2016-11-20

記者王孟倫／特稿

原本以為政黨輪替，閣揆林全又是當年核准標售彰銀股權的財長，爭議多年的彰銀案可獲解套；如今，身為林全老同學的財長許虞哲，竟已開始為彰銀改選備戰，若又再度上演委託書大戰，無論對財政部、彰銀、台新金、投資人來說，都是彰銀案的輸家。

首先，為何財政部是輸家？二○○五年財政部函文即允諾彰銀特別股得標者取得經營權，但財政部主張，該函文的效力只有一次性，並非永久支持，結果，法院在今年四月一審判定，「確認雙方契約關係存在」；儘管雙方再提上訴，但財政部很難站得住腳。

尤其，過去二○○五、二○○八、二○一一年連續三次董事改選，財政部都能依約履行，二○一四年這屆才不認當年承諾，況且，與民間金融機構展開大鬥法，更有損政府形象，不利社會觀感。

對台新金或彰銀來說，從二○一四年改選至今，股權爭議紛紛擾擾，必然不利於銀行業務經營，雙方投資人各有約二十萬人，兩邊若持續叫戰，負面爭議不斷，更不利於投資人。

尤其，雙方因為彰銀案而走上司法途徑，兩邊都要支付昂貴的訴訟費用，財政部花的又是人民的納稅錢，若能好好妥善和諧處理，協商出最大共識，就能降低彰銀案的負面衝擊。

新政府標榜是「最會溝通的政府」，財政部應該好好與台新金展開協商，若私下積極備戰，準備再掀起一波經營權大戰，試問，這與前朝時代又有何不同之處呢？

2016-11-20

〔記者王孟倫／台北報導〕財政部提前備戰，讓彰銀經營權可能再度重演二○一四年「官民股大鬥法」之戲碼；彰銀案是否繼續纏鬥或大和解，關鍵在雙方能否取得共識。此外，十一月二十四日高等法院將對彰銀案召開「準備庭」，一般研判，應該最快明年第一季或六月彰銀改選前，二審宣判就會出爐，換言之，這將直接影響財政部對彰銀案的態度。

首先，從股權結構來看，台新金雖然為彰銀第一大股東，持股達二十二．五％，但財政部聯合其他公股，合計已有二十三．二％，略高於台新金；若雙方無法在選前達成和諧共識，台新金勢必要進行加碼持股，但若持股達到二十五％，依金控法規定，就可直接將彰銀納為子公司，但這必須要金管會核准，而金管會已表明不插手干預此案，請財政部與台新金先好好努力協商。

其次，從可能發展來看，第一種情況是若雙方能夠取得共識，財政部願意讓步，讓台新金重拾經營權，而台新金也讓財政部取得一定穩定席次，此時，就重回到二○一四年改選前之情況，也就是「民官共治」，但台新金恐須向財政部提出承諾，不會在董事會啟動合併彰銀。

第二種情況就是雙方無法達成共識，啟動徵求委託書大戰，若財政部掌優勢，就維持當前狀況，但爭議將持續延燒；若台新金能突圍、搶下多數董事席次，不僅可取回經營權、讓彰銀納入合併報表的子公司，也有利於進一步併入彰銀，但財政部勢必拉高衝突，不利於未來彰銀經營和諧。

值得一提是彰銀第三大股東為龍巖集團及龍巖董事長李世聰，其掌握股權約有十五％左右，將成為彰銀經營權之爭的關鍵少數。台新金與財政部勢必極力爭取龍巖集團支持。

此外，也有兩個可能解套發展，一個是外傳府院高層為一勞永逸解決彰銀案，讓台新金可透過公開收購或增加持股的方式，取得超過五成股權，但財政部態度堅決已表達不支持合併，況且，要一口氣再花數百億元資金吞下彰銀，對台新金來說，也有困難。

另一個解套方式，是府院同意讓泛公股買回台新金的股權，也就是讓台新退場，揮別彰銀案；問題是當初台新金是用溢價取得彰銀特別股，如今，彰銀股價比當初價格便宜，價格要談攏不易。

換言之，彰銀經營權之爭要落幕，恐不容易，若行政院介入協調，或許能發揮一定效果，畢竟，林全是當年彰銀釋股案的財長，俗話說，解鈴還需繫鈴人。

2016-11-20

〔記者王孟倫、盧冠誠／台北報導〕彰銀明年六月才要進行董事改選，但財政部已悄悄展開動作、意圖圍堵台新金！據指出，財政部已在十月向多家券商與股務代理通路商聯繫，並點名前財政部次長、現任華南金董事長吳當傑主動介入，讓彰銀經營權之爭提前開打。

市場點名華南金吳當傑操盤

近期有不少中大型民營券商反映，吳當傑來電盼與財政部簽約，幫忙爭取彰銀委託書，對此，吳回應稱：「這（彰銀案）是很重大的政策，我已經不在那位置（財政部次長）上了，自己不會介入，只是幫財政部轉達想聯絡的訊息。」

公股陣營動作頻頻，防堵台新金翻盤意味濃厚。對此，台新金表示，距離彰銀改選還有半年多，目前狀況仍未明朗，一切要等與財政部溝通後才會有進一步動作。

二○一四年彰銀董事改選，原本取得經營權的台新金與財政部在席次無法取得共識，官民兩邊不僅多次劍拔弩張、互控對方，改選過後，以財政部為首的泛公股取得勝利，在董事總席次九席當中、一舉拿下六席，台新金不僅失去彰銀經營權，還認列投資損失一百多億元，因此一狀告上法院提出訴訟。

台新金指出，日前地方法院一審宣判裁定，彰銀案的函文具有「合約效果」，期盼財政部在明年度改選能夠依照當年函文內容，履行義務，由台新金取得彰銀之經營權，不要再重演二○一四年改選的糾紛。

由於依照《金控法》規定，若持股超過二十五％，或董事席次超過半數，即成為其子公司；目前台新金對彰銀持股為二十二．五％，是否將向金管會遞件申請提高股權？台新金表示，將先與財政部溝通協商後，瞭解財政部方面的態度，再決定下一步動作。

據彰銀年報顯示，目前最大單一股東仍為台新金，前十大股東中，財政部、第一銀行、國發基金、中華郵政等泛公股陣營，合計為十八．八四％，至於「泛龍巖集團」則為九．一四％。

龍巖關鍵第三勢力 兩方都拉攏

一位金控大老表示，彰銀前年十二月董事改選，龍巖即扮演關鍵第三勢力，並把委託書交給公股，但以後怎樣不知道；可以確定的是，關鍵時刻可發揮很大影響力，將是公股陣營與台新金亟欲拉攏的對象。

財政部長許虞哲日前在立法院表示，不贊成台新金併入彰銀，但未進一步提及是否同意讓台新金取得經營權？不過，從財政部如此積極備戰，多管齊下與券商、股務通路商聯繫徵求委託書工作，彰銀經營權之爭不排除將再度上演官民股大鬥法、委託書大戰。

彰銀案 起於林全任財長時核定

原本市場普遍認為，閣揆林全是當年核定出售彰銀特別股的財政部長，彰銀案應該會有妥適的解決方案；但目前看來，新任財長仍依循前財長張盛和的態度，也就是「張規許隨」，彰銀案恐難輕易解決。

2016-11-20

〔記者王孟倫／台北報導〕「彰銀案是進或退，我們將與新政府溝通」，今年五月的法說會上，台新金財務長林維俊說了這段話；對台新金來說，當年以為標下彰銀特別股，就能順利擴展金融事業，不料，二○一四年財政部突然翻臉不認帳，將彰銀經營權搶走，而財政部也無意買回彰銀股權，讓台新金陷入困境，吃不下、也賣不掉。

從美事一樁變官民惡鬥

二○○五年，當時彰銀財務經營出現危機，財政部決定發行特別股，標售彰銀二十二．五％股權，並以函文允諾「支持得標投資人取得彰銀過半數董監席次」。結果，台新金以每股二十六．一二元、溢價四十五％，總金額三二六億餘元標下。當年金融圈並認為這是美事一樁，怎料，現今卻變成官股民股惡鬥的重大爭議！

台新金在二○○五年標得彰銀特別股，曾歷經三次董事改選，從扁政府的財長林全，到馬政府的財長李述德，中間這九年都相安無事，由台新金緊握彰銀主導權；未料，在二○一四年的第四次改選，由於台新金一度釋出要研議台新銀與彰銀兩家子公司合併，讓財政部開始質疑台新金，在雙方缺乏互信基礎下，董事席次之協商宣告破裂。

在當時的財長張盛和強勢主導，及泛公股聯手徵求股東委託書且精準配票下，讓財政部在當年改選大獲全勝，取得過半董事席次，台新金不僅痛失經營權，彰銀也無法列入名下子公司並合併報表，認列虧損高達一四八億元。

原本以為標下彰銀特別股就能取得彰銀，沒想到，如今卻陷入進退兩難局面，拿不下彰銀，也賣不掉持股。

林全再主政 盼圓滿收場

為何會有賣不掉的問題，因為台新金主張，泛公股必須以台新金當年溢價價格買回，也就是至少每股二十六．一二元，這樣才不會傷害到台新股東權益；問題是，彰銀現在股價才僅十六元。

台新金主張，彰銀標售案是在閣揆林全擔任財長時進行，願意以最大的誠意跟新政府討論台新究竟要「進」或「退」。

面對糾纏11年的台新金併彰銀案，財長許虞哲說「不贊成」！但是回到11年前，彰銀民營化釋股案正是閣揆林全任財長時力推的政策，財長一換人就翻臉不認帳，簡直是「以財長今日之是，駁前財長昨日之非」！

市場傳出財政部國庫署已提前布局彰銀明年經營權大戰，若是屬實，堂堂中華民國政府，盡搞一些小動作，給依法申請併購的金融業者穿小鞋，不僅貽笑國際，對近來積極表示要進行國際招商的執政黨來說，恐將淪為竹籃打水一場空。

當初彰銀是在國庫署經營下，壞帳過高，瀕臨破產，逼不得已召開國際標，賣出彰銀經營權，若非台新金以最高價擊敗新加坡淡馬錫，如今彰銀已經變成外資銀行！

更何況，全案經過行政院、監察院、特偵組的搜索調查，證明全案一切清白，簽結在案。

如果許虞哲說法有道理，代表林全錯了。檢視監察院先前公布調查報告，監委問林全，他是否認為財政部與台新金的契約關係非屬一次性，所以每次彰銀董監改選都不需要協議？林全當時還爽快回答：「是」，更指「財政部與台新金協議董監改選是有問題的」。

林全當時甚至直言：「如果是淡馬錫得標，最後卻產生經營權換人的結果，一定會打國際官司。」他提交給特偵組書面資料也表達過，關於彰銀「未來」公股釋出部分，財政部有所承諾。

最令人不解的是，林全在那時表示，台新金自從取得彰銀經營權，就表示合併意願，所以合併的問題不是現在才有，以擔憂台新金提合併案而剝奪其對彰銀經營權，「應該不是理由」。

從這些談話可以看出，如不是林全昏了、錯了，就是許虞哲的解讀和林全大不相同，姑且不論這是不是現任財長打行政院長耳光，肯定是現任財長認為當時擔任財長的林全「有問題」。

如是許虞哲搞不清楚，以財長今日之是，打前財長昨日之非，或許還情有可原；若是當時主導此案的現在行政院長林全換了位置就換了腦袋，那就很難不讓人擔心未來和政府打交道、做生意的下場是什麼了，未來還會有誰想跟台灣政府打交道，可想而知。

最近有外國投資人擬就彰銀案提起國際仲裁，如果再爆出國庫署確有上述不堪的小動作，勢將重傷台灣的國際聲譽！

(中國時報)