《塑膠股》台塑預警報價觸頂!華夏副董:供需達新平衡前、不用悲觀

2021年5月17日

【時報記者王逸芯台北報導】華夏(1305)今(17)日舉辦法人說明會,展望後續第二季PVC行情,華夏持續樂觀看好,日前塑化龍頭台塑集團預警石化產品有觸頂危機,華夏副董事長林漢福認為,以PVC來說,「一下漲300美元、再調降100~200美元,其實並非不合理」,估計在供需未有新的平衡前,降幅不會太大,不用悲觀。

塑化龍頭廠台塑(1301)集團在日前的月業績表會中預警部分石化品報價漲幅過高,恐有觸頂之虞,也使得報價漲幅到底的雜音浮現,林漢福認為,整體塑化產業大家看到的不會相差太多,但趨勢是要看長期的,台塑在3月時報4月報價,一口氣將PVC價格調漲300美元,一定是依照當時市場供需的狀況,但隨著價格的快速提升,市場變化很快,台塑在4月報5月價格時就轉向保守,僅小幅調漲30美元,「若一下漲300美元、再調降100~200美元,其實並非不合理」,市場有彈性的機制,故就算6月報價下滑,但估計在市場供需未有新的平衡前,降幅不會太大,可以關注,但不用悲觀。

華夏今年集團的歲修計畫,林漢福表示,台氯自5月12日開始為期約3個周的歲修,歲修一定會影響生產,現階段台灣疫情升溫,選在這個時間點應該是最恰當的;在PVC方面,華夏是採一條龍規畫,EDC在先前年度需求計畫下都進口備料,華夏EDC的採購量很大,採短期滾動式修正,量絕對沒問題,故供應充足,對PVC生產規畫沒影響,還是可以全產全銷。

展望第二季,華夏認為,大陸今年PVC大約維持八成以上之開工率,第一季產量較去年同期增約15%,依據大陸海關資料第一季外銷量約50萬噸,較去年同期激增超過兩倍,加上內貿交易順暢,預估境內整體PVC庫存不高,短期無去化壓力。大陸第一季PVC內貿及出口順暢,庫存水位相對較低,在新冠疫情控制下,第二季起PVC進口需求看好,全年進口可望推升至60~80萬噸之水平。

華夏表示,去年下半年以來由於後疫情需求爆發,亞洲主要PVC廠家多持續擴大銷售量,以致目前多數廠家之PVC庫存處低水位,5月起台、日、韓及東南亞多家PVC及上游原料生產廠商已排定密集歲修,預期第二季之VCM及PVC供應情況仍然偏緊。

另外,印度最近新冠疫情嚴峻勢必影響消費需求,惟目前正進入傳統淡季,期待9月雨季結束後疫情可獲控制及緩解,PVC展望仍應樂觀。

華夏 109年第1季綜合損益表,每股盈餘0.59元
(109/05/14 15:10:32)
華夏(1305)  109年 第1季 綜合損益表
民國109年第1季 
單位:新台幣仟元 
會計項目 109年第1季 108年第1季 本期累計 去年同期累計
  金額 % 金額 % 金額 % 金額 %
營業收入                
 營業收入合計 3,591,214 100.00 3,227,707 100.00        
營業成本                
 銷貨成本                
  銷貨成本合計 2,870,983 79.94 2,779,190 86.10        
 營業成本合計 2,870,983 79.94 2,779,190 86.10        
營業毛利(毛損) 720,231 20.06 448,517 13.90        
營業毛利(毛損)淨額 720,231 20.06 448,517 13.90        
營業費用                
 推銷費用 209,670 5.84 182,034 5.64        
 管理費用 70,222 1.96 69,146 2.14        
 研究發展費用 17,137 0.48 13,779 0.43        
 營業費用合計 297,029 8.27 264,959 8.21        
營業利益(損失) 423,202 11.78 183,558 5.69        
營業外收入及支出                
 其他收入                
  其他收入合計 7,161 0.20 14,336 0.44        
 其他利益及損失                
  其他利益及損失淨額 12,363 0.34 20,663 0.64        
 財務成本                
  利息費用 2,418 0.07 3,271 0.10        
  財務成本淨額 2,418 0.07 3,271 0.10        
 採用權益法之關聯企業及合資損益之份額                
  採用權益法認列之關聯企業及合資損益之份額淨額 5,149 0.14 9,878 0.31        
 營業外收入及支出合計 22,255 0.62 41,606 1.29        
繼續營業單位稅前淨利(淨損) 445,457 12.40 225,164 6.98        
所得稅費用(利益)                
 所得稅費用(利益)合計 97,472 2.71 35,305 1.09        
繼續營業單位本期淨利(淨損) 347,985 9.69 189,859 5.88        
停業單位損益                
 停業單位損益合計 719 0.02 1,109 0.03        
本期淨利(淨損) 348,704 9.71 190,968 5.92        
其他綜合損益(淨額)                
 不重分類至損益之項目                
  透過其他綜合損益按公允價值衡量之權益工具投資未實現評價損益 7,976 0.22 -4,139 -0.13        
  採用權益法認列之關聯企業及合資之其他綜合損益之份額-不重分類至損益之項目 -11,034 -0.31 2,458 0.08        
   採用權益法認列關聯企業及合資之透過其他綜合損益按公允價值衡量權益工具未實現評價損益 -11,034 -0.31 2,458 0.08        
  不重分類至損益之項目總額 -3,058 -0.09 -1,681 -0.05        
 後續可能重分類至損益之項目                
  國外營運機構財務報表換算之兌換差額 590 0.02 7,699 0.24        
  採用權益法認列關聯企業及合資之其他綜合損益之份額-可能重分類至損益之項目 -330 -0.01 496 0.02        
   採用權益法認列關聯企業及合資之國外營運機構財務報表換算之兌換差額 -330 -0.01 496 0.02        
  與可能重分類之項目相關之所得稅 118 0.00 1,540 0.05        
  後續可能重分類至損益之項目總額 142 0.00 6,655 0.21        
 其他綜合損益(淨額) -2,916 -0.08 4,974 0.15        
本期綜合損益總額 345,788 9.63 195,942 6.07        
淨利(損)歸屬於:                
 母公司業主(淨利/損) 311,077 8.66 184,234 5.71        
 非控制權益(淨利/損) 37,627 1.05 6,734 0.21        
綜合損益總額歸屬於:                
 母公司業主(綜合損益) 308,190 8.58 189,192 5.86        
 非控制權益(綜合損益) 37,598 1.05 6,750 0.21        
基本每股盈餘                
 繼續營業單位淨利(淨損) 0.59   0.35          
 停業單位淨利(淨損) 0 0.00 0 0.00        
 基本每股盈餘合計 0.59   0.35          
稀釋每股盈餘                
 繼續營業單位淨利(淨損) 0.59   0.35          
 停業單位淨利(淨損) 0 0.00 0 0.00        
 稀釋每股盈餘合計 0.59   0.35          
資料來源:交易所公開資訊觀測站

MoneyDJ新聞 2020-05-14 10:57:45 記者 林昕潔 報導

 

隨著印度有望在5月中旬解除封城,以印度為主要出貨國家的PVC大廠華夏(1305)對後續營運看法轉趨樂觀。公司表示,近期印度已有買盤出來詢價,感受到需求回籠,而PVC遠東區報價,本周雖仍持平,但美國外銷價以及大陸內盤價都有上揚趨勢,使公司認為下周將揭曉的6月PVC報價,調漲機會很大。後續在價量具升下,華夏認為第二季將是今年谷底,第三、四季營運可望逐步回溫。

華夏為台灣第二大PVC生產商,屬於台聚集團關係企業之一。2019年主要產品線銷售狀況來看,PVC粉銷量38.3萬公噸,年增2.6萬噸;VCM銷售3.9萬公噸,年減1萬公噸;氯鹼產品銷售5.8萬公噸,年減5000公噸;PVC製品銷售6.5萬公噸,年減4000公噸。

華夏第一季受惠東南亞需求暢旺,且PVC報價在第一季仍穩定維持在800美元以上,使公司第一季營收達35.91億元、年增11.26%,法人預估,第一季受惠原料乙烯價格一路滑落,但PVC報價持穩,利差可望擴大,認為第一季EPS可望優於去年同期(0.22元)水準。

而在世界各國陸續解除封城,恢復經濟活動下,油價反彈爬升,帶動乙烯價格跟漲,廠商需求亦陸續浮現。公司表示,PVC主要進口國之一的印度,亦即將在5月中下旬解除封城,目前印度已有買盤開始出來詢價,感受到需求回籠,而PVC本週遠東區報價雖仍持平在630美元/噸,但檯面下實際成交價格來看,已經從上個月都低於報價在賣,到目前已回升至報價水位,此外,大陸PVC內盤價以及美國外銷PVC價格,近期都有上揚趨勢,加上認為下周將揭曉的6月PVC報價,調漲機會很大。

華夏4月營收表現低迷,僅7.18億元,創2012年以來單月新低,公司表示,4、5月狀況都不好,不過6月可望回升,而第二季將是今年谷底,第三、四季隨著市場剛性需求回籠,營運亦可望回溫。加上全球PVC產能,今年仍無太大變化,使整體市場供需續屬健康狀態。

法人表示,目前乙烯、EDC價格仍屬低檔,使PVC現貨利差都還有120美元左右水準,隨著買盤出籠,有利於華夏營運,預估今年EPS約在1~1.5元。

 

 

MoneyDJ新聞 2019-08-19 11:09:50 記者 林昕潔 報導

 

華夏(1305)第二季因上游重要原料EDC價格大幅飆漲,使成本墊高,影響獲利縮水,第二季EPS僅0.09元,為2014年以來表現最差的一季。而展望後市,華夏總經理林漢福認為,「最困難的時間已經過去」,近期EDC價格已回落,使成本壓力減輕,加上東南亞雨季結束後,旺季提早於8月啟動,帶動PVC需求增加,法人認為,華夏下半年營運可望從谷底回升,第三、四季營運可望逐季走高。

華夏第二季PVC銷售量提升,單季營收為43.55億元、季增34%、年增18.38%,但因PVC報價跌、EDC價格成本走高,使毛利率降至8.17%、創2014年第四季以來單季新低,稅前淨利為6400萬元、稅後淨利5000萬元,為2014年以來最差一季,EPS僅0.09元。

華夏的主力產品PVC今年以來價格仍可維持在每噸800美元以上,約較去年均價約下滑100美元,不過,在上游重要原料EDC方面,受到巴西大廠停止生產影響,EDC價格狂飆,今年上半年EDC價格一度飆破每噸400美元,對照去年上半年一度跌破200美元,等於成本差了一倍,也影響華夏獲利縮水。

不過,華夏總經理林漢福表示,華夏「最困難的時間已經過去」,近期受到美國燒鹼及氯的產量大幅提升,使配套的衍生物EDC供給增加,EDC價格亦從第2季的高點每噸360美元,近期回落至225美元。法人分析,觀察美國、亞洲鹼氯廠操作率變化、PVC開工率以及乙烯價格走勢等,EDB後續走勢盤整居多、上漲不易,有助華夏成本壓力大幅減輕。

而PVC需求上,受惠印度、越南、孟加拉、緬甸及柬埔寨等地,今年PVC需求優於預期,加上東南亞雨季結束後,旺季提早於8月啟動,帶動PVC需求增加,法人認為,有利於華夏下半年營運可望從谷底回升,第三、四季營運可望逐季走高;不過,受第二季獲利大幅縮水影響,法人預估華夏今年EPS約在1.5元水準,將較去年EPS 2.52元大幅下滑。

 

 

 

《塑膠股》PVC行情回穩,華夏總座談美中衝突…首次感到很緊張

2019/05/24 16:17 時報資訊

 

【時報記者王逸芯台北報導】華夏 (1305) 今(24)日舉辦法說會,總經理林漢福表示,不諱言這次美中貿易戰是「第一次感到很緊張」;展望華夏今年,儘管美中貿易戰短線仍持續,華夏今年看好主要產品PVC行情回穩,建材產品、膠皮/布產品以及化學品等都具有成長空間。

林漢福不諱言說,這次美中貿易戰是「第一次感到很緊張」,但目前估計狀況差不多就這樣。對華夏來說,最重要的還是PVC價格,上下垂直整合好,當然影響最小,華夏會盡全力提升績效,降低衝擊,今年整體量表現會比去年好,但銷售價格方面,還有很多變數,實在看不準。

綜觀華夏今年營運,首季就原料端來說,華夏副總胡吉宏指出,今年首季乙烯面臨亞洲輕裂解廠歲修旺季,加上非預期性停工,導致供應受限,也被貿易商操作炒作;另一方面,大陸第需SM、MEG、PTA等庫存過高,導致乙烯採購心態保守,第一季亞洲乙烯呈現較大幅度的波動,且追價買盤也不若以往。

胡吉宏表示,首季EDC因為巴西氧化鋁延續去年限產降低美國鹼氯開工、美國PVC/VCM開高率高以及支援歐洲缺口,可以出口到亞洲數量受限,但首季末開始供應開始增加,加上需求減少,故價格開始下滑;PVC方面,大陸北方天氣寒冷需求減弱,儘管印度持續進口,但貨源轉向南美、非洲以及俄羅斯,不力亞洲PVC廠,整體來說,華夏第一季包括PVC、VCM、PVC製品銷貨量均較去年同期減少,華夏今年首季每股賺0.37元,相較去年每股賺1.07元,呈現大幅衰退,PVC加上PVC製品占比單季營收87%,VCM則為8%。

展望第二季,亞洲乙烯持續受到美國低成本產品競爭,加上美中貿易戰引發的關稅障礙,預期將壓抑乙烯衍生物價格。PVC方面,胡吉宏表示,今年第二季起內貿PVC價格未隨海外市場價跌,乙烯法以及電石法PVC價格第二季先後突破人民幣7千元,5月起PVC歲修規劃多,預期有利於行情走揚,且6月PVC反傾銷將落日以及新調查結果出爐,在目前低檔情氛圍下,有利於客戶規劃中長期PVC採購。

 另外今年孟加拉、緬甸、柬埔寨等PVC需求優於預期,尤其孟加拉今年加工旺季提前啟動,預期榮景可望延續到第三季,故華夏今年PVC年銷售成長樂觀,除此之外,今年在建材產品、膠皮/布產品以及化學品等也維持樂觀看法,具有成長空間。

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