MoneyDJ新聞 2016-04-11 10:52:59 記者 蕭燕翔 報導
兩大美系客戶需求疲弱，機構件廠商谷崧(3607)首季營收年減近五成，單季營收難達經濟規模，本業轉虧，第二季營收雖有兩成以上的季增幅度，但本業轉盈也還具挑戰，全年營收難逃兩位數衰退。
谷崧是專業機構件廠商，過去三年營運能一路走高，靠的是美系3C大廠與運動相機廠商的訂單挹注，旺季高峰期兩家客戶各佔谷崧15%以上的營收比重，重要性可見。
不過，受到兩家客戶同樣陷入訂單調整影響，谷崧首季營收12.82億元，年減49%，法人預期，雖該公司過去幾年已透過製程改善，降低人工成本支出，但因營收規模減幅過大，上季本業勢必將呈虧損，毛利率恐也會面臨5%保衛戰。
展望第二季，法人認為，兩家美系客戶的訂單未見明顯好轉，其中新機上市時間一路遞延的運動相機廠，至今尚未見到較明確的新品上市時間，零組件廠也還處於開模階段。
而對谷崧而言，本季有機會相對較首季成長的產品線，來自於大陸與其他零星的非蘋手機零件，加上工作天數回升，法人預期，本季營收季增估兩成以上，不過，以過往經驗來看，該營收規模是否帶動本業轉盈，還有待觀察。
展望下半年，法人認為，谷崧若要能展現較明確的旺季動能，恐將待美系3C大廠新一代智慧型手機的銷量高於預期，不過，即使第三季中後旬出現旺季的營收動能，但全年營收恐也難逃兩位數衰退，營運恐降至六年低點。
不過，谷崧去年底每股淨值達58.56元，目前股價淨值比約0.8倍。董事會也通過每股將配發4.2元現金股利，換算現金殖利率超過9%。
MoneyDJ新聞 2016-02-01 10:19:34 記者 蕭燕翔 報導
兩大客戶陷入庫存調整，機構件廠商谷崧(3607)去年第四季營收季增率轉負數，不過，法人估計，第四季因調整來料加工廠的營運模式，毛利率可望高於前季，去年全年每股稅後盈餘仍將有5.5元水準，不排除今年每股配發現金股利會超過4元。而今年首季雖營運處淡季，但全年營收會逐季成長，獲利也會倒吃甘蔗。
谷崧是專業機構件廠商，近年最為人熟知的客戶包括美系3C大廠及美系極限運用專業相機廠。但因兩家客戶去年第四季都陷入庫存調整，營運反倒旺季不旺，營收季減7.55%，是去年最低檔。
法人預估，因谷崧上季有兩個來料加工廠，轉為進料加工廠，在成本費用的會計科目調整下，毛利率有機會高於前季，去年全年每股稅後盈餘應有5.5元水準。而因公司這幾年的資本支出已較前幾年明顯下滑，現金需求轉弱，不排除今年盈餘配發率將拉高，每股配發現金股利還是有機會超過4元，對照目前股價，隱含現金殖利率8.5%以上。
展望今年，法人認為，谷崧首季淡季確定仍淡，且季減幅度會比去年為大，恐超過三成。不過，該公司因直接產線員工人數已降至10年最低水準，單季損益平衡點下滑，假設首季營收近16億元水準，本業應能維持損益平衡點之上。
法人認為，首季確定會是谷崧今年營運的最低點，爾後隨美系3C客戶的新款智慧型手機，進入備貨潮，專業極限運動相機遞延的新機，也可望於第二季末上市，帶動營運動能，內部也期許在陸系為主的非蘋手機，該等客戶自家推出的行動電源零件上，能有所成長，今年營收將逐季走揚，全年營收持穩，每股稅後盈餘仍有機會力拼守穩5元。
谷崧去年第三季底每股淨值58.62元，因第四季維持獲利，年底每股淨值應可高於該數字，對照目前的股價，股價淨值比不及0.8倍。
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