熱血流成河

台灣大取得momo逾半股權

2011/04/08 19:23 中央社

(中央社記者張良知台北2011年4月8日電)台灣大哥大 (3045) 今天舉行董事會，通過將透過旗下100%持股的大富媒體科技，以新台幣83.48億元，取得富邦媒體科技公司5885萬6550股，持股比例達51%。

富邦金控 (2881) 及台灣大哥大今天傍晚於台灣證券交易所共同召開重大訊息記者會，說明此實質關係人交易內容。

富邦金控表示，為配合金管會2009年修訂金控法第37條，增訂金控公司及其子公司對非金融產業投資總量不得超過15%的限制，富邦金控子公司富邦金控創投今天召開董事會，通過以每股141.84元出售持有的富邦媒體科技公司股份5885萬6550股予台灣大哥大子公司大富媒體科技公司，總計83.48億元。

此外，富邦金控創投亦以每股141.84元出售富邦媒體科技股份167萬3372股予中國化學製藥公司 (1701) ，總計2.37億元。

經此次股權交易，再加計員工認購新股稀釋股權情況，台灣大的大富媒體科技將擁有富邦媒體科技50.63%股權、富邦金控創投持股13.35%、東安投資及WooriHome Shopping各持有10.96%、中化持股2.98%，其餘員工及個人持股約11.12%；未來台灣大方面會占有4席董事席次。

台灣大哥大公共事務處處長阮淑祥表示，收購富邦媒體科技可提升台灣大哥大未來成長動能，並增加非語音服務營收來源。

台灣大哥大可藉由富邦媒體科技在momo購物等電子商務平台及產業生態鏈上的經驗，加快行動商務服務發展腳步，實體通路方面亦可共同展店，形成商圈效應、發揮物流、商品及裝潢共同採購等資源共享及降低成本效益，發揮虛擬及實體通路跨平台綜效。

此外，富邦媒體科技與大陸北京MSO歌華公司合資成立的富邦歌華商貿公司，資本額人民幣1億元，富邦媒體科技持股8成，台灣大哥大可以此為基礎，拓展大陸電視購物相關業務。

阮淑祥指出，富邦媒體科技此次訂價每股141.84元，是依其企業價值約140億元、現金25億元、淨值23億元、資產45億元及品牌、獲利能力等內容，經3家財務顧問及會計師評算出來的結果。

富邦媒體科技於2004年9月成立，擁有momo電視購物台、momoshop網站、momo型錄、momo藥妝連鎖店及momo百貨等實體、虛擬通路。富邦媒體科技2010 年營收148億元，稅後淨利10億元，每股盈餘 (EPS) 9.08元，每股淨值20.09元。

阮淑祥表示，此交易將在下週一 (11日)送件，尚待行政院公平交易委員會核准。若順利於6月生效，台灣大今年約可認列富邦媒體科技約半年的獲利，對台灣大EPS 貢獻約0.075元。

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新聞分析／兄弟同心 肥水不落外人田

【經濟日報╱記者李至和、黃晶琳／台北報導】

2011.04.09 03:49 am

台灣大哥大手捧大把鈔票，收購富邦媒體科技過半股權，是蔡明忠、蔡明興兄弟成功收購凱擘後，又一個漂亮的收購案。

業界人士解讀，台灣大買下富邦媒體科技，不僅為富邦金解套，更讓富邦媒體科技這個小金雞肥水不落外人田，協助台灣大數位匯流布局。

但台灣大以每股141.84元，迎娶每股淨值20.7元，每股純益9.08元的小金雞—富邦媒體科技，是買貴？還是賺到？市場各有解讀。台灣大昨（8）日也緊急召開線上法說會釋疑。

據了解，台灣大哥大昨天舉行董事會通過這個關係人交易案，擔任台灣大哥大董事的富邦金控董事長蔡明忠、台灣大董事長蔡明興、富邦金控總經理龔天行特地迴避，由其他六名董事投票全數通過。

國巨案引發市場對於大股東主導交易的疑慮，市場對於此次交易，台灣大到底是買貴還是賺到也各有解讀。台灣大昨天傍晚6時也由財務長俞若奚召開線上法說，向海外投資人說明交易細節。

業界人士分析，2008年東森得易購年營業額200億元，獲利約13億元，最後王令麟以90億元，賣給新加坡匯亞基金集團。

台灣大以83.5億元，僅買下富邦媒體科技51%股權，且每股成交金額高達141.84元，高於每股淨值20.07元。

市場人士分析，去年有線電視多系統營運商凱擘交易價格約為稅前息前折舊攤提前獲利（EBITDA）的11倍，中嘉交易案則墊高到12倍，頻道業者八大電視交易價格約為八倍，但近期東森電視出售價格也喊到8到13倍，加上此次富邦媒體科技企業價值約為EBITDA的10倍，顯示頻道價值正在逐步墊高。

台灣大則強調，透過三家鑑價公司評估，富邦媒體科技企業價值高達140億元，現金也高達25億元。業界認為，以現在網路購物及虛擬通路的本益比往往多達20到30倍，此次交易本益比約15.5倍，算是買到賺到。

【2011/04/09 經濟日報】