MoneyDJ新聞 2017-05-23 09:11:46 記者 林詩茵 報導
越南紙尿褲品牌大廠泰昇國際-KY (8480)今年第1季越南、柬埔寨市場銷售仍暢旺，營收貢獻年增均逾2成以上，惟非洲訂單受到當地產業生態變化，客戶進入調整期，單季訂單大幅年減75%，影響營收動能；獲利部份，在油價上升拉升成本、且台幣獨強干擾，侵蝕利表現，因此單季營收平、稅後降5%，EPS1.94元，低於去年同期的2.35元、並低於市場預期。泰昇-KY董事長戴朝榮(見附圖／資料照片)表示，正評估赴非洲設廠事宜，盼降低市場變化衝擊，同時，也正積極擴大台灣、印度、中南美的品牌通路佈局，希望能分散市場、帶動成長。
泰昇-KY集團為越南第四大、柬埔寨第一大紙尿布褲廠，去年營收14.92億元，年8.66%，EPS 9.41元(若以上市後股本3.57億元計算，EPS為8.07元)，營收獲利同步改寫歷史新高，主要的成長動能來自東協地區的高經濟成長率、高生育率；而今年首季，公司在東協市場仍有高度成長動能，包括越、柬、以及泰國，均有不錯的銷售成績。
不過，受到非洲地區的市場變化衝擊，第1季泰昇-KY來自非洲的營收驟減75%，單季僅1753萬元台幣，大幅低於去年同期的7034萬元，也干擾公司整體營收、獲利成長動能。
泰昇-KY第1季營收3.74億元，年減0.7%，毛利率32.33%則年減0.62個百分點，營業淨利8720萬元，年減17.8%，稅前盈餘8945萬元，年減13.6%，稅後淨利7106萬元，年減4.9%，EPS 1.94元，低年同期的2.35元。
戴朝榮說明，第1季營收衰退一是台幣匯率的差異，若還原成美元，其實仍較去年成長7、8%，第二是公司在非洲的OEM代工客戶訂單遞延，由於近期國際大廠紛紛看好非洲新興市場對紙尿褲的成長，紛紛赴西非設廠，造成泰昇-KY從越南出口產品至非洲失去競爭力，公司已評估至當地設廠。
他進一步表示，非洲客戶佔公司整體營收比重7、8%，為前三大客戶，主要產品為一般嬰兒紙尿褲，由於目前越、柬的客戶均以拉拉褲為主，非洲客戶訂單下滑造成該產線的稼動率降低，因此，公司也正評估直接將接產線移至非洲生產，就近供應當地市場，以提升競爭力。
泰昇-KY內部並統計，今年第1季紙尿褲只剩佔比20.4%，較去年全年的34.15%大幅下滑；而拉拉褲佔比拉升至56.23%，去年則為45.29%，成人失禁產品21.01%，去年為18.44%；而女性衛生棉持平為1.63%，其他0.73%。
戴朝榮表示，原本拉拉褲佔比上去，毛利率應該要提升的，油價上漲影響成本，且匯率干擾，導致毛利率下滑，不過，由於公司為品牌廠商，成本最終仍會透過行銷方式向消費者反映，預料成本將不致長期影響毛利率。
地區別部份，第1季越南營收佔比52.74%，去年全年為45.76%，柬埔寨26.52%，去年為22.99%，而其他亞洲地區11.69%，去年為8.92%，非洲今年只剩4.69%，去年全年為18.38%，其他地區4.36%，去年為3.95%。
展望今年，戴朝榮仍強調，今年公司在越南的銷售非常好，營收增幅逾20%，優於越南當地市場成長率的12~15%；此外，柬埔寨的成長也超過2成，成長非常快速；其他亞州地區的高成長，動能則來自泰國。
產能部分，泰昇-KY在越南共有13條產線，年產7.6億片嬰兒紙尿褲，其中，拉拉褲則為2條產品，年產2.4億片已達滿載；而看好柬埔寨市場，公司正在金邊建廠，預計在今年底完工，明年1月將開出第一條拉拉褲產線，年產1.2億片，屆時將嬰兒拉拉褲產能將較今年大增50%，第3季再開出第2條拉拉褲產線，等於明年下半年，拉拉褲的總產能將較現在翻1倍。
同時，看好銀髮商機，泰昇-KY也正準備在越南建置一條成人拉拉褲(復健褲)產線，年產6000萬片。
新市場佈局部份，泰昇-KY擬進軍台灣、印度、拉丁美洲等市場，戴朝榮表示，台灣地區已與連鎖藥局合作，而拉美也已進入市場，至於印度則正佈局中，盼新市場能助公司分散佈局，並成未來動能。
法人則估，泰昇-KY今年雖越、柬市場強勁成長，但受到非洲市場下滑衝擊，今年營收動能恐不如預期，全年估將僅小增，EPS也將維持8元左右，低於年初預期的挑戰10元。
MoneyDJ新聞 2017-01-16 11:18:50 記者 林詩茵 報導
越南紙尿褲品牌大廠泰昇國際-KY (8480)即將於明(17)日轉上市，受惠於東協地區高經濟成長率和高生育率，帶動紙尿褲滲透率提升，推升公司營收持續成長，去(2016)年營收14.92億元，年增8.66%，公司表示，拉拉褲產能已滿載，今年將擴大銷售嬰兒和成人紙尿褲，以自有品牌佈局台灣、印度、拉丁美洲等市場，盼延續營運成長動能。
泰昇-KY集團主要產品是嬰兒拉拉褲，營收佔比達44%，其次為嬰兒紙尿褲，約佔36%，而成人紙尿褲佔約18%，女性衛生棉2%，以自有品牌「UniDry」及「SunMate」深耕越南、柬埔寨、寮國、泰國、緬甸等北東協市場，如今已成為越南第四大、柬埔寨第一大紙尿布褲廠。
而以客戶別分析，自有品牌佔7成，而OEM另佔3成，公司表示，泰昇紙尿褲產品除行銷東南亞外，也銷售至歐美、紐澳、非洲等，產品外銷20多國。
泰昇-KY集團在2001年進入越南設廠，成為越南第一家紙尿褲製造廠商，考量當地紙尿褲滲透率不及2成，民眾購買多以住家附近的雜貨小店為據點，董事長戴朝榮因此一一下鄉拜訪，如今在越南已累計擁有逾3.7萬家的傳統店家通路，也成為越南當地人眼中的第一大本土品牌。
泰昇-KY分析，東協許多國家的人口出生率、經濟成長率均高於已開發國家，當歐美、日本、台灣等國家進入低出生率、且人口老年化的結構時，像是越南、柬埔寨的每年出生率還有千分之20以上，人口平均年齡在27歲以下，隨著經濟成長帶動中產階級的人口越來越多，嬰兒紙尿褲的商機持續龐大。
值得留意的是，東協這些新興市場的嬰兒紙尿褲滲透率多半不及20%，在經濟能力可以負擔尿布價格，且越來越多女性加入勞動人口，對購置紙尿褲的觀念也提升下，東協未來的紙尿褲商機相當龐大。
至於成人紙尿褲，泰昇-KY則除佈局東協市場以外，也看好台灣高齡化社會帶來的需求，今年已規劃集團回台掛牌上市的同時，也擬率先在台灣銷售自有品牌成人紙尿褲。
除台灣外，泰昇-KY也已規劃將自有品牌嬰兒、成人紙尿褲也推向印度、拉丁美洲市場，為今年營運再添動能。
產能部份，泰昇-KY目前在越南共有13條產線，年產7.6億片嬰兒紙尿褲，其中，拉拉褲2.4億片已達滿載，公司正首度進入柬埔寨設廠，金邊新廠將在今年底完工，屆時將生產1.2億片嬰兒紙尿褲，明年可正式對營運展開貢獻。
業績部份，泰昇-KY2013至2015年營收分別為9.66億元、12.15億元、13.73億元，主要受惠於高毛利率的拉拉褲在2014年上市，推升營收跳升，同時，也推動毛利率由2013年的26.65%提升至去年2015年達30.78%，2016年前3季更達34.5%；反映在EPS上，2013年EPS為6.22元、2014年7.08元，2015年則為8.09元，而2016年前3季已達EPS 6.82元，法人估，該公司2016年EPS應有9元水準。
法人並估，泰昇-KY今年雖拉拉褲產能今年已滿載，但公司擬積極佈局一般嬰兒和成人紙尿褲，仍可帶動今年營收成長。
不過，法人也表示，泰昇的成本中有85%為原料成本，其中的75%原料更與油價聯動密切，油價上漲將影響公司成本，並干擾毛利率；因此今年度的毛利率值得觀察。
法人估，公司今年在一般嬰兒和成人紙尿褲擴大佈局下，全年營收有機會維持5~10%，若毛利率可居高維持32%，則今年雖有上市股本膨脹，但全年EPS仍有機會挑戰10元大關。 2016-12-12 13:17中央社 台北12日電
婦嬰及個人衛生用品業者泰昇-KY預計明年1月正式掛牌上市，未來擴廠將以新設柬埔寨金邊廠為主，持續深耕越南及柬埔寨既有通路布建及累積自有品牌實力。
泰昇-KY 及其集團所屬子公司主要從事嬰兒紙尿褲及拉拉褲、成人紙尿褲及女性衛生棉等產品研發、生產及銷售，長年以自有品牌「UniDry」及「SunMate」深耕越南、柬埔寨等地嬰兒及成人衛生用品產業，近15年來以穩定的生產技術及通路經營，提供消費者高品質且價格合理的產品，品牌獲當地市場認同。
泰昇-KY最近 3年度及今年前3季營收分別為新台幣9.66億元、12.15億元、13.73億元及10.78億元， 毛利率分別為26.65%、25.38%、30.78%及33.47%。受惠於越南內需擴張、國民所得提昇推動了雙薪家庭及職業婦女對拋棄式衛生產品的需求，營收逐年成長。
泰昇-KY於 2014年推出高毛利新產品嬰兒拉拉褲，隨著拉拉褲銷量快速提升、產品組合優化及主要原物料價格因國際油價下滑而持續下降等因素，泰昇-KY 每股盈餘也從2013年的6.22元、2014年的7.08元，成長至2015年的8.09元。2016年前3季每股盈餘達6.82元。
看準新興國家有利的人口結構、國民所得提昇帶動衛生產品市場需求及普及率，泰昇-KY在經營自有品牌產品外，也以代工生產方式為各地品牌客戶開發設計符合當地民眾消費需求的產品，持續擴展銷售地區至非洲、美洲及其他亞洲地區等藍海市場，自有品牌與OEM產品占營收比重約70%比30%。
泰昇-KY指出，目前共有13條高自動化精密生產線，其中嬰兒紙尿褲及拉拉褲年產能約7.6億片。嬰兒拉拉褲因市場反應熱烈，相關營收成長快速，產能逐漸達到滿載狀態，未來擴廠將以新設柬埔寨金邊廠為主，預計新廠產線可在2017年第4季裝機完成，並於2018年第1季正式量產，新增產線將使嬰兒拉拉褲年產能增加約1.2億片，預計將可進一步推升營收成長。
展望未來，泰昇-KY表示，將持續深耕越南及柬埔寨既有通路布建及累積自有品牌實力，並將持續關注全球其他新興國家的發展潛能，積極開發新市場，落實研發新產品及著重品質提升，為下一階段的成長提供動能。
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