熱血流成河

2015年05月28日19:33《華爾街日報》指出，隨著ETF與電腦程式交易傾向在收盤前才進出，美股如今多在開盤及尾盤才出量，盤中相對清淡，不僅影響市場流動性，也增加整體交易成本。

據瑞信（CREDIT SUISSE）交易策略師阿芙拉莫薇琪分析，美股收盤前半小時交易量比率今年來到17.8%，相當於每6筆票交易就有1筆以上發生在收盤前半小時，而2007年比率還僅13%。小型股在最後半小時買賣的比率則更高，從2007年的14%上升至19.3%。

據交易分析業者Trade Informatics數據，美股收盤前5分鐘成交量佔整體成交量比率也自2010年起逐年走升，去年已達到6%。

阿芙拉莫薇琪指出，此情形肇始於金融危機時期，因當時市場幾乎每天都騷動不安，令交易商急著在收盤前完成交易，提防遭到隔夜消息面殺個措手不及。

隨著更多交易商改拼最後一盤，中午時段流動性愈來愈差，甚至出現真空，想在盤中成交得付出更高成本，對法人、大戶的衝擊更甚散戶，同時行情易隨盤中任何大單出現巨大波動。

據經紀商ITG分析，在每日不同時段裡，部分買賣頻繁個股的交易成本皆有所差異。例如，若在中午12至12點半之間買進80萬股奇異（GE）股票，交易成本約為4.6萬美元，費用比率約0.21%，若在收盤前半小時內買進，交易成本則約為2萬美元，足足少了一半有餘，費用比率僅0.09%。（陳韋廷／綜合外電報導）