MoneyDJ新聞 2019-05-15 12:05:24 記者 林詩茵 報導
泰國第二大塑合板廠商綠河-KY(8444)今(2019)年首季受到東南亞市場價格未能復甦影響，營收年減23.67%，毛利率也走低，再加上匯兌損失，致單季EPS -0.97元，連三季虧損。綠河-KY強調，第1季本業小虧符合預期，因出貨為去年底的低價單，但隨著首季報價回升，將有助第2季本業回到正常軌道，9月後泰國三廠加入營運，將增加中國接單，有望使全年營運先蹲後跳。
第1季營收6.03億元，年減23.67%，毛利率7.93%，年減約2個百分點，雖公司降低推銷費用，但仍是營業淨損5683萬元，加上匯兌損失4246萬元，致稅前淨損擴大至8122萬元，稅後淨損7115萬元，EPS -0.97元，為連續第三個季度虧損。
綠河-KY表示，由於去年下半年起印尼、馬來西亞等市場價格競爭激烈，今年首季的出貨仍反映去年底的低價接單，整體第1季的東南亞市場不算復甦，再加上去年底一廠能源工廠發生火災，影響今年1月的出貨，但仍需提列折舊費用及分攤電費約900萬元，導致首季本業仍呈虧損。
業外部份，綠河-KY說明，今年第1季有兌換損失4246萬元，多數為泰國三廠建廠購置機器設備的預備款，約4508萬美金，受到期末美金匯率下滑產生兌換損失，但由於新廠將在今年9月完工，相關暫時性差異在款項陸續付清時即可沖回。
綠河-KY表示，第1季將是公司營運最低的一季，3月在印尼、馬來西亞的報價脫離谷底後，單月本業已轉盈，而中國的實木產品也因價格回升了10%，公司在4月開始增加接單，亦有助第2季營收、獲利表現。
綠河-KY 4月營收2.55億元，為近半年來的最好成績，5月雖有東南亞市場有齋戒月影響工作天數，但估營收有機會持穩4月相當水準，6月再走升。
綠河-KY泰國三廠即將在9月裝機，第4季起開始試車加入營運行列，公司對下半年的看法更優上半年，預料今年營運將呈現先蹲後跳。
綠河-KY也直言，過去公司的市場集中東南亞，因產能不足並考慮收款風險，在中國市場謹慎接單，致中國市場佔比一直在1成多，而隨著三廠的產能開出，且中國的環保、房地產政策，將使當地塑合板供不應求，看好龐大訂製傢俱商機，綠河已與多家大型傢俱洽談訂單，盼下半年新廠加入後，中國訂單可佔集團總產能的50%。
法人則認為，綠河-KY從去年下半年起營運走弱，今年第1季仍處虧損，但隨著東南亞價格提升，有助第2季本業回穩，營運逐漸擺脫谷底，而下半年則期待三廠加入，若中國接單放量，則可分散市場集中東南亞的風險，亦有助營運再回升。
MoneyDJ新聞 2018-11-16 11:15:12 記者 林詩茵 報導
泰國第二大塑合板廠商綠河-KY(8444)，今年受到印尼小廠價格競爭、馬來西亞大選後價格未能回升，加上收購樹皮的成本增加，影響第2、3季的獲利表現，尤其，第3季美元強升，又造成泰銖兌美元的匯兌損失，侵蝕公司單季出現上市以來的首度虧損，EPS -1.23元，而累計前3季也轉虧、EPS -0.63元。對後續的展望，綠河-KY表示，第4季接單動能無虞，重點在售價，為提升毛利率，公司已在12月對客戶提價，有助明年營運表現；同時，泰銖兌美元回升，有望使第4季業外干擾消除，預料第3季將是低點，第4季有望回升。
綠河-KY為亞洲最大的台商塑合板廠商，生產據點在泰國，並以當地砍伐下來的橡膠樹枝、樹皮為主要原料，今年第1季有泰國雨季，造成收購樹枝、樹皮含水量高、重量較重，致成本增加的干擾，第2季起，又遇到中國環保整頓，使收購泰國橡膠木為實木的中國切削廠停工多，實木收購量遽降，樹皮的供應量也受到影響，綠河的原料來源轉向價格較高的樹枝，也侵蝕毛利率表現。
除成本的增加外，綠河-KY去年底起受到印尼地區小廠產能開出，在當地市場削價競爭，同時，馬來西亞的大選也令傢俱終端需求下滑，價格也下跌，至今雖政經情勢回穩，價格卻難以上提。整體來看，成本增加、售價下滑，是今年綠河-KY營運面臨的挑戰。
為此，綠河-KY積極調整營運步伐，除幾乎退出價格不佳的印尼市場外，也積極佈局中國市場，由於中國環保政策嚴格、並限制伐木，使當地塑合板供給量減，但在政策推動銷售精裝房(已有裝潢、傢俱)，造成塑合板供不應求，傢俱廠商積極往東南亞尋求料源，也祭出好價格購料，綠河表示，中國的售價較印尼、馬來西亞高，將提升中國營收佔比，降低低價訂單比重，而預料馬來西亞的價格也有望提升。
據綠河-KY內部統計，今年前3季中國的營收佔比已達到20.87%，較上半年的1成多提升，其中，第3季的佔比更高達27%，後續還會再攀高。
而中國客戶多為當地大型傢俱廠商，直接要包下綠河-KY產能，但考慮產能的不足，綠河-KY仍在積極擴產，希望以此提升獲利表現；而目前綠河-KY的一、二廠產能合計達到70萬立方米/年，並早已滿載，三廠將在明年第4季完工投產，規劃產能為50萬立方米，屆時綠河將成為泰國第一大廠商。
綠河-KY第3季的銷量為18.09萬立方米，平均每月的銷量均達到6萬立方米的滿水位，整季出貨量與較第2季相比，並成長7千立方米，惟受到實木景氣不佳，樹皮供應鏈不足干擾，推升木頭材料成本較第2季上漲7%，影響毛利率表現。
綠河-KY第3季營收8.81億元，年減6.38%、但季增5.13%，毛利率16.32%，年減17.97個百分點，季減0.12個百分點，營業淨利僅157萬元，較去年同期的大賺1.91億元大幅衰退，在泰銖兌美元貶值致匯兌損失下，致稅前虧損8337萬元，稅後淨損9218萬元，EPS -1.23元，為公司上市以來的首次單季虧損。
而累計前3季營收25.08億元，年減4.64%，毛利率14.36%，則年減18.12個百分點，營業淨損2882萬元，較去年同期的大賺5.47億元由盈轉虧，稅前/稅後均呈淨損，EPS-0.63元，去年同期EPS則為8.48元。
綠河-KY表示，第4季價格調漲時間點在12月，整體單季的毛利率轉佳將不會太明顯，但匯率將不再惡化，並或有機會回沖，單季有望不再受業外損失干擾，但仍需觀察泰銖兌美元匯率，今年的業績力拼轉盈。
而明年度，在調整區域市場佈局，並調升價格後，綠河-KY有信心營運應可脫離谷底，隨著年底的三廠產能開出，業績有望重啟成長。
MoneyDJ新聞 2018-09-18 13:02:16 記者 林詩茵 報導
泰國第二大塑合板廠商綠河-KY(8444)，今年以來出貨營收動能熄火，主因馬來西亞大選後，政經情勢令建材、傢俱終端需求下滑，價格因此下跌，此外，印尼小廠削價競爭，公司暫退印尼市場，進行產線、業務調整，再加上泰國今年下雨較多，影響成本增加，雖出貨量穩，但價跌、成本增干擾下，今年一度陷入調整期。綠河-KY表示，近期馬來西亞訂單回穩，公司調整也告一段落，雖然今年是調整期，但明年隨著調整過後，且年底產能開出，營運有望漸入佳境。
綠河-KY去年第4季起即面臨馬來西亞、印尼市場的訂單價格下滑，營運動能轉弱，今年除1、2月營收呈現年增成長外，其餘單月營收多呈年減下滑，8月營收則已看到小幅年增成長。對此，綠河-KY表示，馬來西亞的政治情勢已慢慢回穩，需求在8月有較明顯釋出，銷售量帶動營收成長。
綠河-KY累計前8月營收22.15億元，仍較去年同期小幅衰退3.81%。對後續營收展望，綠河-KY則直言，需要觀察實木出貨情形。
綠河-KY營收主要來自塑合板，而實木每月的營收貢獻雖僅有4、5千萬元，但由於相關訂單以從中國外銷美國為主，中美貿易摩擦是否造成影響，公司仍在觀察中。
至於營收佔比最大的塑合板，綠河-KY則表示，今年以來公司營收看起來沒有成長，但實際出貨量卻仍是增加，其中，過去佔營收比重3成的印尼市場，去年底起出現小廠削價競爭搶市，公司毅然決然的退出市場，轉往中國、韓國、以及擴大馬來西亞佈局，如今，業務的調整已看到成果，整體的銷售量仍是成長。
只不過，大選過後的馬來西亞，因終端消費市場的信心問題，也致價格下滑，但綠河-KY強調，馬來西亞的售價已穩一段時間，甚至不排除第4季對客戶進行微幅調價。
綠河-KY進一步指出，在經歷印尼、馬來西亞市場的波動後，公司也進行業務策略的調整，同時，也因應業務的改變，以及明年度公司將有新產能釋出，公司也趁今年進行了產線的調整，因此最壞的情形在今年，並將逐漸回穩，對明年度的營運恢復動能有期待。
綠河-KY目前一、二線產能合計年產70萬立方米，而三廠將在明年底完工投產，規劃產能為50萬立方米，屆時公司將有望成為泰國第一大廠商。
綠河-KY仍看好，在環保政策下的中國，未來將面臨塑合板缺料問題，公司三廠新產能即將開出，已與許多中國大型傢俱廠商的接觸，新廠開出後的訂單動能無虞。
綠河-KY今年上半年營收16.27億元，年減3.73%，但毛利率僅13.31%，則大減18.16個百分點，營業淨利、稅前/稅後盈餘均大減，EPS僅0.6元，大幅低於去年同期的5.87元。
法人估，綠河-KY今年營收在售價不佳下，將繼續呈現小幅衰退態勢，在毛利率未能大幅回升下，全年EPS仍在谷底，明年業績，則需觀察售價與成本表現。
留言列表
