新浪財經訊4月17日消息，據香港東網報導，內地、香港兩地股市進入瘋狂大時代，其中一個特點就係“全民皆炒”，無論茶餘飯後，還是fb、微博留言，三句有兩句都大講“股經”，就連日常工作及生活，都受到威力無邊的“大時代”影響。內地就瘋傳有人辭職“明志”，一心回家炒股；香港亦有學生炒股炒到入校園，多間院校更有“炒股神器”任用，一邊做project，一邊建倉都沒有問題。
有工不想上內地股民“愛回家”？
內地A股牛氣沖天，對股民來講，這一刻，世界應該沒有比炒股更緊要，有打工仔索性辭職炒股。近幾日網上瘋傳Cap圖，是份辭職申請表，表上劈炮埋由只有一個，就是“回家炒股”4隻大字。終於明白，真叫做霸氣。
這份表上面，還寫有上級意見。主管審批話“股市有風險，入市需謹慎”，人事部意見系“被套了再回來”。
內地炒股大軍愈來愈人強馬壯，有樓的再按，有信用卡就透支，網上甚至有學生哥賣了部電腦去炒股，下一步會不會有人話賣血？
有網民的微博話“不偷不搶，誰也不靠，也不看任何人的面色，輸贏都是自己的，今天一天兩萬多，除了做鴨及賣腎，還有比炒股更適合我做的工作嗎？”連中證監主席肖鋼都忍不住出聲，叫大家不要信“寧可買錯、不可錯過”。
大學“炒股神器”還多過金融機構？
香港可能未必有人夠膽辭埋份工埋身炒股，投入大時代。不過，早已是滿腦子揾錢大計的大學生們，“走堂炒股”則絕對不是夢。
炒股炒到入校園，大學生對股票還熟過好多人。做金融這一行的，對Bloomberg機（新浪財經註：彭博機，財經資訊終端）一定不陌生，原來香港的大專院校都收埋不少部Bloomberg機，有的甚至有十幾、二十部，甚至多個好多金融Office！
小記問過各大院校的同學，原來中大的機，是計量金融學系上堂用，所以絕大部分學生未用過，“嚇？乜有嘅咩！”有的同學甚至聽都未聽過。
至於科大同理大啲Bloomberg機就放在圖書館，同港大一樣公開讓同學使用。不過，雖則科大“拉記”的6部機開放任用，但似乎無人問津。有炒開股票的科大同學Kenneth說，“我炒股都看港交所及手機App”。Kenneth又說股市這麼熱，“不過暫時仲未見到有朋友賺到錢請食飯！”果然炒到入校園。
至於恆生管理學院，都有成20部機放在金融交易室，方便金融系的同學仔上堂用。不過，恆管投資學會前外務副主席Jimmy就表示，用機有限制，要申請先可以用。“我最多用過一次做功課，Check一個Historical Price，同查間公司過往的Data。炒股Check股價，不會特登Book間房去用部機啦！”
就在市場以為陸股周一開盤恐暴跌之際，中國人行今閃電宣布，明起下調各類存款類金融機構人民幣存款準備金率（降準）1個百分點，為逾2個月來2度降準，且創全球金融海嘯來最大降準幅度。
中國當局上周限制保證金交易並允許放空，人行行長周小川周六在華府出席IMF（國際貨幣基金）會議受訪又表示，中國仍有寬鬆貨幣空間，但可能不會使用。
令外界以為中國政府意圖抑制陸股過熱，不料周小川在美國談話只是放煙霧彈。
中國人民銀行（人行）行長周小川出席IMF春季會議時表示：「中國在存款準備金率仍有空間，利率也未降至零，絕對還有空間，但我們要審慎調控，不表示一定得利用或充分利用這個空間。」
中國總理李克強上月表示，若就業和薪資遭受經濟減速衝擊，決策當局將出手支持經濟。周小川先前亦表示，中國需警惕通縮風險，當局仍有「行動空間。」
投資人預期中國政府將擴大寬鬆救經濟，帶動上海證券指數本月來漲逾14%，過去1年更翻漲逾1倍。（于倩若／綜合外電報導）
【文匯網訊】據新華網報道，針對四機構支持融券業務通知所引發的市場擔憂，中國證監會新聞發言人鄧舸18日回應稱，通知的目的是促進融資融券業務平衡發展，不是所謂的鼓勵賣空，更非打壓股市。
近日，中國證券業協會、中國證券投資基金業協會、上海證券交易、深圳證券交易所聯合發佈《關於促進融券業務發展有關事項的通知》，市場擔心：該通知是否是鼓勵賣空，打壓股市?
對此，鄧舸說，這是誤解誤讀。融券交易是境外市場普遍採用的一種成熟的交易機制，它具有減緩市場波動、發現市場價格、對沖市場風險等作用。
證監會2006年制定並於2011年修訂的《證券公司融資融券業務管理辦法》，就規範和發展融資融券業務提出了要求。近年來融資業務快速發展，而融券業務發展緩慢。2014年新「國九條」明確提出，要健全市場穩定機制，完善市場交易機制，豐富市場風險管理工具。
鄧舸說，4月17日，證券業協會等四家自律組織聯合發佈《關於促進融券業務發展有關事項的通知》，是落實新「國九條」要求的舉措，目的是促進融資融券業務平衡發展，健全市場交易機制，維護市場穩定健康發展，不是所謂的鼓勵賣空，更非打壓股市，請正確理解，不要誤判誤信。
此外，證監會16日通報融資融券業務開展情況並提出七項要求，這是否要限制融資業務發展?
對此，鄧舸表示，這是證監會開展證券公司現場檢查後，按照程序進行的例行常規工作。《證券公司融資融券業務管理辦法》對證券公司依法合規經營、加強風險控制、強化客戶適當性管理已有明確規定。
「通報所提出的七項要求，是對現有規定的重申和提醒，旨在促進融資融券業務規範發展，保護投資者合法權益，沒有新的政策要求，市場不宜過度解讀。」鄧舸說。
中新網4月17日電 據證監會網站消息，2015年4月16日，中國證券業協會召開證券公司融資融券業務情況通報會。中國證監會主席助理張育軍出席會議，並對證券公司開展融資融券業務提出了七項要求。不得以任何形式參與場外股票配資、傘形信託等活動，不得為場外股票配資、傘形信託提供數據端口等服務或便利。
會上，中國證監會證券基金機構監管部通報了近期證券公司融資融券業務現場檢查及發現問題的處理情況，中國證券金融公司介紹了融資融券業務最新發展情況，國泰君安證券、中信證券等公司交流了融資融券業務風險控制經驗。
中國證監會主席助理張育軍出席會議並做了總結講話。他指出，證券公司融資融券業務開展五年來，規模發展迅速，運作良好，風險總體可測可控。當前證券公司融資融券業務受到杜會高度關注，全行業都要高度重視融資融券業務的合規與風險管理，確保持續健康運作。他對證券公司開展融資融券業務提出了七項要求：
一是要堅持依法合規穩健經營，進一步強化融資融券業務的合規管理。要牢固樹立合規意識，完善合規機制，落實合規責任，確保融資融券業務在依法合規的前提下穩健展開；二是要科學合理謹慎確定融資業務規模，根據自身凈資本水準、客戶狀況和風險管理能力，把握好融資融券業務的發展節奏與速度，適當控制經營杠桿，有效防範流動性風險；三是要加強融資融券業務風險管理，根據市場發展情況及自身風控要求，及時調整初始保證盤比例、可衝抵保證盤證券折算率、標的證券範圍等管理手段，合理確定客戶融資杠桿；四是不得以任何形式參與場外股票配資、傘形信託等活動，不得為場外股票配資、傘形信託提供數據端口等服務或便利；五是要注意防範和化解客戶風險，對高比例持倉單一擔保證券和持續虧損的客戶群體加強規範引導，對於風險較高的標的證券採取相應管理措施；六是要加強客戶管理，落實客戶適當性管理和分類分級管理要求，加強投資者教育和風險揭示，引導客戶專業投資、理性投資；七是要促進融券業務發展，豐富券源渠道，優化市場交易方式，降低客戶融券成本，滿足市場多樣化融券需求，促進融券與融資業務均衡發展。
張育軍強調，中國證監會始終高度關注證券公司融資融券業務的發展，下一步將繼續加大檢查執法力度，堅決、及時處理和糾正違法違規行為，為融資融券業務持續健康發展創造良好環境。
工商時報【李書良】
大陸證監會昨（17）晚突然發布7項要求，重點則集中在券商做「兩融」（融資、融券）業務不得展開場外配資、傘型信託上，造成原本表現頗佳的新華富時A50指數應聲倒地，並恐將影響下周A股行情。這點，實與近期大陸券商推出傘型信託吸金，情況漸至失控有莫大關係。
其實，證監會這次推出的7項要求已是老調重彈，早在今年2月初，上證指數來到約3,200點，鑒於券商因行情轉佳所推出的各類傘型信託五花八門，且放寬投資者資產限制門檻，提高槓桿倍率，讓市場因此增添風險。
當時，證監會已發文要求各家券商嚴格執行「證券公司融資融券業務管理辦法」，禁止業者透過代銷傘型信託、P2P平台、自主開發相關融資服務系統等方式，為客戶與他人、客戶與客戶之間的「兩融」活動提供任何便利和服務。同時，券商不得為證券資產低於50萬元人民幣（下同）的客戶開立「兩融」信用帳戶。
不過，之後A股行情狂飆不止，如今上證指數已直逼4,300點，證監會此時再彈舊調，顯然是當初言者諄諄，聽者藐藐。
當前大陸券商在傘型信託上玩得有多兇？以深圳宏源證券在年初的操作為例，該行的傘形信託產品非常受歡迎，投資者最低門檻為100萬元，可獲得3倍槓桿，即100萬元本金，可買至400萬元，投資者更可買入創業板股、ST股等非主板標的。
另一家華西證券更為積極，成立了多檔不同的傘形信託，其中的一檔可提供5倍槓桿，更可將全數資金押注在1檔股票上，投資金額最少500萬元。
即投資人以500萬元本金，可得融資2,500萬元，共以3千萬元資金押注1檔股票上。
不過玩得這麼大，券商進帳不菲之餘，多數業者卻沒有相應提供投資人任何書面資料，亦沒做任何風險評估。先前即有人擔憂，一旦A股行情反轉，散戶恐將因此死傷慘重。
【深圳直擊】
內地土豪狂借錢炒爆A股。A股狂牛再現，成交額近期多次突破萬億元人民幣水平。有市場人士指，天量成交主要來自槓桿借貸。除孖展外，一種專門針對大戶、名為傘形信託的新型投資工具，最近在內地興起。記者上周走訪深圳多家證券行，均被職員狂sell該款高槓桿產品。有專家指這種高風險投資不但令A股更波動，更會形成系統風險，一旦大市急回，隨時釀成人踩人。
所謂傘形信託，是由信託公司發行的股票投資信託計劃，旗下有一籃子的子信託，每個子信託是一個基金，用來投資A股。信託參與者分為優先級投資者（低風險）和劣後級投資者（高風險）兩個級別。簡單而言，優先級投資者負責借出資金，收取較理財產品回報更高的利息，劣後級投資者則於信託中借入資金，透過高息槓桿加大於股市投資。現時不少內地土豪，正以劣後級投資者身份炒股。
深圳宏源證券職員彭先生表示，該行的傘形信託產品非常受歡迎，僅該營業部就賣了80億元（人民幣．下同）。投資者最低門檻為100萬元，可獲3倍槓桿，即100萬元本金，最多可買400萬元股票，成本為年息9厘，高於目前內地孖展約7厘。除槓桿高過普通孖展最多一倍外，投資者更可買入創業板股、ST股，投資股票範圍遠超只能買主板股的孖展。
券商：最近撐起好幾把傘
另一家證券行華西證券，職員銷售就更為進取。職員李小姐說︰「我們最近又撐起好幾把傘」，即成立不同的傘形信託。其中她重點推薦的一把「傘」，可提供5倍槓桿，更可做「單票滿倉」（即可全數押注一隻股票），投資金額最少500萬元。投資者以500萬元本金，可得融資2,500萬元，共以3,000萬元資金押注一隻股票上，但由於槓桿倍數高，年息高達14厘。
風險控制方面，產品設有預警線和止蝕線，一般來說，所買股票跌5%時要補倉，跌一成時會遭強制平倉。順風順水時固然大賺，但如果市況逆轉，隨時會掀起浪接浪的沽貨潮。
市況若急跌 散戶恐孭一身債
由於內地股市有跌停板機制，或會出現冇買盤的情況，加上屬高槓桿投資，屆時人踩人風險更高，劣後級投資者不單會輸光本金，更隨時欠下一身債；優先級投資者亦會血本無歸（見圖）。
被問到風險會否太高時，李小姐說︰「只要你對某隻股票有消息，這樣收益就更大。」她指上月已有三個客戶購買這款信託，金額都在1,000萬元以上，全部贏了大錢。事實上，信託越滾越大，最新規模已達2,000億元，更惹中央關注。
在國信證券，職員王先生亦向記者推薦5倍槓桿的傘形信託，並稱「只要你敢買，我就敢做」，最低投資只需100萬元。至於本港上市的銀河證券（6881），銷售則較為保守，要求投資金額最低300萬元，只能提供3倍槓桿。上述證券行中，所有職員只是做口頭介紹，拒絕提供任何單張或書面材料，亦沒為記者做任何風險評估。 
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/first/20141222/18977268
中國證監會重罰券商違法融資券，與銀監兩會不約而同出重手打擊股市，引爆陸股遭遇近7年最嚴重股災，中國股民哀鴻遍野，不僅大嘆「美國曾有911 中國再現119，慘啊！」還痛批陸股「慢牛」已經變成「老牛拉破車」了。
中國股民不僅對證監會平時不好好監管，卻在此刻突然出手，普遍無法諒解，同時對中信證券大股東中國中信在證監會出手前大規模賣股套現，資訊明顯不對等，更是不滿，投資討論區大樓愈蓋愈高。
「飲水曲肱_77」批評，證監會「計劃」的慢牛忽然被自己干預變成了「老牛拉破車」，接下來只有證監會自己玩自己。
「自由阿溫」也說：「中國股市就是賭市，這難道就是社會主義的優越性嗎？」
中國網友「影子Love傳奇」大罵：「證監會自己一開始不監管好過程，現在如此結果再來殺人，簡直是禍害廣大股民！自己的放縱不作為，讓廣大散戶來埋單！」
「袁曉林57157」則奉勸大家再也不要炒股了，中國股市真的坑死人，比偷和搶還要嚴重！還有網友表示，中國股市就是傷心地，千萬別碰，並透露他個人套了30萬（人民幣）7年，終於解套了，再也不入市了。
對於中國股市走多，但震盪劇烈、走勢難測讓股民慘賠。復旦大學金融與資本市場研究中心主任謝百三提醒散戶，長期來看牛市上漲的基本因素都還在，但這是史上最難操作的一輪牛市，千萬不要滿倉，不要借錢炒股，小心駛得萬年船。（陳智偉／綜合外電報導）
2015-01-19 中央社 中央社台北19日電
大陸證監會週末動刀，就融資融券業務違規，處罰中信證券等12家券商，引發陸股今天暴跌。中信證券緊急宣布整改「兩融」業務，但難挽頹勢，滬股股價大跌10%，港股更跌16.46%。
加上中信證券最大股東中信有限，在證監會處罰前就精準減持，13日至16日合計減持3.48億股，部分投資者懷疑內線交易，因此今天一開盤就出現拋售力道。
中國證券監督管理委員會16日在股市收盤後公布，中信證券等12家券商因兩融業務違規被罰。其中，中信、海通、國泰君安，暫停新開雙融帳戶3個月。
華爾街日報報導，中信證券19日公告，自16日起，不允許新增任何新的合約逾期，距合約到期兩周前將重複提醒客戶及時履約，對於到期未履約的合約將強制平倉。
中信證券還稱，在證監會規定的時間內，會清理完成舊的逾期合約，同時將兩融開戶條件由資產滿人民幣30萬元，提高至滿50萬元。
两融引恐慌股市踩踏成股灾
2015-01-19 17:42:06 来源：腾讯财经 责任编辑：
当市场还在欣喜于打新资金解冻，市场上扬之时，利空猝不及防袭来。
1月19日，沪指创下6年半以来最大单日跌幅，从3376.50点跌至3116.44点，股指期货主力合约1502跌停。金融股是重灾区，券商、银行、保险全线跌停；煤炭、石油板块也跌逾9%。
“这是一起股市踩踏事件，起因是当妈的怀着好心干了错事”一位业内人士概括。
一切缘起政策层面的利空消息。1月17日，银监会与证监会齐出手，分别规范银行理财资金为伞形信托融资以及券商的两融业务。
其中，又以规范两融业务最为震动市场。有分析师指出，此轮波澜壮阔的牛市最大的推手，即是两融带来的巨量资金。
成也两融 败也两融
两融，即融资融券。指的是投资者抵押给证券公司一定资产后，证券公司向客户出借资金供其买入证券、出借证券供其卖出。客户向证券公司借入资金买入证券、借入证券卖出的交易活动，则称为融资融券交易，又称信用交易。借入资金买入证券被称为融资，借入证券卖出即为融券，对应的操作分别是做多和做空。
自2010年融资融券试点业务启动以来，“两融”业务迅猛发展。“两融”业务的迅猛发展让券商获利不少，券商也纷纷把资源向“两融”倾斜。2014年下半年，随着沪指节节攀升，“两融”规模也随之迅速增长，从3000多亿元迅猛翻番，并在年底前突破万亿大关。而根据华泰证券的研究测算，股市这波行情的增量资金达2.5万亿元左右。
不过，巨量资金也隐含着风险。一位分析师向腾讯财经介绍，监管层曾经做出明确规定，即“双六个月”，分别指：开设两融信用账户，必须满足证券开户时间达到六个月以上；其次，投资者向券商融资融券，时间最长为6个月，期满后如果融资未归还券商，则强行平仓。
1月17日，出现在证监会公布的12家违规名单中的券商，触碰的就是以上“双六个月”的红线。
一位大型券商两融业务负责人表示，两融客户在6个月的期限到期后，中信证券等券商为其违规做展期，并没有强行平仓。不过，中信证券一位高层人士也表示委屈，“证监会要求两融资金到期后强制平仓，客户需要归还资金后再做融资，这会极大地形象市场稳定性，所以我们做了展期”。
多位投资者也向腾讯财经表示，他们融资期限也多在6个月以上，“只要到期后你没有卖掉重新融一次，都算逾期”。
另一个令中信证券觉得委屈的是两融业务的门槛资金设置，上述高层人士对腾讯财经表示，“去年有券商早已经将两融门槛资金设置为零门槛了，股票账户没有任何资金都可融到钱，而中信一直执行的是30万的门槛资金”。
腾讯财经注意到，证监会在2013年4月取消了两融业务窗口指导意见，证券公司可以结合自身情况，自行设置两融业务门槛。此后，众多券商纷纷降低对于门槛资金的要求。
不过，在此番证监会敲打两融业务之后，中信证券已发布公告，将融资融券业务客户开户条件由资产满30万元提高到满50万元。腾讯财经了解到，目前这已是业内的通用标准，50万的门槛资金成为两融开户的硬性要求之一。
市场恐慌造成股市踩踏
早在一个月前，证监会释放出对券商融资类业务现场检查消息后，同样引起市场恐慌，不过，证监会很快表态，称只是例行检查，并非针对两融杠杆。
随后，首家检查完成的中信证券发布公告，称检查结果“操作规范严谨、两融可控保险”。券商股意气风发，全线涨停，并带领沪指重返3000点。
但一个月后，形势急转直下。1月16日，证监会通报12家两融业务违规券商名单，中信证券首当其冲，与海通、国泰君安一起暂停新开两融账户三个月。
而融资期满6个月以上的投资者，此番将进行强行平仓。一位大型券商两融业务负责人告诉腾讯财经，平仓带来的资金撤离，引起股指下跌，又进一步触及其他两融投资者的风险底线，带来的恐慌情绪蔓延整个股市，最终造成“踩踏”事件。
“踩踏”的同时，一些危言耸听的谣言也在侵袭着投资者脆弱的神经。
“中信证券融资客户中79户逾期，其中六成逾期超过5亿。简单计算单这些大户的逾期融资额就接近250亿。算上海通国君，全行业逾期待清仓的金额接近千亿级别，需要在春节前完成。”
上述消息在1月19日传遍微信群、朋友圈。华泰证券分析师陈福对腾讯财经表示，这条消息按照常理完全说不通。他解释，“我们测算出中信证券两融规模大概在600亿，而中信的两融客户要几十万，如果说79户的逾期融资额就能达到250亿，简单算一下也不可能！”
中信证券董事总经理房庆利证实了这位分析师的说法。房庆利告诉腾讯财经，中信证券两融业务规模大概为500亿元，79户就占据一半两融规模的说法太荒谬，“两融客户逾期合约6成总额超5亿，而不是79户中的6成超5亿”，他反问，“如果是后者的话，那中信的融资规模得有多大？”
陈福表示，这一谣传让出在风口浪尖上的两融更加脆弱，“负面消息被放大，消息传得很邪乎”。其结果就是，二级市场投资者的恐慌情绪进一步扩大，踩踏事件在所难免。
后市展望：现金持仓
“如果明天金融股再跌停的话，前期重仓金融股的融资盘只能平仓”，一位大型券商高层人士对腾讯财经表示出担忧，“这样的结果就是带着大盘继续跌，直到崩盘”。
“这就像是当妈的怀着好心，但是管的过宽，让孩子一蹶不振。”上述人士说。
监管层担忧的，正是孩子拿着大钱的风险。证监会主席肖钢在前几天的讲话中表示，“融资融券规模快速增长，截至2014年底融资余额已超过1万亿元，交易杠杆率显著提高，少数证券公司短借长贷问题突出，面临较大的流动性风险隐患，个别信用交易客户高比例持有单一担保证券，信用风险凸显。”
不过，证监会新闻发言人邓舸也表示，从两融业务检查结果看，证券公司融资类业务总体运行平稳，未发现重大违法违规行为。两融业务的瑕疵主要存在于：部分公司存在违规为到期融资融券合约展期、向不符合条件的客户融资融券、未按规定及时处分客户担保物、违规为客户与客户之间融资提供便利等问题。
邓舸表示，下一步，将持续加强融资融券等融资类业务的监管，适时再次启动对融资类业务的现场检查。
这也意味着，券商依然要提心吊胆地过日子，谁也不知道，下次利空袭来是什么时候。
华泰证券分析师陈福表示，展望后市，如果政策层面未有红利释放，大盘明天很有可能还会继续下跌，金融股等板块还会跌停。
这也正意味着大盘进入到回调时间，华泰证券分析师罗毅表示，两融黑天鹅的出现，将促使行情从快牛转换为慢牛。
中信证券也表示出谨慎乐观的态度。其表示，货币宽松、资本市场国际化、改革加速这三大合力推动A股上攻的大逻辑并没有被实质破坏。目前看趋势，A股深幅下行的概率并不大。
不过，中信证券也建议，鉴于目前行情，未来1-2个月市场的风险收益比可能会有所弱化，保持更多现金持仓应该也是合理决策。
（腾讯财经 刘鹏 王月 发自北京）
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