熱血流成河

MoneyDJ新聞 2016-04-29 11:17:20 記者 鄭盈芷 報導

大成鋼(2027)由於Q1產品利差尚低，法人認為，大成鋼Q1恐尚難獲利，不過有鑒於近期不鏽鋼價已見反彈，而大陸不鏽鋼廠與大型鎳礦廠商仍持續控制產量，加上美國暫不升息，大宗原物料行情仍持續看穩，大成鋼後續營運有機會漸入佳境。

大成鋼為美國最大不鏽鋼通路商，經營模式採用B2B網路下單，以完善的發貨、庫存系統作為後援，營運主體為美國大成，另外，大成鋼持股43.24%的子公司大國鋼(8415)則經營美國扣件通路，目前占大成鋼整體合併營收逾2成，獲利表現相對大成鋼穩定，大國鋼也已送件申請上櫃，最快今年下半年可掛牌。

大成鋼去年受到不鏽鋼持續跌價衝擊，去年每股虧損0.36元，而這也是公司2009年金融海嘯已來營運首度轉虧。

展望今年，由於不鏽鋼報價尚在低檔，法人認為，大成鋼Q1獲利應尚未見到起色，而受到不鏽鋼ASP較去年同期衰退影響，大成鋼Q1合併營收也呈衰退走勢；不過就出貨量來看，大成鋼Q1整體出貨量其實是較去年同期增長了12%，顯示雖然整體不鏽鋼市況仍低迷，惟大成鋼在通路優勢顯現下，加上先前因原物料波動過大，許多經銷商也都放棄自行備庫存、而轉向跟大成鋼拿料，激勵大成鋼出貨量持續成長。

法人指出，多數不鏽鋼廠Q1營運雖尚在低點，惟不鏽鋼產業景氣大致落後碳鋼3~6個月，目前看來，不鏽鋼廠Q2營運應可望走出谷底，而大成鋼Q2獲利也可望有明顯好轉空間。

另外，觀看近期鎳價已回升到9000美元/公噸，不過因價格還在相對低檔，目前大陸不鏽鋼廠仍持續控制產量，而大型鎳礦廠商也傳出減產消息，加上美國短期升息機率不大，在美元相對走弱下，大宗原物料行情也可望相對走穩，有助於不鏽鋼市況回穩。

大成鋼2015年合併營收為506.79億元，較2014年的508.12億元衰退，主要係因不鏽鋼價滑落，不過就出貨量來看，大成鋼去年整體出貨量仍有二位數的年增表現；大成鋼2015年EPS則為-0.36元，較2014年的2.44元轉虧。

MoneyDJ新聞 2016-01-05 11:06:47 記者 鄭盈芷 報導

受到鎳價挫低衝擊，法人認為，大成鋼(2027)去年Q4仍有庫存跌價損失風險；展望今年，雖然目前原物料行情仍看弱勢，不過有鑑於鎳價已走到相對低檔位置，法人認為，大成鋼今年庫損壓力相對減輕，而子公司大國鋼(8415)獲利表現則相對穩定，大國鋼目前也將銷售產品擴及手工具，善用其通路優勢。

大成鋼為美國最大不鏽鋼通路商，經營模式採用B2B網路下單，以完善的發貨、庫存系統作為後援，營運主體為美國大成，另外，大成鋼持股43.24%的子公司大國鋼則經營美國扣件通路，目前已占大成鋼整體合併營收逾2成，獲利表現相對大成鋼穩定。

大成鋼去年Q3受到鎳價大幅滑落衝擊，Q3單季認列了大筆庫存跌價損失，也導致大成鋼去年前3季營運轉虧，而有鑑於去年底鎳價跌破9000美元/公噸，法人認為，大成鋼去年Q4恐還需再認列庫存跌價損失，去年營運較難轉盈，不過大成鋼隨著產品項目越來越豐富、通路效益顯現，去年合併營收還是有機會較前年持續走高。

觀看大成鋼今年營運，法人認為，大成鋼主要聚焦大宗物資銷售通路，目前不鏽鋼產品約占7成多、鋁板與鋁管等則佔2成多，受到弱勢原物料行情拖累，大成鋼今年獲利表現仍難估算，不過法人認為，有鑑於目前鎳價已跌至2003年以來低點，今年庫存跌價損失壓力相對較小，大成鋼今年營運應有改善空間。

至於大成鋼子公司大國鋼獲利則相對穩定，而大國鋼也善用其美國扣件通路優勢，進一步將產品線延伸至手工具，未來可望成為挹注營運新動能。

大成鋼為維護股東權益，去年5月起也陸續執行多次庫藏股政策，而公司前一波庫藏股均價約14元，共買回5396張，大成鋼並於去年12月21日起再執行新一波庫藏股，本次預定將買回2萬張。

大成鋼2015年前11月合併營收為470.15億元，年增0.76%；前3季EPS為-0.29元，較前年同期的2.17元轉虧。