MoneyDJ新聞 2019-10-28 12:10:59 記者 鄭盈芷 報導
台塑(1301)Q3在轉投資收益與股利收入增加下，獲利較Q2明顯回升；受全球景氣影響，台塑對Q4看法仍謹慎，不過在開工率回升下，Q4營收將較Q3回升，加上PVC利差回穩，而在上游原料乙烯價格下滑，以及大陸冬季限產政策帶動，法人認為，液鹼、EVA展望相對較好，台塑本業獲利可望於Q3落底。台塑目前PB值約1.8倍，過去歷史區間則在1.6~2.4倍，台塑今年獲利雖估衰退，法人推估， EPS仍可望突破6.5元，以公司近年平均配息逾7成來看，隱含殖利率估逾4.5%。
受貿易戰干擾全球景氣，加上中國市場需求走弱，今年塑化行情全面走弱，而台塑Q3自結營業利益更來到今年以來低點，不過在台塑美國與台塑化(6505)轉投資收益挹注，加上股利進帳帶動下，台塑自結Q3 EPS達2.46元，較Q2的1.63元彈升。
觀看台塑Q4營運，受貿易戰干擾客戶購料信心，Q4石化產品恐旺季不旺，台塑對Q4營運看法仍謹慎，不過伴隨著上游原料乙烯價格走跌，下半年PVC利差已逐漸回穩，也有利於支撐EVA價差，另外，在大陸冬季限產令帶動，液鹼後市也相對正面，而AN與NBA也是台塑Q4相對較看好的產品；PVC、EVA、液鹼、AN、NBA合計就佔台塑營收比重逾5成，法人認為，台塑Q4隨著開工率回升、成本改善，Q4營業利益有機會較今年的谷底Q3改善，而因台塑去年Q4獲利基期低，預期台塑Q4單季獲利有望回到年增表現。
展望明年，法人認為，在油價走勢續弱的預期下，明年塑化產業回溫幅度有限，不過看好台塑將擁美國新廠效益，加上PVC利差相對其他塑化產品持穩，而轉投資的台塑化明年在限硫政策帶動下，主力產品柴油展望不差，整體來看，台塑明年營運可望較今年回升。
台塑自結今年前3季EPS為5.37元，低於去年同期的7.42元；法人推估，台塑今年EPS有機會落在6.5~7元，而以公司近年平均配息逾7成估算，目前隱含殖利率逾4.5%。
MoneyDJ新聞 2019-07-01 13:07:31 記者 林昕潔 報導
中美貿易戰暫時緩解針對下一波3000億美元產品的關稅課徵，不過，台塑(1301)對第三季展望仍偏保守，表示由於第三季歲修定檢之廠數，將較第二季大幅提升，影響整體開工率下滑，預期第三季營收將較第二季衰退，本業獲利亦走弱，幸而業外有股利挹注，可望支撐第三季整體獲利優於第二季，而第二季營運則可優於第一季。法人預估，台塑今年營收、獲利估較去年轉弱，EPS約在6~7元水準，遜於去年EPS 7.78元；而後續則關注台塑美國廠動能。台塑5月受到石化產品銷售價、量俱滑，影響營收僅190億元、月減1.05%、年減15%；而針對6月營收表現，公司認為，6月開始將逐步啟動廠房歲修定檢，估將影響6月營收表現較5月續轉弱，營運動能續往下。
整體第二季表現來看，公司表示，因歲修定檢廠數僅3廠，使整體開工率達93%，高於第一季開工率90%，使營業額可望較第一季成長，獲利表現亦可較第一季略增；不過，銷售量來看雖然較去年同期略增，但銷售價格明顯下滑，預期營收及獲利都會較去年同期轉弱。
而展望第三季營運表現，台塑表示，第三季配合台塑化(6505)8月的大型定檢，共安排10廠進行歲修定檢，影響第三季開工率將下滑至89%，加上世界整體經濟成長動能轉差，消費市場氛圍轉趨保守，使公司目前仍看淡下半年石化景氣。
台塑強調，第三季預期營業額會比第二季衰退，但因有70億元的現金股利入帳，則可望支撐第三季整體獲利優於第二季。
而目前中美貿易戰暫時緩解針對下一波3000億美元產品的關稅課徵，讓廠商稍舒口氣，台塑強調，以公司本身來說，在中國加工出口至美國的產品僅9萬噸/年，佔整體營收僅3.45%，直接影響及衝擊不大，但因公司產品主要用於民生，與景氣關聯高，後續景氣狀況仍須看川習雙方角力，不過，若是景氣偏弱，則下游客戶購料意願降低，會影響石化品的價格及需求仍續弱。
法人認為，台塑今年營收、獲利估較去年轉弱，EPS約在6~7元水準，遜於去年EPS 7.78元，不過，由於台塑目前主要產品線包含PVC、液鹼、AE市況皆佳，加上台塑美國德州廠三期乙烷裂解廠將自第三季開始逐步投產，可持續關注後續營運動能。
MoneyDJ新聞 2018-10-01 10:52:13 記者 林昕潔 報導
台塑(1301)第三季受到歲修廠數達13座廠，使整體稼動率將由第二季之93%降至89%，本業營收、獲利預期將較第二季轉下。不過第四季受惠，歲修僅4廠，帶動整體稼動率回升至92%，營收、獲利表現皆可望優於第三季水準，法人預估，今年EPS達9-10元，可望創歷史新高。此外，大陸冬季限產令，今年力度增強，期限從往年的11/15~3/15，今年提前至10/1並延後至3/31，長達半年時間，將使石化產品供給受限，看好明年石化產品市況仍可維持較佳水準。
台塑為台塑集團中專注於生產乙烯、丙烯相關衍生物，其主要部門及營收概況為：塑膠部(包含:PVC、燒鹼)占營收約27%、聚烯部(PE、EVA)約占17%、台麗朗(AA、AE、SAP、NBA等)約佔10%、化學部(AN、MTBE等)約占12%、聚丙烯部(PP)約占19%、其他約15%。
台塑第二季受惠AN、MMA利差擴大，且液鹼價格相對高檔，使營收達625億元，營業利益達86億元，優於市場預期，業外收益119億元，包括轉投資台塑化(6505)獲利優於預期、南亞科(2408)股利與匯兌收益，EPS為2.69元。
公司第三季受到歲修廠數較多，達13座廠，整體稼動率將由第二季之93%降至89%，使本業營收、獲利預期將較第二季轉下，幸而有業外股利挹注估達63億元，可望帶動EPS維持2.5-3元高檔。
不過展望第四季，公司對營運看法樂觀，受惠亞洲輕油裂解廠於第四季有8座廠歲修，使供給減少，且進入歐美聖誕節以及大陸雙十一電商促銷季，終端銷售市場熱絡，可望帶動石化產品需求增溫，此外，由於中國大陸的冬季限產令，今年力度增強，期限從往年的11/15~3/15，今年提前至10/1並延後至3/31，長達半年時間，將使石化產品供給受限，價格及市場需求維持高檔。
公司表示，第四季歲修僅4廠，帶動整體稼動率回升至92%，營收表現可望優於第二季水準，此外，AN、液鹼、PE等產品進入需求旺季，價格、利差皆可望維持高檔，使第四季獲利亦不看淡，法人預估，第四季本業獲利可望優於第三季表現，全年EPS估達9-10元，可望達歷史新高，且看好明年石化產品市況仍可維持較佳水準。
MoneyDJ新聞 2015-02-13 11:57:14 記者 鄭盈芷 報導
受惠於PVC、EVA銷量回升，台塑(1301)首季營運已出現回溫跡象，不過有鑑於油價底部尚未完全確立，法人認為，台塑後續獲利走勢還可持續觀察，乙烯、丙烯價跌對於台塑美國獲利影響也值得留意，而為穩定獲利，預期台塑今年仍將持續處分台塑化(6505)股份。
台塑為全球最大PVC廠，PVC占公司營收比重兩成以上，對公司本業獲利貢獻相對顯著，其餘產品則包括EVA、PE、PP、AN等泛用產品，台塑近年在生產布局方面逐漸往美國、中國及東南亞等市場挪移，台灣則扮演研發的核心角色。
台塑去年Q4受油價重挫衝擊，營收、獲利都大幅走衰，不過Q1隨著中下游塑化原料止穩，加上乙烯、丙烯等上游原料也出現小幅反彈，近期接單動能回升，法人預期，台塑Q1營運將可望逐漸步出谷底。
惟台塑Q1營運雖已逐漸步出谷底，不過有鑑於目前油價底部尚未真正確立，法人認為，台塑後續產品利差表現還是要持續觀察；另外，有鑑於台塑美國目前獲利主要來自乙烯、丙烯，受到上游塑化報價明顯下修影響，今年獲利貢獻也需再觀察。
台塑去年共釋出台塑化4.9萬張，處份利益達26.36億元，而為穩定獲利、提升公司財務體質，預期台塑今年還會持續釋出台塑化股權，不過也需考量台塑化股價位置；台塑目前持有台塑化274.2萬張，持股比重則為28.79%。
台塑2014年合併營收為2165.89億元，年增0.54%；自結去年EPS為2.82元，每股淨值約43元；展望今年，法人預估台塑今年EPS約3.3元，每股淨值則估達45元，以此估算，PB值約1.7倍。
全文網址: http://www.moneydj.com/KMDJ/News/NewsViewer.aspx?a=aa1d40e4-32d8-4abd-b510-e72fb21e4916&c=MB06#ixzz3RbWvoUgI
MoneyDJ 財經知識庫
2010-10-14 07:47
- 時報資訊
- 【時報-台北電】
至於台化（1326）也因PTA行情看俏，美林證券將目標價調高至78元。
此外，野村證券最新報告指出，由於台塑第3季氯鹼（Chlor-Alkali）與特用化學產品獲利優於預期，加上中國限電、反污染政策下，供需緊俏可望帶動PVC、氯鹼收益走揚，調升台塑2010年至2012年獲利推估值8％至11％，目標價從84元向上喊出90元價位。
昨天外資買超台塑、台塑化分別為7,427、4,233張，未來國際資金買盤能否重新挹注台塑四寶，關鍵有兩個：
一、外資圈sell side是否認同塑化產業將溫和復甦的題材；二、國際機構投資人是否對日前台塑與南亞大火事件「釋懷」。
美林證券表示，中國大陸已開始關閉高耗能的工廠（包括電石法PVC），PVC供需情況轉佳，未來的價格、毛利率展望都不錯，預估台塑2011年、2012年毛利率達30％。另，MMA、AN、ECH等特化產品今年上半年營收貢獻攀升至16％，比去年同期提高5％，未來毛利率可望將提高至31％。
看好台塑明年PVC價格及毛利率，並成功轉型為專業級產品，美林證券將台塑2011年、2012年每股盈餘推估值調升47％、66％。
美林證券認為，中國電子材料需求轉佳，南亞旗下CCL出貨逐步拉高，推估今年成長力道達30％，而聚酯、化學產品也因原料吃緊，未來三年供需條件改善。加上南亞科營運好轉，台塑化獲利能見度也逐步提升，首度將南亞納入追蹤標的，推估南亞2010年至2012年EPS複合成長率達19％，股價具25％的上漲空間。
美林證券指出，全球新增產能有限，PTA明年毛利率可望維持，搭配中國消費性電子需求穩健可期，有利苯乙烯供應鏈如PS、ABS、SM等產品毛利率延續強勢。伴隨產能、毛利率聯袂提升下，推估台化2010年至2012年每股盈餘複合成長率14％，調高台化2011年每股盈餘預估58％。(新聞來源：工商時報─記者彭暄貽、張志榮／台北報導)
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