MoneyDJ新聞 2015-09-09 11:55:08 記者蕭燕翔報導

受惠紫外線吸收劑客戶回補庫存，原料藥廠商台耀(4746)7、8月營收都較第二季平均的低點回升，法人估計，第三季營收將較上季成長逾四成，毛利率則落在第一、二季之間，今年營收年增率有望轉成正數，每股稅後盈餘上看3元，只要主要美系降膽固醇磷酸鹽學名藥廠取證順利，加上新產能挹注貢獻，有助明年營運重回兩位數成長。

台耀是專業原料藥廠商，過去以紫外線吸收劑(抗UV系列)占營收大宗。近幾年在產品結構與長期佈局考量下，投入的資源以醫療用原料藥為主，特別是在降膽固醇磷酸鹽吸收劑、維他命D衍生物系列，因公司都掌握了原廠藥專利到期的商機，並成為全球原料藥的主要供應商，開始受到市場關注，只是今年5月以前紫外線吸收劑訂單幾乎停滯，導致累計營收陷入負成長。

不過，因台耀與紫外線吸收劑客戶重新議價，客戶自6月起也重啟庫存回補，帶動近幾月該系列營收占比回升。根據台耀7、8月兩個月公告的營收分布，紫外線吸收劑的營業額各有6,235.4萬元及7,487.4萬元，佔當月營收比重各為26%及32%，其中8月該品項營收挹注來到今年高點。

法人認為，雖台耀已與客戶重新議價，讓該系列品項毛利率較去年低點明顯改善，但仍不及醫療用原料藥水準，因此估計本季該公司營收雖有機會季增約四成，惟毛利率還難回升至第一季水準。

市場最期待的短線題材，仍來自降膽固醇磷酸鹽系列的美系製劑客戶藥證，法人期待，最快第三季底至第四季可望到手，有望帶動下季營收達全年高峰，今年營收呈現先蹲後跳，全年營收年增率轉為正數，每股稅後盈餘上看3元。

展望明年，台耀會有新產能投入的效應，包括今年下半年新加碼2.15億元的資本投入，將增加降膽固醇磷酸鹽系列產能25-30%，持續穩坐全球最大原料藥供應商。另外，以維他命D衍生物、細胞毒性為主的新廠(D廠)，明年中後也將加入投產行列，加上今年新增新藥代工的勞務服務有望倍增，法人預估，明年台耀營收將重回兩位數成長，每股稅後盈餘衝高至4元以上。

MoneyDJ新聞 2015-06-08 09:46:51 記者蕭燕翔報導

受到抗UV客戶持續調整庫存影響，原料藥廠台耀(4746)上半年營收陷入衰退，法人估計，該公司第二季營收恐低於首季，本業獲利持續調整，但下半年起隨抗UV客戶重新議定新單，與美國降膽固醇製劑客戶力拼取得藥證，營運動能將重啟，下半年營收可望較上半年增長五成以上，全年營收力拼仍將優於去年。

台耀前五月營收8.4億元，年減27.48%，表現低於市場年初預期。法人歸納的原因有二，一為抗UV客戶考量市場競爭加劇，持續降低庫存；二則是寄望較深的降膽固醇磷酸鹽的美國製劑客戶，取得藥證時間要預期延後，上半年訂單挹注有限。

法人預期，台耀第二季營收將低於首季，毛利率則有機會保住三成以上，雖業外匯兌損失可能較首季減少，但本業獲利仍處調整階段。

台耀內部對於今年的成長，主要也寄望下半年，一方面，第一季營收占比已降至兩成以下的抗UV系列客戶，已開始與公司協商新的年度訂單，期許拉貨量能逐步恢復今年以前的常態水準。公司也開始調整產線與人員分配，以因應客戶的訂單需求，預料第三季起出貨動能將重新回溫。

另方面，遞延取證的美國降膽固醇製劑客戶，也力拼第三季能順利獲證。法人認為，假設第三季取證有望，對上游原料藥的需求將重新增溫，亦為下半年台耀營收成長可以期待的動能。

台耀第一季營業利益年增42%，但因業外匯兌由盈轉虧，稅後盈餘年減26%，每股稅後盈餘0.49元。法人評估，因公司主力產品的新單動能都集中在下半年，預計台耀下半年營收將較上半年成長五成以下，亦即上、下半年營收占比有機會優於四六比，全年營收仍有機會優於去年，獲利也會同步成長。但反映上半年營運偏弱，全年獲利恐難達成年初預估的4元以上，以CB稀釋後的股本計算，每股稅後盈餘約3.5元。

MoneyDJ新聞 2015-02-25 10:58:48 記者蕭燕翔報導

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MoneyDJ 財經知識庫、20

寧賺實在獲利！台耀Q3營收降、毛利率拚新高

回應(0) 人氣(49) 收藏(0)2014/09/19 10:44

MoneyDJ新聞 2014-09-19 10:44:54 記者蕭燕翔報導

淡出毛利貢獻有限的抗UV系列，原料藥廠台耀(4746)8月營收跌破2億元，降至半年低點，法人預期，第三季營收將較第二季走降，但因醫療用原料藥單月營收比重拉高至85%以上，本季營收雖將較上季走降，惟毛利率有機會挑戰三成以上的新高，明年成長將仰賴膽固醇磷酸鹽結合劑的產能續優化，營運有機會維持兩位數成長，獲利再登峰。

台耀是專業原料藥廠，2010年掛牌上市時，抗UV防曬系列與醫療用原料藥的營收比重約80%、20%，但因醫療用原料藥毛利率遠較抗UV系列為佳，也可跟上全球學名藥與原廠藥成長率的黃金交叉，成為該公司加碼投入的重點，去年抗UV系列與醫藥用原料藥的營收占比已調整至60%、40%，今年前8月更進一步優化至45%與55%，8月因抗UV系列營收貢獻驟降至不及3千萬元，單月醫藥用原料藥比重甚至拉高至85%。

而8月抗UV系列出貨的急凍，有主動與被動的因素。在被動大環境因素上，該系列全球主要大廠為BASF與DSM(台耀為其代工)等，因歐洲對手清理庫存，在市場拋貨，導致該產品線代工毛利率由正轉負，台耀也順勢暫緩該產品的代工線出貨，將部份產能轉至供需吃緊的原料藥中間體。

而台耀的醫藥用原料藥營業額中，前8月主力產品已由膽固醇磷酸鹽結合劑取代，占該部分營業額達33%，且該產品線在歷經汙水處理改善與產出製程的持續優化下，第二季毛利率拉高至36%的高峰(2011 29%、2012 8%、2013 10%)。

法人認為，該系列產品因終端應用夠大，歐美等原廠專利陸續到期或客戶循P4模式挑戰原廠專利，未來幾年製劑可望維持高成長，且原料藥生產除台耀外，只有兩家印度廠(Emcure、Shasun)有大量生產能力，其一還為產能多數自用的製劑廠內原料藥，相較之下，台耀生產成本與量產能力具備競爭力，加上供給者有限，價格不致比照其他學名藥供應鏈快速崩盤，台耀有機會靠自身製程優化，讓毛利率維持高峰。

台耀另一醫藥用原料藥的明星產品，則是維他命衍生物，可應用於牛皮癬、腎病患者缺鈣等治療，今年前8月佔醫藥用原料藥也有19%水準，近四年該產品線毛利率最低都有64%水準(2010-2013年：85%、74%、64%、73%)，也成為台耀新一波擴廠的明星產品，新廠預計近期動工，2016年完工，挹注新的營收動能。

法人估計，台耀本季因抗UV系列營收驟降，本季營收恐較第二季下滑兩位數，但因醫藥用原料藥的平均毛利率高達45%，可望推升單季毛利率登上三成，單季每股稅後盈餘可望挑戰0.8元以上的二年多高峰，第四季續揚，今年全年每股稅後盈餘力拼3元以上，明年營收將靠降膽固醇磷酸鹽驅動，維持兩位數成長，獲利再拚高峰。

全文網址: http://www.moneydj.com/KMDJ/News/NewsViewer.aspx?a=61816349-dab8-49eb-bdeb-372c102d6b40#ixzz3DjIci7gP
MoneyDJ 財經知識庫

卡位明星產品，台耀今年醫藥原料藥占比拚六成

回應(0) 人氣(255) 收藏(0)2014/05/19 19:00

精實新聞 2014-05-19 19:00:26 記者蕭燕翔報導

原料藥廠台耀(4746)19日舉行法說會，董事長程正禹表示，四月起醫藥原料藥占比已超前抗UV系列，全年醫藥原料藥營收占比可望挑戰六成，有機會帶動毛利率逐季成長，下半年朝三成靠攏。

台耀首季營收6.08億元，年增1.56倍，在毛利率創下三年高峰下，稅後盈餘5,580.9萬元，較去年同期轉虧為盈，每股稅後盈餘0.66元。其中最受外界關注的降膽固醇及磷酸鹽結合劑首季營業額已達1.47億元，接近去年全年水準，營收占比也拉高至27%。

程正禹指出，首季毛利率亮眼，除醫藥原料藥占比從去年同期40%提高至47%外，因主要原料藥毛利率攀高，都是獲利亮眼的主因。

另外，Sevelamer carbonate的製劑總市值為1.3億美元，台耀現有16家客戶，並已接獲美國客戶訂單，預計今年第四季上市，歐洲則以東歐先發，西歐預計明年第二季跟進。Sevelamer HCI製劑總市值亦有1.3億美元，台耀共出貨3家客戶，其中南美洲及土耳其已開始交貨，美國預計明年上市。展望未來幾季，醫藥原料藥仍扮演成長主力。他認為，在降膽固醇及磷酸鹽結合劑部分，前者主要產品包括Colestipol、Colesevelam HCI，後者則有Sevelamer carbonate、Sevelamer HCI。其中Colestipol為第一代產品，製劑總市值達3700萬美元，台耀是唯一學名藥原料藥供應商，目前美國客戶已穩定出貨中。Colesevelam HCI製劑總市值則有5.6億美元，台耀已有15家客戶，其中2家學名藥廠是採P4模式、挑戰原廠專利。

除降膽固醇及磷酸鹽結合劑外，維他命衍生物是外界看好台耀另個成長動能來源。程正禹說，維他命衍生物產品包括Paricalcitol、Montelukast Na、Paricalcitol，製劑客戶最早的軟膠囊產品將於今年開始上市，其他歐美客戶的劑型也將自明年首季起陸續問世。

相較於醫藥原料藥的成長，台耀對抗UV產品相對保守，程正禹說，該公司已是全球三大供應商之一，今年因客戶調整庫存及售價，出貨量看法並不樂觀，預期營收占比將走降。相較之下，醫藥原料藥在降膽固醇及磷酸鹽結合劑部分，營收占比有望逐步提升，全年將挑戰六成，加上新廠生產效率提升，下半年毛利率有機會往三成靠攏。

法人預期，台耀第二季營收可望站穩8億元，季增率三成以上，全年營收上看30億元，每股稅後盈餘有挑戰4元實力，力拼四年新高。

台耀化學廢水改善計畫展誠意　環保局同意取消停工令

NOWnews – 2014年4月15日下午9:08

記者范文濱、根亞平／桃園報導

桃園縣政府環境保護局針對蘆竹台耀化學違反水污染防治法，原擬裁處停工之處分，但經由董事長程正禹親赴環保局說明，該廠投資上千萬元進行廢水處理設備之功能提升及工程改善，展現永續經營的誠意，因此，環保局接受該廠提出的自報改善計畫，可逕行生產作業，但若再有違反水污法情節重大事項，仍有可能遭停工處分。

台耀公司坦承該廠發生事故未及時通報環保局，是公司管理層面及廢水專責人員職責上的重大疏失。但是台耀投資上千萬元施作改善廢水處理設備之功能提升，己經展現改善污染防治和永續經營的誠意。且在事故發生遭稽查處分後，立即提報改善計畫，且依規定完成改善工作，並經環保局查驗確認。

因此，環保局不再發出停工處分。但環保局提醒台耀化學公司，重新改善廢水處理設備，務必要求專責人員依規定操作，倘再有違反水污染防治法情事，環保局仍不排除祭出停工之處分。

桃園環保局以台耀公司此一事件為例，提醒縣內工商企業務必重視污染防治設備的正常作和維護管理，不要再遭受處分後再謀求補救，傷害公司的社會形象和商譽。

台耀廢水超標遭停工股價跌停

2014年04月10日 11:03工商即時杜蕙蓉

台耀(4746)原本預期今年營運將大見轉機，不過，今日卻驚傳因再度排放超標廢水，遭桃園環保局裁處停工處份，導致開盤股價跳空跌停，委賣張達2千張。

台耀表示，為改善廢水排放問題，先前已投入1.3億元增建廢水處理廠，解決環保缺失問題，目前也未接獲環保局的停工通知，上午董事長已率同權責主管親赴環保局說明處理結果。

台耀表示，4月1日下午環保局來廠廢水採樣檢查，發現廢水中有懸浮固體，公司乃於當日立即聯絡廠商檢修廢水設施，經瞭解，是因一個保特瓶阻塞廢水排放口，導致沈澱情況不好，廢水的濁度也增加，已於4月2日修護完畢。原本公司規劃於接獲環保局檢測結果通知後，再將改善結果及檢測數據一併呈報，但迄今尚未收到公文，也未接獲電話通知。9日經由媒體轉述環保局網站公告，才得知環保局處以停工處份。

台耀第一季營收5.93億元，年增率高達149.61％，法人原本預期該公司今年受惠原料藥專利陸續到期，客戶產品陸續推出加上新增產能，營運將大見轉機，不過，9日卻遭桃園縣環保局以廢水超標，決定依情節重大裁處停工處分，而讓營運再度蒙上陰影。

環保局稽查告發台耀化學限期自報停工改善

桃園縣政府環境保護局11日夜間再度查獲蘆竹鄉台耀化學公司排放黃色強鹼廢水，污染南崁溪，環保局除依違反水污染防治法第7條第1項規定告發，衡酌該公司今年多次違反同一法條，惡性重大，已要求自報停工徹底改善污染防治設備。縣府環保局11日夜間8點多鐘，由稽查科李鴻祥股長親自帶隊巡查，在南崁溪蘆竹鄉大有橋段，察覺橋下水質異常，立即往上游追查污染源。結果發現，台耀化學公司排放黃色廢水流入南崁溪。稽查人員當場檢測，酸鹼（pH）值高達11.6，屬強鹼性廢水。除依違反水污染防治法第7條第1項告發處分；並採樣帶回，再依檢測數據和依裁罰基準裁處，最低罰處新臺幣29 萬元，最高可罰處60萬元。環保局表示，台耀化學股份有限公司設廠蘆竹坑口村和平街，從事藥品製造業，為股票上市公司，領有桃園縣政府核發的廢水排放許可證，卻一再將未經妥善處理的廢水排入南崁溪，今年已遭告發5次，罰款金額達174萬元，污染行徑相當惡劣。環保局考量當前經濟環境不佳，為維護工廠員工工作權，避免飭令停工後，復工期限較長，影響員工家庭生計，因此，要求台耀化學公司自報停工，將目前貯存於廠內的廢水全部委託合格廢水處理機構代為處理，並全面徹底檢討改善廢水處理設施，未來需經環保局連續採樣檢測10次均符合放流水標準後，才准予復工。如果台耀公司不在本週內向環保局提出自報停工，環保局不排除採取飭令停工之處分。環保局強調，環保稽查沒有假期，也不受天候影響，儘管天冷、下雨，仍會不分晝夜主動排班加強稽查，提醒不肖業者不要以身試法，公然挑戰公權力。對於屢次稽查仍違反同一法條的廠商，環保局將以情節重大論處，予以飭令停工或限期自報停工進行改善。