高興昌董事長呂泰榮。 （本報系資料庫）

法人指出，高興昌近來趁高雄地價上漲的時機，陸續出售土地資產，總值近60億元，每股盈餘貢獻度高達12元，現金水位處於罕見的高水平，與高興昌長年來營運積弱不振相比，出現大幅改善。

高興昌表示，手中現金飽滿，董事會通過減資案，將現金減資14.83億元，消除1.48億股，減資比率35%，每股將退還股東3.5元，相關減資案將在9月25日的股東臨時會通過後實施。

此外，原本以冷軋鋼捲為主力的高興昌，受產品線製程太短等影響，冷軋產品欠缺競爭力，逐漸從冷軋市場退縮，決定全面停止冷軋生產線，相關設備資產將全部出售。

市場人士指出，受熱軋料源掌握度不足、成本長期偏高衝擊，高興昌冷軋鋼捲售價不敷成本，毛利率偏低，呈現「做越多虧越多」的惡性循環，去年6月起冷軋生產就停工，過程中一度有意重新恢復冷軋生產，但專業經理人認為不符合效益，促使冷軋廠全面停工。

圖／經濟日報提供

高興昌經理林子惠說，原本冷軋產能每年可達60萬公噸，現全部停止，只剩屏南工業區鋼管廠，年產約6萬公噸，營運規模雖大幅萎縮，但將轉型為「小而美」的鋼管專業廠。

林子惠表示，冷軋廠所在的永安工業區廠房土地面積1.6 萬坪，加上中華路母廠還有5000坪建地，高雄地標85大樓對面的自強路上有600坪建地，合計共有近2.2萬坪工業土地與建地都可出售。

法人指出，高興昌因售地現金飽滿，加上大砍賠錢的冷軋產線，只留下賺錢的鋼管廠，未來營業收入與獲利的關係轉趨正向，反而展現投資價值，部分中實戶早已看準此一趨勢進場布局，個股發展備受矚目。昨天高興昌收9.73元，下跌0.07元。

高興昌（2008）昨（11）日公告，授權董事長以每坪108萬元、2%佣金的條件出售美術館區土地，總價約54億元由京城建設接手，將分2期開發住宅大樓。

法人表示，高興昌近年營運不振，目前冷軋產線已停工，只留賺錢的鋼管廠，若能透過處分土地清償貸款，有效減輕利息支出，則鋼管廠的獲利應可創造重生的契機。昨天高興昌收盤8.25元，漲0.45元。

高興昌公告，昨天董事會決議，授權董事長呂泰榮出售鼓山區青海段地號76之土地約5,000坪，位於美術東四路建築線以東平行95公尺範圍內，實際面積約5,000坪，買賣價金每坪108萬元上，佣金2%約1億元，由相關人員分得。

資深房地產業表示，高興昌這片土地已經由京城集團買下，每坪單價108萬元仍屬於區域高水平，京城將分2期開發，興建集合住宅大樓。

市場人士說，高興昌廠區土地近萬坪，總價達100億元以上，形成購地門檻，國內有雄厚資金的企業，包括京城董事長蔡天贊，國揚集團創辦人侯西峰、葉國一，以及興富發建設與宏泰人壽等3組團隊，都曾經表達對高興昌土地資源有興趣，最終還是由京城捷足先登，京城建設在高雄的土地存量維持第1。