熱血流成河

MoneyDJ新聞 2016-03-17 09:02:10 記者 陳祈儒 報導

芮特（6514）公布去（2015）年財報，第四季毛利率降至19.5%，與去年前三季的27.7%~31.7%有不小的差距，低於預期。由於今（2106）年第一季營收約1億餘元，預計毛利率未能超過20%，待第二季物聯網應用的油桶天線拉貨激勵營收走強之後，毛利率才可望回升。

芮特昨日公布2015年財報，全年營收5.65億元、年增13.3%。全年毛利率27.35%，高於前年度的18.84%。稅後淨利7,100萬元，較前年成長16倍，EPS為4.10元。

同時，芮特公布股利政策，擬配發1.9元現金股息，1元股票股利，合計股利達2.9元。

芮特去年第四季單季營收1.19億元，單季毛利2,332萬元，單季毛利率19.49%。毛利率下滑主因為產能利用率下降；第四季單季EPS 0.39元。

（一）芮特去年Q4毛利率低於預期，法人估今年Q1毛利率暫難回升：

芮特2016年第一季營收約1億餘元，產能利用回升有限，法人預期，毛利率應該僅約19.5%~20%左右，待第二季營收有明顯季成長時，才能重回到20%之上。產能利用率不高，是新產品出貨時間晚於預期。

（二）芮特Q2營收提升，得靠油桶天線與基地台接單：

F-芮特去年營收與獲利高成長原因，除了基地台布建之外，主要是車用GPS天線的接單增加；芮特表示，因汽車客戶送樣與認證時間長，今年再增加卡車、汽車新客戶接單並不容易，成長要靠物聯網應用的油桶天線訂單。

芮特第一季營收約1.07億元；芮特認為，此營收水準仍不及公司內部目標，主要是原本評估要出貨的油桶天線，來不及在3月份出貨，要等到第二季的5月、6月份。而油桶天線出貨時間晚於預期主因，是客戶要求更換規格。

法人初估，芮特在第二季若順利對油桶天線出貨，單季營收若是回到1.5億元之上，毛利率可回到22%~25%，將激勵獲利成長。

芮特一整年的營業費用變動不大，但是今年上半年毛利率跟去年同期相比偏低，初估全年營收年成長17~18%，全年毛利率約25%，法人以期末股本1.94億元初估，全年EPS為3.3~3.5元。若以去年底平均股本1.74億元，EPS為3.5元之上。

MoneyDJ新聞 2015-12-28 09:11:11 記者 陳祈儒 報導

F-芮特（6514）10、11月營收表現相對偏淡。法人預估，芮特第四季營收約1.2~1.25億元，因營收規模較低，毛利率將低於前一季表現，法人初估單季本業EPS約0.8元；全年EPS約4.5元。展望明（2106）年初表現，第一季為傳統淡季，本業每股獲利仍難重返1元之上。

芮特主要產品為無線天線及射頻元件製造，應用於基地台、網通設備、車載等利基型產品。產能方面，自1999年大陸昆山廠設廠以來，分別於2006年及2013年陸續擴建第二及第三期，足夠供應未來三至五年的需求。

銷售區域方面，今年第三季銷往北美占營收比重32.3%、歐洲30.0%、中國23.7%及亞洲14.0%。

芮特累計1~11月營收年增率15.5%。

（一）芮特第四季、翌年第一季是傳統淡季：

芮特今年前三季物聯網貢獻營收佔比重約30%、4G LTE占20%、車載25%、網通10%。

第四季與第一季通常是無線網路、天線等利基產品淡季。芮特今年10月、11月營收正反應如此情況；法人預期，明年第一季有工作天數影響，月營收約維持跟本季相當水準。

（二）芮特連兩季淡季，車用等天線明年第二季轉旺：

新上櫃的芮特目前資本額1.94億元，股本小、較具有籌碼優勢，以法人估算的全年每股獲利來看，目前股價表現已較同業享有更好的本益比。

國內作基地台天線高頻通訊板領導廠新復興（4909）今年EPS約近2元，目前本益比表現並不高。

法人預期，設廠在大陸的芮特，明年2月份工作天數減少，加上是傳統網通業的淡季，預計每股獲利大約與今年第四季相近，待明年第二季利基的車載、油桶天線接單，營運可望回升。

昇達科（3491）轉投資開曼芮特已經送件申請上櫃，預估第4季可望掛牌交易，法人看好，開曼芮特切入物聯網天線，未來成長可期，今年每股純益可望達3.5元，成為挹注昇達科業外收益的小金雞。

昇達科總經理吳東義昨（23）日表示，物聯網應用蓬勃發展，開曼芮特的天線產品已切入物聯網及車聯網應用，例如美國客戶將物聯網應用天線應用在一般美國家庭外儲油槽，透過戶外智能監控，可預知補充油料需求。

開曼芮特近期送出上櫃申請，預估第4季掛牌交易，掛牌後資本額約2億元。

目前昇達科持有開曼芮特62%股權，掛牌後持股降為56%。