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MoneyDJ新聞 2017-11-23 12:03:56 記者 林詩茵 報導

LED 車燈模組大廠麗清(3346)10月在中國大陸某品牌客戶SUV車拉貨成長下,單月營收回升至4.19億元,改寫歷史次高紀錄,公司表示,11、12月在產業旺季,客戶拉貨仍暢旺下,單月營收可居高,但要突破去年12月4.7億元的水位則屬不易,整體來看,今年第4季、全年營收可創高,明年在中國LED車燈滲透率持續提升下,營收仍可呈現成長態勢。麗清也表示,今年三大客戶營收佔比達6成,明年仍會跟著三大客戶成長,頭燈更是成長動能。

麗清為中國當地LED車燈最大廠商,市佔率約2成,去年最大客戶為長城汽車,佔營收比重36%,其次為上海小糸佔18%,大茂偉瑞柯佔9%,共計三大客戶佔比逾6成,而今年前三大合計佔比仍在6成以上,但最大客戶長城因銷售下滑,影響公司營收動能與上海小糸的佔比出現消長,也影響麗清的營收成長動能趨緩。

法人認為,麗清透過上海小糸及大茂偉瑞柯,將營運觸角擴及上汽大眾、上汽通用、上汽用五菱、一汽大眾、長安汽車、東風日產、長城、長安福特、吉利汽車等,未來麗清應爭取車燈廠的訂單,較有利營運表現穩定。

而麗清10月在產業進入年底旺季,且某大陸車廠品牌的SUV車熱銷,帶動單月營收回升至4.2億元,月增10.6%、年增14.8%,為今年單月最佳、並改寫單月歷史次高,麗清仍樂觀看待11、12月,預期營收可居高,但由於今年客戶銷售狀況平穩,單月營收不會像去年同期一樣衝高,但整體單季營收仍可優去年同期。

至於明年,麗清正向看待LED車燈的滲透率,預料中國推升能源車下,LED車燈的耗能最低,短期間內沒有其他的替代方案,明年LED車燈需求還會再成長,尤其,過去LED頭燈僅使用於高階品牌車的高端產品,滲透率極低,但未來LED頭燈的應用會放量,更將是公司營收成長的機會。

據了解,近期已有大陸自主品牌一般平價車款開始使用LED頭燈,並對麗清展開拉貨,雖麗清目前來自LED頭燈的營收佔比不過6、7%,但明年有機會站穩1成。

法人估,麗清10月營收站回4.19億元,11、12月仍佳,單季營收將上看12.5億元,略優於去年同期,並改寫單季新高,EPS也有望重回1元大關以上;全年營收估增1成,稅後淨利也估成長近1成,惟在股本膨脹下,EPS將在3.3~3.5元左右,與去年相當。

法人估,麗清明年營收有望繼續成長1成,動能與今年相當,但毛利率能否回升仍是關鍵,若毛利率維持今年的較低水位,則EPS將僅在4元左右。而公司目前的本益比(P/EP)達19倍,則在汽車零組件屬相對高水位。

《業績-汽車》Q2遇逆風,麗清H1 EPS 1.59元

 

麗清(3346)公布第2季及上半年財報,受到大客戶長城汽車拉貨不如預期,又逢五一長假及人民幣貶值等因素及上海廠調薪9%導致工資上漲,使得第2季營運下滑。單季營收7.55億元,季減26%,年減8%,營業利益0.16億元,季減86%,年減72%,稅後盈餘0.23億元,季減72%,每股盈餘0.34元。累計上半年營收17.78億元,稅後盈餘1.09億元,年增率為18%、39%,均為歷年同期新高,每股盈餘1.59元。

麗清第2季營運無法延續第1季強勁表現,但上半年整體毛利率仍有20%水準,較去年同期的18%增加2個百分點。從上半年營收占比來看,主要客戶上海小糸、廣州小糸及長城汽車營收占比合計約6成。

 

麗清7月營收為2.5億元,月增9%,年增5%;累計前7月營收20.2億元,年成長16%。下半年仍有中國政府針對小排氣量(1.6升以下)購置稅2.5%的優惠政策將於今年底到期,將有機會再次刺激中國新車市場新一波買氣的回溫。雖然第3季進入品牌車廠暑休的產業傳統淡季,但受惠於各品牌車廠追求設計美感、智慧化、節能省碳的技術進程,加速新車應用LED車燈(包括晝行燈、車頭燈等)滲透率全面提升,法人預期麗清8月後營收將逐步回溫。

(時報資訊)

MoneyDJ新聞 2017-05-05 12:25:05 記者 林詩茵 報導

 

LED車燈模組大廠麗清(3346)第1季營收年增5成,單季雖受匯兌損失干擾,但法人估,該公司在營收和毛利率均攀高下,獲利與去年相比仍可望倍增,EPS上看1.1~1.2元,優於去年同期的0.53元;而展望第2季,汽車產業步入較淡季,但麗清受惠於中國大陸車廠應用LED車燈的滲透率提升下,整體業績仍有機會維持年增、季增,而第3、4季再步入旺季,全年業績仍將維持高度成長。

麗清第1季營收10.18億元,雖自上季的12.27億元高檔回落,但與去年同期相比,則年增高達5成,反映近年來公司在中國大陸佈局發酵,尤其,去年公司新接車款訂單達逾百款,達到歷史最佳水準,也成為推升今年營收攀高的動能。

麗清表示,近年來中國大陸不論是合資品牌、自主品牌均以LED車燈取代傳統車燈,同時,越來越多國家立法強制加裝晝行燈,也帶動相關需求成長。而公司在中國大陸深耕多年,在當地市佔率已達2成,且受惠於客戶拉高LED車燈使用比重下,也驅動公司營收持穩成長。

麗清去年的主要客戶為長城,佔營收比重達36%,其次為上海小糸佔18%、而大茂偉瑞柯9%;而以終端品牌來看,中國前十大車廠均在麗清的供貨名單中,包括上汽大眾、上汽通用、上汽用五菱、一汽大眾、長安汽車、東風日產、長城、長安福特、吉利汽車等,由於上述客戶的市佔率達中國整體汽車市場的5成,因此在今年中國車市維持穩定增長下,麗清的訂單也跟著受惠。

麗清預期,今年公司成長動能最強的仍將來自長城和上海小糸。據了解,長城今年第1季佔麗清營收比重達到4成,上海小糸也提升至2成多,加上兩大客戶今年持續有新車款釋出,對麗清的營收增長也將扮演重要引擎。

業績部份,麗清第1季營收站穩10億元,年增5成,法人估,該公司客戶以中國大陸市場為主,在人民幣相對平穩下,第1季的匯損將在千萬元台幣左右,干擾獲利不大,整體單季EPS仍有1.1~1.2元的水準,與去年同期的0.53元相比、成長翻倍。

而展望第2季,麗清則認為,傳統3月中國車市即步入相對淡季,至7、8月暑休後,9月可望進入旺季,營收動能將再轉強。不過,由於公司在手車款訂單較去年同期成長下,今年第2季營運仍可維持強勁的年增成長態勢。

法人則估,麗清第2季營收仍有機會維持季增、年增,上看12億元,在營收規模放大、毛利率居高下,單季EPS可望站穩1.5元以上;而第3、4季產業入旺季下,營收、獲利可望再度出現創高表現;全年營收估增4~5成,而EPS將站穩5元,挑戰6元。

麗清近期也公告將發行國內第一次無擔保轉換公司債,上限7.014億元,麗清表示,募得資金將用於償還銀行借款和充實營運資金,而公司目前的產能尚充足,短期還無擴產計劃,以目前和客戶洽談的訂單狀況觀察,最快明年下半年才有產能不足情形,不排除在明年再規劃擴產。

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