〈分析〉全球股市難逃日本強震？ 專家：日經濟力大不如前 應可降低威脅
鉅亨網編譯呂燕智 綜合外電 2011-03-14 20:50:17
《華爾街日報》周一（14日）報導，地震與海嘯重創日本也向投資市場投下震撼彈，分析師認為全球股市動盪不定的情況仍將持續數周。
最重要因素是情況尚未明朗，災情與經濟損失仍難以預估。但專家指出，與 1995 年阪神地震發生時相較，日本目前對全球經濟的影響力已大不如前，因此殺傷力也可望降低。
儘管日本央行周一上午宣布緊急挹注 15 兆日元，協助災區金融機構並穩定金融市場，但日本股市早盤卻仍舊重挫逾 4%，收盤跌勢甚至擴大至 6.2%。
日本各地仍不斷有災情傳出，上萬人恐怕已經死亡，更多人無家可歸，政府也開始施行分區供電。 包括豐田（Toyota）、索尼（Sony）與東芝（Toshiba）在內的大型企業工廠也已紛紛暫停運作。
興業銀行（Societe Generale）全球首席分析師 Michala Marcussen 說，通常天災後發生後生產活動會急速下降，爾後會出現 V 型反轉；不過一開始，很容易低估災害損失。
對股市投資人來說，這代表什麼？
分析師認為，接下來數月甚至 1 年的短期利空，仍無損股市長期的真正價值。
GMO 基金公司投資長 Ben Inker 表示，影響企業股價的關鍵因素，是公司未來數年、甚至數十年的獲利能力，而非下季或明年的獲利預期。
或許有人會反駁，1995 年阪神大地震發生後，日本股市在接下來數月就暴跌了約 4分之1。
但市場專家認為，這次不同。1995 年日本經濟正從泡沫化高點跌落，股價普遍偏高，任何風吹草動均足以成為利空，阪神地震發生當天日股平均本益比高達 53 倍。
而全球其餘股市呢？是否會像日股一樣大幅重挫？
專家認為，全球資金流向環環相扣，各國股市多少都將感受到震動。日本投資機構為籌措現金，勢必拋售持有的東京、紐約與倫敦上市股票；另一方面，潛在投資人定會繼續維持觀望。
不過，雖然日本位居全球第 3 大經濟體與重要貿易國，但它對全球經濟的影響恐怕不如想像中巨大。
根據國際貨幣基金（IMF）的數據，日本在全球經濟活動的佔比，已從 90 年代初期的 9%，一路下滑至 10 年前的 7.5%，以及今日的 5.8%。
美國商務部資料也顯示，美國每年銷往至日本的商品或服務，僅佔總出口額 7%，不但較出口至加拿大或墨西哥低許多，更只有歐盟的 5分之1。美國對日本的外銷貿易額，佔全美經濟還不到 1%。
而 20 年前在全球動見觀瞻的日本股市，如今重要性也大幅縮小，阪神地震發生當時日股佔全球股市市值高達 30%，如今，只有 7.5%。
對投資人來說，目前全球少數重要股市最大的威脅就是股價已偏高，事實上，無論日本發生地震與否，走跌的風險均已來到高檔。
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