MoneyDJ新聞 2017-11-14 13:16:08 記者 林詩茵 報導
中國Tier 1車體結構件大廠英利-KY(2239)今年透過併購帶動營收成長,第3季營收45.05億元,達到歷史次高,但併購後調整,卻使獲利較去年同期、以及今年第2季大減逾3成,累計前3季營收雖年增2成,獲利卻腰斬,EPS僅5.76元,低於去年同期的12.86元。英利-KY表示,第3季獲利衰退一方面有鋼材原物料累計上漲的壓力,壓縮毛利表現,同時,新廠房尚未貢獻營收但開始提列折舊亦有影響,而合併茂祥、茂齊也還在調整中,亦侵蝕獲利表現。而展望後勢,公司仍看好營收動能,並預期目前的佈局將有助長期發展。
英利-KY去(2016)年底完成併購茂祥,並因為茂祥100%轉投資的茂齊出貨吉利汽車成長,帶動今年營收動能還算強勁,惟今年以來受到鋼鐵、金屬、塑化原物料價格上漲干擾,英利-KY對大廠客戶無法立即轉稼,導致毛利率持續下滑,第3季僅剩18.3%,創下近9季的最低水位,同時,今年有青島新廠即將完工,營收尚未開始貢獻卻開始提列折舊,更侵蝕獲利表現。
尤其,今年合併茂祥、茂齊,以及荷蘭自動化公司Kranendonk Beheersmaaschappij,一方面合併之初有較高的費用產生,二方面合併後仍處調整期,也一路干擾今年第2、3季獲利,後續的調整還需觀察。
英利-KY第3季營收45.05億元,年增16.89%、季增1.81%,但單季毛利率僅18.3%,年減2.07個百分點、季減1.52個百分點,營業淨利僅3.45億元,逆勢年減18.25%、更季減24.51%,稅前盈餘2.91億元,年減20.05%、季減32.48%,稅後淨利1.6億元,則年減36%、亦季減36%,EPS1.45元,大幅低於去年同期和上季的2.27元。
累計前3季營收131.92億元,年增19.93%,毛利率19.62%,年減3.06個百分點,營業淨利13.16億元,年減8.86%,今年以來並有匯兌損失,致業外淨損達1.86億元,與去年同期的業外淨收益3.2億元,相當甚大,累計稅前盈餘11.39億元,年減35.43%,稅後淨利6.57億元,年減53.17%,EPS 5.76元,較去年同期的12.86元腰斬,表現大幅不如預期。
英利-KY 10月不受十一長假影響,單月營收達到16.92憶元,月增10.94%、年增32.96%,再度改寫歷史新高紀錄,公司說明,10月一汽大眾、上海大眾拉貨動能強勁,而為迎接旺季,北京奔馳、沃爾沃也均有成長,11、12月仍樂觀看,第4季營收可反映旺季。
獲利部份,受鋼價居高,法人仍謹慎看待英利-KY毛利率,後續的併購調整,也是觀察重點。
但法人仍認同英利-KY長期佈局,公司與國內中鋼集團(2002)共同發展輕量化鋼材,以及研發中的鋁合金、熱沖壓產品件等,符合未來電動車發展的趨勢;尤其,與歐洲技術同步的輕量化產品--SYMALITE,也穩定開始獲利,對長期英利-KY的營收、獲利均有助益。
法人則估,英利-KY前3季表現不如預期,第4季雖營收可居高,但毛利率難提振下,全年EPS估將僅在8元上下,低於市場原預期的11、12元;而明年度預估英利在合併效益,以及北京奔馳和沃爾沃訂單大幅成長下,營收還有機會維持雙位數增幅,但獲利表現還是要繼續觀察合併調整的進度。
MoneyDJ新聞 2017-08-16 11:59:26 記者 林詩茵 報導
中國Tier 1車體結構件大廠英利-KY(2239)今年因合併茂祥,且北京奔馳和沃爾沃訂單成長,帶動上半年營收成長逾2成,惟受到鋼材價格上漲,成本增加,干擾毛利率表現,令累計EPS僅4.52元,低於去年同期的6.79元,並低於法人圈預期。英利表示,第2季中國車市確實成長不如預期,市場並進入調整期,同時,單季鋼價成本較高、並有合併荷蘭自動化公司Kranendonk Beheersmaaschappij,單季費用亦增加,因此營收、獲利均不如預期,但預期第3季車市回溫,鋼價略降,營運可以重回較佳水位。
英利-KY第2季營收44.25億元,年增8.54%、季增4.31%,毛利率19.82%,年減4.22個百分點、季減0.98個百分點,營業淨利4.57億元,年減23.83%、季減11.26%,稅前盈餘4.31億元,年減23.99%、季增3.35%,稅後淨利2.5億元,年減38.42%、季增0.81%,EPS 2.27元,低於去年同期的3.69元,但略優於上季的2.25元。
累計上半年營收86.67億元,年增21.28%,毛利率20.3%,則年減3.62個百分點,營業淨利9.71億元,年減6.27%,稅前盈餘8.47億元,年減14.62%,稅後淨利4.97億元,年減67.44%,EPS 4.52元,則低於去年同期的6.79元。
英利-KY原本公司內部預估第2季營收可以季增15%,但在市場進入調整影響下,致營收僅季增4%,同時,由於第1季為今年鋼價高峰,在遞延效應下,英利正好第2季的成本達到高峰,也侵蝕單季毛利率表現;此外,合併荷蘭K公司後的費用增加,也干擾整體獲利。
英利-KY指出,目前車廠對第3季看法較為正向,7月的汽車銷售已較6月回升,單季客戶有淡季不淡的期待,雖然公司7月營收因遞延因素,未見回升,但對8、9月的訂單看法則相對樂觀,第3季營收季增幅度有機會回到兩位數字。
英利-KY目前最大客戶仍是一汽大眾,但對公司的營收佔比已由過去的7、8成,降至今年上半年剩約5成,取而代之的是北京奔馳,營收佔比達到23%、吉利汽車5%;英利-KY指出,下半年沃爾沃的訂單會放量,再推升營收表現。
英利-KY內部統計,上半年公司金屬件產品的營收佔比為67.28%、非金屬件26.27%,而毛利率部份,受鋼價上漲干擾,金屬件毛利率僅19.21%,非金屬件則有21.49%。
英利-KY指出,今年第3季將適用第2季下跌的鋼價成本,將有助毛利率回升;此外,公司近年積極佈局輕量化產品,包括SYMALITE、鋁合金、以及熱沖壓產品件等,輕量化產品不僅毛利率佳,更符合未來電動車發展的趨勢,將是英利-KY未來重要的成長動能。
除輕量化產品外,英利-KY也將分散客戶佈局,公司表示,今年可以說是中國自主品牌崛起年,吉利訂單也佔公司營收比重5%,中國消費者的觀念在改變,越來越多人認同自主品牌,尤其吉利併購VOLVO後,品牌形象也提升,透過吉利訂單,也有公司爭取VOLVO的訂單。
英利-KY對第3、4季逐季樂觀,預料第3季不淡、第4季旺季仍可期,雖鋼價可能干擾獲利,但公司全年仍以力併利持穩去年為目標。
法人則估,英利-KY今年度在合併茂祥,且北京奔馳和沃爾沃訂單大幅成長下,今年營收有機會維持成長2成,上看185億元,但鋼價、塑料的上漲是影響今年毛利率的關鍵,全年EPS 10.7~11元左右。
MoneyDJ新聞 2017-02-21 11:17:33 記者 林詩茵 報導
中國Tier 1車體結構件大廠英利-KY(2239),自結1月營收為16.28億元,雖月減2.98%,但與去年同期相比,則大幅成長34.33%,合併茂祥的效益顯現,雖然今年1月大客戶一汽大眾的銷售小幅年減4%,但英利表示,客戶對今年的銷售預期仍是小幅成長,再加上公司新佈的北京奔馳、沃爾沃等客戶訂單今年將明顯成長,且併購效益也將持續顯現,今年營收將維持成長態勢。
英利-KY為金屬、非金屬汽車零組件廠商,產品主要供應OE車廠,為汽車供應鏈的一階(Tier 1)供應商,公司的最大客戶為一汽大眾,在分散佈局下,該客戶的營收佔比由前年的73%,持續下降到65%左右,而新客戶北京奔馳則為去年以來驅動營收成長的動能,營收佔比達到17%;其餘客戶還包括上海大眾、上海冀強、沃爾沃等。
英利-KY去年營收155.82億元,年增25.63%,除上述車廠客戶穩定成長外,轉投資子公司萊特維,因生產的輕型複合材料SYMALITE,在輕量化趨勢下,該產品被應用至Audi大陸全車系中,營收貢獻度也明顯成長,去年佔比為5%。
而英利-KY今年1月未受農曆年假影響,單月營收16.28億元,為歷史次高,主要反應合併模具廠茂祥的效益顯現,該廠為一汽大眾模具廠,其旗下100%轉投資子公司茂齊,則是吉利汽車的供應商,在吉利汽車今年銷售暢旺下,今年的營收貢獻同步大幅成長。
法人估,茂祥去年貢獻英利營收僅1千萬人民幣(約4千多萬台幣),今年在吉利新車訂單加持下,營收有機會攀高至2.5億元人民幣(約合台幣11、12億元),為英利今年的營收重要成長動能之一。
對今年展望,雖然今年元月一汽大眾的銷售量小幅較去年同期下滑4%,但英利-KY表示,近幾年一汽大眾訂單維持穩定成長,今年預估仍具成長動能;而今年公司看好的動能在新加入北京奔馳和沃爾沃,由於北京奔馳在中國的銷量持續成長,而沃爾沃則有新車款在大陸投產,兩家新客戶今年對營收貢獻的成長幅度,將提高公司整體表現。
法人估,去年北京奔馳對英利-KY營收貢獻約6億元人民幣(約合台幣27、28億多元),較前年的3.5億人民幣大增逾7成,而今年有機會維持至少2、3成的成長態勢;而沃爾沃則去年對英利-KY的營收貢獻不大,但今年有機會大幅增加至2、3億元(逾台幣12億元)。
此外,萊特維的輕量材料SYMALITE也有機會在今年在客戶新車款滲透率中持續攀升,全年營收將再成長。法人則估,萊特維去年佔英利-KY營收5%,今年有機會達到6、7%。
法人估,英利-KY去年第4季營收45.34億元,改寫歷史新高,單季EPS應可重回3元大關以上,全年EPS估站上12元,改寫歷史新高;而今年度預估在合併茂祥,且北京奔馳和沃爾沃訂單大幅成長下,今年營收有機會維持成長2成,上看185億元,但鋼價、塑料的上漲將是影響今年毛利率,如何轉嫁、因應值得留意。
法人估,若今年度鋼價維持去年第4季水位不再高漲,則英利-KY毛利率仍可維持2成,全年EPS可上看14元。
MoneyDJ新聞 2016-09-22 12:41:33 記者 林詩茵 報導
中國Tier 1車體結構件大廠英利-KY(2239)8月營收雖僅較前月小幅增加3.67%,但與去年同期相比,則明顯成長1.32倍,主要係一方面有林德英利(天津)、林德英利(長春)兩廠的營收併入,另一方面則是今年客戶淡季需求不算太淡。英利-KY表示,9月營收仍看穩,而第4季進入傳統旺季,加上客戶推出新車款,營收展望更佳,惟鋼價走升、人民幣波動,仍是較不確定的干擾。
英利-KY為台商難得一見的同時製造金屬、非金屬一階(Tier 1)汽車零組件廠商,產品主要供應OE車廠,而金屬件今年上半年營收比重約67.6%%、非金屬件佔20.8%,模具及其他佔1.5%。客戶部份,主要為中國大陸品牌車廠,包括一汽大眾、一汽轎車、北京奔馳、上海大眾、富豪汽車(Volvo)等。
英利-KY最大客戶為一汽大眾,去年佔營收比重高達73%,今年仍為最大客戶,而公司為分散佈局,已積極佈局新客戶,包括北京奔馳和富豪汽車的不同產品項,預料將成為今年下半年至明年度的營運成長動能。
英利-KY今年第2季因增加林德英利(天津)、林德英利(長春)兩廠董事席次,也因此在該季開始認列兩廠營收入合併報表,致第2季營收較去年同期大幅成長近3成,今年7、8月淡季中,也看到營收較去年同期維持成長態勢。
英利-KY表示,第3季仍是傳統淡季,中國客戶有暑休情形,但今年中國車市不弱下,單季營收將明顯優於去年同期,而與第2季相比,下滑幅度也將較原預期縮小。
法人則估,英利-KY 9月營收可持平8月,第3季合併營收可達到39億元左右,較第2季僅小幅下滑4、5%,而與去年同期相比,則有逾4成的成長。
法人預期,英利-KY第3季營收居高,但今年以來鋼價上漲,則可能影響毛利率走勢,再加上人民幣匯率波動,將是今年下半年較不確定的干擾。
惟法人仍看好,英利-KY第4季營收將衝高,主因一汽大眾、北京奔馳在年底前均有新車款推出,將推升單季營收達到全年最佳,全年營收估增15%,而今年在毛利率持平下,EPS估可達12元,仍是歷年最佳。
法人較期待的是英利-KY明年度在北京奔馳和富豪汽車的訂單成長,再加上公司所積極發展的SYMALITE輕質複合材料,因為該複合材料將有機會減少鋼材等金屬價格的波動衝擊,並有利營收、獲利同步攀高。整體來說,英利-KY後續成長動能仍可期。
MoneyDJ新聞 2016-03-07 06:57:20 記者 林詩茵 報導
中國大陸近期兩會期間,釋出擬全面推廣車用燃油國五標準,淘汰黃牌車和老舊車輛達380萬輛,預計將帶動中國汽車產業需求成長。中國Tier 1車體結構件大廠F-英利(2239)董事長林啟彬(見附圖)表示,從政策面和消費面觀察,今年中國汽車市場將會成長,而F-英利受惠客戶下單成長,今年營運動能將優於市場表現。
中國近期召開「全國政治協商會議」與「全國人民代表大會」,兩會期間,中國國務院總理李克強表示,將重拳治理大氣霧霾問題,擬全力落實車用燃油國五標準,淘汰黃牌車和老舊車輛達380萬輛。
對此,F-英利高層正向看待,預計兩會擬定的政策勢必落實,淘汰老舊車輛將帶動舊車換新需求,將使今年中國市場呈現成長態勢。
F-英利進一步從近期中國政策面和消費面分析汽車產業,F-英利表示,中國已全面開放二胎,過去一部車可以搭乘祖父母、父母親和一個孩子,如今二胎開放,五人座汽車將不敷使用,勢必帶動一波小車換大車的需求,像是換購SUV、MPV等車款的需求即在成長中。
此外,中國政策規範公務員不再配公務車,這也使公員人員出現購車潮。
同時,中國為維持GDP穩定增長,近來進行海外消費限制、引導增加國內消費力道,尤其,公務人員的財報申報項目中,今年起汽車也無需申報,預料在政策引導下,汽車將成為內需消費受惠產業。
綜合上述,林啟彬信心滿滿表示,今年中國汽車消費市場無需悲觀,業界普遍預期,今年大陸車市銷售量將成長6%,而F-英利在大客戶一汽大眾仍估成長5~10%,及新客戶北京奔馳今年更有機會擴大下單成長35%下,今年的成長動能將優於整體車市。
MoneyDJ新聞 2016-03-07 06:57:38 記者 林詩茵 報導
中國Tier 1車體結構件大廠F-英利(2239)去(2015)年營收124.03億元,年減7.58%,但今年1月營收則達12.12億元,年增16.39%,表現優於預期。F-英利董事長林啟彬(見附圖)表示,正向看待今年中國車市將維持成長,其中,公司大客戶一汽大眾、以及新客戶北京奔馳,今年均有新車款推出,下單量將增加,今年全年營收、獲利有機會挑戰歷史新高。
F-英利原為汽車安全帶製造商,2000年和甫成立的一汽大眾展開合作,隨著一汽大眾的壯大,F-英利也在2003年轉型為汽車金屬、非金屬零部件廠商,以滿足客戶一站購足的需求,如今一汽大眾佔公司的營收比重維持7成以上。
林啟彬表示,F-英利是少數同時製造金屬汽車零組件和非金屬汽車零組件的Tier 1供應商,並以「永遠領先每一步」作為公司的核心價值,搶在競爭同業之前開發、提供符合客戶需求的產品,也成為原廠客戶的重要供應商。而在此環境之下,F-英利近年呈現高度成長,僅2015年受中國車市成長動能一度趨緩,致2015年全年營收表現略降,但2016年可望重啟成長。
他分析,依中國汽車工業協會統計,2015年公司大客戶一汽大眾的銷量為165萬輛,而該客戶2016年目標則是增加至175萬輛,年增達6%,此外,2015年佔公司營收比重6%的北京奔馳,2016年預估下單量有機會成長35%,營收佔比將提升至7、8%,成為驅動2016年營運成長的動能。
此外,2012年成立的佛山廠、天津廠,因屬量產初期,在2015年仍呈虧損,但2015年第4季已由虧轉盈,2016年更在接單穩定成長下,料全年營收將明顯成長,並且可望開始挹注集團獲利。
林啟彬進一步說明,除一汽大眾、北京奔馳的成長外,2016年公司也積極進行自動化產線的增加,人力需求由原本的3300人降到2900人,再加上向原物料供應商要求調降價格、回饋其因油價下跌產生的利益,因此,2016年全年的獲利表現可望轉佳。
2016年,F-英利正在建置長沙廠,預估年底完工,成為2017年的營運成長動能。林啟彬也表示,公司還有許多客戶在爭取中,例如F-英利近年打入VOLVO的供應鏈,目前訂單貢獻還小,但2017年隨著公司產品大量導入其新車款中,2018年有機會使公司進入新一波成長期。
此外,F-英利也已計劃隨著大客戶一汽大眾至青島設廠,2016年資本支出計劃將達2億元人民幣(約合10億元新台幣),青島廠預估在2018年投產貢獻業績,也將使2018年的營運再增溫。
林啟彬表示,F-英利近來在汽車產業看到一些投資機會,隨著公司的持續成長、以及返台上市後獲得銀行支持,公司將積極啟動併購事宜,盼為長期營運更添動能。
F-英利2015年營收124.03億元,法人估算,該公司2015年毛利率近19%,優於前年表現,且雖有子公司虧損、以及上市費用較高影響,但全年EPS應有11元以上,上看11.2元。
展望2016年,法人估,F-英利2016年營收有機會重返成長,年增率有機會達到1成,在成本下降、費用降低,且子公司轉盈下,全年EPS有機會挑戰12元,營收、獲利將同步改寫新高。
至於外界關心的股利政策,F-英利主管表示,尚待董事會決議,但估會以現金股利為主。法人則認為,F-英利的盈餘配發率應有4、5成的水準,現金股利上看4.5~5元,殖利率2.5~3%。
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