MoneyDJ新聞 2020-02-04 12:28:17 記者 蕭燕翔 報導
主力產品未來兩年需求全看升，原料藥廠商中化生(1762)預計未來兩年將投入5億元，啟動新購廠與擴產計畫，其中發酵產能將由目前120噸，逾倍增至300噸，2020年中到位，主力產品的全球市佔率，目標也將由目前的5-10%，跳高至三成。
中化生是台灣少數具備化學合成與發酵產能的原料藥廠，而相較於化學合成，發酵的技術難度來自歐美藥監單位對不純物的要求，日益嚴苛。而中化生總經理黃重信(附圖)認為，原料藥廠最重要的是能配合製劑客戶在提出藥證申請時，有充分完備的GMP查廠，公司過去在產品品質與GMP執行度，是其競爭優勢，目前也已取得了美國、日本、韓國、德國、法國及匈牙利等歐盟國家查廠，成為製劑客戶後頓。
而公司主力產品線，兩年內需求都可望有大幅跳升。其一為去年12月客戶Par抗乳癌用藥循P4挑戰原廠專利告捷，順利上市，並享有180天獨賣權至今年中，中化生不僅是Par原料藥的供應商，且同樣也獲得藥證的另兩家學名藥追兵，產品預計將在獨賣期後上市，原料藥同樣是由中化生所供應。
且因該抗乳癌用藥有多種劑型，另一劑型也有製劑客戶挑戰原廠專利，順利的話明年中可望有結果，原料藥同樣也是中化生負責；經營團隊認為，雖該原料藥也有印度、中國及歐洲的競爭對手，但以製劑客戶藥證獲准的進度來看，未來五年內原料藥將沒有較明顯競爭對手，且因該產品單價高，一公斤可達40萬美元，未來幾年內期許規劃年產出達到20公斤，有機會成為中化生未來幾年最大產品線。
另外本來就在日本市場有成的Tacrolimus，繼日本客戶後，再獲兩家美國新客戶訂單，兩客戶年訂單有機會達100公斤，將於擴產後生產，預計未來該產品含美日的生產量將拉高到250-300公斤。
而也是老產品的RAPA，因有日本新藥客戶的製劑產品擬銷往歐洲，未來兩年內需求量有望跳升2倍。
因應主力產品的需求大增，公司已決議未來兩年將斥資5億元購廠擴建，並投入目前專精的小而美單價高的產品線，期許新廠能鄰近樹林區，並於今年中敲定，下半年細部規劃，2021年動工，2022年中完成，屆時發酵罐將大幅擴充，產能將由目前120噸逾倍跳升到300噸。
黃重信說，期許產能到位後，未來主力產品的全球市佔率能由目前5-10%，跳高到30%。
而因主力產品將挹注未來兩年營運成長，透過產品的汰弱換強，將有助實質獲利能力的上升。但考量中長期發展，公司也將部分P4的研發心力，轉移到P3、P2及CDMO產品，其中CDMO長期合作的瑞士客戶，新品下半年有望突破量產瓶頸，國內10幾家客戶貢獻則持續走揚。
MoneyDJ新聞 2018-12-06 10:07:06 記者 蕭燕翔 報導
客戶調整庫存影響，原料藥廠中化生(1762)今(2018)年營收暫估持穩至小幅衰退，但因有業外處分資產的貢獻，每股獲利有望衝高；展望2019年，成長最明確將來自日系客戶的免疫抑制劑Tacrolimus挹注，同時經營團隊陸續放大主力產品製程與降低成本的內部調整工作，也將逐步到位，預期2019年營收將重回增長，本業營運改善，2020年營運加速起飛。
中化生是國內最具指標性的生物發酵製程為主的原料藥廠，也是老牌學名藥廠中化(1701)的子公司，過去幾年因內部調整與客戶產品交貨不如預期影響，自2016年起本業營運轉趨下滑，2018年因客戶調整庫存影響，營收預估僅能持平至個位數衰退，本業營運恐將持續下降，幸而有業外處分資產的獲利貢獻，全年每股稅後盈餘將有3元以上的高水準。
但在業外高獲利挹注外，市場仍關注主力產品帶動的本業發展，中化生經營團隊深知生物發酵製程是公司主要利基也是獲利來源，因而已確認未來幾年就會以MMF、Tacrolimus、EVE、RAPA、Caspofungin等生技類產品，做為發展主力，包括導入成本與放大能力都具競爭力的新製程，提高實質獲利能力。
展望2019年，內部最看好Tacrolimus的成長實力，原因來自日本市場，因學名藥陸續上市，市場預估將帶動原料藥數倍成長，目前光是來自日本客戶的訂單，就已包下所有的產能，法人預估，2019年該產品線的出貨量，將從2018年的40公斤，提高至50公斤以上。
而因應歐洲大客戶的需求暴增，中化生也將逐步啟動產能放大，2019年4月將有確效批出貨，下半年啟動放大，以因應2021年前歐洲客戶的強勁需求。
目前營收佔比最大的產品免疫抑制劑MMF，是公司第一個導入新製程的重點，2018年9月已有新製程的確效批出來，近期也已與最大客戶簽訂新製程的五年新約。根據內部進度，2019年第一季將送美國FDA安定性試驗，順利的話年底可望核准，預計年產能可由50噸拉高至100~150噸，成本有機會降低三成，該產品線毛利率也可望提升至四成以上。
另在抗癌原料藥的EVE，2018年出貨量較2017年減少一半，主要是客戶消化庫存之故，但客戶挑戰專利的新藥，已確定2019年12月上市，現也敲定2019年上半年訂單；另(月生)(月太)類產品的專利將在2027~2028年陸續到期，公司已提前布局，預期2019年將有小批研發量可出貨。
內部也規劃，將陸續投資總計2億元，作為現有主力產品的產能擴充，未來五至六年的產能都已備足，包括MMF、Tacrolimus、RAPA等，都會陸續導入新製程，預估效益會在2020年逐步放大。
法人預估，2019年公司營收有機會挑戰重回成長，毛利率及本業獲利將有顯著改善，比較大的產能擴充效益，將在2020年發生，營運可望進入另一波起飛期。
MoneyDJ新聞 2018-06-15 10:44:57 記者 蕭燕翔 報導
處分閒置資產，原料藥廠中化生(1762)觀音廠處分利益，預估6、7月入帳，對每股盈餘貢獻超過2元，而今年雖營運主要靠既有產品，但業界認為，配合客戶開發多年的兩個P4學名藥用原料藥，其中之一的EVE用於器官移植適應症，最順利情況可以在今年第四季上市，最慢明年下半年實質需求也會逐步加溫，明年營運成長有轉強機會。
中化生是中化(1701)集團旗下的專業原料藥廠，因技術涵蓋生物醱酵與有機合成，特別是醱酵領域的技術相對台廠競爭者較少，因此在如免疫抑制劑等市場，曾佔有全球很重要的供應地位。只是這幾年因新產品上市速度較慢，舊產品又面臨價格競爭，導致營運陷入低潮調整，因以出口為主的營運形態，去年上半年在台幣升值的衝擊下，還一度連二季轉虧，幸而下半年順利轉盈，今年首季有小幅獲利，但每股稅後盈餘0.05元，仍不算特別吸睛。
不過，中化生前幾年布局的幾項新產品，有機會逐步邁入收成。一個是主力產品之一的EVE，用於器官移植的學名藥物質專利，將於2019年到期，雖原廠諾華以加做一個小兒科的適應症，以換取一年的專利期延長，但中化生的學名藥客戶先前已取得藥證，也同步進行專利的訴訟，先前一審學名藥客戶獲判勝訴，本月初進行二審首度開庭，如果最順利的情況，二審仍為勝訴，學名藥客戶產品可在今年第四季上市，又該客戶有FTF資格，有望享有180天獨賣保護。
假設二審的判決轉趨不利，以目前原廠延長後的物質專利，也會在2020年到期，若原廠沒有新的專利延長手段，其他學名藥廠產品也可在2020年上市，而提前拉貨的需求就有機會在2019年下半年逐步啟動。以原廠目前一年銷售16億美元來看，客戶又有機會是第一波上市的學名藥廠，潛在商機可期。
另外在EPA方面，原因美國FDA一度不認定為新成分新藥(NCE)，專利保護期較短，吸引8家學名藥送件申請藥證，但後FDA改認定屬新成分新藥，部分學名藥廠退出僅存3家，其中2家原料藥委由中化生製造。原廠目前一年的原料需求高達170噸，若2020年專利到期後，中化生的客戶可以拿下其中一、兩成市場，也將是不錯的營運增長動能。
至於既有產品的Tacrolimus，公司目前僅著墨日本市場，目前供給量約占日本學名藥需求的五成，但已有歐洲藥廠客戶希望跟其合作，搶攻歐洲市場，需求量可能較目前日本市場逾倍成長。但內部坦言，現階段Tacrolimus的年產能最多僅能到30公斤，供應日本市場已滿載，接下來若要增加新單，得評估擴產，將視內部決議而定。
法人預期，中化生今年本業持穩，但有業外收益下，每股獲利可望挑戰近三年高峰，明年下半年起靠兩個P4產品的布局，本業營運可望轉強。
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