MoneyDJ新聞 2014-12-16 09:46:36 記者 林詩茵 報導

汽車扣件廠商世德(2066)自結11月營收僅9164萬元，跌破1億元大關，為今年的次低水準，世德表示，11月營收主要受美西罷工貨櫃塞港船未回影響，但公司目前訂單能見度長達5個月，美系客戶底盤用扣件、靜電排除扣件等新產品12月起出貨，營收有機會回升，明年營運也不看淡。

世德為生產扣件及零件廠商，逾7成為供應汽車OEM廠，客戶多為國際汽車品牌，通用汽車為最大客戶，其次TOYOTA、克萊斯勒、NISSAN、Honda、Suzuki、BMW、VolksWagen等；在全球車市銷售成長下，今年前3季營收明顯成長，原本外界預期第4季將因客戶新訂單加入，推升營運達高峰，惟10、11月營收持續下滑，11月營收並達今年次低。

外界原本預期，世德今年擴大獲得通用訂單，新接的底盤用扣件和靜電排除扣件訂單，將在10月開始出貨，不過相關訂單遞延，又加上11月的出貨受美西罷工貨櫃塞港影響，致第4季單月營收呈現逐月下滑。惟世德強調，公司新訂單將在12月正式出貨，有助12月和明年營運看增。

世德表示，雖然10、11月營收未能走高，但公司今年前3季已繳出EPS 4.79元的成績單，大幅優於去年同期的3.87元，預計今年獲利仍可較去年成長。

世德並表示，今年營運成長動能除來自北美車市的持續成長外，東南亞日系車廠的新產品出貨拉高、再加上既有客戶較高毛利的產品組合優化，均是今年的獲利再提升原因。

而看好未來客戶訂單需求將持續成長，世德位於屏東加工出口區的新購廠房案，正積極準備投產中。世德透露，新廠已於11月27日獲得加工出口處審議通過入區申請案，由於該廠並未花時間整地蓋廠，大幅縮短投產的準備時間，預計明年第2季初可望投產，新廠效益明年即可期待。

根據世德規劃，該廠將先把目前委外的製程改為自製，有利生產成本的降低；而整體目標為，2016年建置現有高雄廠增1倍的產能，屆時世德的總產能將由現有的1000~1100噸/月，提升至2000~2200噸/月。

業績部分，世德今年前3季EPS 4.79元，法人原估，該公司第4季營收將回升達到今年高峰，並挑戰單季新高，惟從10、11月營收來看，第4季將難創高。法人預期，世德12月營收在新訂單挹注下，有機會回升至1.2億元以上，第4季營收估與第3季相當，全年EPS可站穩6元，上看6.2元，第二年營收、獲利改寫歷史新高。

展望明年，世德表示，目前公司訂單能見度仍維持5個月，在美系客戶的底盤用扣件、靜電排除扣件等新產品12月起出貨，將可貢獻明年全年營收，再加上屏東新廠產能的開出，明年營運看法仍正向。

法人則估，世德明年的營運動能將來自通用新訂單，以及電動車客戶TESLA的Model X新車題材，預料明年營收有機會再成長2成，全年營收可望由今年的12~13億元，提升至15~16億元，全年EPS可進一步站上7元，第三年改寫新高。

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 2013-09-02

世德科技從螺絲廠變身車用特殊扣件商，並切入Tesla電動車供應鏈。圖為世德董事長陳光裕與自家產品。（記者羅倩宜攝）

記者羅倩宜／專題報導

世德科技（2066）從螺絲螺帽的傳統產業，變身為高附加價值的車用特殊扣件製造商，不但擁有通用、豐田、雙B等一線車廠客戶，近年更打入Tesla電動車供應鏈。

世德董事長陳光裕堅持營收規模不必然要大，但產品毛利要高，且20多年來從不向銀行借錢，公司完全零負債。

螺絲廠變身Tesla概念股

台灣的扣件（螺絲、螺帽）產業鏈是全球最完整， 在1980年代擁有「螺絲王國」的美名。不過也因為小型工廠一窩蜂投入，做的都是規格相同的標準品，形成削價惡性競爭，產業進入黑暗期。

陳光裕27歲就坐上螺絲大廠三星五金（現為三星科技）子公司的總經理， 8年後自行創業，成立世德科技，當時正值業界一片削價競爭，陳光裕下定決心不在標準扣件的紅海中廝殺，要找到自己的藍海。

草創之初，世德先靠著農機、電子等領域的客戶站穩腳步，接下來便鎖定車用市場。為了切入這個新領域，初期付出許多時間和成本，主要是汽車工業要求高且相對封閉，光是取得車廠認證就花了5年。

不過努力有所代價，成果逐漸顯現，先是拿到美國通用、克萊斯勒訂單，接下來又陸續切入德國雙B、Audi，以及日本三大車廠的供應鏈，近年更打入Tesla電動車供應鏈。

陳光裕表示，現在世德幾乎已經不做標準品，都生產有設計圖的特殊扣件。客戶甚至會把問題直接丟給世德，例如克萊斯勒希望加強保險桿的扭力，就找世德開發專用扣件。像這類的特殊品，價格好，利潤高，產品平均單價每噸超過十幾萬元，比中鋼提供的原料線材高出5、6倍價值。

母雞帶小雞提高競爭力

世德是通用、克萊斯勒的Tier 1供應商，所謂Tier 1，是指扣件直接送交原廠裝配線。即使是直接面對客戶，但以往出貨都是透過進出口商及美國當地經銷商等層層關卡，每一段都要抽利潤。去年世德決定在底特律設立發貨倉庫，成本一下子降低了7％，而且有利未來的通路佈局。

世德也發揮母雞帶小雞的精神，整合上下游廠商。例如供應給通用汽車的排氣管螺帽，過去是世德生產完畢，先交給美國某零件廠做表面處理，再送到通用手中，過程迂迴繁雜 。後來世德輔導下游的coating夥伴，取得車廠認證，把coating和光學分檢都在台灣完成。

記者羅倩宜／專題報導

世德搭上這一波Tesla電動車題材，近幾個月股價漲逾一倍。董事長陳光裕說，當初Tesla找上門時，它的量很少，若加上開模費用，其實是不賺錢的。

Tesla的加州生產線，原本是福特和通用為了開發電動車而合資成立，金融海嘯後兩大廠自身難保，轉賣給現在的老闆穆斯克（Elon Musk）。

2011年Tesla找上世德提供特殊扣件，不但下單量很少，而且前一年Tesla財報還大虧台幣45億元。陳光裕表示，當初確實有考慮了一下，到底要不要做，但看準純電動車屬於新領域，具有未來性，決定還是把訂單接下來。

如今Tesla火紅，在美國訂車要等8個月，亞洲要等上一年。Tesla自估的銷量也呈現倍數成長，今年總銷量約2萬輛，接下來開拓歐洲及中國市場，明後年將各達5萬及10萬輛。

2012年世德來自Tesla營收約100多萬美元，雖然占比很小，不過當初決定接下這個客戶的訂單，雖然充滿不確定性，現在卻大大值回票價。挾著電動車題材，世德在興櫃的股價從今年3月不到40元，漲到現在的80元。陳光裕期許2015年來自Tesla的營收能達到10％。

世德主要客戶仍是傳統大車廠，不過單一客戶占營收不超過15％，比較沒有蛋在同一籃的風險。大客戶之一的豐田，在美國銷售的Camry車款，其轉向系統及減震器的特殊扣件，都由世德獨家提供，每個月供貨量達24萬顆。

目前世德6成營收來自美國，剛好搭上今年美國車市復甦列車。接下來將和日本客戶一起前進深具潛力的東南亞市場。中國汽車年銷量2千萬台，是全球最大，但市場特性是衝量不重質，未來品質提升後也是世德鎖定的市場。

世德潛力佳 9月掛牌

世德工業（2066）為全球汽車大廠之第一階零件供應商，具品質、價格、服務及交期之全方位競爭優勢，高利潤產品線、新利基市場頻傳捷報，業績成長潛力無窮，營收與獲利逐年走高，今年度1至7月創下近6億營收，較去年同期成長約5.51％，今年度上半年毛利率較去年同期成長25.88％，每股稅後盈餘高達2.45元，表現亮眼；該公司日前通過櫃買中心同意上櫃，預定在9月正式掛牌。

世德工業成立於民國77年，25年來專注品質、強化技術與專業，建構生產高精密零組件的核心及關鍵能耐，以高度彈性之營運模式、掌握製程設計及改良能力，由扣件通路商成功轉型，自95年成為美系大廠第一階供應商後，近年來陸續又獲各日系汽車大廠、電動車大廠合格認證，取得多項專利，使該公司汽車產業營收比重高達7成，且由於產品開發速度快，製程管理嚴謹，能提供客戶問題最佳解決方案，接單頻傳捷報，市占率穩步提升。

應用領域廣

世德產品應用領域包含汽車產業、機械產業、營建產業與電器產業，該公司以其穩定產品品質、合理報價、準時交貨與完善的售後服務受到客戶的肯定；近年成功開發出避震系統之零組件，透過模組化生產及自行發展出快速之線上檢測系統，能協助客戶縮短檢測時程降低成本，除有效拉升該公司之毛利率，各汽車大廠訂單更持續湧入，該公司下半年將進軍東協市場，業績成長動能強勁，營運可望持續攀高峰。

在前瞻創新上，世德工業堅強的實力穩居業界翹楚，伴隨汽車產業新車與售後維修市場的穩定成長，營收與獲利逐年走高，該公司並持續開發推出更新材質及製程改良之新產品，並兼及相關原材料、熱處理、表面處理、全數分檢等製程技術及設備之研發，國際競爭力始終走在業界前端，加上很早即通過TS16949嚴苛品質系統的考驗，擁有堅強的企業體質，吸引日本知名上市廠商岡部株式會社加入成為主要法人股東、占股9.61％，主辦承銷商為台新證券。

世德董事長陳光裕重視人才培育，一手打造的「幸福企業」堪稱台灣企業典範，他讓每位世德人都把公司當作自己的事業來經營，全心全力投入工作，創造高市占率、高成長率、高業績利益，以誠信、品質、服務、創新打造令人讚賞的產品與卓越企業。

無負債經營

世德工業以無負債經營策略穩健經營，專注本業，籌碼很集中，且多年來資產一直未重估，帳面資產只有6千萬元，單是土地2,400坪、以目前市價每坪12萬計算，價值2.8億元；廠房1,800坪、每坪8萬計算，價值1.4億元，辦公室600坪、每坪10萬計算，價值6千萬元，相對於該公司股本3億元，且具穩定獲利能力，法人咸認是值得投資的一支股票。

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