MoneyDJ新聞 2017-11-02 10:16:49 記者林昕潔報導

研華(2395)第三季營收創同期新高及歷史次高，但毛利率仍受產品組合、匯率、零組件上漲等因素影響，未能重返40%，EPS為2.28元。公司認為，今年受匯率影響，營收約年增個位數，毛利率挑戰亦高，全年約在39.5-39.6%，難達成全年營收雙位數成長，毛利率維持在40%以上的目標。法人預估，今年EPS約8.5-9元，與去年水準相當；展望明年動能，公司表示，以台幣計算，預估營收可望成長10%以上，毛利率則力拚重返40%。

研華為全球工業電腦前三大廠。以自有品牌「ADVANTECH」行銷全球，產品應用涵蓋醫療、娛樂、交通、安全監控、博弈等多項領域。截至2017年上半年公司產品應用比重為：嵌入式設計服務佔27%、工業控制及物聯網IPC佔34%、服務業物聯網IPC佔7%、聯盟型IPC DMS佔11%、全球IPC售後服務佔13%、Allied DMS佔9%。華碩(2357)持有14.45%股權。

公司第三季合併營收112.02億元，季減1.78%、年增7.6%，創下同期新高和歷史次高；毛利率受產品組合及匯率影響，僅39.01%，幸而費用控制得宜，營益率達15.42%；稅後盈餘15.92億元，季減7.66%、年增8.8%，EPS為2.28元。

公司表示，第三季營收維持高檔，主要來自嵌入式板卡銷售成長約16%，而美國市場雖衰退，但中國及歐洲市場動能持續強勁。不過由於嵌入式板卡毛利率較低，且匯率因素影響，加上零組件上漲的成本難以轉嫁，第三季毛利率仍低於40%；展望第四季，營收有機會登今年高峰，但毛利率重返40%仍有挑戰，認為全年毛利率約在39.5-39.6%。

累計前三季營收為326.15億元、年增4.54%，但若以美元計價則營收成長逾一成；累計前三季EPS為6.49元。今年前三季區域市場別佔營收比重，最大宗是大中華與台灣32%，其次北美約28%，歐洲地區17%，新興市場約14%，其他約9%。

法人預期，今年全年EPS約在8.5-9元，約與去年EPS 8.96元相差不遠；展望明年動能，受惠工業物聯網市場成長仍強勁，公司認為，以台幣計算營收仍有機會成長一成以上，毛利率則力拚重返40%。

公司並擬以每股45元參與認購融程電(3416)私募普通股1200萬股，總認購金額達5.4億元，持股比例達16.62%。公司表示，除了藉由此次資本合作方式，進一步形成「物聯網供應鏈共享平台聯盟」，共享資源，達成規模效益外，公司並認為，融程電本身產業很穩健，此次以私募入股約折價20%，但融程電每年可提供4-5%殖利率，就投資本身來說，亦是不錯的投資。

2016年01月05日

【王郁倫╱台北報導】研華（2395）加速孵化子公司，設定新5年計劃，期望2020年時兩岸三地有3家小金雞可以獨自掛牌上市，其中鎖定智慧城市服務的研華智能（AIS）及工業控制公司研華智動（AIF）計劃於中國掛牌，產業設計代工服務（DMS）單位則將在台灣上市。

研華今年尾牙宣布因應物聯網時代特性將專注營運，具分隔性業務獨立發展，例如智慧城市解決方案套件（SRP）與產業設計代工服務（DMS）領域會加速育成專注卓越子公司，並計劃股票上市。

DMS業務營收拼百億

研華董事長劉克振指出，DMS跟系統整合（SI）業務跟研華平台屬性不同，分開發展有助於其專注化，不過目前只是有這個想法，DMS分散在各事業單位，聚集成為子公司，快一點2~3年，慢一點要5年時間才會壯大掛牌。
劉克振表示，現在DMS業務營收不大，超過10億元，但內部期望100億元左右才掛牌上市，換言之仍有9倍成長空間亟待努力。
劉克振表示，在台灣掛牌是期望DMS團隊能專注發展，台灣股市本益比偏低不是問題，高本益比也非DMS掛牌目的。

將強化區域特色經營

研華智能目前營業額接近1000萬美元（3.3億元台幣），主要鎖定智慧城市與物聯網應用服務，由副總余金樹領軍，研華智動鎖定工業4.0應用，由副總黃瑞南領軍，目前營業額仍相對少，研華內部規劃兩公司在中國上市掛牌，主要原因是中國市場成長最快，加上本益比也較高，所以在當地上市。劉克振表示，若要獨立上市勢必要求具一定規模。

多角化結盟稀釋股權

研華也將加強各區域業務特色發展，劉克振表示，研華北美品牌經營不夠好，未來會強化品牌建設，各區域作法不一樣，大中華區、北美區、歐洲區、北亞區（日韓）及泛洲際區（新興市場及亞洲）也會分別發展區域特色經營模式。
事實上，研華也有虛擬集團成員上市櫃，如轉投資艾訊（3088）持股26%，持有安勤（3479）11.8%，不過，隨成員陸續多角化結盟，研華股權也漸漸稀釋，在台灣上市櫃產業中集團色彩降低，所幸未來研華將孵育新小金雞在兩岸上市。

MoneyDJ新聞 2015-12-08 10:33:58 記者陳祈儒報導

研華今年營收漲幅放緩，同業樺漢帶來新挑戰研華科技（2395）今年第三季營收未達95億元，法人預期，第四季營收回升至97億元，就全年而言，年增率約10%，沒有達到15%每年年成長幅度、幅度放緩。研華近年在物聯網與工業4.0轉換期間，加上有融入代工模式的樺漢（6414）來爭取垂直工業電腦市場，法人評估研華明年每股獲利，亦僅年增12%至9元。

研華累計1~10月營收315億元，年增率6.3%，主要是第三季營收放緩，低於外界預期。

（一）樺漢提設計至代工模式，帶給研華威脅：

台灣工業電腦產業公司「臥虎藏龍」，各家都有自己擅長的嵌入式系統，或是PPC（Panel PC）、電子看板、系統整合式產品，模式包含了ODM與自有品牌業者等。

研華在各個IPC領域，幾乎都有出色的表現，國內不少IPC廠的重要研發團隊、公司經營人才，有很多是來自研華；要說研華是國內工業電腦產業重要的培育來源公司，並不為過。

但是，研華成長速度並沒有加快。反而是平台整合模式的樺漢正逐步侵蝕研華的市場；樺漢藉由併購不同領域的公司擴增不同硬體的研發能力，讓不同領域客戶找樺漢下單，這種與客戶深度合作的方法，的確給研華帶來一定的壓力。

（二）研華仍為龍頭，但垂直市場的挑戰者漸多：

研華近年擴大在物聯網、雲端應用的布局，惟整體產業環境還在轉型之中，許多上游、下游IT業者還沒有完成到位；實際成效貢獻還要一至兩年左右時間。

研華在不同的垂直應用市場，目前正處領先地位，但是挑戰都將越來越多。

例如與研華關係良好的安勤科技（3479）在引入仁寶（2324）的平鎮廠資源之後，在醫療IPC上的進步快，接單能力亦大增。

凌華科技（6166）主要鎖定在機器人與工業用視覺、量測設備、電信設備市場，也跟研華有一定的差異化。在不同垂直市場上，研華未來的競爭者將越來越多。

研華搶食物聯網商機看好歐、日今年成長

2015年01月23日

研華總經理何春盛看好物聯網商機，其中日本跟歐洲成長動能將最突出。康仲誠攝

【王郁倫╱台北報導】產業從網路時代跨入物聯網世代，各家業者積極搶食商機，研華（2395）總經理何春盛說，研華花3年以上從硬體跨入軟體解決方案，看好物聯網產業3大亮點，包括歐洲推動的工業4.0，將對製造業帶來大影響；物聯網的感測及閘道器需求加溫，未來5年工業電腦營運樂觀；第3則是巨量資料的分析應用，全球區域中最看好歐洲與日本市場動能。
中國經濟成長動能趨緩，何春盛表示，今年製造業或許受影響，但中國政府仍大力投資內需，研華機會在於中國基礎建設持續發展，中國已有世界級企業，加上製造業自動化，以因應人力成本上升，中國業績今年表現穩健。
何春盛認為，2014年歐洲業績成長動能居全球各區之冠，去年營收佔比增至16%，優於前年的14%，由於歐洲已低迷10年，透過工業4.0發酵，去年終見起色，包括西門子等大型企業都將感測元件納入製造設備中，讓生產線能傳遞訊息，2015年仍看好這方面應用機會，歐洲也看好是2015年成長最高的區域，美國去年成長幅度9%相對其他區域落後，今年預期中度成長。

此外，日本市場去年成長力道高達40%，主要是日立、東芝、索尼等客戶，紛紛將醫療及半導體自動化設備電腦釋給台廠，研華相對受惠，他看好未來3年日本釋單力道持續樂觀。
研華中國2014年營收達2.65億美元（84.8億台幣），其中智能服務業務成長35%表現最高，今年內部設定中國營收挑戰16%年增率，智能服務年營收目標1000萬美元（3.2億台幣），年增維持3成，2020年更挑戰倍增至2000萬美元（6.4億台幣），以符合在上海A股上市資格。

MoneyDJ新聞 2014-11-04 09:49:19 記者陳祈儒報導

研華（2395）今年上、下半年營收比重為五五波，法人初估10月份單月營收近30億元，維持跟9月相當；法人估第4季營收88~90億元，營收仍有相對小旺季效應，累計全年營收350餘億元，維持近年年成長15%幅度。受惠經濟復甦，還有中國工業服務自動化需求，研華今年EPS約8.1元，而明年在專案確定以及新併的工業控制器還有POS業務等挹注，明年營收成長朝15%目標努力。