高頻交易 讓華爾街活像賭場：真正重要的事已被忽略
作者： 鉅亨網陳律安 綜合外電 | 鉅亨網 – 2014年4月2日 下午8:30
高頻交易 讓股市波動甚大
現在幾乎市場上每個人都在討論 Michael Lewis 的新書「快閃男孩：華爾街的反叛」。這本書主要質疑高頻交易的正當性，即讓經理人透過交易優勢偷跑是否合法。
無論如何，這可不是市場想要助長的行為。令人難過的一點，是這種高頻交易的發明人很多是數學博士，他們原先該發明的是綠能的渦輪引擎、解決全球暖化之類的，總之就是做些比這更有意義的事，而不是讓富者更富。
這讓《TIME》編輯Rana Foroohar想起她一位曾在主要金融機構工作的朋友，所透露出的一些細節。那位朋友透露程式如何鎖定市場小魚的流向，然後放出一些誘餌給他們。然後機構會放一些錢到他們真正感興趣的標的上，讓市場熱度提升。最後再透過精密的交易系統反手收成。
這雖然與 Lewis 說的不大一樣，但都是同一個現象，那就是為了交易而交易。交易只對交易員有意義，對被交易的公司或資產，乃至社會都沒什麼差別。
這可不是亞當史密斯當年所說的市場隱形的手。不過，由於稅制系統並未對高頻交易課更高的稅，無怪乎高頻交易不斷增長，讓市場波動，也讓許多機構以及一般投資人損失達數十億美元。
整個紐約證交所，幾乎每12個月就會周轉一遍，這速度較90年代初期快上1倍。股神巴菲特曾向Foroohar說：「有的是一群人前進市場，但心裡想的是去賭場，而不是進餐廳。」
希望 Lewis 的書，能讓人們想想交易這事。高頻交易，讓中小企業的借款減少，原因很簡單，因為有效的放款很耗時間，必須要熟悉客戶以及整個產業，這需要時間、金錢、研究。相反的，交易，尤其是借錢快速大量交易則不用，且獲利也高，這是任何快閃男孩都能告訴你的。
台股今年週轉率 創歷史新低
作者： 記者呂淑美╱台北報導 | 中時電子報 – 2013年12月18日 上午5:30工商時報【記者呂淑美╱台北報導】
台股11月來成交量能萎縮，連2日成交量僅700億元上下，今年累計到昨（17）日止，日均值更首度跌破800億元。距離年底僅剩10個交易日，今年股票週轉率估約83％，改寫連2年低於100％，且低於去年，將創歷史新低。
面對台股成交量能萎縮，證交所董事長李述德昨天強調，台股具「獲利能力、價格及週轉率」三大優勢，將透過招商引資，爭取日企來台上市，赴美的訴求希望幫助我加入跨太平洋夥伴關係（TPP），提升企業核心競爭力。
證交所統計，到上周五止，台股日均值為800.09億元；但本周2個交易日，成交值都掉到6、700億元，累計今年來台股日均值掉到799.11億元，跌破800億元。
因成交值持續萎迷不振，股票週轉率也走低，證交所統計，到上周五成交值週轉率為79.27％，以此推估，全年成交值週轉率為83.34％，較去年的97.33％更低，創歷史新低。
過去台股成交值週轉率最高曾衝到300％以上，曾創造全世界高週轉率的奇蹟，但近20年來一路往下掉到200％多、100％多，近2年受證所稅風波衝擊掉到100％以下。
與全世界主要國家比較，已掉到中間，鄰近的證交所，如上海、日本及韓國等都在100％以上，新加坡、香港、德國及紐約等都40~77％之間。
李述德強調，近期證交所接連到美國、英國及日本招商引資；未來若日本企業能來台灣，將有助於「連結台灣、進軍大陸、行銷世界」對日本公司是很好的戰略，也將是雙贏的結果。
李述德此次也拜訪日本證券商協會及證券分析師協會，讓他們了解台灣資本市場的特色，介紹台股殖利率相對不錯，平均有3~4％，有時高到5％，個別公司也有10％以上。
另外，目前台股股價本益比（PE）為20多倍，股價淨值比（PB）1.5倍，都顯示台灣股價相對合理；週轉率去年及前年在90％上下，前年170％，這3年平均100％，在全世界證交所屬中上。
2013-11-03
衝成交量 新交所攬高頻交易商 【09:45】
〔中央社〕東南亞最大交易所營運商─新加坡交易所公司（Singapore Exchange）在致力克服成交量萎縮之際，力圖招攬更多高頻快速交易商加入股票市場。
新交所發言人羅薇玲（Loh Wei Ling，音譯）指出，在幾分之一秒內執行交易的電腦化交易商在新交所現金市場（cash equities market）交易量中所佔比例微不足道，但衍生產品營收貢獻比例卻達30%。
新交所執行長薄滿樂（Magnus Bocker）在一項簡報中表示，一旦推出安全措施，該所將尋求改變這種狀況。
薄滿樂說：「只要我們具備自動暫緩交易機制（circuit breaker）和其他政策就位，我們將追尋高頻交易。」「這將提升新加坡市場流動性和品質」。
高頻交易商促成美股多數交易，由於交易在逾50個場所進行，電腦化公司擁有足夠的機會從稍縱即逝的價格差異中獲取利潤。
新加坡市場並不分散零碎，這讓電腦交易商不願加入。瑞士信貸集團（Credit Suisse Group AG）和研究公司Tabb Group LLC指出，新加坡相對較高交易和結算費用也讓這些公司退步。
為了吸引高頻交易商加入，薄滿樂持續建立基礎設施和監管架構。新交所2011年8月已推出2.5億新元交易平台，能夠以毫秒（千分之一秒）執行交易。不過根據瑞信和Tabb Group，因交易成本高，以致新交所尚未成功吸引最快速交易商下單。
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