【陳慜蔚╱台北報導】受丁二烯上半年價格劇烈波動影響，加上中國需求趨緩，台橡（2103）上半年合併營收241.32億元，年減11.02%，稅後純益12.94億元，較去年同期大幅衰退60.7%，每股純益1.65元。

不同於第1季丁二烯價格大漲，台橡壓抑產能，首季獲利8.24億元，已較去年第4季減少約14%，隨丁二烯於第2季報價大跌，下游廠商拉貨趨於保守，台橡第2季獲利再由第1季的8.25億元，衰退至僅剩4.69億元，季減43.2%，創2009年以來單季新低。 

Q2獲利創3年新低

主要原料價格下跌，原有助於台橡降低成本、提升獲利，不過台橡除因採取合約價格致使成本反應不及，隨丁二烯價格暴跌，下游廠商也趨於觀望態度，如建大（2106）積極調整庫存，在第2季將庫存水位自過去的3個月以上，降至約2個月。
台橡副總經理陳青原表示，傳統第2季都是丁二烯價格的相對高點，但今年4、5月報價波動劇烈，下游客戶提貨態度觀望，加上中國短單比重高，當地輪胎廠在庫存水位過高、需求降溫下，造成單季毛利驟降。
陳青原分析，隨著下游廠商提貨趨於保守，也使得台橡SBR廠單季稼動率無法如季初提升，平均只維持約50%~60%。
丁二烯報價暴起暴落，是導致台橡上半年獲利表現走低的主因，不過進入第3季後，由於台橡仍有歲修因素影響，法人預估，第3季稼動率仍將維持在低檔。
因此雖然有與朗盛合資年產3萬噸的NBR投產，但法人預估，合併營收短期仍看不出明顯成長，以台橡第2季合併營收123.17億元，季增4.2%觀察，估第3季約維持相同水準。
尤其目前市場對於丁二烯第3季報價走勢仍不樂觀，認為恐將繼續出現緩跌走勢，再加上近期包括台灣、泰國的輕油裂解廠雖減產，仍未能有效刺激丁二烯價格，合成膠在第3季恐難有上漲理由。 

Q3丁二烯報價不妙

法人進一步分析，台橡已開始使用第2季低價原料，有機會拉升第3季獲利，預估第3季每股純益（Earnings Per Share，EPS）可望回到1元以上。若以市場需求來看，雖然中國車市近期有走疲現象，不過長遠來看，陳青原認為，整體市場的成長態勢仍然不變。
展望未來，法人看好包括台橡中國的SEBS廠擴廠工程，新增年產能1萬5000噸，以及轉投資的台橡朗盛NBR廠建廠工程，仍是挹注未來合併營收成長的主要動能。