穩懋財報展望不如預期 法人大砍目標價 股價重挫9%失守百元

砷化鎵大廠穩懋 (3105-TW) 第三季財報、第四季展望不如預期，內、外資法人出具研究報告，對明年營運動能看法保守，紛紛下調其目標價，穩懋股價今 (24) 日續跌，盤中重挫逾 9%，跌破百元大關。

根據國內外多家券商出具的研究報告顯示，目前法人大多對穩懋明年 VCSEL 訂單動能以及價格抱有疑慮，主要是來自終端需求減緩、以及競爭對手瓜分訂單。

此外，在 PA 業務方面，法人預估 5G 手機推出數量仍有限，加上可能無法在第一波 5G 基礎建設 PA 需求中受益，在 4G 智慧型手機需求疲弱之下，也將壓抑成長動能。

依照穩懋預估，第四季營收季增 4-6%，毛利率則估與第三季持平，其中 VCSEL 以及 Infra 業務可望脫離谷底，優於第三季，但 Cellular 以及 Wi-Fi 因終端市場不佳以及庫存調整影響，成長動能依舊疲弱，法人估今年獲利表現恐創近年新低。

而穩懋第三季受客戶上半年提前備貨，加上產品新舊交替影響，單季稅後純益 6.98 億元，季減 23%、年減 40%，每股純益 1.7 元，累計前三季稅後純益 23.33 億元，年減 2%，每股純益 5.59 元。

《業績-半導體》穩懋前3季每股盈餘為5.59元，Q4將勝Q3

【時報記者張漢綺台北報導】砷化鎵代工廠—穩懋 (3105) 公布第3季財報，單季稅後盈餘為6.98億元，季減23%，年減40%，單季每股盈餘為1.7元，累計前3季每股盈餘為5.59元，穩懋預估，第4季營運可望擺脫第3季谷底，第4季合併營收將較第3季成長5%(Mid-Single digit)，毛利率與第3季相當。

　穩懋今天下午舉行法說會，公布前3季財報，受到各領域客戶端調整庫存影響，穩懋第3季合併營收為40.66億元，季減11%，年減8%，受到產能利用率從上季85%掉到本季60%，且產品組合較差，加上折舊費用上升，營業毛利為10.41億元，季減30%，年減37%，單季合併毛利率為25.6%，季減6.8個百分點，年減12.2個百分點，營業淨利為4.29億元，季減55%，年減65%，營業淨利率為10.6%，季減10.1個百分點，年減17.3個百分點，稅後盈餘為6.98億元，季減23%，年減40%，單季每股盈餘為1.7元；累計前3季合併營收為130.97億元，年成長14%，營業毛利為40.41億元，年減4%，合併毛利率為30.9%，年減5.5個百分點，營業淨利為24.16億元，年減18%，營業淨利率為18.5%，年減7.2個百分點，稅後盈餘為23.33億元，年減2%，每股盈餘為5.59元。

　就產品組合來看，第3季Cellular約佔穩懋營收35%到40%，Wi-Fi約佔25%到30%，infra約佔15%到20%，其他約佔13%。