MoneyDJ新聞 2018-05-23 10:46:15 記者 蕭燕翔 報導
多重因素影響,連接元件廠商貿聯-KY(3665)第一季毛利率跌幅高於預期,導致獲利年增率不如營收增幅,股價出現一波修正,但隨銅價影響逐步轉嫁,加上匯率、新品良率與內部製程改善逐步到位,法人多認為,第一季毛利率跟獲利都是全年底部,年中後電動車需求將逐季加溫,Docking力道也會延續,全年整體營收看增超過25%,每股稅後盈餘11.5元以上。
貿聯-KY主要產品包括轉接設備與線材,最新的營收比重中,資訊應用佔比40%、電器31%、車用15%、醫療5%、工業5%、光通訊2%、太陽能1%及其他1%。第一季因匯率、銅價上漲、電器的應用佔比拉高及新品良率偏低等影響,導致單季毛利率跌破兩成,並較去年同期高點下滑超過10個百分點,單季獲利年增僅16%,不如營收倍增的力道,每股稅後盈餘1.94元,股價則呈弱勢修正。
不過,法人認為,貿聯第一季營運有機會是全年低點,主要原因包括,公司首季毛利率受到匯率的影響,約有1個百分點,此部分第二季的影響已趨緩;其次在原材料方面,雖被動元件的漲勢持續,但至少銅價的漲勢趨緩,且在第一季受影響較大的電器應用方面,有機會逐步反應轉嫁給客戶,讓利潤率回復到較正常水準。
另外,在產品組合上,第一季毛利率相對低於均值的電器應用,佔比由去年下半年的28%,提高至31%,也是首季毛利率下滑因素之一;而熱銷的Docking因導入新品初期的良率略受影響,第二季後隨新品出貨規模慢慢放大,加上內部製程改善年底前逐步到位,都是未來毛利率改善的關鍵。
而在各項應用上,自去年下半年以來需求超乎預期的Docking,因獲得兩大美系客戶的商業機種採用,滲透率成長快速,其一客戶近月推出舊款的產品促銷,雖可能略影響短期新品的拉貨動能,但隨終端的搭載率逐步拉高,加上平均單價走揚,法人認為,今年相關應用還是會維持去年的高度成長力道,營業額貢獻年增率至少兩成起跳;內部也啟動Docking的擴產,五月到位,同時新產能到位後將慢慢把外包的產能收回自製,提高品質與產能彈性控管。
至於車用市場,最受關注的電動車客戶,目前供應鏈透露的單周出車量,與年初情況差異不大,比較大的去瓶頸可能會落在年中,周產能朝5000台邁進。貿聯仍是該客戶所有車種電池線束的獨家供應商,只是平價車款的線束單價僅為原來的1/3左右,不過市場認為,即便今年的整體出車量,恐怕遠不及20萬台,對今年的挹注低於去年同期的預估,但成長性無虞,若客戶產能去瓶頸順利,明年的成長將可以期待。
法人估計,貿聯-KY第二季營收將至少達單季次高,毛利率可望重回兩成,下半年營收及毛利率都有逐季走高可能,全年營收看增25%以上,以目前股本計算,每股稅後盈餘11.5元以上
MoneyDJ新聞 2018-03-14 09:17:47 記者 新聞中心 報導
貿聯-KY(3665)公佈去(2017)年財報合併營收155.99億元,年增69.41%;營業毛利38.05億元,營業淨利15.48億元,營業淨利率9.92%;稅後淨利11.62億元,淨利增加約27.75%,每股稅後盈餘10.68元。回顧去年第四季營運表現,貿聯-KY指出,資訊產品展現強勁成長動能,車用線、醫療用線出貨持平,工業用線需求略緩,電器用線營收則因歐洲地區歲末假期而略減。
依貿聯-KY去年第四季產品比重觀察,資訊類占41%,電器類占28%,車用占17%,醫療占5%,工業用占5%,光通訊占2%,太陽能占1%,其他占1%。
展望未來兩季,貿聯-KY表示,資訊用線方面,商用擴充機座拉貨於年節後下降,下一季新產品將開始出貨;車用線束方面,新款電動車線束將配合客戶產能調整,預計今年中將逐步放量;工業用線方面,亞洲半導體設備需求穩定;電器用線方面,中國大陸廠區受春節假期影響第一季營收,至於上漲之銅料將逐步反映給終端客戶。
MoneyDJ新聞 2017-12-21 11:59:02 記者 蕭燕翔 報導
Docking、工業與電器需求暢旺,貿聯-KY(3665)11月營收創下新高,法人預期,12月營運可能小幅衰退,但本季營收可望順利創高,毛利率較前季改善,明年來自電動車、工業與Docking的貢獻仍將有明顯成長,加上合併事業體的全年挹注,全年營收可望有兩成增長,獲利增幅不亞於營收。
貿聯-KY主要產品為線材與各類轉接裝置,高階IT、車用與醫療為原來三大最主要應用,後併購德國百年集團下的電器為主的線材公司LEONI,加入電器應用成為另一主要應用來源。今年5月起開始認列LEONI的營收挹注,帶動營收年增動能轉強,11月因有Docking、電器與工業應用淡季不淡,營收創下新高,年增逾倍,前11月營收137.39億元,年增65%,前三季每股稅後盈餘7.45元。
在短期展望上,法人認為,雖電器應用10、11月淡季不淡,但因12月按理將略減弱,加上年底耶誕假期將至,可能影響歐美客戶的拉貨意願,本月營收可能較11月小幅下滑。
至於明年,法人最關注的還是車用的成長動能。其中在美系電動車客戶上,根據業界訊息,因電池包的產能瓶頸還未完全解決,若要達到周產5千台的目標,應要到明年第一季底後,爾後隨第一波產能瓶頸去除,最快九至十二個月後周產能可望朝1萬台邁進。如果以此觀察,明年該客戶的整體出車量應落在30-40萬台可能性較大,其中平價版的占比過半。只要產能瓶頸順利解除,對貿聯的營收挹注仍會有可觀的高度成長,搭上其他運動沙灘車與冷凍櫃車的穩定增溫,法人認為,明年貿聯來自車用的營收成長還是有機會約兩成的高成長。
在工業用市場上,公司在中韓半導體廠的布局,也漸入收成,隨各大廠建廠需求轉趨積極,明年工業用也是外界看好有機會兩位數成長的領域。
至於今年成長超過三成的Docking,公司配合兩家美系大廠推出搭載Type C的產品,市場接受度超過預期,法人認為,因Docking在商用市場的搭載率還不高,未來滲透空間仍大,貿聯-KY在該領域已樹立基礎,明年增長雖不見得能比照今年,但至少也會有10-20%的幅度。
法人認為,貿聯在主力核心產品線的增長,都可望有兩位數的成績,加上新併入事業體的全年挹注,明年營收成長兩成可期,雖毛利率可能小幅下降,但因費用率同步走降,獲利增幅將不亞營收。 (圖說:貿聯Docking Station資料照片)
MoneyDJ新聞 2017-06-05 10:07:52 記者 蕭燕翔 報導
市場關注下半年的成長動能,法人點出三個方向。一是車用市場,除最大極限車客戶走過去年下半年的庫存調整後,今年有望恢復較正常的增長外,業界關注焦點仍在特斯拉的後續動能,考量產能與資源分配問題,法人估計,既有的Model S與Model X的出車量,將維持首季水準,新款平價車Model 3的量產則將維持既定計畫,第四季單周產量拉高至5000台以上。
此外,因英特爾與AMD今年都會有新的伺服器平台問世,貿聯-KY目前營收比重中,有5-10%來自伺服器的相關線材,種類包括內、外部線與銅及光纖製程,過去兩年因品牌伺服器市占率下滑與欠缺較大換機潮,成長趨緩,但法人認為,今年可望重回成長,是旺季的另一動能。
法人估計,貿聯-KY今年既有業務可望有兩位數的成長,加上自5月起認列合併新公司的貢獻,全年營收可望超過130億元,年增四成以上,以目前股本計算,每股稅後盈餘超過11元。不過在近期股價漲多已漸反映今年獲利實力後,市場的眼光將放在明年以後新款平價電動車與合併綜效而定。
MoneyDJ新聞 2016-12-08 11:30:25 記者 蕭燕翔 報導
三大產品線穩定增長,法人預期,貿聯-KY(3665)12月營收將優於11月,本季營收獲利可望同步創高,獲利將連四年登上上市新高。而因公司可望穩坐電動車大廠主要供應商地位,加上高階IT及醫療等三大產品線同步成長,明年營收將再增兩位數,獲利續攀峰可期。
貿聯-KY是國內上市櫃的連接元件中,聚焦利基市場最指標的個股之一,今年的獲利也登上同業獲利王寶座,主要就在於營收穩定增長與毛利率的改善,今年前三季營收成長10%,獲利年增14%,以當期流通在外股本估算,每股稅後盈餘6.4元。
而貿聯今年自8月起,營收連四個月站穩8億元,根據法人的預估,12月營收應有機會超過11月,重新挑戰新高,本季營收季增個位數,連兩季登上新高,獲利也會同步成長,以目前流通在外股本估算,全年每股稅後盈餘9.2元,如果以完全稀釋後股本計算,每股稅後盈餘也將有8.2元水準。
展望明年,市場認為,最大成長仍來自車用。其中在電動車大廠供應鏈,貿聯-KY已確定坐穩主要供應商角色,加上市場認為,明年電動車大廠的交車輛,可望從今年的8萬餘台,上升至12-13萬輛,是貿聯車用線束主要的成長動能,明年該客戶佔貿聯的營收佔比,有拚兩成實力。
另一沙灘車大廠客戶,雖今年底的訂單略有因假期因素調整,但法人認為,明年出車輛將續增。在主要客戶的帶動下,明年貿聯車用營業額可望力拼三成的成長,是最大成長動能。
在高階IT市場,貿聯-KY的主力產品仍為Docking,主力客戶為美系商用機為主的筆電大廠,因貿聯在該客戶的熱銷機種,幾乎為單一供應商,在筆電本體輕薄化與I/O連接器量縮減下,外接裝置的需求增加,法人認為,明年貿聯-KY的IT應用也會有10-15%的成長實力。
至於醫療用線,貿聯-KY今年新增的腦瘤後治療創新器材用線,訂單穩定,法人認為,明年在創新器材的市場拓展階段,貢獻仍穩增,整體公司來自醫療應用的營收年增率,應還有10%水準。
全文網址: http://www.moneydj.com/KMDJ/News/NewsViewer.aspx?a=5bacce04-46d6-47e0-a45e-d4d651efdc28&c=MB07#ixzz4SEfacnvL
MoneyDJ 財經知識庫
留言列表