熱血流成河

MoneyDJ新聞 2019-08-12 09:46:42 記者 趙慶翔 報導

原相(3227)第2季受惠遊戲機、穿戴等產品表現佳，營收季增4成，EPS來到1.26元，較上季明顯增。展望第3季。公司看好滑鼠產品將恢復動能，且遊戲機、安防新品等也將帶動出貨力道，法人預估，營收與獲利表現將優於上季，但獲利將不如去年同期。全年而言，法人認為，儘管原相在非滑鼠相關產品表現佳，但是滑鼠產品仍佔公司逾半，加上去年滑鼠產品拉貨旺，基期較高，今年整體而言，營收獲利表現將不如去年水準。

原相為CMOS影像感測器以及影像應用的IC設計公司，第2季產品與營收比重來看，滑鼠(包含有線滑鼠、無線滑鼠、電競滑鼠)約佔56%，遊戲約佔16%、其他(穿戴、安防等)約佔28%。相較上季而言，滑鼠低個位數季增，比重明顯從77%下降，其他產品成長明顯，包含藍牙、穿戴等成長強勁。

原相第2季營收13.78億元，季增43.8%、年增0.84%，主要受到遊戲機、穿戴、藍牙、安防都較上季成長，由於產品組合轉佳，以及NRE收入增加、台幣貶值等因素，毛利率較上季走揚，從56.9%增至57.8%，EPS 1.26元，較上季0.16元表現佳。

展望第3季，7月營收5.62億元，月增15.03%、年增6.15%，主要受到客戶急單挹注。原相表示，貿易戰影響越演越烈，對消費市場影響有待觀察，若沒有太大影響，滑鼠產品、遊戲機進入傳統旺季，安防新產品問世，三個產品應用營收將季增雙位數，而穿戴產品進入庫存調節，藍牙產品則需看新客戶量產進度而定。整體而言，法人預估，營收將較上季成長，毛利率維持穩定，獲利表現將優於上季，但不如去年同期。

全年而言，原相受惠於TWS市場熱，帶動藍牙音訊產品出貨旺，以及遊戲機打入中國市場帶動拉貨佳，惟滑鼠產品受到上半年去化庫存影響，拉貨狀況較差，整體而言，營收獲利表現將不如去年水準，後續仍需觀察整體市場需求狀況。

滑鼠類產品方面，當中包含有線滑鼠、無線滑鼠、電競滑鼠、TOG(Tracking On Glass)滑鼠等，受到去年滑鼠客戶積極回補庫存，以及前年出貨遞延所致，但今年上半年滑鼠產品客戶調整庫存，拉貨疲弱，年減10%左右，下半年應開始回補庫存，進入傳統旺季，但第3季預期將較去年減少，整年恐不如去年水準，減少幅度仍需觀察客戶拉貨狀況。

遊戲產品方面，原相產品應用於任天堂遊戲機Switch，第3季進入旺季，預期將較上季有雙位數成長表現，但預期將較去年同期減少。公司也說明，新一代Switch並未使用把手，因此也沒有使用原相的產品。

其他產品應用方面，主要以穿戴、安防等為主，外界最為關心的是音訊事業體原睿科技。公司表示，第2季藍牙音訊產品佔營收比重將來到雙位數，其他則在個位數，並且持續開發新客戶，盼在第3季陸續進入量產。穿戴產品在第2季有新產品拉貨力道，第3季客戶將消化庫存，因此營收預估將較上季減少。

TWS終端價格直直落，對於產品ASP壓力，原相認為，競爭是正常的，客戶多在中國市場，目前仍持續開發新產品，妥善因應市場競爭。

另外，安防產品部分，公司說明，隨著2M、5M的晶片推出，第2季已出現回溫，較上季成長，而第3季預期部分新產品也將進入量產，全年較去年更具成長動能，未來也積極開發非中國客戶，盼為營運增動能。

原相在掃地機器人產品也有所拓展，受到市場需求好，但佔公司營收仍低個位數佔比，拉貨具動能。車用產品方面，公司表示，由於車用產品驗證期長，仍持續努力當中，需要時間發酵。