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MoneyDJ新聞 2017-12-13 11:22:15 記者 蕭燕翔 報導
合併挹注,連接器廠商湧德(3689)11月營收創下新高,年增率24%,法人預期,12月營收可望維持高峰,本季營收將因新併入公司挹注,逆勢季增,挑戰歷史次高,今年獲利創下三年高峰可期,明年在合併效益全年貢獻下,營收增長有望兩成起跳,獲利也將挑戰四年新高。
湧德是專業連接器廠,主力產品在整合型網路連接器(RJ 45),相較於傳統的RJ 45,整合型可替客戶爭取更多的內部空間設計彈性與防電磁波等特性,一度在PC領域取代傳統RJ 45,被客戶大量採用。不過隨PC領域成長趨緩,消費電子又有客戶因售價考量轉回使用傳統型網路連接器,湧德僅能靠網通領域的擴展,彌補前兩類應用的下滑,但營收在2014年見到高峰後,已連兩年下滑,只是今年10月在正式併入矽膠製成見長的大洋集團東莞廠後,營收年減幅度開始壓縮,11月創下新高後,前11月年減幅度縮減至1%內。
以11月營收來看,湧德來自大洋東莞廠的營收貢獻占比約兩成,以此看來,扣除合併外的既有事業群至少也不至於再呈現明顯年減。法人也認為,公司12月營收可望維持高峰,本季營收將因合併效益創下次高。
至於毛利率方面,法人認為,影響湧德既有事業群的最大因素在自動化的導入進度。另外則來自於合併的影響。前者來看,機器手臂自動化的速度逐季拉高,對毛利率有小幅貢獻,但內部更期許產品更改模組化設計後的效益,該部分今年速度略較年初預估延後,不過目標年底能有具體進度;假設模組自動化能跟上進度,法人認為,對毛利率的改善將更為直接。
而合併部分,從大洋集團原公告的數據看來,東莞廠的毛利率應低於湧德原有平均水準,但因費用不高,正常時候的營益率仍有一定水準,不至於造成太大拖累。
且該合併案除了短期的營收貢獻外,團隊抱持更高期待在於合作開發新品項的挹注,公司鎖定的第一項產品在於結合矽膠技術的防水連接器,特別是有機會帶動I/O介面全面革命的Type C,新產品目標明年中問世。
法人估計,湧德本季營收將挑戰歷史次高,全年營收年增率也將小幅轉正,每股稅後盈餘3.8元以上,創三年新高,明年在合併公司全年貢獻下,營收年增率將是兩成起跳,毛利率有機會較今年持穩以上,獲利再創四年高峰。
MoneyDJ新聞 2017-10-12 09:31:57 記者 蕭燕翔 報導
瞄準防水連接器的趨勢發展,湧德(3689)再度結盟矽膠領導廠商香港大洋集團,敲定由持股55%子公司,收購大洋集團東莞廠100%股權。法人預期,短期除將因收購案挹注每月營收約1億台幣外,獲利挹注也為正面,且雙方率先攜手開發的Type C防水新品,也將拚明年問世。在收購案貢獻下,法人估,湧德今年營收將轉為正成長,每股稅後盈餘3.8-4元,明年重回兩位數成長可期。
湧德掛牌之初最為人熟知產品為整合型網路連接器(RJ 45),因可替客戶解決抗干擾與縮減內部體積,一度取代既有RJ45,獲不少PC與消費電子客戶採用。可惜隨PC競爭加劇,部分如遊戲機等消費電子客戶回頭使用單獨型網路連接器,成長受阻,經營團隊雖在網通市場有所收成,卻趕不上既有兩區塊的營收貢獻下滑速度,面臨調整,所幸公司利用在自動化的專才導入產線,近一年對獲利挹注轉趨正面,上半年雖營收仍呈7%年減,每股稅後盈餘從去年0.46元,一舉跳高至1.72元。
此次湧德公告再度攜手香港大洋集團,方為先前合作案的延續,雙方先前已合資子公司德洋精密,並由湧德持股55%,最新再公告由德洋取得大洋集團東莞廠(東莞太洋橡膠製品)100%股權。因湧德間接取得該廠過半股權,自10月起應可認列其營收貢獻,並依持股比例認列投資收益。
根據香港大洋集團的最新公告,此次出售的目標公司,今年前7月營收達2.47億港幣,換算超過9.5億台幣,等於月平均營收超過1億台幣,今年累計較去年轉虧為盈,小幅獲利388萬港幣,換算逾台幣1,500萬元。法人預期,保守估計,自10月起納入湧德合併營收後,對每月營收貢獻將有1億台幣,雙方也期待靠引入湧德的自動化能力與傳統大洋集團在矽膠生產與客戶的優勢,擴大利潤空間。
事實上,雙方的合作,看的也是近年很重要的防水連接器趨勢。過去大洋集團算是矽膠產業在亞洲區的領導廠商之一,客戶群包括飛利浦、偉創力、富士通、卡西歐、SMK、西門子等知名客戶,擁有矽膠原料的自製與設計能力,可惜近年在人工成本上揚與自動化導入較慢下,一度轉為虧損,此次與湧德合作,也是相中其產線自動化的能力,並預期矽膠材質將在防水趨勢下啟動另一波高峰;雙方率先瞄準有機會力拼I/O介面新主流的Type C連接器,法人預期,順利的話,防水新品明年中有望問世,並爭取打入大洋集團原有的供應鏈,特別是在手機領域。未來防水連接器的應用也將逐步擴展至車用等利基領域,擴大效益。
法人認為,此併購案短期對湧德效益為營收挹注,在此貢獻下,今年營收年增率有機會小幅轉正,獲利挹注也為正面;中期則視共同開發的產品問世與打入既有客戶供應鏈速度而定。
法人預估,湧德第三季毛利率將與第二季相當,本業獲利有望持續走揚,第四季營收可望逆勢走揚、挑戰高峰機會,全年營收估增個位數,每股稅後盈餘3.8-4元,明年營收重回兩位數成長,獲利續揚再創近年高峰。
MoneyDJ新聞 2017-08-07 10:27:12 記者 蕭燕翔 報導
獲利調整漸上軌道,法人預期,連接器廠商湧德(3689)第二季毛利率將優於首季,上半年每股稅後盈餘將較去年同期跳躍成長,且7、8月因消費電子與網通展望不弱,不排除最快這兩個月的營收年增率可轉正,雖全年營收可能持平或個位數減少,但獲利將逆勢成長,每股稅後盈餘有上看3.7-4元實力,創下近年新高。
湧德連接器產品最知名為整合型網路連接器,最初最大應用來自PC相關,但近年網通因打入家用與商用網通供應鏈,營收占比逐年成長,今年上半年推估的營收占比已有46-47%,成為最大貢獻來源。相較之下,消費電子跟PC應用因市場殺價競爭相對激烈,經營團隊把較多資源轉向,雖營收貢獻下滑,但反倒有利整體毛利率的好轉。
而湧德近年營運重點除了產品比重的調整外,更重要的是導入自動化,以利產品良率與成本競爭力,其中產線導入自動手臂是第一段計畫,經營團隊目前導入的進度是以每季約提高5個百分點的方式拉高,進度符合預期,法人預估,年底的導入程度可望超過三成。
但公司比較期待對產品毛利率的更明顯改善,則是來自於產品模組的設計改變,以提高產品生產的自動化。該部分的挑戰來自湧德的產品多為少量多樣,因而每個產品的模組設計改變,都牽涉到設備穩定性的配合,因而進度較難預估,原經營團隊年初期許年底的目標能達一成,但目前進度落後預期,年底的實際目標恐下修至5%以內。
展望下半年,法人認為,湧德所在的三大產業,狀況都會比上半年好,其中網通應用來看,雖Purley的轉換潮還沒發生,但憑藉公司在指標客戶的新機滲透率提升,今年以來貢獻已有成長,假設如供應鏈所言,轉換潮會在9月後開始發酵,明年起成長還會受惠轉強。
至於消費電子,湧德主要客戶包括三星TV與日系的遊戲機,在該等供應鏈都是三大主要廠商之一,供貨量推估都有二至三成水準,下半年將有傳統旺季可期。
法人預估,湧德第二季毛利率將優於首季,加上小額匯兌收益,將挹注獲利,上半年每股稅後盈餘可望超過1.6元,較去年同期0.46元明顯跳升,7、8月營收年增率有機會轉正,雖全年營收預估持平至個位數衰退,但獲利調整已上軌道,全年每股稅後盈餘有望達3.7-4元,創三年新高。
(圖說:湧德董事長陳伯榕資料照片)
MoneyDJ新聞 2017-02-02 11:11:19 記者 蕭燕翔 報導
毛利率改善優於預期,法人上修連接器廠商湧德(3689)去年的獲利預估,全年每股稅後盈餘應有2元以上水準,今年在商用網通的滲透率提升,與2.5G以上的新品貢獻增加下,營收將力拼重回成長,每股稅後盈餘上修至3.3元。而在自動化能力受到青睞下,公司也與香港大洋集團合資,跨足矽膠按鍵產業,中長期效益可期。湧德是專業連接器廠商,近年網通應用已取代PC,成為最大貢獻來源。以去年第四季來說,網通應用佔比已達46%,其中交換器及閘道器等商業應用佔其中約一成,其餘PC與消費電子應用佔比各二、三成。
而湧德近兩、三年積極導入自動化,但初期效益不佳,導致機器設備折舊與人工成本的雙向支出,壓縮毛利率,營運陷入低潮調整。但隨去年下半年機器手臂自動化導入步向常軌,毛利率止跌回升。根據法人的預期,去年第四季因網通應用佔比拉高,加上台幣貶值與人力成本的降低,湧德毛利率可望持續走揚,加上業外匯兌貢獻,全年每股稅後盈餘可望超過2元。
展望今年,法人認為,湧德的營收有恢復年增正成長的實力。其中在網通市場,法人預期,雖低階的路由器因價格考量,採取分離式RJ45加上濾波器的解決方案為主流,但在高階的交換器、閘道器等商用網通應用,因電磁波干擾等考量,仍以整合型為主流。湧德近年在指標客戶的新機滲透率逐年成長,是今年第一個成長來源。
另外在新產品方面,今年湧德應用於商用機房局端設備的連接器埠口,2.5G以上的產品比重可望增加,單價將是過往1G的一倍以上,內部期許,今年2.5G以上新品的營收佔比,將從去年的1%拉高至3%以上。
而為跨足新領域,湧德去年底與香港大洋集團合資的新公司,也已成立,湧德持股55%,未來將借重湧德的自動化能力,協助大洋集團在既有矽膠按鍵的筆電與遙控器等領域,提高產品競爭力,中長期效益可期。
法人預期,湧德今年營收將恢復個位數成長,因產線導入機器手臂的自動化比率,每年拉高兩成可望貢獻約2個百分點的毛利率,全年毛利率將續揚,突破兩成水準,2017年每股稅後盈餘可望有3.3元以上,重回成長軌道。
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