閱報秘書／黑池交易
【經濟日報╱記者 邱金蘭】
2011.09.13 04:14 am
黑池交易（Dark Pool Trading）是傳統證券交易所以外的一種另類交易平台，由於沒有公開報價、買賣雙方資料等資訊，資金像是黑暗池子裡的水，因此被稱為「黑池交易」。
黑池交易最大的特性是隱密性強，可以避免投資策略被其他人獲悉模仿，因而降低獲利，大受避險基金歡迎。
黑池交易的最大問題是缺乏透明度，有心者利用這種黑箱操作的交易方式，容易衍生弊端。
【2011/09/13 經濟日報】
外資想引進 證期局說不
【經濟日報╱記者邱金蘭／台北報導】
2011.09.13 04:14 am
金管會證期局長李啟賢。
（本報系資料庫）多家外資機構投資人向金管會證期局敲門，希望台灣引進黑池交易，金管會證期局認為黑池交易不夠透明等因素，堅決說不。
證券業者表示，黑池交易在歐美市場較多，亞洲地區則處起步階段，但黑池交易日趨活躍，如在日本東京、新加坡及香港市場等，有很多黑池交易進駐。
去年，新加坡證券交易所宣布將啟動黑池（Dark Pool）平台Chi-East，提供投資人買賣香港、日本、澳洲及新加坡證券。港股市場相當活絡，根據新加坡交易所評估，各國投資銀行都有意透過Chi-East買賣港股，預估黑池交易未來在亞洲市場的成交比率，將逐步提高。
市場交易活絡的台灣股市，也被歐美投資機構看中，不少外資機構一直催促台灣開放黑池交易，金管會證期局長李啟賢表示：「黑池交易不透明，不要談了，我們不會允許黑池交易來台灣。」
金管會官員表示，各國的國情跟投資環境都不同，歐美市場的股票投資人以法人居多，不像台灣以散戶居多，現階段監理機關追求的是市場透明度及交易安全，以保障投資人權益，不太可能開放黑池交易。
官員指出，歐美市場的黑池交易平台，主要是為了滿足法人機構對交易資訊保密性、大筆交易等需求而設，除了有監理上的難題外，因不夠透明，還有防制洗錢等方面的問題，因此，現階段不可能開放黑池交易。
【2011/09/13 經濟日報】
台版黑池交易曝光 將重罰
【經濟日報╱記者邱金蘭／台北報導】
2011.09.13 04:14 am
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| 圖／經濟日報提供 |
金管會盯上台灣版的「黑池交易」（Dark Pool Trading），某券商被發現利用興櫃市場現行交易制度產生的價差，進行利益輸送，金管會擬重罰以殺雞儆猴，並檢討興櫃市場交易制度，朝更透明化方向改革。
金管會官員昨（11）日表示，相較於在交易所進行的一般股票交易，黑池交易並沒有公開的報價跟買賣雙方的資料，最近幾年已引起各國監理機關的注意，金管會主委陳裕璋今年4月率團出席國際證券監理機構組織（IOSCO）年會時，黑池交易也是會中討論的重要議題之一。
IOSCO會議結束後，金管會檢視國內市場情況發現，現行興櫃交易制度，恐有類似「黑池交易」不透明的問題。
官員表示，黑池交易在歐美市場較為盛行，最近幾年則有向亞洲市場移動的現象，國內目前並沒有開放黑池交易，但現行興櫃市場議價交易方式，因相對不透明，被視為黑池交易的一種。
官員說，目前興櫃股票交易主要有兩種方式，一種是投資人透過「點選成交系統」跟券商交易，可看到成交價格；另一種是「議價交易」跟券商交易，成交價格無法即時呈現。
這兩種方式的成交價格若差距太大，就很容易有弊端，最近金管會就接獲檢舉後調查發現，有一家券商利用「議價交易」與「點選成交系統」兩者的價差，服務特定客戶，涉嫌利益輸送。
舉例來說，券商先透過「點選成交系統」，以每股10元賣給A客戶，A再透過「議價交易」以每股13元賣給券商，A 客戶從券商處獲利，A很可能是券商的關係人，而有利益輸送之嫌。
官員表示，理論上券商應該是要追求獲利才對，讓自己虧損有違常情，金管會已請櫃買中心了解是否有損及公司利益等問題，再研擬如何處分。
官員表示，黑池交易模式，可能影響市場價格發現的功能，對一般投資人有不公平的情況，監理也不容易，因此歐美各國開始採取行動，加強其透明度與透過申報資料監管。
我國目前無像歐美市場這類黑池交易，卻有必要檢討現行興櫃市場交易制度，金管會證期局長李啟賢表示，已要求櫃買中心檢討現行交易制度，有無不合理現象，應力求透明化，才能減少弊端。
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