熱血流成河

李志村︰油價飆破90美元 煉油廠賺暴利 中下游廠面對成本轉嫁

2011/03/02 20:46 鉅亨網 記者陳俐妏 台北

針對油價飆漲，外界預期塑化產業受惠良多，股價因此受到激勵。但台塑 (1301) 董事長李志村今天表示，目前國際油價飆漲超過100美元，以原油成本來看，油價超過90美元對國外上游煉油廠商就是暴利，而對國內中下游廠商而言，勢必要面對成本轉嫁的問題。

他舉例，以之前中東煉油廠的油價成本來看，約在20到30美元左右，殼牌石油(Royal Dutch Shell)原油成本最貴也只到40美元。國外上游煉油廠是由油價飆漲的主要受惠者，但對國內中下游廠商而言，卻要直接面對原油飆破100美元直接衝擊中下游塑化產品成本的轉嫁問題。

二線塑化廠商因上游油價飆漲已傳出面對下游成本無法反應的困境，對此，李志村說明，現在油價飆漲，台塑部分產品如HDPE(高密度聚乙烯)已出現上下游無法轉嫁的情況，但公司其他產品轉嫁上都不成問題。其中，碳纖產品已開始轉虧為盈。

但他也指出，PVC(聚氯乙烯)與油價息息相關，油價高漲會讓大陸以電石法生產PVC開工率增，勢必挑戰台灣乙烯髮產PVC市場的成本效益。同時，因中東現在局勢不明，可能波及最大產油國沙烏地阿拉伯，所以由油價來看今年初台塑景氣仍不能妄下定論，但他樂觀預期台塑今年獲利表現會超過業績。

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高油價 恐澆熄石化業景氣

更新日期:2011/02/26 03:13 記者彭暄貽╱台北報導

工商時報【記者彭暄貽╱台北報導】

國際原油飆高，中間石化原料成本轉嫁力道趨緩，市場對上半年石化產業能見度出現雜音，部分悲觀者甚至認為，市況恐在第二季反轉。台塑化表示，上半年能見度不明朗，但至少第一季是好的，不過也不致過度悲觀，因為亞洲石化廠將在第二季邁入歲修旺季，且中東局勢並不會惡化到亞洲，有助報價支撐。

台塑化認為，國際油價每桶100美元，其實就會打擊經濟成長，惟現在全球對高油價的承受力已有所增加。不過，以當前原物料行情的轉嫁條件來看，全球經濟恐撐不起原油每桶飆漲到120美元。

國際原油價格大幅飆升，同時也墊高了上游輕油裂解廠成本，包含乙烯、丙烯、丁二烯等石油化學品，預期都還會出現另一波漲勢；而中下油產品能否吃下轉嫁成本成為塑化類股核心問題，供需面較弱而無法買單的產品，將會壓縮其利差。

台塑化說，石化上游產業在進入本周後局勢丕變，不僅成品油的價差落後國際原油漲勢，塑化報價也出現產品漲幅遠落後上游原料狀態；不僅乙、丙烯等上游原料利差縮減，中間產品如，PE、PP等，已面臨虧損壓力。

市場推估，台塑化目前油品日煉量已由45萬桶提高為48萬桶。即使考量台塑化3、4月份有18萬桶煉油產能歲修，保守推估台塑化今年上半年每股獲利應有3元水準。

對此，台塑化指出，目前一切營運都還符合內部規劃進度，上半年營運表現應不致過度惡化、衝擊。

只是，長期來看，油價過高仍將影響到經濟復甦及下游對油品需求；一旦下游石化產品無法順利轉嫁，石化業形成上肥下瘦格局，終究不利於整體產業發展。