MoneyDJ新聞 2018-08-24 10:47:22 記者 鄭盈芷 報導

不鏽鋼漲價挹注，彰源(2030)Q2毛利率順利較Q1提升，不過因人民幣匯損拖累，Q2獲利彈升幅度則遜於國內同業，而彰源在產品組合改善、不鏽鋼價持穩帶動，上半年EPS達1.1元，仍較去年同期的1.06元高檔略增；展望下半年，法人推估，在報價穩、台幣貶值下，彰源Q3毛利率仍可看穩，而受美元指數走強影響，鎳價雖出現修正，不過1.3萬美元/公噸的區間仍相對有撐，法人認為，下半年若不鏽鋼價不波動過大，彰源今年獲利仍有較去年成長的空間。

彰源為不鏽鋼管、不鏽鋼板專業製造廠，台灣生產基地位於雲林斗六，大陸則擁無錫廠；彰源台灣廠鋼管月產能約1.1萬公噸、鋼板5000公噸，大陸廠則生產工業用鋼管為主，月產能約5000公噸，大陸廠約佔營收2~3成。彰源目前不鏽鋼管佔營收近8成，因應不鏽鋼管需求增長，彰源兩岸不鏽鋼管都將啟動擴產規劃，預期明年6月大陸廠鋼管月產能將增1000噸，台灣廠明年10月則將開出1500噸月產能。

彰源Q2合併營收為36.37億元，季增15.7%，主要受惠漲價與工作天數回升；Q2毛利率為14.03%，較Q1的12.97%提升，而費用則與Q1相當，帶動彰源Q2營業利益季增48%；不過相較國內同業Q2認列大筆匯兌收益，彰源則受人民幣重貶而認列匯損，彰源Q2稅前淨利約季增35%，上半年稅前淨利則約年增17%，不過受今年所得稅率提升影響，上半年稅後淨利年增幅則收斂至5%；彰源上半年EPS為1.1元，較去年同期的1.06元略增。

觀看Q3營運，受到鎳價修正影響，國內Q3不鏽鋼漲勢雖然放緩，不過整體報價仍穩，而彰源產品主力為鋼管，整體接單量變化不大，法人預期，在台幣匯率走貶、報價有撐下，彰源Q3毛利率仍可看穩，而業外匯損風險也估較Q2收斂。

整體來看，受到美元指數走強影響，鎳價6月觸及1.5萬美元/公噸後，近期則出現修正，不過修正至1.3萬美元/公噸後並未持續下挫，已在1.3萬美元/公噸盤整1個多月，顯示1.3萬美元/公噸的長期底部區間仍相對有撐，也支撐下半年不鏽鋼行情走穩。

法人指出，彰源去年受惠於不鏽鋼價從谷底翻揚，獲利相對有較大幅度的彈升，而今年鋼價呈高檔震盪，預期整體獲利仍有機會較去年小幅墊高，而且鋼管附加價值較高，只要鋼價不大幅下跌，彰源下半年獲利仍可看穩。

MoneyDJ新聞 2018-03-20 09:39:11 記者 鄭盈芷 報導

彰源(2030)去年獲利大幅提升，今年擬將配發現金股利1.01194885元，估算殖利率逾6%；展望上半年，彰源台灣廠訂單能見度約1.5~2個月，大陸廠則有工程專案挹注，能見度也達2個月，在漲價效應挹注下，法人認為，彰源上半年獲利樂觀，3月起出貨則可望明顯回升。

彰源為不鏽鋼管、不鏽鋼板專業製造廠，台灣生產基地位於雲林斗六，大陸則擁無錫廠；彰源台灣廠鋼管月產能約1.1萬公噸、鋼板5000公噸，大陸廠則以生產工業用鋼管為主，月產能約5000公噸，大陸廠約佔營收3成。彰源近8成營收來自不鏽鋼管、2成多則來自不鏽鋼板。

彰源受惠於不鏽鋼價上漲帶動鋼管利差提升，加上大陸廠接單持續暢旺，2017年稅後淨利達5.38億元，年增近8成，而在獲利水準大幅提升下，彰源今年也擬將配息率提升至5成以上，今年擬配發現金股利1.01194885元，這也可望創下公司2007年來最高的配息表現。

展望今年上半年，受2月農曆過年與工作天數影響，尤其是大陸廠2月幾乎是元宵節後才恢復正常出貨，彰源前2月合併營收年減3.38%，不過在漲價效應帶動下，彰源大陸廠接單持續滿載，大陸廠雖接內銷訂單，但因有工程專案項目挹注，目前大陸廠訂單能見度已達2個月，至於台灣廠則接外銷訂單，鋼管維持2個月的訂單能見度，不鏽鋼板因附加價值相較鋼管差，接單則控制在1.5個月的水準。

法人看好，隨著工作天數回升，彰源3月出貨動能將有明顯回升，而在漲價效益挹注下，加上人民幣升值也對其有利，彰源上半年獲利看法樂觀，上半年獲利有機會挑戰超越去年同期。

而看好鋼管需求持續成長，尤其彰源大陸廠因某些鋼管品項供應較為吃緊，今年已陸續增加設備去瓶頸，彰源今年也決定啟動兩岸鋼管產能擴充規劃，大陸廠將投7500萬元，將鋼管月產能由5000噸增至6000噸，新產能預計明年Q3投產。

至於台灣則將在公司2011年所取得的雲林縣斗六市光明段約1.26萬平方公尺土地建廠，新廠約距離既有廠房500公尺，擴建廠房加上購買設備資本支出則約2.5億元，台灣新廠預計明年9月投產，屆時台灣鋼管月總產能將由1.1萬噸增加至1.25萬噸。

MoneyDJ新聞 2017-11-16 10:37:29 記者 鄭盈芷 報導

彰源(2030)受台灣廠ASP仍在低檔、大陸廠漲價效益尚不明顯，Q3毛利率還較Q2再小降，EPS為0.23元，較Q2的0.32元下滑；展望Q4，隨著兩岸不鏽鋼價上揚，法人預期，彰源Q4毛利率將可落底回升，不過有鑑於上游原料成本居高不下，彰源Q4利差改善力道待觀察，展望明年，法人則認為，明年Q1大陸不鏽鋼價仍將處高檔震盪格局，鋼廠庫存管理與報價調整能力將影響明年上半年獲利表現。

彰源為不鏽鋼管、不鏽鋼板專業製造廠，台灣生產基地位於雲林斗六，大陸則有無錫廠；彰源台灣廠鋼管月產能約1.1萬公噸、鋼板5000公噸，大陸廠則以生產工業用鋼管為主，月產能約5000公噸，大陸廠目前約佔營收3成。彰源目前有近8成營收來自不鏽鋼管、2成多則來自不鏽鋼板，而公司2016年不鏽鋼管銷量約11.7萬噸，2017年不鏽鋼管銷售目標則訂在14.4萬噸，挑戰年增23%。

彰源Q3合併營收為30.61億元，與Q2相當；Q3毛利率為9.25%，較Q2的10.44%略降；彰源Q1毛利率為16.67%，Q2受不鏽鋼行情轉跌影響，毛利率有較大幅度的修正，而法人原預期，彰源毛利率可於Q2落底，不過因彰源台灣廠主要係出外銷市場，Q3所出的訂單大多乃是Q2所接，因此ASP還在低檔，而大陸Q3不鏽鋼價雖已見反彈，不過彰源大陸廠漲價實際反映到出貨端，也已經是Q3下旬了，Q3漲價效益尚不明顯，導致彰源Q3毛利率還較Q2小降。

觀看Q4營運，隨著兩岸不鏽鋼報價上漲，法人認為，彰源Q4毛利率將可較Q3改善，不過有鑑於目前原料成本仍居高不下，且先前淡季時也並未隨鋼價大幅修正，法人認為，在原料成本持續撐在高檔下，彰源Q4利差提升幅度還有待觀察。

彰源今年前3季合併營收為92.96億元，年增17%；前3季EPS為1.29元，已超越去年整年的1.08元，每股淨值為12.87元；法人推估，彰源今年EPS應可突破1.5元，但要挑戰2元的難度較高。

另外，LME鎳價在11月初飆漲至1.28萬美元/公噸後，近期又修正至1.16萬元/公噸附近，不過，受大陸供給側改革帶動，今年下半年以來，上游相關原料成本則居高不下，在原料成本支撐下，法人認為，明年Q1不鏽鋼價估仍將在高檔震盪，但因原料成本偏高，對於鋼廠來說，營運仍具挑戰，持續考驗著鋼廠庫存管理與報價反應能力。

MoneyDJ新聞 2017-08-04 10:03:43 記者 鄭盈芷 報導

受Q2報價走跌影響，法人推估，彰源(2030)Q2獲利將較Q1走衰，不過上半年EPS仍估可拚1元，將較去年同期的0.22元增逾3倍，而隨著7月不鏽鋼價止跌、8月大漲，法人則看好，彰源Q3利差將較Q2回升，Q4也仍有獲利空間，今年獲利將有望挑戰金融海嘯以來最佳表現。

彰源為不鏽鋼管、不鏽鋼板專業製造廠，台灣生產基地位於雲林斗六，大陸則有無錫廠；彰源台灣廠鋼管月產能約1.1萬公噸、鋼板5000公噸，大陸廠則以生產工業用鋼管為主，月產能約5000公噸，大陸廠目前約佔營收3成。彰源目前有近8成營收來自不鏽鋼管、2成多則來自不鏽鋼板，而公司2016年不鏽鋼管銷量約11.7萬噸，2017年不鏽鋼管銷售目標則訂在14.4萬噸，挑戰年增23%。

彰源Q1受惠於不鏽鋼報價持續走揚，加上低價庫存利益挹注，Q1毛利率達16.67%，較去年同期的10.91%大幅彈升，更創下金融海嘯以來高點，帶動彰源Q1 EPS達到0.74元，也同樣創下金融海嘯以來高點。

彰源Q2合併營收為30.6億元，僅季減3.6%，主要係因大陸不鏽鋼管出貨仍佳，不過受到報價連3月下滑影響，法人推估，彰源Q2毛利率將較Q1明顯衰退，以此估算，彰源Q2獲利恐較Q1砍半，但因彰源去年獲利低點落在Q2，彰源Q2獲利相較於去年同期仍可望大幅彈升，法人認為，彰源上半年EPS有機會站上1元，將較去年同期的0.22元增逾3倍。

展望Q3，在大陸工頻爐、中頻爐禁產令發威下，加上不鏽鋼庫存持續去化下，大陸不鏽鋼報價已於7月率先反彈，並激勵LME鎳價站回1萬美元/公噸，而在鎳價回升帶動下，台灣不鏽鋼廠7月報價止跌開平、8月順利大漲，有鑑於目前整體庫存偏低，法人預期，9月報價仍將有撐，而彰源Q3在報價回升帶動下，獲利將有機會較Q2改善。

彰源上半年合併營收為62.34億元，年增18%，法人推估，彰源上半年EPS有機會站上1元，而隨著近年鎳價波動幅度收斂、加上大陸鋼市環境轉趨健康，以及公司不鏽鋼管比重持續提升，法人認為，彰源Q3、Q4仍可維持獲利空間，全年EPS將可望突破1.5元。

另外，彰源於2011年取得雲林斗六市土地1.37萬坪、2015年取得雲林縣崙背鄉草湖段2-1號等土地及建物，土地面積則約1.96萬坪，未來若不鏽鋼管需求持續放大，將可支應長期業務擴充之規劃。