熱血流成河

鉅亨網記者劉韋廷 台北2021/09/27

板卡廠映泰 (2399-TW) 今 (27) 日舉辦法說會，在遠距、加密貨幣挖礦商機助攻下，上半年營運優於預期，8 月也受惠整體供貨優於預期下，單月營收達 2.78 億元，創下近 1 年高點，但展望下半年，映泰相對保守，認為料況供應仍將左右出貨表現。

映泰目前仍以主機板比重最高，不過上半年顯示卡需求在挖礦熱潮帶動下，成長大於主機板，上半年比重各達 56%、15%，較去年全年的 63%、7% 各有增減，至於工業電腦 (IPC)、固態硬碟 (SSD) 比重則約持平，各達約 7%、13%。

展望下半年，映泰表示，第三季以來供應鏈缺料情況未緩解、加上 CPU 供貨吃緊，不利 PC DIY 市場，估將拖累主板出貨動能，顯卡方面則還要關注挖礦動能是否延續，對下半年營運相對保守，但全年仍可望優於去年。

映泰 8 月營收受惠零組件供應較上月改善、虛擬貨幣回溫，單月營收衝上 2.78 億元，月增 52.4%、年增 27.4%，創下近 11 個月高點，累計前 8 月個營收達 16.92 億元、年增 25.6%，但 9 月受加密貨幣價格滑落、CPU 供貨再度轉為吃緊下，法人估映泰 9 月營收將略低於 8 月表現。

板卡廠映泰（2399）今年上半年受惠居家辦公及加密貨幣帶動的挖礦效益，拉抬顯卡產品銷售暢旺，主板亦在PC DIY及礦板需求推升下增溫，交出毛利率以19.45％創高、稅後淨利翻漲10倍、達2.16億元，EPS 1.22元、賺贏過去9個年度的全年獲利表現。

鉅亨網記者劉韋廷 台北2021/09/02

2020/09/30

2019/07/25

主板廠映泰（2399）上半年在受到疫情影響產能，及主板新品效益至6、7月後才開始升溫下，上半年營運動能疲軟、本業虧損。惟下半年在看好PC DIY市場需求增溫，主板新品陸續放量，第四季還將有美商超微AMD顯卡新品推出，法人預期映泰將可望大幅收歛虧損、朝本業營運轉正方向前進。

受到疫情帶動的宅經濟、宅娛樂需求，整體PC DIY市場需求在今年也轉趨活絡，映泰上半年雖因此在歐、美地區主板銷售大幅增長，加上受惠來自巴西及墨西哥的新客戶訂單，拉升這兩大市場營收占比重來到近六成，不過在中國市場也因當地二、三線品牌以價格策略積極搶市，使得映泰過去在泛亞市場有高達五成以上的營收占比，降至四成多。

從產品類別來看，主板業務在上半年仍占達近七成左右，顯卡則因新品集中於下半年，僅占不到一成。至於IPC工業電腦及SSD固態硬體業務，則約近二成。7、8月在受惠超微新一代主板新品陸續放量出貨，映泰近兩個月的主板銷售也較去年同期有10～20％的年增幅。不過，後續雖預期原已下單的零組件供料尚可因應第三、四季的主板和即將推出的顯卡出貨量，但實際產能仍得視供應鏈的供料時程為準。

除了線下實體通路及今年更加著重推廣力道的線上銷售平台外，映泰也同步在各區域強化開發更多裝機商客戶，以擴展主板業務在B2B端的銷售。另一方面，針對台灣母市場，映泰亦將進一步投入更多銷售資源。

法人估，映泰今年在完全擺脫礦卡去化後，毛利率表現將會較去年成長，展望下半年，映泰進入第三季以來，單月營收在排除去年同期仍有認列轉投資事業之營收後，本業已回復年正成長走勢，預期後續在DIY市場需求持續增溫、AMD顯卡新品可望挹注出貨動能下，本業虧損可望大幅收歛、下半年朝本業營運轉正方向前進。

主板廠映泰（2399）2019年以來受到整體主板持續走衰，加上CPU供貨吃緊加重了產業大者恆大、小廠出貨規模更縮小的情況，上半年營收表現明顯走弱，法人預估其第二季營運將為全年低點，第三季可望在AMD（超微）新品帶動下小幅回溫。

映泰上半年單月營收持續較2018年同期有兩位數的跌幅，上半年合併營收僅達10.8億元，年減近四成，並為歷年來同期新低。其中，第二季營收季減16％、為4.93億元，較2018年同期衰退逾42％，法人認為，映泰在營收規模持續縮減之際，業外亦無可認列收益的題材加分下，單季營運將為全年低點。

以映泰上半年的產品營運業績來看，主板仍為主力業務、占比約五成，至於IPC工業電腦、SSD及顯卡等業務，則皆在一成以下。至於在新投資的電源金屬觸點接片事業中一和金公司，法人預期將持穩有約4,000萬～4,500萬元的獲利可認列。

在主板本業方面，映泰自6月起，針對AMD架構的主板產品出貨力道大增，比重並提升至5成以上，尤其配合AMD在包含中國的亞太地區及歐洲市場的推廣活動下，AMD Ryzen A320、B450平台系列的主板產品在以線上電商為主的銷售多有明顯增長。

法人預期，映泰在配合AMD加速去化上一代主板產品，加上第三季起加足在第三代Ryzen平台的X570系列新品的推廣力道下，將有助為映泰主板業務增溫，帶動單季出貨、營收規模，以及獲利表現等都可望較第二季成長。

(工商時報)