大江生產基地概況 　●大江董事長林詠翔發宏願：挑戰2千億元目標。圖／杜蕙蓉

 

2017年10月30日 04:09 工商時報

杜蕙蓉／台北報導

大江生醫（8436）進入高成長紀元！董座林詠翔表示，隨著海外市場的全面發威和將啟動的併購機制，預計在年營收達2千億元以前，都將以年成長率3成為使命目標；另外，董事會已通過斥資10億元，在明年興建自動倉儲W1廠、S12發酵萃取廠。

 

近5年來年年建置新廠的大江，前（28）日屏東S11面膜廠場才完工投產，內部即著手規劃在屏東續建新廠。

林詠翔表示，預計興建的自動倉儲W1廠是與日本大同飲料（DyDo Drinco）合資，該W1廠也規劃投入月產1千萬瓶的液態功能性飲料產線，而S12發酵萃取廠，則專攻開發新的原料萃取；另外，由於現有的飲料產量不足，S5廠也將在明年新增一條月產500萬瓶的產線。

 

自2014年第一季起連續單季營收都創新高的大江，雖然今年第一季因年假和一例一休影響，終止該紀錄；不過，自第二起依舊是呈現創高榮景，該公司今年前3季營收29億元，年成長率30.5％，儘管因除權稀釋股本，但法人仍看好大江前三季EPS約落在5-6元的高水平。

林詠翔表示，全球保健醫美產品合計20兆元，大江的2千億元目標，市佔率也僅1％；為了朝向此目標前進，大江已從2002年「業務的大江」，進展到2011年「研發的大江」，隨著業務、研發能量的累積，預計自2020年即可正式啟動「財務的大江」，將以併購與多元策略，躋身成為國際保健大廠。

備受關注的大江，前日S11面膜廠工投產，該廠已接獲LV集團旗下美妝通路絲芙蘭（Sephora）訂單，預計11、12月產能稼動率即可達4成以上，明年因還有歐美大廠等訂單，內部已積極規劃在下半年新增2條合計月產500萬片產能，該廠最多的產線是6條，合計月產規模為1,500萬片。

林詠翔說，S11是全球最綠的面膜工廠，除了其碳足跡排放幾乎是零外，也是全球唯一全微脂體精華液，效性成份以1/5微米分子達到快速吸收的LipoMask等獲得歐美一線品牌青睞的最頂尖面膜科技。

(工商時報)

 

2017年10月30日 04:09 工商時報

杜蕙蓉

前三季獲利已大賺超過半個股本的大江，儘管成立已有37年，但今年在創辦人楊武男和關淑君宣佈退休，交棒給專業經理人林詠翔領軍的786人團隊，這群平均僅33歲的年輕人，持續在縮短世界的距離。

 

他們開發的保健品和美容保養品已行銷全球43國，因為接獲來自法國LV旗下美粧通路Sephora品牌面膜，他們飛越1千多個城市，讓屏東和巴黎9,855航程距離變為同步。

林詠翔表示，台灣要強大，至少要有10家大江生醫這樣廣納人才，各方面都可和海內外公司交流，國家的面子，是要拿好的一面給人看。

 

為此，大江除了興建全球首創的綠色面膜廠，開發利用微脂體藥用級技術的面膜外，也以鴨子划水方式成功開發出液態包角油，該產品是透過獨特的乳化技術將魚油的魚腥味去除，目前已獲得國際大廠青睞，預計明年就要上市。

另外，有鑑於綠色環保議題備受關切，大江的屏東廠面膜廠全廠也以太陽能發電，達到真正零碳生產，截至目前為止，已經累積減碳量40.6萬公斤，生產綠電超過76.8萬度電，減少有害氣體3.2萬公斤，等同植樹82,002棵，相當於為地球敷了面膜，讓地球更美麗。

目前大江786位員工中，其中超過100位為研發人員。林詠翔說，企業經營源源的動能，除了要有美好的遠景外，同仁勇於助人也是一種力量，因此，大江是把屏東當成是自己的家鄉，在屏東資源有限的狀況下，大江也負起教育下一代的使命，定期贊助當地小學生參訪科博館與鹿港老街，播下科學與文創的種子。

與公益團體合作，修整小學校舍，在每間小學設置角落書櫃，啟迪學習意願，資助向陽基金會，為課後輔導提供完善資源。

最近他們更支持來義中學女足隊，贊助全程的旅費和無限享用的保健食品，希望能幫助這群有天份的年輕人們遠征西班牙與舊金山打世界盃。

(工商時報)

 

MoneyDJ新聞 2017-06-27 10:35:58 記者 蕭燕翔 報導

大陸保健品與歐美面膜客戶需求暢旺，法人預期，保健品與保養品大廠大江(8436)6月營收可望優於5月，小幅再創高，上半年營收年增25-30%，符合預期，法人預期，今年可望維持該等的成長幅度，獲利再創上櫃新高。而公司在屏東規劃的面膜新廠，預計第三季設備進駐，未來新廠完工後，將逐步將委外的面膜收回自製，中期可望挹注毛利率。
 

大江主要產品包括保健品與保養品，營運模式是替客戶設計配方，並進行原料、半成品至成品的代工，近幾年自行研發的專利材料，在國際發明展嶄露頭角，並獲得客戶採用。也因經濟規模放大、自有原料導入比重拉高與委外代工訂單收回，帶動這幾年毛利率穩定走高，去年每股稅後盈餘6.9元，創上櫃新高。

根據法人預期，大江6月營收可望小幅創下新高，上半年營收年增25-30%，符合預期，第二季毛利率可望至少持穩首季水準，單季獲利再創同期新高，且力拼歷史次高水準。

 

展望下半年，法人認為，大江過半的市場來自大陸客戶，雖今年直銷業不若前兩年的猛爆性成長，但庫存修正與秩序調整後，可望恢復二至三成的穩定成長，且新興崛起的微銷(透過微博銷售)興起，取代掉部分直銷市場，但對大江來說，無論是直銷或微銷增長，都是其客戶群，因而今年來自大陸的業績挹注，可望維持三成的成長幅度。

而受惠LV旗下美妝通路Sophora面膜下單積極帶動，大江上半年來自歐美的比重拉高，法人認為，今年該客戶的面膜業績貢獻，可望有不亞於整體平均的增長。比較值得留意的是，公司規劃屏東環保新廠，可望在第三季完成外觀建築與設備進駐，第四季客戶驗廠，今年對業績的挹注還有限，不過待驗廠完成後，大江現還委外的面膜訂單，將逐步全數收回自製，拉高毛利率。

另大江去年投產的金山機能性飲料新廠，透過開發新客戶與既有客戶新產品的生產轉移，產能利用率已拉高至三成，穩定改善。

大江今年也持續參加大陸美容與保健品大展，其中在近期保健品大展，接待客數過500組，創歷年新高，公司今年也推出8個系列的功能性飲品，包括護眼、防PM2.5、瘦身、 酵素、抗老化、美白等，吸引外界目光。

法人估計，大江今年營收將成長25%以上，每股稅後盈餘 8.5-9元，再創上櫃新高。

MoneyDJ新聞 2016-11-03 10:01:23 記者 蕭燕翔 報導

中國大陸客戶需求暢旺，大江(8436)第三季營收創下新高，法人估計，單季每股獲利將超過2元，前三季每股稅後盈餘4.8-5元，全年每股稅後盈餘有上看6.8-7元的掛牌新高實力。明年在新產能持續挹注下，營運還有續揚三成實力，再創高峰可期。

大江主要從事保健品與保養品的代工，目前營收比重中，銷陸營收占比超過五成，穩居最大市場。而近年配合市場及客戶拓展，集團積極拓展產能，現有產能包括屏東磐石生產中心及金山生產中心，前者包括現有S5廠(機能性飲品450萬瓶/月、氣泡機能飲330萬瓶/月、機能性果凍100萬瓶/月)；S9廠(錠劑1200顆萬/月、膠囊1000萬顆/月、小粉包1,200萬包/月、大粉包50萬包/月)及已動工的S11面膜廠。金山生產中心則包括S7面膜廠(130萬片/月)及S8機能性飲品廠(900萬瓶/月)。

受惠大陸直銷為主的客戶需求暢旺，大江第三季營收再創新高，法人估計，因委外產能收回自製與自有原料的滲透比重提高，毛利率仍呈穩定改善，獲利可望同步創高，單季每股稅後盈餘將有2.1-2.3元，以除權後的股本回溯，前三季每股稅後盈餘將有4.8-5元。

展望第四季，法人認為，大陸直銷仍呈百家爭鳴，加上大江累積的專利原料，對爭取新客戶的代工貼牌訂單有利，營收仍有持續創高實力，今年營收將有45-50%的高度成長，每股稅後盈餘上修到6.8-7元。

法人也分析，雖因多數現有大陸客戶仍傾向「MIT」(台灣製造)，因此大江今年初新開出的金山新廠機能性飲料產能，利用率還維持在年初的15-20%左右，客戶的訂單移轉進度落後預期，但因其他調整較預期為佳，新廠的折舊攤提對毛利率影響不大，未來經營團隊會以更積極開發新客戶或既有客戶新品項的模式，拉高金山廠的產能利用率，對整體獲利貢獻可望逐年提高。

至於明年，法人認為，大陸的政策導向仍延續，加上大江上半年的屏東面膜新廠與粉包擴線部分，將陸續到位，將支撐公司維持營運的高度成長，明年營收再增三成可期，每股稅後盈餘將有8.5元以上，再創掛牌高峰。

全文網址: http://www.moneydj.com/KMDJ/News/NewsViewer.aspx?a=6c71783f-0d01-4ced-892a-17559a37c1c4&c=MB07#ixzz4OviTDYu8 
MoneyDJ 財經知識庫  MoneyDJ新聞 2016-03-18 10:22:05 記者 蕭燕翔 報導

大陸7月起將實施保健食品新管理政策，加上鼓勵基礎建設投資較低的直銷業發展，市場預期，大江(8436)最為受惠，至少2017年前營收都能維持至少三成以上的高成長。而今年在大陸客戶占比續揚下，公司營收看增四成以上，以盈餘轉增資後股本計算，每股稅後盈餘力拼5元。

相較於其他保養與保健食品廠商，大江並不主打自有品牌，而是期許成為各家品牌廠爭奪市場的「軍火庫」，去年公司營收比重中，機能性飲品39%、面膜23.5%、粉劑21%、錠劑7.5%、膠囊6%及其他3%。而大江一開始發展，即定位在「生物整合的設計公司」，因而積極投入自有原料的開發，近年在日內瓦等國際發明獎中，獲得不少肯定，公司也認為，即便保養保健品的市場競爭激烈，但可透過新廠產能不斷開出，將委外製作收回自製、自主原料佔比拉高與產品組合持續優化，維持毛利率的穩定。

而大江這兩年營運的最大亮點，來自於中國市場，其中政策助益不少。因大陸官方已將「健康中國」列為十三五計畫，今年7月將實施新版的保健食品申請辦法，將正面表列的原料、首次申請的維生素/礦物質，可從申請制改為備案制，作業時間推估可縮短一半，將加速保健食品的推陳出新。

另方面，算是中國入世承諾的直銷業，因基礎投資少，也有助內需活絡，去年大舉核發20張以上的直銷許可。而直銷業產品「求新」、「求快」的特性，剛好符合大江能從原料整合至接近成品方式出貨的模式，帶動了去年中國營收挹注大增88%，今年也有望維持高成長。

除了保健品產業外，大江面膜也同步高成長，目前公司最大客戶是LV旗下美妝通路Sephora，今年會再增加幾家深具知名度的歐美大廠，法人預期，有可能是如雅詩蘭黛、蘭蔻等列，今年整體的面膜出貨量，有望從去年的2,500萬片，增長至3,500萬片。

外界也關注的日本DyDo與大陸雲南白藥合作案，大江坦言，與重要客戶的互動仍很密切，但還需時間耕耘。

在產能方面，大江生產機能性飲料的上海金山S8廠，第一期月產能達800萬瓶，目前產出約200萬瓶，年底目標400萬瓶。另外，大江今年資本支出，主要4億元將放於面膜廠的建立，初期月產能規劃達500萬片，今年第二季動工，明年第一季完工。

法人預期，大江今年營收成長逾四成，毛利率持穩在35%以上，費用率低於22%，獲利增長更勝營收，但考量今年配發1.2元股票股利的股本稀釋，以盈餘轉增資後的股本計算，每股稅後盈餘力拼5元。

MoneyDJ新聞 2015-04-27 10:45:19 記者 蕭燕翔 報導

受惠經濟規模帶動毛利率好轉，法人預期，保健飲品大廠大江(8436)首季獲利可望較去年同期低點顯著改善，單季毛利率將重回三成以上，而今年在中國市場回溫與歐亞客戶帶動下，全年營收可望成長三成，本業每股稅後盈餘重回3.5元以上。而將於28日登場的法說會，也首度聚焦轉投資的基因檢測子公司，話題性可期。

大江去年營收倒吃甘蔗，首季因經濟規模下滑與產品組合問題，單季毛利率罕見跌破三成，每股稅後盈餘僅存0.08元。不過爾後逐季營運改善，獲利也同步加溫，去年最終繳出每股獲利3.08元成績。

而今年首季受惠中國客戶庫存消化後的需求回溫，加上替LV旗下通路代工的面膜訂單暢旺，大江單季營收年增超過五成，達4.2億元，也幾乎追平去年第四季成績，表現優於預期。法人估算，在經濟規模挹注下，毛利率可望重回三成以上，單季每股稅後盈餘將較去年0.08元數倍回升。

法人也認為，根據大江往年的營收走勢來看，營運多為逐季加溫，今年應不例外，首季已繳出明顯回升的成績，第二季有機會延續季增成長的正向軌道。而下半年起除既有營收占比最大的中國客戶，需求持續回溫外，與替歐系客戶代工的面膜產品貢獻成長下，全年面膜銷量年增五成外，與日系保健品大廠Dydo結盟的效益，也會自下半年擴大發酵。

法人預期，大江今年營收將年增三成，雖因第二季末後新產能將逐步加入折舊攤提，初期可能略為影響毛利率表現，但經濟規模擴大可望降低衝擊，毛利率預估與去年持平，全年本業每股稅後盈餘重回3.5元以上。

值得留意的是，大江將於28日登場的法說會，將花一定時間介紹該公司於基因檢測與治療上的發展。市場預期，主要是介紹轉投資子公司大江基因醫學的近況發展，增添新話題。先前公司也已發布新聞稿表示，該公司開發的G1全檢晶片已開始商業應用，可迅速於5-7天內檢測出60種亞洲人常見的癌症風險指數，目前已與健檢診所合作，將來營運挹注成長可期。

全文網址: http://www.moneydj.com/KMDJ/News/NewsViewer.aspx?a=f6ec553b-85da-42d2-9f94-cbe1ba751275&c=MB07#ixzz3YUICWNQz 
MoneyDJ 財經知識庫 

MoneyDJ新聞 2014-10-29 10:25:13 記者 蕭燕翔 報導

保健品大廠大江(8436)以每股73.2元私募引進日廠DyDo集團，第一階段持有大江8.27%股權，年底前則將增持至15%，市場預料，因日方持股成本與市價差距不大，新增持股將有部分自公開市場買進。而大江歷經今年中國膠原蛋白市場調整的餘波盪漾，明年銷往東南亞及歐洲的動能轉強，營收成長將自兩成起跳，未來營運也可望重回成長軌道。

大江是國內機能性飲品的代工大廠，國內代工指標客戶包括統一(1216)、味丹等，近年中國大陸市場已是最大銷售區域。不過，受中國大陸去年下半年部分輿論質疑膠原蛋白食品療效影響，客戶下單轉趨保守，今年雖直接衝擊降低，但客戶對膠原蛋白的獨鍾情況出現改變，導致大江前三季中國營收挹注年減率仍超過一成，營運成長主力轉由歐洲、馬來西亞、泰國等新市場支撐，今年中國的營收占比降至五成以下，東南亞/歐洲等非兩岸市場比重升至30-35%，台灣則相對持平在二至三成。

今年大江除營收受到中國市場成長趨緩影響外，因新產能逐年開出，且初期新廠產能利用率還未達損益平衡點下，影響毛利率表現，致上半年獲利年減71%，每股稅後盈餘0.48元。幸而第三季在營收季增兩成下，法人估計，單季每股稅後盈餘將拉高至0.8元，達今年高峰，第四季營運將與前季相當，今年營運上半年冷下半年熱，全年每股稅後盈餘預估約2元水準。

雖大江今年營運降至近年低點，但基本面已出現改善跡象。包括(1)營收占比目前仍居領先的中國市場，即便膠原蛋白飲品市場難回過去高峰，但已趨於穩定，加上積極開發新客戶、並導入新原料，明年營收挹注有機會至少持穩。(2)在非兩岸的海外市場，其中為LV集團旗下美妝通路Sephora代工的面膜，因銷往中國的初試啼聲市況不弱，今年開始回銷歐洲，全年出貨量約2、3百萬片，明年在歐洲鋪貨國家數增加下，出貨量將維持成長；另還有機會再爭取一家歐洲新客戶面膜訂單，整體銷歐營收占比也將較今年的2%續揚。

(3)更重要的是，大江與日商DyDO集團與旗下子公司大同藥品的結盟，瞄準的是非日本以外的海外機能性飲品市場，雙方已開始就合作品項進行規格協商，明年下半年效益有機會開始浮現。而據內部評估，包括台灣、新加坡與香港的人均消費及市場成熟度，與日本最為類似，有機會是雙方結盟的首要試水溫市場。(4)在新興國家方面，大江今年在馬來西亞及泰國等新興市場表現不弱，現如巴西、俄羅斯及越南等地的潛力客戶，也對大江新廠產能表達高度興趣，中期可關注。

法人預期，雖自今年底至明年第一季，大江台灣新廠與上海廠產能將開出，每個月折舊費用會增加約700萬元，明年上半年在日方訂單還未到手前，毛利率可能先跌破三成，明年獲利還難回升到往日榮景，全年每股稅後盈餘預期將緩步增至2.5元以上，但在日方品牌加持下，2016年重回高峰可期。

全文網址: http://www.moneydj.com/KMDJ/News/NewsViewer.aspx?a=aa3fa0ca-5387-41c8-a3c4-c14e80f91070&c=MB06#ixzz3HVbyMjEM 
MoneyDJ 財經知識庫 

新產能攤提影響降低，大江Q2毛利率有望回升