熱血流成河

聯發科併雷凌／市場：疑有內線交易

【經濟日報╱記者呂淑美／台北報導】

2011.03.17 04:33 am

在聯發科與雷凌尚未宣布將合併前，昨（16）日盤中就傳出此一合併消息，雷凌股價隨即放量攻上漲停，以103.5元作收，引發市場爭議恐有內線交易之嫌。

雷凌昨天成交量為9,796張，較前一天的5,645張大增4,151張，增幅為46.37%。據統計，外資及自營商昨天也出現難得一見的大舉買超，各買超918張及765張，共買超1,683張，融資也大增1,073張。

【2011/03/17 經濟日報】

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聯發科雷凌合併 股價兩樣情

2011/03/17 10:10 中央社

(中央社記者張建中新竹2011年3月17日電)手機晶片廠聯發科技 (2454) 將以換股方式合併無線區域網路晶片廠雷凌科技 (3534) ；由於溢價幅度有限，雷凌今天在市場失望性賣壓出籠下開盤重挫，聯發科則逆勢走揚。

繼高通 (Qualcomm)收購創銳訊 (Atheros)後，聯發科16日跟進宣布合併雷凌，雙方換股比例為3.15股雷凌普通股，換發1股聯發科普通股，合併基準日為10月1日。

若以聯發科16日收盤價新台幣328.5元及雷凌收盤價103.5元計，聯發科合併雷凌溢價幅度僅0.76%。

因合併換股比例低於市場傳出的3股雷凌普通股換1股聯發科普通股，引發市場失望性賣壓出籠，雷凌開盤一舉摜破100元大關，跳空重挫6.5元，達97元，跌幅為6.28%。

聯發科則在市場看好合併雷凌後，不僅可強化智慧型手機平台，同時可擴大平板電腦及中國大陸3網合1商機，吸引買盤湧入，股價逆勢大漲，盤中一度上漲21.5元，達350元，漲幅達6.54%，也帶動雷凌跌幅縮小，一度達平盤。

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《半導體》併雷凌奮起，聯發科大漲6％

2011/03/17 10:31 時報資訊

【時報記者王淑以台北報導】聯發科 (2454) 宣布合併網通晶片廠雷凌 (3534) ，換股比例1：3.15，儘管外資圈早上發佈的投資報告都中性看待此合併案，但聯發科朝著佈局無線區域網路（WLAN）等無線連結技術，不論是智慧型手機、平板電腦、或者是未來4G裝置產品都是關鍵技術，有助於降低2G山寨市場被瓜分及3G產品發展緩慢的疑慮。

聯發科早上受惠於此利多，早盤大漲6％。

摩根史丹利證券（Morgan Stanley）認為聯發科合併雷凌儘管有互補性，但短期效益不明顯。

高盛證券（GS）指出，過去聯發科與雷凌在數位電視、藍光DVD合作關係，預期合併後，挾著雷凌全系列的Wi-Fi晶片以及下一世代技術如802.11 ac/ad and VDSL以及客戶群，聯發科將擴大數位家庭市場。

高盛證券分析聯發科合併雷凌的戰略意義，包括1：雷凌802.11n Wi-Fi技術比聯發科802.11g及廣泛用於中高階通訊產品如平板電腦、智慧型手機更先進。2：雷凌客戶群為PC、平板電腦、電信商及電信設備商，與聯發科客戶達到互補效果。

高盛證券認為隨著中國布建完整的Wi-Fi熱點，雷凌將受惠。但短期內，預期雷凌併入聯發科，在營收上對聯發科貢獻有限。以去年營收及獲利來看，雷凌營收及獲利分別僅佔聯發科的6.5％及2.9％。

高盛證券指出，聯發科今年10月1日合併雷凌，雷凌僅增加聯發科0.5％EPS。

高盛證券維持聯發科賣出評等及328.5元目標價。