MoneyDJ新聞 2017-06-02 11:09:38 記者 劉莞青 報導
今年第一季因原物料行情暢旺，帶動散裝船日租金水準走升，是以裕民(2606)第一季單季營收17.94億元、年增22%，營業利益約4百萬元，但在業外損失影響下，導致裕民第一季稅後損失約1,700萬元、EPS -0.02元。而展望第二季營運，隨原物料行情需求趨緩，散裝船日租金水準下跌，法人評估裕民日租金水準(巴拿馬船型約8,000美元/日；海岬型約10,000~12,000美元/日)約與前季相當，本業狀況差異不大。而裕民持續穩健為旗下船隊汰舊換新，目前裕民新型節能環保船運能已成國內散裝同業龍頭，而節能環保船型平均日租金水準多優於現貨船，海岬型船日租金水準則可多出2~3成，後續待9月國際壓艙水公約上路後，市場對環保船需求會再增加。裕民航運成立於1968年8月29日，前身為裕民運輸公司，原經營貨車運輸業務，於1984年改組為裕民航運，為全球船東、礦商、鋼鐵廠、電廠提供散裝航運運輸服務，主要經營大宗物資運送，以礦砂、煤炭及榖物為主，船隊現貨船比重在業界最高，約佔8成左右。目前其船隊營運、在建、合資及受託管理的船隊總數達47艘，裕民自有船隊約36艘，包括14艘海岬型、12艘巴拿馬極限型、5艘輕便型、4艘水泥船和1艘超級油輪(VLCC)，整體運能約599萬噸。
波羅的海乾散貨指數(BDI)自3月底1,338點高點一路走跌，最新一期(1)報價已跌至878點，下跌主因來自於原物料需求仍呈疲弱，導致散裝船各類船型租金均呈下跌，以裕民主要兩大船型來看，海岬型船租金自3月底每日20,657美元回落，跌至最新一期(1)報價已到每日10,375美元、跌幅近5成，巴拿馬型船則是日租金從4月中12,987美元，跌至6,502美元，跌幅亦近5成。
回顧第一季營運，在原物料行情暢旺帶動下，散裝船日租金水準走升，海岬型船第一季日租金平均水準來到10,000~12,000美元、巴拿馬型船則約8,000美元，帶動裕民單季營收17.94億元、年增22%，毛利率4%，遠優於去年同期負毛利率水準，營業利益約4百萬元，但因業外有金融資產跌價損失與處分資產損失，導致裕民稅後損失約1,700萬元，EPS -0.02元。
對於裕民後續營運上，法人指出第二季現貨船租金雖從高點回落，但預期平均水準仍與第一季相近至小幅季減，評估裕民本業營運狀況與前季相當，獲利表現可能在損益兩平邊緣，下半年則仍需觀察未來散裝船行情而定，如以航運研究機構Clarkson數據來看，今年散裝航運運能年增幅約在1.9%左右，運量則年成長約近3%，是以市場供過於求的現象得以緩解，後續國際壓艙水公約上路後，仍有可能帶動老船汰舊換新、拆船潮再起。
在裕民船隊組成上來看，由於裕民持續穩定在對旗下船隊進行汰舊換新，目前裕民新型節能環保船運能係國內散裝同業龍頭，節能環保船總噸數佔裕民運能近五成，裕民指出節能環保船的租金表現普遍優於現貨船，以巴拿馬型船來看普遍租金約多出8%、海岬型船更可多出2~3成，後續待9月國際壓艙水公約上路以後，市場對環保節能船需求將再增加。
MoneyDJ新聞 2016-04-14 10:50:29 記者 劉莞青 報導
近期散裝各類型船舶運價、BDI指數也緩步上升，只是今年度散裝運量成長幅度仍高於原物料需求成長幅度，散裝船舶現貨船整體平均運價每日5,500-6,000美元仍比成本12,000-13,000美元來得低，對以現貨船為主的裕民(2606)來說影響重大，法人預期今年裕民營收可能有2成衰退，恐面臨虧損。
裕民航運成立於1968年8月29日，前身為裕民運輸公司，原經營貨車運輸業務，於1984年改組為裕民航運，為全球船東、礦商、鋼鐵廠、電廠提供散裝航運運輸服務，主要經營大宗物資運送，以礦砂、煤炭及榖物為主。目前其船隊營運、在建、合資及受託管理的船隊總數達53艘，營運船隊包括15艘海岬型、14艘巴拿馬極限型、2艘輕便型、5艘水泥船和1艘超級油輪(VLCC)。
裕民今年的新船，在考量散裝產業生態運量已經供過於求，裕民也持續在觀察供需正常的時間點，目前主要考量會在符合合約規範下，盡量與造船廠延後交船與新船下水時間，避免進一步惡化產能，估計今年會有2-3艘新船，不過規劃加入船隊時間點為第四季。
由於散裝市場產能過剩嚴重，加上也不符營運成本，裕民第一季拆除2艘船齡超過20年以上的老船。
此外，在轉投資的部分，裕民投資的環能海運今年在下半年有2艘超級油輪交船，目前2艘油輪已有運務在接洽，屆時一下水估計就能夠有獲利，今年將能為裕民帶來一些業外收入。
適逢南半球穀物出貨，散裝各類型船舶運價均有回升，不過由於2016年新船下水仍多，散裝運量成長約4%，大於原物料需求成長的1%，其中中國原為鐵礦砂進口大國，但今年需求放緩，短暫上漲的BDI亦無法排除再下滑的可能；另外，散裝各種船舶運價雖有回升，海岬型平均每日5,500-6,000美元但仍低於成本價格12,000-13,000美元，裕民船隊營運以現貨船為主與運價關聯性高，估計業績可能衰退兩成，亦恐面臨虧損。
MoneyDJ新聞 2015-01-29 11:54:36 記者 陳怡潔 報導
中國大陸需求不振，鐵礦石價格重挫至約六年新低，BDI(波羅的海乾貨船綜合指數)也持續低迷，上日再下跌3.2%至666點，使得散裝航商在經過去年第四季的旺季不旺後，近期市況仍持續低迷，而裕民(2606)因現貨船占比高，第一季營運恐仍面臨運價下滑的壓力。
裕民航運成立於1968年8月29日，前身為裕民運輸公司，原經營貨車運輸業務，於1984年改組為裕民航運，為全球船東、礦商、鋼鐵廠、電廠提供散裝航運運輸服務，主要經營大宗物資運送，以礦砂、煤炭及榖物為主。目前其船隊有38艘散裝貨輪，包括16艘海岬型、14艘巴拿馬極限型、2艘輕便型、5艘水泥船和1艘超級油輪(VLCC)。
中國大陸需求持續低迷不振，市場供過於求，鐵礦石本周創下了63.54美元的近六年新低，且市場對鐵礦石後續走勢仍不樂觀，高盛證券在最新發布的報告中指出，高盛預期鐵礦石價格在很長的時間中都會維持在60美元的低位，較其先前預期的80美元大幅下修。而與鐵礦石走勢連動性較高的BDI指數也持續走低，在跌破了700點大關後，上日再下跌3.2%至666點，來到約兩年新低。
散裝航運去年第四季旺季不旺，而進入2015年初，BDI指數又因鐵礦砂的拖累而繼續走低；另外，雖然油價挫跌使航商成本降低，不過，油價跌也使散裝航商取消了減速航行的措施，船隻的周轉率提高，使近期散裝市場供過於求的情況加重；而裕民的船隻逾六成為現貨，因此，首季營運也面臨運價下跌的壓力。
裕民去年前三季在本業表現不錯，加上有賣船利益與投資集團相關企業獲利，前三季獲利17.6億元，EPS 2.05元，在散裝類股中排名亞軍；法人預期，裕民去年EPS將落在2.5-2.6元，今年獲利則料將再溫和成長，不過，法人也指出，裕民目前PE逾18倍、PB 1.65，與同業相比亦較為偏高。
全文網址: http://www.moneydj.com/KMDJ/News/NewsViewer.aspx?a=31a00c18-47ef-4089-8585-cf1d87da8656#ixzz3QBWGUJUz
MoneyDJ 財經知識庫
裕民看好股優於債，調整子公司基金投資組合
精實新聞 2013-11-22 16:27:00 記者 羅毓嘉 報導
散裝航商裕民(2606)為優化投資基金組合，宣佈其轉投資裕民新加坡、裕民香港與FALCON等子公司處分以固定收益債為主OPAS Fun Segregated Portfolio Tranche A基金，初估共獲利約99.4萬美元(約合新台幣2900萬元)；同時因裕民看好近期「股優於債」的投資環境，再由裕民新加坡投資美金2000萬元，取得另一以股票、對沖為主要標的的Tranche B基金。裕民這波基金處分與投資計畫，主要是調整旗下子公司的投資部位，除裕民新加坡、裕民香港與FALCON公司將處分OPAS Fund Segregated Portfolio Company(為裕民採權益法評價的被投資公司)的Tranche A基金、並再由裕民新加坡購入新的Tranche B基金。
裕民發言人陳秀能指出，Tranche A基金的投資標的以固定收益債為主，不過裕民認為近期投資環境轉向，看好未來「股優於債」，因此決議處分Tranche A基金、實現獲利，並購入投資組合以股票、對沖基金為主要投資標的的Tranche B基金。
根據裕民公告，裕民新加坡處分Tranche A交易金額為1351.5萬美元，預計獲利102.8萬美元；裕民香港處分交易金額為977.1萬美元，預計損失2.9萬美元；FALCON公司處分Tranche A則預計約損失5000美元。儘管裕民香港、FALCON公司預估將有總計3.4萬美元的處分損失，但裕民新加坡處分同一基金則預計獲得102.8萬美元的利潤，損益相抵後預計仍有約99.4萬美元的利益可認列。
同時，裕民也公告由裕民新加坡自OPAS Fund Segregated Portfolio Company取得Tranche B基金部位，該筆基金預定投資額為2000萬美元。
陳秀能說明，無論是Tranche A的處分案、或者Tranche B的取得案，因相關基金的投資組合需經投資銀行中介，其認購點與實際交易有5天時間差，因此實際交易金額乃至損益，裕民將在5天後另行公告結算結果，Tranche A的處分相關收益並將認列在裕民Q4財報。
全文網址: http://www.moneydj.com/KMDJ/News/NewsViewer.aspx?a=4beb5c5e-c96b-4ec7-b768-a952466c9f21&c=MB06#ixzz2ldH6YvPJ
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