MoneyDJ新聞 2016-02-01 12:28:58 記者 林詩茵 報導

被動元件保護元件廠商興勤電子(2428)去年第4季淡季營收小幅下滑，惟仍維持歷史高檔區，法人估，該公司去年全年EPS高達5.5~5.7元，第二年改寫歷史新高紀錄，年度的配盈餘發配可望達到2.5~2.8元，以目前的股價來看，殖利率約5%。而展望今年，興勤則表示，今年度的產業能見度尚不高，但公司仍以分散客戶、擴大高毛利率應用領域，如工業、車用等，今年目標營收小增、獲利維持高檔。

興勤為國內最大保護元件廠商，近年雖然面對日圓貶值，日系競爭同業來勢洶洶，但公司仍持續進行分散產品佈局，並調整產品組合，同時，並擴大中國大陸企業的佈局，使營收維持穩定成長。

興勤自結去年營收51.22億元，年增12.41%，首度站穩50億元大關，並第二年改寫歷史新高紀錄，公司說明，由於消費電子、NB、PC等應用領域的成長動能趨緩，公司在相關應用的營收佔比也就跟著客戶的需求下滑，而為追求持續成長，公司將應用面擴大至LED照明、家電、車用電子、物聯網，並正往小尺寸產品發展，搶攻穿戴裝置商機。

興勤表示，今年看起來全球的景氣能見度尚不高，公司對市場看法也暫以保守看待，但由於近年來客戶的分散已看到綜效，預料單一產業的變化對公司的影響將不明顯；而以公司近年來切入工業用的Power、車用電子、LED照明等，這些都是仍持續成長的產業，因此今年仍有機會維持小幅成長態勢。

興勤對今年公司的營運樂觀但審慎，公司認為，近期原物料價格有些回升，需要觀察對成本的影響，其次，日本的負利率追成日圓貶值，是否造成日本同業價格的競爭，並影響台廠的ASP，也值得再留意。但興勤認為，公司產品已往高階佈局，今年將持續以高階和分散策略，維繫ASP和毛利率表現。

除守住ASP外，興勤今年營收的動能還包括客戶端的擴大，興勤在去年已在廣東設立新的通路公司，並開始直接打入陸資企業供應鏈，公司統計，去年的陸企營收佔比已由原本的1、2成，提升至3成，今年的大陸客戶訂單仍有機會。

值得留意的是，興勤正在興建高雄楠梓加工出口區新廠，最快第2季新廠可以完工投產，而該廠除將調整兩岸的產能，使產線運作更有效率外，公司也擬擴大傳感器的產線，為爭取車用訂單準備。

法人則估，興勤今年的ASP表現將是影響營運的關鍵，在車用、LED、物聯網產業的成長幅度較緩下，預估該公司今年營收成長將不如去年，但仍有5~10%的增加，而在不計匯兌損益，EPS則可站穩5元以上，上看5.2元。

MoneyDJ新聞 2015-11-03 09:57:35 記者 林詩茵 報導

被動元件保護元件廠商興勤電子(2428) 9月和第3季營收同步創高，今年新設兩家廣東通路據點發酵，公司預估，第3季一方面營收走高、一方面有匯兌有利，單季獲利將達到全年最高，有機會與去年第3季相當；而展望第4季，產業雖然步入淡季，但受公司持續分散客戶佈局，單季營收降幅將不致太大。法人則估，興勤第3季EPS上看1.4元，而第4季營收將僅小幅下滑5%，表現相對平穩。

興勤為國內最大保護元件廠商，近年為分散資訊、消費電子產品對公司營運的影響，積極分散客戶佈局，目前產品擴大應用至LED照明、家電、車用電子、物聯網，並正佈局小尺寸穿戴裝置商機，在營運擴大下單月營收穩步走高，今年並因在廣東設立新的通路公司，打入陸資企業供應鏈，致第3季旺季營收改寫新高。

興勤前3季營收37.91億元，年增12.5%，營收增幅略優預期，興勤指出，今年以來江西景德新廠擴大產能，而公司藉分散佈局也成功為新產能找到出海口，致營收一路創高，表現確實優於預期，而第3季獲利也將達到今年最佳水位。

展望第4季，興勤指出，10月受十一長假干擾，營收將較9月略降，而11、12月仍有淡季效應，單季營收將不會再創高，但由於公司受單一產業影響小，因此預估營收季降幅度不致太大。

法人則估，興勤第3季毛利率可回升至27%，單季並有匯兌收益，因此EPS將有機會回升到1.4元的歷史高檔區，並為今年最高；而第4季營收估降5%，單季毛利率也將在26~27%，在台幣走升下，EPS將略回到1.2元；全年EPS維持4.8元。

展望明年，興勤坦言，明年度消費電子市場能見度並不高，公司將持續佈局高階應用領域，最看好車用電子和物聯網，目前車用電子和物聯網的營收佔比分別在5%以下，但盼能擴大佈局成為未來的成長動能。

興勤今年上半年砸下逾1億元買下高雄楠梓加工出口區的廠房，並正佈建傳感器新產線中，新廠將在明年上半年完成佈建。興勤指出，新廠完工後公司將先進行現有產線的整合調整，提高產線效能、降低生產成本，並有更大的空間建置客戶新需求。

據了解，興勤也看好傳感器應用於車用電子的需求，先積極準備產能，盼能逐步看到客戶需求成長。

法人並估，興勤明年若不考慮新廠效益，全年營收將僅小增5%，但若車用電子和物聯網佈局發酵，則明年營收有機會維持1成的成長幅度，全年EPS可挑戰5元。

MoneyDJ新聞 2015-02-12 10:27:16 記者 林詩茵 報導

 

興勤保護元件產品(照片取自官網)

被動元件保護元件廠商興勤電子 (2428)元月營收4.2億元，為歷史次高紀錄，公司表示，單月營收走升一方面反應長假前客戶積極拉貨，二方面是公司元月起增加東莞貿易通路，強化珠三角的業務佈局，相關效益顯現，也拉高公司營收表現。公司預期，長假干擾下，營收將正常回落，3月有機會再重回4億大關。法人估，興勤在第1季淡季中，營收仍上看11億元，年增率將近1成，較去年第4季則僅小幅回落5~7%，預估單季EPS仍有1元水準。

興勤去年在持續分散客戶佈局，且大陸江西景德新廠產能開出下，單月營收逐步站穩4億元大關，略優於過去的高檔位置3.7、3.8億元，而今年元月，在農年長假前客戶提前拉貨效應下，興勤訂單原本不淡，再加上公司在東莞新增貿易通路據點，擴大業務觸角，也順利在淡季中將營收規模拉高到歷史次高水位。

興勤表示，由於公司客戶相當分散，許多台商、陸資大客戶均是既有客戶，而東莞的通路佈局，則是為了強化珠三角爭取當地不少通訊廠商的業務佈局，元月也看到該通路貢獻單月營收2千多萬元，成為拉升單月業績表現的重要推手。

展望2月，興勤指出，在農曆年長假造成工作天期較少下，預料2月營收仍將是全年的低點，惟與去年同期相比，公司有信心今年的2月可以優於去年2月。

法人則估，興勤2月營收仍應有3億元水準，優於去年同期的2.84億元；3月營收則可望重新站穩4億元大關，整體第1季營收估在11億元以上，上看11.2億元，與去年同期相比，年增近1成，若與去年第4季相比，則季減幅在1成以內，約5~7%。

對今年度的展望，興勤表示，今年公司景德新廠將全年運轉，而該廠屬前段燒結製程，新製程可提升生產效能和降低成本，因此該廠今年全年投產，將有助公司的毛利率表現。

至於市場部份，興勤則分析，由於公司的客戶達上千家，客戶端雖以電源廠為大宗，但終端應用層面卻相當廣，包括電池、3C產品、手機、家電、工業、汽車等，單一客戶佔營收比重最高不過4、5%，也致公司受單一產業或單一公司影響小；而預期今年全球景氣持續溫和成長下，公司全年營收也可以維持溫和成長態勢。

而興勤認為今年公司成長幅度最大的市場，將為LED照明，由於公司甫切入相關領域，並開始對國際燈具大廠供應壓敏電阻，預料今年客戶訂單可望放大，也將帶動營收走升。

興勤去年營收45.57億元，年增6.92%，並改寫新高紀錄，法人估，該公司去年毛利率約27%，全年EPS在4.8元左右，達到市場預估值的上緣；而今年度，預估興勤營收有機會小幅成長5~10%，營收上看48~50億元，全年EPS則有機會站穩4.8元，並挑戰5元大關。

值得留意的是，興勤過去股利政策一向以現金股利為主，盈餘配發率在5成左右，以去年EPS 4.8元來看，有機會再配發2.4元現金股利，以目前股價46.2元估算，隱含現金殖利率達5.1~5.2%。

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興勤新廠效益顯現，今年營運挑戰新高

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