2022/03/18

俄烏大戰推升各項大宗原物料價格狂飆，國內最大烘焙材料供應商德麥（1264）總經理吳文欽今（18）日表示，壓力真的很大，由於產品售價無法完全反應成本上漲，公司獲利空間恐遭壓縮，今年對德麥而言會是辛苦的一年。

吳文欽今天在烘焙展接受媒體訪問，面對俄烏大戰，他直呼影響很大，因為這波俄烏戰事推升各項原物料價格狂飆，不管是油、麵粉、乳製品全面上漲，而德麥主要是做烘焙原料代理進口，原廠價格調漲，德麥價格不反應不行。

但這波漲幅實在太急太猛，下游的餐飲、烘焙客戶吃不消，價格沒辦法完全反應，因為全反應生意就沒得做。差額的部分只好公司自行吸收，多少會壓縮到獲利空間。

他觀察，這一波以乳製相關產品漲幅最大，包括乳酪、奶油、奶粉、鮮奶價格全上漲，部分產品今年以來短短幾個月漲幅甚至超過三成。

目前德麥的因應方式，就是想辦法轉嫁成本，調高價格。老產品價格很難拉高，所以德麥就要開發更多新口味、新品項、新客戶。

像是這兩年生吐司超夯，日本生吐司第一品牌「乃賀美」最近準備進軍台灣，3月要在台北開第一家店，台灣的原料全部由德麥供應。乃賀美在日本有多達2,000多家分店，未來如果在台灣成功發展，對相關原料需求量相當大，可望為德麥今年營運提供額外挹注。

整體而言，吳文欽認為今年對德麥而言會是比較辛苦的一年，像是最近大陸深圳封城，深圳是德麥在大陸營業額第二高的銷售地區，一定會受到影響。不過去年5-7月台灣也有疫情三級警戒，期間營運基期壓低，一來一往，德麥今年營收仍要力拚比去年成長。

至於在獲利成長方面，由於原物料價格狂飆，成本無法完全轉嫁，可能會面臨一些壓力。

MoneyDJ新聞 2021-12-10 09:54:49 記者 邱建齊 報導

食品股后德麥(1264)11月合併營收4.79億元為今(2021)年次高，四大營運區域同步成長，其中台灣餐飲區塊在疫情解封後、加上五倍券助力出現報復性消費，年增逾26%表現強勁；大陸也開始跨入代工渠道、挹注龐大量體。展望12月乃至整個第四季，公司表示，從目前各區域營運情況可樂觀看待；法人則指出，雖然今年因配股1元而使股本膨脹約1成，全年稅後淨利仍有機會年增至少10%，力拚至少打平去(2020)年EPS 16元的歷史紀錄。

德麥11月合併營收4.79億元，月增27.22%、年增19.74%；前11月合併營收43.65億元、年增12.64%，除已幾乎達去年全年43.75億元的年度紀錄，若12月仍持續年增，則將改寫去年同期5.07億元的單月紀錄。

就目前營運四大市場11月營收表現，台灣/大陸/香港/馬來西亞全數成長。德麥表示，台灣年增26.6%，主要是疫情解封後加上五倍券助力、出現報復性消費，去年扮演成長引擎的兩大新代理法國明星奶油品牌Elle & Vire與LESCURE今年即使在基期相對高下仍持續成長，但原本的原物料銷售也在餐飲板塊解封後由五倍券點燃強勁買氣，新品牌與舊區塊雙雙年增26%呈現更均衡發展。由於五倍券效益尚未結束，加上也開始協助麵包店客戶營銷方案，對台灣地區12月有信心。

大陸11月則年增10.2%，德麥表示，今年跨足連鎖賣場如美國沃爾瑪(Walmart)體系的山姆會員店(Sam`s Club)代工廠業務、量體驚人，並持續有大客戶在洽談中；此外，由於這次虎年農曆年落在明(2022)年1月、時間較早，預期會有備貨業績挹注下，看12月也相對謹慎樂觀。

香港11月年成長18.65%，德麥指出，與大客戶美心合推的芋頭系列等產品熱賣，另外兩大客戶新品上線後業績成長近2成。馬來西亞11月年增近10%，目前當地對疫情的態度似乎打算逐漸與病毒共存，經歷數波封閉式管理，重新開放後，消費力持續提升中。

由於台灣與中國為兩大營運主力區域，去年中國受疫情影響較顯著時間落在上半年，因此德麥今年上半年EPS 8.13元表現明顯優於去年同期的6.82元；但隨著兩岸先後在5月與7月都有疫情發生，一向有中秋加持的第三季獲利表現相對不如原先預期，但前三季稅後淨利仍以4.19億元領先去年同期的3.92億元近7%，惟因今年有配股1元、股本膨脹約1成下，前三季EPS 11.31元略落後去年同期的11.65元。

法人表示，雖然股本膨脹1成，以第三季有疫情干擾下，前三季稅後淨利仍年增近7%，由於公司迅速從疫情中調整過來並樂觀看第四季，追趕進度下，預估德麥今年全年仍有機會透過稅後淨利至少年增1成、至少打平去年EPS 16元的歷史紀錄。

德麥今年前11月營收佔比，仍以台灣佔59%最高、大陸32%、馬來西亞5%、香港4%。公司表示，以台灣上市櫃公司業態接近的同業中，均為大陸佔比最高，這也代表德麥未來仍有很大成長空間，但也因市場幅員廣闊，若只靠直營則成長腳步緩慢，因此已開始搭配當地城市經銷商合作，要快速將台灣成功的DNA在大陸複製，未來以將直營與經銷比例調整至6:4為目標。

MoneyDJ新聞 2021-02-23 12:36:10 記者 邱建齊 報導

高價食品股德麥(1264)1月合併營收5.06億元創歷史次高，月減0.24%、年增44.57%，公司表示，以1~2月表現看來，整個烘焙市場已經有好的開始，只要疫情能持續控制良好，加上大陸去(2020)年受疫情影響基期相對低，今(2021)年業績與毛利率都有機會上來，甚至可望成為集團今年表現最好的地區，法人估計今年集團整體營收看兩位數成長。

德麥表示，目前看過年期間實際業績表現與原先預估接近，但過完年後3月才是真正觀察點，尤其今年大陸民眾多數原地留在大城市過年，過完年後能否轉成真正的業績就待3月進一步觀察。

至於獲利表現，德麥表示，由於原物料上漲，去年幾乎都在低點的乳製品，今年前兩個月已漲至超過去年最高點、快要步入歷史高點，單從去年底到目前就上漲約2成幅度，因此乳製品會是今年獲利上較大挑戰。

雖然產品也逐月在售價上反映成本增加壓力，但因需考量到同業的競合關係，成品調整腳步通常跟不上原料漲幅。除了反映成本，德麥也持續往毛利率產品進行著墨，透過產品組合優化維持整體毛利率水準。

此外，同樣位在無錫、土地面積61畝的新廠已於2019年10月動工，雖然過程波折多，但預計將在今年第三季完工、並在第四季開始認列折舊費用，此為今年第二個對獲利相較去年有挑戰之處；不過德麥也指出，目前大陸廠地難求、有意承租者眾多，因此原舊廠將不出售，會優先考慮出租給一向合作密切的新麥(1580)或三能-KY(6671)體系，出租收益也可cover部分折舊費用。

法人表示，看好德麥今年除營收持續創高，若大陸能順利貢獻較大年增力道，EPS繼去年可望首度突破15元後，仍有機會進一步成長。

MoneyDJ新聞 2021-01-12 13:05:08 記者 邱建齊 報導

高價食品股德麥(1264)同步繳出2020年12月單月、單季與全年營收新高成績。一如MoneyDJ在2020年9月與第三季營收均創下新高時所提到，雖然下一波營運高峰中國農曆年備貨潮會落在2021年1月，但在台灣新代理品牌Elle & Vire與LESCURE持續擴大營運貢獻金額下，第四季旺季仍有力拚單月、單季營收新高的機會。

而2021年1月則除了有農曆年拉貨力道，加上12月未及出貨訂單，法人看好仍有續創新高實力，並因上一個農曆年出貨高峰在2019年12月而有顯著年增力道。

法人表示，以德麥2020年前三季EPS已達11.65元、優於2019年同期的10.33元，雖然在年底會認列較多激勵獎金等費用，預估第四季EPS不見得會隨營收改寫新高、並可能較第三季的4.83元為低，但仍可望高過上半年各季，推算全年EPS可望超越2016年14.54元的新高數字、並首度突破15元。

展望2021年，法人表示，雖然台灣新代理兩大品牌在經過2020年的高成長後已墊高基期，但仍將挹注成長力道，加上大陸地區新渠道與新產品雙引擎持續推進，預期營收與獲利皆有機會更上一層樓，但3月為中國農曆年後疫情是否有進一步發展的重要觀察期。

德麥2020年12月合併營收5.07億元、為單月首度突破5億大關，月增26.88%、年增20.03%；第四季營收12.55億元，季增3.05%、年增13.98%；2020年總營收達43.83億元、年增7.52%，符合原先成長5~10%預期。

以營運四大區域12月營收表現來看，德麥表示，台灣年增25.48%，主要來自於Elle & Vire與LESCURE兩大品牌單月業績已接近6,000萬元所貢獻。大陸換算台幣後年增14.55%、在雙引擎策略持續發揮下創單月次高；主要來自恩喜村、溫州一鳴、爸爸糖吐司、南洋大師傅、貴州惠誠、品馥時光、斯凱爾、深圳霸訊及月楓堂等重要客戶業績回升；若以產品而言，主要以片狀黃油、輕鬆打蛋糕粉、卡士達粉、日本粉、飛雪淡奶油、烤盤油為主。

至於馬來西亞換算台幣後年增26.08%，德麥指出，主要仍以3大客戶持續挹注動能，且因疫情導致原料店業績升溫。香港換算台幣後年增達36.29%並創歷史新高，主要來自於備貨、客戶展店、新產品上線以及年節商品熱銷所致。
 

就2020年全年營收佔比，反應疫情的消長，台灣地區上升至60.73%、大陸30.31%、馬來西亞5.41%、香港3.55%(見上圖,德麥提供)。

MoneyDJ新聞 2020-07-16 12:51:59 記者 邱建齊 報導

食品股王德麥(1264)上半年合併營收19.09億元、年減2.54%，除了疫情影響，匯率因素更佔9成以上比重(年減2.54個百分點中有2.3個百分點是因匯損造成，見下圖,德麥法說)；德麥財務長邱俊榮表示，由於上半年大陸地區營收年減約2成，下半年力求縮小衰退幅度，但集團全年營運表現要追上去(2019)年則壓力比較大一點。法人估今(2020)年全年營收約低個位數年減、EPS則介於2018年的13.27元與2019年的14.02元之間。
 

從地區別來區分德麥上半年營收貢獻，台灣仍為最大市場佔63.76%、大陸27.20%、馬來西亞5.21%、香港3.83%。邱俊榮表示，原本在2017年以後，隨著大陸擴張，比重逐漸被壓縮的台灣，今年因新代理品牌進來及大陸受疫情影響，佔比再度回到6成以上。以上半年來看，相較去年同期，台灣仍增長5.16%，大陸無錫芝蘭雅衰退13.77%、加入匯率因素後則共年減19.43%，也成為集團目前主要壓力來源；馬來西亞與香港原幣營收皆微幅增長，但大馬最終也被匯率吃掉。
 

由於第二季尚未公布財報，以第一季的獲利佔比來看，台灣所佔比重更高達80.63%、大陸僅11.43%，其餘為馬來西亞2.54%及香港5.40%(見上圖,德麥法說)。邱俊榮表示，由於今年的獲利結構以持股百分百的台灣為主，去年則是持股只佔5成的大陸為獲利主要動能，因此雖然第一季合併營收、毛利、營業利益、稅前淨利乃至稅後淨利都是一路年減，但是歸屬母公司淨利1.1億元及EPS 3.26元仍小勝去年同期的1.08億元及3.2元。

逐一檢視四大市場，邱俊榮表示，台灣市場前2年業績一直比較平淡，去年承接法國Savencia旗下原本就已進入台灣的LESCURE及Elle&Vire兩個品牌代理權後，因為不像新產品有推廣上的壓力，在今年算是挹注不少業績。台灣前5月以餐飲及觀光板塊影響較多，但6月隨疫情緩和，目前觀光、餐飲板塊也逐步恢復到以往水準，加上有強勢品牌的新代理挹注，台灣市場壓力較小一點。

去年扮演集團獲利功臣的大陸市場，今年因為疫情反成拖住整個集團發展的壓力所在。邱俊榮指出，大陸許多品牌店都坐落在商場，疫情爆發後，一線城市以商城為主的一線品牌影響較大；加上去年對今年展望較樂觀，因此去年底對日本粉的備貨量是去年上半年將近1.3~1.5倍左右，疫情發生後，對較高檔的日本粉產生較大壓力，導致毛利率下滑。

至於以往較為仰賴大陸發展的香港，在積極耕耘港澳本地下，本地業務已拉升至近8成。以知名的美心集團為例，原本第一季也受疫情跟反送中影響而有較大衰退，但4、5月後，隨著麻糬蛋糕等產品熱銷，整個香港的業績又恢復過來。馬來西亞則大約在4月中左右開始執行封城計畫，但影響也僅約1個月時間，5月開始陸續恢復。

因此目前德麥整個集團最主要問題是落在中國大陸，對此，邱俊榮表示，將以產品及通路雙引擎策略拉抬大陸業績，期望下半年衰退幅度可明顯收斂。產品部分，以日本粉、片狀黃油、輕鬆打蛋糕預拌粉做為戰略產品，進而帶動其他產品銷售，落實以「商品帶動原物料銷售」的商業模式。

通路部分，在既有通路持續深耕外，今年更將在奶吧及烘焙學校等非傳統通路上耕耘。德麥指出，大陸麵包渠道分兩大類，在傳統連鎖店部分開始採用口碑行銷，並有機會在下半年逐步發酵。許多西半部的一些麵包業者彼此之間關係友好密切，當某家使用德麥的原料有好的銷售成績，就會主動向其他業者推薦，效果比德麥派業務推銷更大。另外則是新式茶飲等近期快速崛起的新渠道，並透過王森集團旗下「面包研修社」等培訓平台，增加與一些大客戶的互動交流，對於業績的拓展也提供潛在機會。

《食品股》德麥明年兩岸「吃」出營運成長，再插旗飲料、貝果

2019/11/25 13:23 時報資訊

【時報記者王逸芯台北報導】食品股王德麥 (1264) 受陸客今年減少來台影響，台灣業績小幅度衰退，但大陸市場因為調整告一段落，啟動營收帶動利潤的攻勢，總經理吳文欽今受訪時表示，明年因德麥已經和乳酪供應商Savencia簽約，台灣市場將扭轉頹勢拚成長，大陸市場則是確定會持續成長，除烘焙業為大宗外，德麥涉足乳品、飲料店、貝果等生商機，其中更有供貨給周杰倫投資的飲料店麥吉machi machi，不僅拚業績，也增添話題。

吳文欽表示，去年台灣受到陸客減少衝擊，台灣業務確實下滑，但明年來說，因為德麥已經和乳酪供應商Savencia簽約，相信會帶動明年業績，至於大陸方面，因為大陸的三階段調整已經告一段落，故明年大陸市場一定會繼續成長，整體來說，對明年營運「審慎樂觀」。

吳文欽表示，德麥明年會持續開發新通路，除繼續深耕烘焙領域外，乳製品製廠也會持續拚成長，目前旗下四葉鮮乳仍集中在北台灣，和全聯合作，中南部還要時間發展，目前已經達到廠商預期的每周400箱，但是德麥本身的目標是每周1000箱。

吳文欽今日更透露，目前德麥也搶進飲料店市場，供應布蕾產品原料，且具話題的是，由周杰倫投資的飲料店麥吉machi machi，也是合作對象之一。

除此之外，德麥也看準貝果商機，在上個月設立貝果工廠，整體來說，德麥擴增各個產品動能，明年台灣、大陸市場都要成長。

以產業趨勢來說，德麥隨著人口、所得水準、城鎮化發展程度，帶動產能，德麥在台灣有超過1萬家客戶，烘焙業、蛋糕業是最大宗，再者就是賣場、媽媽教室等，近來台灣市場：受陸客來台減少之影響，市場景氣略受影響，但在大陸市場方面受惠消費升級、城市化發展，烘焙品與產業型態多樣化，加上經濟轉型為以「消費」為主要經濟增長模式，未來成長空間大，德麥烘焙師團隊將持續推出好吃、成本低、客戶利潤高，以及容易操作之流行商品，協助客戶創造業績。

目前德麥在大陸調整期告一段落，開始步人營運成長階段，德麥大陸歷經三階調整後，於2018年起，啟動營收帶動利潤的攻勢。

2019-11-25 14:51經濟日報 記者何秀玲／即時報導

烘焙原料商德麥（1264）今（25）日與全球前三大乳酪製品大廠、法國Savencia Fromage & Dairy集團，進行台灣區總代理簽約，將於今年年底開始銷售。德麥總座吳文欽表示，台灣烘焙市場今年景氣不佳，衰退1至2%，相信引進新品牌，將成為明年台灣市場成長新動能。

吳文欽說，德麥引進法國Savencia旗下兩大品牌，為「LESCURE」以及「Elle&Vire」，其中LESCURE走高價路線，為德麥所有代理歐洲奶油中，最貴且最頂級的奶油產品，要搶攻烘焙市場，以高檔精緻糕點，和高檔飯店餐廳為主；Elle&Vire則是全通路市場，除了烘焙糕點之外，還有飲料、甚至是義大利麵等。

他也提到，B2C（商家對消費者）非德麥強項，不過仍會努力開拓市場，所以這兩大品牌會先以B2B（客戶對客戶）為主，並主打台灣市場，因為烘焙業使用的原料金額中，占最高的就是奶油。

至於今年和明年的烘焙業景氣，他觀察，今年台灣市場不好，因陸客不來，還有一例一休和店租的成本高，導致一個內就有超過100家麵包店關閉。

以德麥來說，今年台灣市場就衰退1至2%，不過今年拿到法國Savencia兩個品牌台灣總代理權，雖然他認為，明年台灣烘焙市場依然挑戰大，但德麥的台灣市場有機會成長。

另外，德麥明年也將會設立製造原物料的工廠，可能投資不大，但是會自己生產具有競爭力的產品，只是目前尚不能透露。

去年德麥與日本大廠四葉乳業合作，今年在台推出北海道「四葉特選鮮乳」，1公升售價218元，可說是全台最貴鮮乳；吳文欽說，現在一周可賣出400箱，不過公司目標是一周1,000箱，仍在努力達標中。