熱血流成河

中國黃豆進口商傳出交割違約與進口量可望下降，可能衝擊全球黃豆行情。 新華社

中國黃豆進口商最近傳出十年來最大的交割違約事件，明顯反映中國經濟成長放緩的衝擊。而在中國黃豆進口量開始下降之際，爆發交割違約事件，更可能進一步影響全球黃豆價格行情。

路透引述兩位消息人士報導，多位中國進口商因為壓榨黃豆的利潤萎縮與信用取得發生問題，至少已對50萬公噸的美國與巴西黃豆交割違約，違約總金額約達3億美元，是10年來最大。

2004年時，也曾有黃豆買主取消30宗合約，造成近7億美元的損失。

北京的一位人士說，山東省有三家公司因為銀行不願開信用狀，只能讓交易違約。消息人士表示：「由於買主開不出信用狀，有五、六艘巴拿馬極限型 (Panamax)的船貨不能在港口卸載，還有五、六批還在海上的船貨也沒有信用狀。」每艘Panamax船的載貨量約5到6萬公噸。

業界消息人士說，取消訂單的部分企業一直利用進口黃豆來獲得廉價融資，因為信用狀的利率低至2%，而且付款時間可以延遲幾個月。

近幾周來，中國接連爆出銀行貸款、債券及影子銀行產品的違約事件，反映中國信貸風險加劇，而原因之一則在於中國經濟成長有放緩跡象。

由於經濟成長趨冷，加上有政府可能不會每次都出手攬下壞帳，中國銀行業開始對貸款的對象精挑細選。根據路透對逾2600家中國企業的調查顯示，大宗商品公司以及半導體和軟體公司的信貸違約風險居前。

中國的黃豆進口占全球黃豆貿易總量的60%，但交易商和產業界人士表示，中國第三季的黃豆進口量可能會從去年同期的1825萬噸降至1500萬噸以下。

由於屆時將正值巴西和阿根廷大量供貨進入市場，中國進口減量可能抑制全球大豆價格的升勢。

在中國設有加工廠的甘家新加坡全球貿易商高級主管說：「如今在中國壓榨黃豆，每噸得虧損80-100美元。」「這實在打擊購買大豆的意願，我們預計對市場的實質衝擊會在第三季浮現。」

黃豆在中國主要用來生產食用油和生產飼料用的黃豆粉。由於過去幾個月進口量激增，中國目前的黃豆庫存也大幅增加。

根據中國海關10日公布的數據，中國第一季進口了1535萬噸黃豆，較去年同期激增33.5%，但3月的進口量為462萬噸，已比2月的480.8萬噸略降。

分析師表示，黃豆粉需求因禽流感疫情和豬肉價格下跌受影響，2-3月期間進口需求最多減少20-30%。廣東1月爆發禽流感疫情，迫使養雞場大量減少雞隻存欄數量。

此外，中國當局並準備5月時拋售國家的黃豆庫存，可能讓供給過剩雪上加霜，進一步削弱黃豆進口量與行情。