MoneyDJ新聞 2015-08-05 11:21:42 記者 陳祈儒 報導
其陽科技（3564）上周公布第二季簡式財報，上半年營收6.7億元，上半年EPS為3.11元，其中，第二季單季毛利率34%，單季EPS約2.49元，優於市場預期。第二季營運績效好主因，是當季有一筆利潤合理、接單金額約8、9千萬元的標案到位。展望第三季，其陽說暫時沒有新標案到位，營收將季減約 23%，算是淡季。
（一）其陽季節性調整，第三季轉淡：
網路資訊安全設備廠下半年展望，外界抱持著較謹慎態度，主要是上半年資安廠在工業電腦產業的拉貨已多，外界多預期，第三季資安與資安電腦需求，會暫告一段落。
不過，從其陽今年以來累計6月營收6.76億元，年成長率達62.9%來看，資安與網路安全需求仍算是高成長產業。其陽也表示，資安與網路流量管控設備產業基期還算低，今年看來還有不錯的正成長。
法人預期，因為第三季淡季效應，其陽的第三季營收將季減23%，有明顯有淡季效應。
（二）法人估其陽年底標案尚不確定，全年EPS約5.6元、6元水準：
法人預估，其陽第三季營收約3億元，毛利率約是正常水準的28%，營業淨利約3千萬元。法人預期本季美元仍走強，且其他亞洲製造大國競業壓力、台幣兌換美元的匯率應趨貶，單季匯兌收益約300~400萬元。法人估稅前盈餘3,400萬元，以17%的稅率初估，稅後2,830萬元，EPS約1.4元。第三季本業營運表現，仍比今年第一季本業要好。
展望第四季，是傳統上網安與資安產業旺季，所以在不計算標案前提下，法人預期第四季營收應該不低於今年第一季2.8億元、第三季3億元水準。其陽則回應指出，第三季有一定產業能見度；至於第四季距今還太遠，沒有預估數。
（三）資安技術門檻，在於網路技術日新月異：
國內資安與網路安全IPC廠，除了其陽，還有大廠樺漢（6414）旗下的瑞祺電（6416）、立端（6245），還有代工廠廣積（8050）等。這些廠商跟下游的Fortinet、A10 Networks、Cyberoam等的關係良好之外，另外就是IPC廠有深厚的網通技術基礎。
現代的網通（Networking）技術日益複雜，有時亦會融合在物聯網（IoT）、雲端運算與數據預測等；台廠主要負責的在硬體技術上，是這些客戶的最佳網通技術顧問與合作夥伴。
IPC廠指出，網通技術日新月異，一般ODM代工IT廠若沒有持續實際操作與研發新的網通設備，就會跟網通產業脫勾，也無法爭取這些網路安全設備客戶的新訂單，這就是資訊安全產業的進入門檻。
MoneyDJ新聞 2015-03-05 09:40:53 記者 陳祈儒 報導
其陽科技（3564）去（2014）去年12月營收創高；法人預估，歷年第1季常為其陽淡季，推估本季營收季減2成至2.8億元，後續因為新加入美系客戶新訂單，今年將呈現逐季成長態勢。其陽近年增加了像是A10、 Cyberoam等高成長客戶，但是其陽不以現況自滿，將持續跟UTM（資安、網路防火牆）、ADC（應用資料交付控制器）一級大廠互動與交流，最快等到2016年時能夠正式成為一級大廠供應鏈名單中。
國內IPC（工業電腦）廠裡，以網路監管技術與資安為主的有新漢（8234）、瑞祺電（6416）、立端（6245）、其陽；不涉入硬體、專提供ADC軟體的是F-安瑞（3664）。新漢因為業務拓及新領域而降低在網路設備的比重，瑞祺電則由股東瑞傳（6105）釋出股權而被樺漢（6414）併購。剩下的立端、其陽則有8成5至9成營收比重，跟網路與資訊安全有關。
（一）SMT線將由1班增為2班，爭取第一級客戶認同：
其陽在同業中公司規模較小，所以像是網路流量與資安等一級規模大廠CheckPoint、Sophos、F5、Fortinet，都是先找上瑞祺電、新漢、立端等股本與營運歷史較久且規模較大業者；至於其陽現在還不是一級廠的供貨商。
其陽分析，網路品牌公司一向重視自己的品質與商譽，在找ODM代工夥伴時，代工廠若沒有穩定產能、尚無長久往來、沒有一定營收規模時，就算ODM廠技術再精良，也不可能成為合作夥伴的。其陽發現，想成為全球一級大廠的代工夥伴不能急，得一步一步走，把自有產能與營運能力強化，才能獲得客戶的長久信任。
所以，其陽已修正早年的外包策略，2014年在汐止總部設了一條SMT線，讓50位RD團隊與製造部門能即時生產出產品，讓客戶安心下單。目前該SMT線是1班制，隨著訂單增加，將增為2班制。
（二）軟體客戶需要硬體奧援，其陽客戶增多：
其陽去年的資安相關接單占比約6成，流量監管設備約4成。今年的占比要看客戶實際情況而定。在雲端應用的Data Center要作網路分流，在大數據與IOT（萬物聯網）的潮流興起下，其陽認為接下來客戶還會增多。
資安與網路流量設備特性如同工業電腦，設備生命周期約2~3年，所以客戶下完訂單之後，還有2~3年設備維護期，因此接單價格不容易波動，法人預估今年毛利率穩定在28~31%區間。
值得注意的是，專業網安軟體服務商在大流量網路攻擊、高速網路架構的趨勢下，也被消費者要求必須同時提供軟體與硬體服務；這種過去無硬體製造的軟體商，也轉向台系IPC廠下單，也是其陽今年營運逐季成長原因之一。
（三）去年財報成績佳，股利政策以現金為主：
另外，在去年第4季財報上，因為該季產銷結構，高階資安與網路流量設備出貨比重較高，第4季整體毛利率接近30%；加上去年底有不小的匯兌收益，法人預估單季每股稅後獲利接近2元，優於早先外界預期的1.7元。法人預估，其陽去年全年每股獲利可挑戰3元。
在股利政策方面，其陽今年將以配發現金股息為主、不排除全為現金，每股配發股利占每股獲利（EPS）的一半。在所得稅方面，法人則認為，其陽目前分別有台灣廠與北京子公司，今年應延續去年，稅率約15~17%。
全文網址: http://www.moneydj.com/KMDJ/News/NewsViewer.aspx?a=1b7634f5-8a25-4951-a262-e4e994657605&c=MB06#ixzz3TU1FpzZq
MoneyDJ 財經知識庫
MoneyDJ新聞 2015-01-14 09:10:15 記者 陳祈儒 報導
其陽科技（3564）受惠美國去（2014）年底急單，以及前3季大陸標案低迷卻在年底時回復動能，激勵去年12月營收創新高。其陽今年首季除了2月的工作天數影響之外，平均月營收可望有9千萬元水準，初估首季營收年增率約35%~40%。其陽產品應用在防火牆的UTM（資訊安全閘道器）、網路速度管理的ADC（資料收集）設備，在企業的大數據與高速網路資料需求成長期間，其陽客戶需求可望增加。
其陽主要產品線是網安產品，公司客戶主要為軟體商及系統整合商，還有經銷商與代理商，客戶包含A10 Networks、Cyberoam、Elitecore、天融信、聯想網域等。其陽去年UTM產品占營收比重約60%~65%，ADC設備占營收比重約35%~40%。
其陽自結2014年第4季營收3.51億元，優於外界預期的3.2億元；法人以毛利率28%、營益率約9.8%與1千萬元匯兌收益初估，每股獲利約1.7~1.8元之間，每股獲利水準有機會達公司歷史次高。
（一）流量加大、駭客攻擊多，激勵ADC與UTM需求：
其陽指出，進入高速網路世代，網路與資料交換日益頻繁，所以網路資訊安全以及網路交換速度管控都會變得重要；這也是客戶近兩年陸續下單的動力。只是中國大陸去年因政策打奢禁貪的連動關係，內地國企標案暫停，其陽訂單也受到影響。
同業競爭上，網路資料安全可採用軟體、硬體來執行監測，其陽在國內主要在資安直接競爭者是立端（6245）與F-安瑞（3664）。
投資法人評估，立端、安瑞、其陽這3家公司營收與獲利表現上，以立端、其陽相對較為穩健，而軟體應用的F-安瑞月營收金額波動很大，不易追蹤。如果就公司背景與歷史沿革，其陽成立時間比較晚，且部份人才來自立端與同業；就產業地位與營業額上，法人評估，專注網路資安軟體與硬體設備領導廠會先觀察立端，其陽亦可以留意。
（二）其陽客戶範圍：
其陽客戶有中國大陸的天融信、聯想網域；美國的A10 Networks、Cyberoam（賽博龍）等。其陽去年11、12月份則新接一家美國網路安全軟體商訂單，激勵其陽去年12月營收月增47%至1.66億元，創單月營收歷史新高。其陽說，去年底到今年初，大陸訂單回到打奢之前的常態，加上美國舊客戶與新客戶到位，今年業績可望成長。
（三）匯率環境利於毛利率表現：
應付與應收帳款上，其陽90%的採購付款是新台幣，10%是美元；應收帳款除了某家大陸客戶要以人民幣計價、占總收款的20%之外，其餘80%應收帳款都經由美元。其陽認為，應付多是新台幣，應收大多是美元，去年第4季將有不錯的匯兌利益；該季毛利率有機會超過27.8%、28%。
因今年首季營收規模正成長，且匯率環境有利出口業，法人預期，今年第1季是相對淡季，毛利率仍約26.5%~27%區間。
全文網址: http://www.moneydj.com/KMDJ/News/NewsViewer.aspx?a=1300b376-949d-49fa-a434-4ad9ef0b6b0b&c=MB06#ixzz3OlzNs4ab
MoneyDJ 財經知識庫
其陽Q1營運見底，H2動能彈升時報記者陳奕先台北報導 (2014-03-12 09:57:54)
工業電腦廠其陽(3564)今年前2個月營收為1.13億元，年減14.22%。法人指出，其陽今年元月營收低於公司預期，且去年首季營運基期高，本季業績恐較去年下滑，但全年營運展望依舊樂觀，新客戶訂單效益將在下半年顯現，可望帶動公司營運優於去年。
其陽自結2月合併營收為6548.1萬元，較去年同期5790.5萬元，年增13.08%；累計今年前2個月合併營收為1.13億元，比去年同期1.32億元，下滑14.22%。
其陽主要經營網路相關市場，生產網路安全及流量管理的硬體設備。觀察該公司各銷貨市場營收占比，美國佔33%居冠，其次為中國22%、韓國15%、印度13%、歐洲10%、台灣內銷5%，其他為2%。
其陽2月合併營收為6548.1萬元，月增36.26%，營運逐漸回復正常水準。該公司指出，由於訂單多是政府、企業的標案或專案，因此，每年度的首季營運是公司傳統淡季，但2月營運已回歸正常表現。
觀察本季營運，法人指出，2013年同期營收基期相對偏高，且今年元月營收表現相對偏弱，因此，今年首季營收恐較去年同期小幅衰退，並為全年營運谷底。
展望後市，法人表示，由於全球網路需求持續成長，其陽產業前景依舊樂觀，該公司開發的新機種訂單，以及新客戶訂單，相關效益可望在下半年發酵，推升營運持續向上，帶動今年全年營運表現優於去年。
其陽Q4 衝向營收高峰
網安伺服器廠其陽（3564）將於今（15）日舉辦上櫃前業績發表會，總經理張國樑昨日表示，在雲端應用及巨量資料產業趨勢下，近期獲得美國領導廠採購規格（RFQ），及中國網安龍頭廠天融信、聯想網御急單進駐，將在11、12月對營收有顯著貢獻，帶領第4季成為全年高峰。
張國樑表示，除台灣設有製造及研發中心，最先前往中國設立北京辦事處，深耕中國地區客戶，計劃將前往中國華南地區設立系統整合廠，貼近客戶群取得最佳優勢，而在全球網安市場份額占有50％的美國地區，其陽也設有加州銷售中心，預期今年第4季起中國政府發動，及明年美國地區Tier One客戶訂單發酵，明年接單強度更勝今年，將延續今年成長動能達到雙位數年增率。
財務長辜宏義表示，9月以來中國提高GDP成長預估，因其陽中國網安客戶皆屬於大型的公家企業，追單湧現，也將帶旺第4季業績表現。
〔記者卓怡君／台北報導〕網路安全伺服器廠商其陽（3564）今年成功搶進日本與美國一線大廠，前3季稅後每股盈餘（EPS）3.09元，居同業之冠，即將於12月3日掛牌上櫃，其陽總經理張國樑表示，經過第三季庫存調整後，第四季中國客戶瘋狂追單，第四季營收將是全年高峰，近期已接獲美國網安一線客戶RFQ（詢價單），明年訂單可望發酵。
其陽前3季營收6.80億元，EPS為3.09元，創下歷史新高，其陽三大產品線為網路安全及流量管理平台產品、博弈娛樂平台產品與嵌入式產品等，其中網安產品為營運主力，約占總營收的75%，另外在耕耘博弈市場5年後，去年接到日本柏青哥大廠訂單，今年再獲日本SEGA及歐洲遊戲大廠訂單。
展望第四季前景，張國樑指出，中國市場第四季需求大幅湧現，中國客戶緊急追單，目前產能全部滿載，11月、12月營收可望再攀高峰，明年其陽將把開發主力放在美國市場，美國占全球網安市場比重高達5成，今年美國市場占其陽營收約3成，未來發展潛力可觀。
留言列表
