MoneyDJ新聞 2015-12-02 10:25:13 記者 陳祈儒 報導

科納客戶集中度高,近期擬重談明年報價科納光通(4984)第三季財報亮眼,而第四季電信系統客戶,擬重談明(2016)年報價,客戶下單的動力應縮減、訂單量應低於第三季;法人初估,第四季科納光通營收仍逾3億元。法人比較關心的是占營收4成以上系統商對明年定價態度,可能要等到明年1月份才會明朗。

科納前三季EPS為2.15元,截至目前為止,今年營收最高峰是9月份。

由於客戶近期將確定2016年的訂單排程與價格,以核心網路設備WSS(波長選擇開關)為主的科納的第四季單月接單金額,應該低於9月份表現。

(一)科納RD工程師員工數不變,營業費用變化不高:

科納2012~2013年客戶庫存調整,營收大幅衰退,但是為了確保研發能力,美國、與中國的工程師總數並沒有減少;且近年中國華東區工程師薪資上揚,所以科納的人事薪資費用有微幅增加,整體而言變化不大。

在毛利率方面,科納透過製程改善,目前毛利率穩定在40~43%之間,表現優於預期。

(二)科納客戶集中度高,若重談價格可能影響明年利潤:

按科納財報資料,去年最大客戶占營收比重約43%,2015年第一季占約40%。由於該中系客戶在亞洲、新興市場滲透率高,是今年科納下半年營收成長的主因。預料下半年該中系客戶占營收比重將在4~5成之間。

目前法人關心的是,今年底客戶準備重談光纖與光通訊零組件報價,之前的舊產品可能會降價,對於明年第一季的毛利率有些壓力;至於明年新產品則應不受影響。

(三)科納北美市場占比2成,亞洲占5、6成:

科納光通2014年各市場營收比重,北美占22%,亞洲占54%,其他市場(幾乎以歐洲為主)為24%。

而今年第一季北美占23%,亞洲占62%,其他市場(幾乎以歐洲為主)為15%,顯示新興的亞洲市場占比通常在5、6成的高占比。

科納訂單集中在中系廠,預料2016年全球電信市場中,印度、中國、東南亞與北美市場仍處於成長期,科納明年接單量將有穩定水準,維持一年約1萬台的出貨量。惟要注意的是產品報價是否會有變動,對明年毛利率有些影響。

法人初估,科納明年的接單量仍可望成長,但是毛利率則視與客戶的議價而定,明年每股獲利約3~4元之間,跟今年EPS 3.4元大致相當。

法人也評估,因為科納的單一客戶訂單占比約4~5成,接單彈性沒有光纖收發模組、主動元件的光次模組來得高,本益比的區間應該低於主光次模組同業。

MoneyDJ新聞 2015-04-15 11:01:03 記者 陳祈儒 報導

科納光通(4986)的3月營收未站上8千萬元,在旺季之前營運沒有走強、透露部份警訊。科納產品線是WSS(波長選擇開關)是應用在中國、歐美等電信核心設備上,在這一波中國大陸最後一哩(last miles)建設潮中,科納產品不是需求性最高的光纖類產品,第2季接單透明度沒有2014年上半年來得明朗。法人初估,在今年可能沒有額外政府退稅優惠下,今年獲利與EPS要較去年成長,將有挑戰。

科納光通是第一上市公司,總部位於美國加州。科納主要業務為光通訊元件設計,主產品為光纖基礎設備關鍵元件波長選擇開關WSS,為避開美國同業的競業壓力,主要市場在中國大陸,也有部份歐美客戶。

(一)科納3月營收不如預期,Q2透明度不夠長:

科納去(2014)年第4季財報,表現優於預期,特別是毛利率站上43.3%,是連續13個季度的新高。

 

科納表示,去年底毛利率走升,主要是採購議價空間、生產效益提升、產品設計最佳化所帶動績效。

而毛利率也跟季營收規模有正相關。法人指出,科納首季營收季減22.7%,預估毛利率約降至40%。以歷史費用平均值估算,本業與稅前淨利約是小賺。

科納表示,應收與應付帳款皆以美元計價,匯率上將有自然避險的效果。

針對第2季營收展望,目前4月營收應穩定,但是景氣透明度不夠長。科納內部希望第2季營收正成長。

(二)科納去年美國政府退稅1,900萬元,今年暫無:

科納總公司設立在美國加州,繳稅機關分別有美國聯邦政府、加州地方政府稅;2011年因應美國政府要求先行提列稅務準備金,在去年獲准回約新台幣1,900萬元,稅務沖回貢獻EPS約0.4元。

科納今年暫無規劃再沖回稅務,要看美國聯邦政府稅務機構態度。

在今年上半年科納營收、毛利率水準,與去年同期約持平來看,法人評估,今年獲利與EPS要較去年成長,將有挑戰。

科納的WSS主要應用在電信核心設備上,新的OvS平台產品,則應用在雲端網路的數據中心(Data Center)上,預計最快也要等到2015年年底才有接單效益,慢則要等2016年。

在各市場營收分布上,亞洲(中國為主)占5成,北美占2成,歐洲占2成多,1成以內在其他市場。科納今年應該沒有OvS產品帶來的營收貢獻,預料亞洲市場仍占比最高,以數據中心為主的北美市場營收比重仍會比亞洲、歐洲來得少。



全文網址: http://www.moneydj.com/KMDJ/News/NewsViewer.aspx?a=66d1874e-494c-4447-bc5f-0ffbc943be28&c=MB07#ixzz3XLzKS3vh 
MoneyDJ 財經知識庫 
2015年03月20日 04:10 

記者/台北報導

號稱是WSS(光路由器)市佔全球第3名的F-科納(4984)去年成功擴大全球市佔至2成,連帶推升去年獲利走揚,每股稅後盈餘2.49元,激增54倍,今年初才剛與客戶完成議價的F-科納董事長袁海驥強調,今年ASP(平均銷售單價)下滑幅度近1成,不過靠著成本控制,今年有機會力保毛利率穩在去年高檔。

證交所海外回台掛牌公司業績發表會開跑,由F-科納搶頭香,董事長袁海驥親自出席,並在法說會前帶來業績佳音,經結算F-科納去年營收11.15億元、年成長12.78%,毛利率為41.48%,較前年的30.07%,激增11個百分點;稅後盈餘較前年的203萬元激增54倍,至1.12億元,每股稅後盈餘為2.49元。其中,去年第4季毛利率提升至43%,創下近期新高,表現最為亮眼。

 

袁海驥指出,去年業績走揚,主要是因為蘇州廠營運績效提升,產能利用率明顯拉高,展望今年,袁海驥強調仍可維持穩步向上,不過,由於去年基期過高,今年成長幅度恐受限 ,不過很肯定的是成本下滑的速度,一定會跑贏降價的速度,今年毛利率至少可以維持去年的水位。

為了為未來的成長佈局,袁海驥強調,早在2年前,F-科納就著手開發OvS(智能光路由器)技術平台,現已成功開發出第二代產品,目標則鎖定雲端市場,袁海驥強調,隨著數據中心規模持續放大,傳統解決方案將面臨連接、能耗及訊息流等問題,數據中心採用光交換技術應是未來趨勢,不過由於此技術才剛起步,對今年的業績貢獻有限,內部目標則期待今年底前,可以完成一個商業化的應用。

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