熱血流成河

MoneyDJ新聞 2015-11-09 09:38:38 記者 陳祈儒 報導

台半（5425）第三季營收季增1%，在車用二極體比重漸拉高、產品組合轉佳，且加上匯兌收益，法人預期，第三季毛利率超過35%，EPS約0.9元。台半之前已投入溝槽式產品，逐步改善毛利率，第四季本業不淡，今年本業每股獲利接近2元，加上轉投資的條碼列印機廠鼎翰（3611）約貢獻台半每股獲利約1 元，今年台半獲利可挑戰3元，較去年的2.51元成長；明年日系車用業績貢獻再提升後，明年EPS可望再成長。

台半累計今年1~9月營收年衰退2.5%，主要是電源應用的整流二極體受韓廠TV銷售不如預期影響。台半尚未公告財報，法人預期，第三季每股獲利可望達0.9元。

台半整體10月的拉貨狀況強勁，加上在世界二極體龍頭廠Vishay的10月接單狀況良好連動，法人估計，台半的10月營收將會達今年新高峰，第四季營收不淡。

台半產品線包含整流二極體、電源管理IC以及靜電保護元件等小訊號產品。台半2014年終端市場應用比重，Power supply占40%、Light（照明市場）占14%、車用二極體占13%、Industry工業17%、Consumer消費電子占10%，代工占 6%。

（一）台半投入車用市場，長期目標要占營收3成：

整流二極體在筆電、手機與TV等電源供應器應用的利潤較低，且業界競爭激烈。

台半也逐步加深在車用電子、工業應用領域。去年至今年車用二極體市場占營收比重約13~14%。

在歐洲車用零件系統廠訂單達到一定滲透率之後，台半去年開始切入日系的豐田、三菱等應用領域，預計三年內整體車用市場，將由2016年的18%，再增加至30%。

車用二極體市場認證時間久，其毛利率優於整體毛利率表現；台半擴大車用市場，能提升淨利表現。

（二）轉投資鼎翰，可貢獻每股獲利近1元：

台半轉投資條碼列印機廠鼎翰，持股比例約36.9%。

鼎翰上半年的稅後淨利2.715億元；外界預期，鼎翰全年稅後淨約6億多元，以台半採權益法認列獲利，可認列業外轉投資獲利2.4億元，以台半股本23.88億元計算，每股認列獲利約1元。

（三）台半開發溝槽式，毛利率逐步墊高：

台半投入研發溝槽式（Trench）製程已久，並於2013年下半年導入。溝槽式產品無論在電流或電壓穩定度，耐高溫能力，都比平面式製程要佳，並且幫助台半的產品線作出差異化。

同業中目前不只台半有溝槽式產品，大廠敦南（5305）也有相似的產品。

在公司營運方面，台半近年也將封裝自動化，減少人力費用支出。透過自有品牌業務了解客戶需求，增加在車用電子、LED照明、工業設備等不同應用客戶的需求，增加未來營收的成長動能。

2015-03-26 16:21:50 聯合晚報 記者林超熙／台北報導