熱血流成河

洪水樹100分人生蒙上陰影 火線人物》可成停工說法反覆 誠信度大打折扣 日期：2011-10-26 作者：陳良榕、蔡靚萱 出處：財訊 384 期

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十月十四日，在寒舍艾美飯店舉辦的宏達電供應商大會，可成董事長洪水樹專程從蘇州趕回來參加。一位與會人士表示，洪水樹不但晚到，而且還提前離開，從頭到尾顯得心事重重，甚至有同業形容他是：愁眉苦臉。 當天晚上，在周邊居民環保抗爭的壓力下，蘇州工業園區管委會要求可成停工。確定無法挽回後，洪水樹在十六日下午逐一打電話給客戶告知。翌日早晨，一身黑色西裝的洪水樹，史無前例的親自前往證交所主持重大訊息記者會，告知外界蘇州廠區停工將影響可成四成產能，而且復工日期未定的壞消息。 面臨這個公司上市以來最大危機，洪水樹刻意表現輕鬆以穩定軍心。不但與記者問答時一再開完笑，自己也不時大笑。 雖然表面上洪水樹對造成公司股價重挫、媒體沸騰的蘇州停工事件輕鬆以對。一位專程到場聆聽的外資法人表示，這回停工事件雖然嚴重，但影響終歸只是一時；然而可成兩次公開聲明說法反覆，「對公司未來的credit有影響」。也就是說，在外資眼裡，洪水樹的「誠信度」被扣分了。 不少業界、法人都認為，如果洪水樹於《財訊》刊出「可成異常停工」消息後，第一次發布的重大訊息，能夠坦承可成蘇州廠與當地民眾、環保單位的緊張關係，以及過去停工的經過，就不會在四天後宣告再度停工時，遭到措手不及的法人和股民在股市重重的懲罰。 尤其令人無法諒解的是，過去洪水樹曾在接受媒體訪問時，談起經營之道，強調「誠信」是可成多年來不變的重要原則，也是奠定可成與客戶關係的基石。然而，這回洪水樹一直拖到十六日下午，確定停工決定無法挽回時，才告知客戶這個將嚴重影響短期出貨的最壞狀況。據說其中一個大客戶，因此大為震怒。 第三季毛利率創新高 停工事件會是盛極而衰的轉折？ 記者會結束翌日，巴克萊證券分析師Dale Gai迅速發表報告，調降可成評等，理由是蘇州停工事件造成的長期結構性影響，包括潛在的客戶轉單、蘋果砍價造成的「降評風險」（de-rating risk）。報告並強調，第三季創下歷史新高的毛利率，在可預見的未來恐怕難以持續。 這份報告道出業界心中的大問號：「蘇州大停工」會不會產生類似去年「鴻海十二跳」的效果，成為可成的轉捩點事件？ 十月之前的可成，可說是氣勢如虹。蘋果超薄筆電MacBook Air過去一年的大熱賣，讓可成的業績和股價都跟著水漲船高；連台灣筆電業喊得轟轟烈烈的「Ultrabook」大軍，也得仰賴可成。可成自豪的鋁合金一體成型製程，更在智慧型手機領域蔚為風尚，宏達電、ＲＩＭ、索尼愛立信都得排隊搶產能。左右逢源、滿手肥單的可成，法人預計今年第三季毛利率將創下近五○％的歷史新高，甚至超過聯發科。一家南台灣「鐵工廠」，產品獲利能力竟能超過集台灣科技精英於一身的ＩＣ設計龍頭，著實令業界嘖嘖稱奇。也難怪可成在今年八月的股價高點，市值甚至一度趕過仁寶，達到一千九百億元的新高，也寫下機殼廠身價趕過筆電大廠的歷史新頁。羨慕不已的同業，無不感嘆：「可成現在不一樣啦！」

洪水樹三十年前，放棄地位尊貴的醫生事業，回台南繼承父親創辦的鐵工廠，再到今日的「台南首富」。據同業表示，他的待人處世，並沒有隨著個人身價、事業規模水漲船高，而有所改變；始終謙和有禮，生活也樸素，在科技業堪稱異數，「真的很難得」。據說，洪水樹與負責蘇州廠的胞弟洪天賜，雖都有百億身價，身上唯一的奢華痕跡，是瑞士的百萬機械錶──寶璣。

這次停工事件，外界潮水般的質疑，讓洪水樹至今的「一百分」人生蒙上陰影。觀乎事件至今，可成的公司透明度、危機處理能力，顯然還跟不上一家千億元市值公司應有的水準，仍未脫一家「鐵工廠」的格局。但若洪水樹可以痛定思痛，藉此建立起一個符合世界級材料公司的工安、環保體制，也未嘗不是一個轉機？
 

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大陸摜壓陰謀論擴散 蘋果派臉色發青 鴻家軍也遭拖累

2011/10/18 12:16 鉅亨網 記者胡薏文 台北

可成 (2474) 大陸蘇州廠踩到環保「地雷」，因「氣味」遭大陸主管機關要求部分停工改善，可成連續2個交易日重挫跌停，效應卻在市場上持續擴散，今天則是傳出「陰謀論」，指稱大陸針對蘋果供應鏈「從嚴稽查」，使得今天「蘋果派」臉色發青，宸鴻 (3673) 、新普 (6121) 、勝華 (2384) 盤中均一度跌停，也拖累鴻海 (2317) 跌幅逾2%，鴻準 (2354) 則衝高壓回平盤。

大陸民眾環保意識抬頭，可成蘇州廠為台商中近來極少數因當地居民反應「氣味太重」而遭到要求停工改善者，訊息也在大陸迅速傳布擴散，而今年以來，台商電子代工廠中，業績最旺的就屬蘋果供應鏈，因此今天市場也盛傳「陰謀論」，指稱大陸正針對蘋果供應鏈進行從嚴稽查。

根據大陸媒體報導，目前因環保議題受關注的地區除了蘇州之外，也包括武漢蘋果iPad 2供應鏈。

可成昨天證實蘇州廠部分停工後，市場原本預期其他金屬機殼供應鏈、二線機殼廠可望受惠於轉單效應，與可成同樣具有一體成形金屬機殼製造能力的鴻準，昨天並一度衝上漲停，但今天隨大陸打壓蘋果供應鏈「陰謀論」擴散，蘋果供應鏈賣壓加重，鴻家軍也遭到拖累。

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蘇州廠停工 可成業績最糟恐減4成

【聯合報╱記者鄒秀明／台北報導】

2011.10.18 03:37 am

電腦、手機機殼大廠可成（2474）上周才否認大陸蘇州廠因環保問題停工傳聞，但前天深夜卻突然發布公告，「蘇州廠局部停工」。可成董事長洪水樹坦言，目前尚有庫存半成品與成品可供交貨，預估影響10月業績比重約達2成；但若11月仍無法復工，最糟將影響業績達4成。

昨天開盤可成股價立刻跌停倒地，洪水樹昨天也赴台灣證券交易所說明，蘇州廠停工將影響10月營收高達二成。

可成位於中國大陸蘇州工業園區的部分廠區，因廢氣散發異味，遭當地主管機關要求停產。

洪水樹昨天出面說明，表示將積極進行製程優化，本月底將達優化目標，以求儘速復工。

昨天可成股價跳空跌停，收盤大跌13元，以175元收市，收盤還有逾2萬張委賣張數排隊無法成交。

昨天競爭對手鴻準股價也因此直奔漲停，以107元收盤。但法人指出，可成由於擁有技術專利、產能也最為龐大，加上可成願意轉單，恐怕也沒有單一廠商可以吞下全部訂單。

法人表示，可成停工為意外利空，預料短線股價仍將持續下殺，待蘇州廠復工後，利空才會平息。

值得注意的是，可成上周三才否認媒體報導蘇州廠因故停工；但相隔不到一周，公司卻主動公告蘇州廠局部停工，期間融券張數由6834張增至7182張，昨天空單大獲全勝，徒增市場揣測「可成可能先隱匿利空不報」。

證交所主管對此表示，將發函要求可成向證交所說明，並要求提出確切事證，證明公司前後說法為真實情況，也將依規定清查是否有人為涉及內線交易。

市場上周即就傳可成蘇州廠由於傳出難聞氣味，遭當地居民抗議，十一長假已罕見停工檢修；但可成當在在10月13日晚間緊急發布公告澄清，表示十一長假為正常休假，並非外傳停工，強調蘇州廠在大陸國慶長假結束後已恢復生產。

不過，可成也在前晚11點可成再度緊急公告，當地主管機關要求公司部份製程暫時停產，相關製成整改優化後，尚需中國大陸當地主管機關審查核准後，才可回復生產。

由於可成蘇州廠主要生產蘋果MACBook Air筆電的一體成形機殼，若停工恐無法出貨。洪水樹昨天也表示，已告知客戶狀況，並通知客戶，重新洽談調整生產排程。

圖／聯合報提供

〈台股青紅燈〉可成停工疑雲 凸顯資訊不對稱

可成（2474）蘇州廠被迫停工造成股價重挫，再次凸顯公司與一般投資人對獲得關係股價重大資訊不對稱問題，有沒有人在上週五（14日）趁機先出貨，交易所應好好查清楚。

可成蘇州廠出狀況，早在中國十一長假時就已傳開，13日出版的財訊半月刊就已登載，半月刊見刊時，其他媒體曾向可成公司查證，公司均給予否認的答案，但可成直到16日（週日）深夜11點多才於交易所重大訊息披露，這其中暴露幾個疑點。

首先是為何可成選擇在週日深夜公告此一訊息？為何不在上週四媒體揭露時，就承認蘇州廠已經局部停工，並影響營收至鉅？中間有幾天的股市交易日，是不是有知內情者先行出貨？

昨天可成幾乎是無量跌停，依這種走勢，至少還要再跌幾天，如果上週不知情而進場買進可成的投資人，將面臨嚴重損失，所以可成要公布蘇州政府停工公文，確認事件發生的時間，查明公司究竟有無隱匿？還有上星期到底是誰在出貨？

如果真的要查，答案恐怕會很精彩，但是股市中這種交易資訊不對稱的事件，形成公司吃定投資人的不公平生態，主管單位要裁罰，也是不痛不癢，無形中助長這種歪風。

（歐大）