MoneyDJ新聞 2016-12-13 12:58:49 記者 張以忠 報導

西柏(3541)今(2016)年11月營收創歷史次高，主要係訂單遞延效應所致，而法人表示，其12月營收料將修正，同時第4季營收因北美客戶拉貨高峰已過，也將較第3季修正，不過，預期在匯兌利益挹注下，單季獲利可望有季增表現，全年EPS則可站穩5元以上；至於明年第1季，因步入傳統淡季，單季營收估季減雙位數，惟全年而言，在新切入的北美影音高市佔率客戶下單持續增溫帶動下，營收估至少成長1成以上。

西柏為專業影音產品製造商，以HDBaseT及HDMI產品為大宗，目前ODM約佔7成、OEM約佔2成、品牌佔近1成；市場營收結構方面，美洲佔66%、歐洲23%、亞洲4%、其餘為其它。

西柏近年切入在專業影音具高市佔率的北美品牌客戶，於2014年已有小量出貨，2015年下單金額則約達近億元，且隨雙方合作已有一定基礎，2016年下單量更見逐步提升，因此，市場預期，2016年全年該客戶下單金額將較去年大幅成長數倍，並於第4季躍居西柏第1大客戶。

西柏今年第3季在北美新客戶拉貨增溫帶動下，營收達4.88億元，季增2.44%、年增37.94%，創單季歷史新高，且受惠毛利率較佳的功能複合型產品出貨比重提升，毛利率達45.34%、亦創歷史新高，營業利益9153.3萬元、年增113.06%，惟業外受到匯損影響，稅後淨利僅6245萬元、年增26.26%，獲利增幅小於本業成長幅度，EPS 1.40元。

西柏今年前3季營收13.31億元、年增32.40%，毛利率42.63%、年增2.69個百分點，營業利益2.35億元、年增60.18%，EPS 3.90元、優於去年同期的3.01元。

西柏11月營收1.88億元，月增51.84%、年增49.21%，創歷史次高，主因為10月歐美客戶放假、因而有部分訂單遞延至11月出貨，法人表示，其12月營收估較11月修正，整體第4季營收則考量北美客戶拉貨高峰已過，估較前季個位數衰退，而毛利率在營收規模下滑下、也將會較前季略修正，不過因台幣走貶、料有匯兌利益，使單季獲利表現有機會較第3季成長。

法人表示，西柏今年在北美新客戶拉貨增溫帶動下，營收估成長逾3成，且在產品組合優化下，毛利率估優於去年，全年EPS估站穩5元以上、亦優於去年。

法人表示，西柏明年第1季因步入傳統淡季，且主力客戶拉貨也暫告一段落，單季營收估季減雙位數。

至於，明年全年營運表現上，法人表示，預計北美影音高市佔率新客戶明年下單金額將持續升溫、粗估成長5~6成；西柏第2大客戶明年展望則暫估持平；而第3大客戶經歷去年組織調整低潮後，今年已恢復成長軌道，且明年隨4K相關產品出貨走升，下單金額料可持續成長；整體來看，西柏明年營收估至少成長1成以上，毛利率則可望持穩今年。

在費用方面，法人則表示，在影音市場持續成長、業務量擴大、且相關技術持續演進下，西柏明年RD支出估仍會持續增加，因此明年費用壓力會較重，不過若營收表現可持續成長，費用率則可有相對持穩表現。

2016-07-10 03:54 經濟日報 記者 謝艾莉

圖／經濟日報提供

 

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西柏創業至今滿25年，董事長楊全彬、總經理蔡正義等人白手起家成立西柏，成長茁壯的歷程正是典型台灣年輕人打拚奮鬥的故事。公司聚焦專業智慧影音設備，自有品牌為「CYP」，主要產品是高階顯示器及訊號轉換器。

1991 年，在中和烘爐地土地公山腳下小公寓內，幾位年約30歲的工程師，帶領同樣住在中和二度就業的媽媽們，研發製造電視訊號轉換器，以1,000美元價位取代 原本數萬元的外國設備，讓香港貿易商捧著現金排隊取貨，西柏產品也順利攻占大陸電視台設備市場，在市場打響名號。

2003年電視導入液晶面板，開啟液晶電視時代，西柏團隊也以優異的影像處理技術與品質，獲得日系大廠委託設計與製造液晶電視核心主板，讓西柏業績與獲利突飛猛進。

西 柏從公司成立第一個月就賺錢，連續25年繳出獲利成績單。雖然當中也遇到不少風雨，像是2008年全球金融風暴、液晶電視降價與客戶採購政策改變等，但西 柏堅持百分之百在台灣研發、生產並聘用本地員工，金融海嘯時期不但沒有裁員、減薪、放無薪假，甚至增聘人才，正因如此，西柏這幾年也累積不少儲備幹部與研 發實力。

西柏2014年每股純益7.6元、為近年來高點，2015年在市場不如預期下，每股純益為4.27元。

隨人類持續追求更高畫質視覺體驗，近年國際間推出「HDBaseT」標準，以取代HDMI（高畫質多媒體介面）為目標，不僅可為家庭多媒體裝置提供聯網功能，更負有電力傳輸任務，減少布建電源線。

自 物聯網應用在影音工程發酵後，西柏HDBaseT產品占營收比重快速提升，4K2K（超高解析電視）影像規格逐漸普及帶動下，6月營收1.57億元，年增 53%、月增4.6%，第2季營收4.76億元，季增30%、年增26%，展現營運暢旺氣勢；前六月合併營收8.4億元，年增近30%。

法人表示，近年來數位影音規格從Full HD（全高清）往UltraHD（超高清）邁進、HDM1.0進階到HDMI2.0，還有未來8K影像技術，在多重因素下，西柏未來成長動能看俏，帶動股價反彈。

MoneyDJ新聞 2016-03-04 11:07:32 記者 張以忠 報導

西柏(3541)今(2016)年1月因客戶提前拉貨，營收達1.29億元，月增1.47%、年增11.83%，法人表示，短期來看，2月受到工作天數較少、部分出貨遞延影響，單月營收估在1億元以下、年減幅達逾2成多；展望今年，預期在4K相關產品出貨成長，以及公司切入新客戶、今年下單金額可望提升帶動下，今年合併營收估成長5-10%，毛利率則看持穩去年表現，不過因應未來影像規格持續提升，今年研發費用會增加，因此今年本業表現看小幅成長。

西柏為專業影音產品製造商，以HDBaseT及HDMI產品為大宗，目前ODM約佔7成、OEM約佔2成、品牌佔近1成；市場營收結構方面，美洲佔66%、歐洲23%、亞洲4%、其餘為其他。

西柏去年前3季營收達10.05億元、年減10.51%，主要受到歐洲市場因匯率及景氣因素需求疲弱，以及西柏第2大客戶組織調整期間拉貨減弱所致，毛利率達39.94%、年增2.46個百分點，由於有人力召募、費用較高，營益利益達1.47億元、年減34.13%，EPS達3.01元、低於上年同期的5.47元。

西柏去年第4季營收達3.81億元，季增7.45%、年減4.63%，法人表示，第4季因營收規模提升，且無前季庫存跌價損失，毛利率估可較前季回升，單季獲利可優於前季水準，並估去年全年EPS可望站上約4元。

由於船期配合因素，部分出貨有提前，西柏今年1月營收達1.29億元，月增1.47%、年增11.83%，法人表示，2月受到工作天數較少、部分出貨遞延影響，單月營收估在1億元以下、年減幅達逾2成多，預計3月出貨表現可回升，整體來看，今年第1季營收估年減5%以內。

展望今年，法人表示，預期在4K相關產品出貨成長，以及公司切入新客戶、今年下單金額可望提升帶動下，今年合併營收估成長5-10%，毛利率則看持穩去年表現，不過因應未來影像規格持續提升，今年研發費用會增加，因此今年本業表現看小幅成長。

法人表示，今年北美第1大客戶下單金額估計持平去年；第2大客戶去年因在組織調整期間，因此下單表現趨於保守，今年該客戶調整已告一段落，拉貨表現應可回穩；而在西柏自有品牌部分，其主要經營歐洲市場，去年因景氣因素營收有衰退，今年隨業務持續拓展、歐洲市場回穩，營收看成長。

此外，法人表示，西柏近年切入專業影音具高市佔率的北美品牌客戶，2014年已小量出貨，去年下單金額約達上億元，隨雙方合作已有一定基礎，今年除了中低階產品之外，預計也將有4K相關產品訂單挹注，今年該客戶下單金額有機會大幅成長。

在HDMI 2.0方面，法人則表示，目前已看到部分影音內容供應商開始提供4K規格內容，不過整體汰換需求還需視整體景氣變化、企業對於設備投資的迫切程度、大型電影業者導入新規格進度等因素而定，因此發酵時程還需要持續觀察。

另方面，西柏今年並無大舉資本支出規劃，因此預期今年股利政策可有高現金配發率水準。

MoneyDJ新聞 2015-04-10 12:01:10 記者 張以忠 報導

受惠北美市場需求大幅成長，帶動專業影音產品拉貨暢旺，西柏(3541)去(2014)年營收、獲利雙創歷史新高；展望今年，法人表示，雖北美市場仍持續有拉貨需求，不過去年該市場營收基期墊高，對於今年營收成長表現看保守。以產品來看，受惠4K2K滲透率提升，今年西柏在4K2K分配器出貨表現可望增溫。

西柏為專業影音產品製造商，目前產品營收結構為，HDBaseT產品佔55%、HDMI佔15%、AV影音主板7%、升降頻器7%、4K2K分配器4%、音頻轉換器4%、其餘為其他；ODM佔7成、OEM佔2成、品牌佔1成；市場營收結構方面，美洲佔66%、歐洲23%、亞洲4%、其餘為其他。

受惠HDBaseT聯盟大力推動產品規格升級，以及北美景氣復甦，帶動設備汰換需求，包括HDBaseT、HDMI產品拉貨暢旺，致西柏去年營收達15.22億元、年增4成，EPS達7.6元、較前年的2.78元大幅成長，營收、獲利雙創歷史新高。公司決議配發現金股利4.5元、股票股利1.5元。

展望今年，法人表示，北美客戶經歷去年一整年拉貨潮，依目前市場掌握情況及訂單能見度觀察，北美市場仍持續有拉貨需求，不過去年該市場營收基期墊高，今年要再大幅成長有難度，因此對於今年營收成長表現看保守。西柏今年首季營收達3.41億元、較去年同期略減0.96%。

在毛利率表現方面，西柏去年受惠產品組合優化，包括毛利較佳的高階HDBaseT影音產品、AV影音主板出貨比重提升，毛利率達38.82%、年增5.66個百分點；法人估計，今年HDBaseT高階產品持續穩定出貨，毛利率暫估持平去年水準。

以產品來看，今年除高階HDBaseT影音產品穩定出貨，受惠4K2K滲透率持續提升，今年西柏在4K2K分配器出貨表現則可望增溫。

法人表示，依目前訂單能見度研判，第2季營收可較前季成長，下半年為歐美客戶拉貨旺季，營收表現可較上半年增溫。

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西柏新產品上線 毛利率回升