熱血流成河

MoneyDJ新聞 2018-07-25 09:53:58 記者 鄭盈芷 報導

反應煤鐵成本改善、生產效益提升，以及旗下鋼鐵相關事業業績同步暢旺，中鋼(2002)自結6月合併營業利益達35.08億元，創近23個月高點，法人看好，Q3在報價墊高、煤鐵成本持平下，獲利有望在Q2基礎下穩增，Q4在傳統旺季加持下，預期鋼價也有撐，中鋼今年EPS可望力拚1.4元，法人指出，以中鋼平均配息率7成上下估算，明年股利有機會重返1元，隱含殖利率約4%，具長期投資價值。中鋼今年將配息0.88元，7月26日除息。

中國供給測改革帶動，鋼價2016年確立落底、2017年持續向上，今年則進入高檔盤整階段，而中鋼2016年、2017年EPS都穩在1元以上，今年鋼價漲幅雖未較去年突出，不過煤鐵價格走勢則相較去年平穩，加上鋼價持續穩在高檔，也給了中鋼創造良好獲利的環境。

觀看中鋼今年開盤，相較於國際行情，中鋼由於開季盤，漲幅相對溫和，但透過Q1~Q3持續調漲價格，中鋼獲利如倒吃甘蔗，而隨著三號高爐大修完成，Q2在高爐全數開出下，單位成本、生產效益持續改善，且煤鐵成本也較Q1改善，另外，旗下鋼鐵事業中龍、中鴻(2014)、越南CSVS獲利也持續改善，產生加乘效果，帶動中鋼Q2自結合併營業利益達87.66億元，季增45%，6月單月合併營業利益更達35億元的高檔水準；而中鋼上半年自結合併稅前淨利為138.8億元，年增41%，扣除少數股權、所得稅，法人估算，中鋼上半年EPS約在0.7元上下。

展望下半年，中鋼接單續穩，報價仍較上季持續墊高，營運可望淡季不淡，法人看好，中鋼Q3獲利可望在Q2基礎下穩增，而Q4在傳統旺季加持下，行情相對有撐，中鋼今年EPS有機會回到1.4元，明年股利表現可期。中鋼今年預計配息0.88元，7月26日將除息，除息行情可期。

就近期鋼市表現來看，美國在保護政策帶動下，當地熱軋行情甚至達1000美元/噸，而中國供給測改革持續不鬆懈，近期鋼鐵重鎮邯鄲又重啟環保限產，而鋼材社會庫存則穩在低檔，顯示鋼市秩序仍健康，不過仍需持續留意中美貿易戰對整體鋼市干擾，法人指出，受人民幣走貶帶動，中國6月份鋼材出口量持續增長，是連續23個月以來首度年正成長，也是近11月來高點

MoneyDJ新聞 2018-02-27 18:42:04 記者 鄭盈芷 報導

中鋼(2002)今(27)日舉行Q2內銷鋼品訂價廠盤會議，反映原料成本上揚，七大鋼品全面調漲；法人認為，受制需考量下游客戶外銷競爭力，中鋼本次盤價漲幅仍屬偏溫和，但有守住基本盤，整體來看，中鋼上半年獲利還是可望持穩去年同期。

就國際鋼市來看，世界最大鋼廠ArcelorMittal最新預測今年全球鋼鐵需求將成長1.5%以上，加上中國冬季限產效應與韓國主要鋼廠歲修預估減產70萬噸，供給料呈緊繃狀態。

受高爐廠鐵水不足影響，國際熱軋價格持續上揚，國際鋼價則呈高檔震盪。美國鋼廠1月熱軋價格達825美元/公噸，累計調漲66~110美元/公噸，再加上近期美國商務部232調查報告建議方案影響，預期當地鋼價向上趨勢不變。歐洲因經濟強勁帶動用鋼需求，熱軋價格目前不低於710美元/公噸。日本新日鐵對東南亞熱軋報價當前則普遍在620美元/公噸以上，Q2預計再漲30~40美元/公噸。

至於中國鋼廠因春節因素，Q1盤價以平高盤因應，Q2外銷報價則已漲20~30美元/公噸，隨著節後下游需求增溫，鋼廠庫存偏低，再加上今年仍有3500萬噸去產能目標支持，中鋼預期，Q2鋼市仍有盤旋向上空間，國際鋼價則可望上漲。

回到國內市場，儘管國際鐵礦石、煉焦煤價格上揚，國際行情也已經漲了一波，但顧慮國內整體大環境，中鋼近幾次開盤大多都「留一手」，盤價呈現穩定墊高態勢。中鋼本次Q2盤價平均每公噸基價調漲914元，漲幅4.2 %。

中鋼表示，國內鋼市隨著傳統旺季來臨與各項基礎建設需求陸續釋出，加上外銷接單動能也因歐美經濟走勢樂觀而轉趨暢旺，預期Q2市況將會不錯，也希望透過盤價適度反映國際行情，並能支持客戶Q2接單能量。

就近期原料成本上揚幅度，法人則認為，中鋼Q2報價應有調漲1000~1500元/公噸的空間，而中鋼本次盤價平均漲幅雖不算太突出，但全數鋼品都有調漲，且也依據下游產業狀況，斟酌調整不同品項漲幅。

不過，整體來看，中鋼此次開盤策略仍偏保守，顯示國內鋼市景氣仍需進一步增溫，也透出中鋼開季盤的為難之處，法人則表示，近期鐵礦石、煉焦煤雖呈上揚走勢，不過若參照去年上半年的情況，原物料有可能於Q2進行修正，而若鋼價行情可守穩，在原料成本改善下，中鋼Q2獲利應有機會較Q1墊高。

展望今年，法人認為，中鋼去年本業獲利表現雖較不突出，但隨著全球鋼價連兩年上揚，今年則有可能進入震盪整理階段，因此，中鋼今年若本業獲利要穩住去年水準、甚至更上一層樓，關鍵仍在成本掌握度、開盤策略精確性，以及如何進一步改善營收品質。

MoneyDJ新聞 2016-04-22 10:18:14 記者 鄭盈芷 報導

在大陸鋼價強彈支撐下，中鋼(2002)6月內銷盤價上漲逾1成，法人看好，中鋼Q3盤價還有機會續揚，而在報價回升帶動下，中鋼3月鋼品獲利預期將明顯改善，Q2持續增溫，Q3更可望有大幅彈升的表現；法人認為，有鑑於今年鐵礦石漲勢落後於鋼價，上游一貫廠獲利將更為受惠，中鋼今年營運將有機會漸入佳境。

中鋼為國內唯一的一貫作業高爐煉鋼廠，在國內市占率超過50%，旗下共有6支高爐，集團粗鋼年產能則逾1600萬噸，而中鋼在國內尚有中龍、中鴻(2014)等鋼鐵子公司，近年也積極開展海外業務，海外轉投資包括越南冷軋廠、印度電磁鋼片廠與台塑河靜高爐廠。

受惠於鋼品流通行情轉強、寶鋼等國際鋼廠率先開漲激勵下，中鋼6月內銷盤價也跟著上漲逾1成，帶動國內鋼市信心轉強，而法人也看好，有鑑於近期大陸鋼價漲幅已逾3成，中鋼本次漲幅仍偏溫和，預期Q3盤價還有機會持續走揚。

而在鋼價持續走升帶動下，中鋼Q2產能可望達到滿載，Q2接單量估可達351萬噸(含中龍)，較Q1的327萬噸增加7%；法人指出，中鋼3月在報價回升、庫存跌價損失回沖下，3月鋼品獲利可望較2月明顯改善，而Q2鐵礦石等原料成本雖估較Q1每公噸墊高約20美元，不過因Q2報價已緩緩墊高，加上在產量提升下，單位生產成本也相較於Q1更低，預期中鋼Q2獲利將較Q1持續上揚。

中鋼預計5月下旬開出7~8月盤價，屆時將定調Q3鋼市熱度，法人認為，從目前流通行情、原物料走勢來看，中鋼Q3盤價至少可守住6月漲幅，不過還是需要再留意大陸五一假期後的市場供需變化，而若中鋼Q3漲勢確立，預期中鋼Q3獲利將明顯衝高。

觀看近期鋼市，在大陸鋼廠供給收斂、經銷商庫存水位持續維持低檔，以及房屋新開工面積回升下，目前鋼鐵業信心較為充足；而在鋼價走強，以及鐵礦石大廠傳出將減產激勵下，近期鐵礦石價格也跟著彈升，有利於支撐後續鋼價走勢。

法人指出，受到大陸鋼廠節制產能激勵，今年鋼價罕見走出一波強勁的漲勢，而在鋼價漲勢持續領先鐵礦石等原料成本下，預期上游一貫鋼廠獲利回升的速度將優於下游廠商，中鋼今年營運可望漸入佳境，但必須提醒的是，大陸過剩的產能仍然會是隱憂，後續仍需持續關注大陸鋼市秩序。

中鋼2015年合併營收為2850.54億元，年減22%；2015年EPS為0.49元，較2014年的1.43元衰退；法人則推估，中鋼在報價持續墊高下，今年EPS有機會拚0.8元，目前PB值約1.15倍，過去歷史區間則在0.9~1.6倍。

MoneyDJ新聞 2015-11-13 11:42:04 記者 鄭盈芷 報導

有鑑於整體鋼品銷量下滑、鐵礦石等原料成本改善有限，法人認為，中鋼(2002)Q4單位生產成本將相對Q3墊高，10月鋼品業務即有可能面臨不賺錢的狀況，而中鋼今年EPS估0.6~0.7元，隱含配息率則降至3%以下，較缺乏吸引力；中鋼也將於本月下旬開出明年1~2月盤價，有鑑於寶鋼近期盤價仍舊明平暗降，法人認為，中鋼新盤價仍欠動能。

中鋼為國內唯一的一貫作業高爐煉鋼廠，在國內市占率超過50%，旗下共有6支高爐，集團粗鋼年產能則逾1600萬噸，而中鋼在國內尚有中龍、中鴻(2014)等鋼鐵子公司，近年也積極開展海外業務，包括越南冷軋廠、印度電磁鋼片廠，而明年即將開出的台塑河境鋼鐵高爐廠，中鋼目前也持有25%股權。

中鋼Q3在盤價挫低、惟原料成本變動不大，加上認列相關鋼鐵子公司虧損影響，Q3獲利大幅縮水，Q3 EPS降至0.05元，來到2012年Q2以來獲利低點。

觀看中鋼Q4營運，法人指出，Q4鐵礦石、煤礦成本雖仍小降，惟因中鋼Q4鋼品銷量也較Q3下滑，估算每單位生產成本恐較Q3提高，加上相關鋼鐵子公司營運也辛苦，法人擔憂，中鋼Q4鋼品業務要獲利的難度相當高，10月鋼品業務就有可能轉虧。

中鋼前3季EPS為0.59元，法人認為，中鋼Q4靠業外收益支撐，仍有機會維持小幅獲利表現，以此估算，中鋼今年EPS有可能落在0.6~0.7元，隱含殖利率則恐跌破3%。

展望明年，法人認為，除了各地區日趨頻繁的反傾銷調查，以及關稅保護主義等政策陰霾外，中鋼明年營運還將面臨四大挑戰：

一、海外投資回收期恐拉長：中鋼2013年開出越南冷軋廠後，今年印度電磁鋼片廠也跟著投產，而轉投資的台塑越南河靜鋼廠明年也預計將開出第一支高爐，不過，近年受到鋼市環境轉差，法人認為，中鋼海外投資短期較難見到回收，但就長線的角度來看，中鋼往海外發展是必然的趨勢，只是，當整體產業都面臨較大修正時，中鋼如何一方面鞏固國內本業、一方面積極向外發展，的確是相當大的考驗。

二、大陸低價鋼品干擾、外銷業務受挫：其實從近期中鋼外銷接單持續受壓就可得知，中鋼在外銷方面，的確是吃了不少大陸低價鋼品的虧，尤其是東南亞市場，因其當地鋼鐵產業鏈尚不完備，面臨大陸低價鋼品大軍侵襲，東南亞鋼價行情波動劇烈，也導致中鋼外銷業務推展艱辛。

三、鋼品降幅大於原料、主力鋼品利差難穩：中鋼今年受到鋼品降價速度快於原料，獲利頗受打擊，而法人認為，明年鐵礦石、煤礦原料雖估可較今年改善，不過因目前鋼價仍未脫離緩跌格局，明年鋼品利差何時能回穩，尚有待觀察。

四、時機不當、海外料源拓展不易：中鋼先前曾期望今年原料自給率能達到3成，不過受到整體原物料行情崩跌影響，適當的投資標的難尋，短期難有進一步進展。

整體來看，明年全球鋼鐵需求仍看到增長機會，不過大陸過剩產能傾軋則依舊是最大不確定的因素，而中鋼如何透過嚴格掌控成本、彈性的報價與產品組合，力保鋼品業務基本盤，將會是明年觀察的重點。

MoneyDJ新聞 2015-03-02 09:49:35 記者 鄭盈芷 報導

鋼市持續低迷，中鋼(2002)4~5月盤價重挫逾5%，法人指出，從中鋼頻頻調降盤價來看，鋼市仍須謹慎以待，而中鋼Q2獲利也恐將收斂，今年整年獲利則估將力拚與去年相當的水準。

中鋼為國內唯一的一貫作業高爐煉鋼廠，在國內市占率超過50%，中鋼為提升營運體質、穩定獲利，近年持續優化成本結構、增加高附加價值產品出貨比重，並且更積極耕耘下游用鋼企業。

中鋼去年在鐵礦石等原料大幅下跌、惟鋼價則相對有撐下，去年稅後淨利超過200億元，獲利出現強勁的復甦力道；展望今年，法人認為，中鋼今年獲利重點仍在持續改善的成本結構，以及如何使盤價維持在相對平穩的水準。

受惠於去年底鐵礦石跌落70美元/公噸，法人認為，中鋼首季在低價原料庫存效益帶動下，首季稅後淨利可望力拚50億元以上，還是有機會贏過去年同期的36億元表現。

不過觀看中鋼近期開盤表現，中鋼盤價從去年12月開始鬆動後，已經連續4度開跌，尤其在今年3月與4~5月盤價更見跌幅明顯擴大，顯示鋼市需求遜於預期，導致中鋼議價能力走弱。

法人認為，從近期鐵礦石跌幅來看，換算中鋼Q2每公噸粗鋼生產成本應僅改善10~15美元/公噸左右，不過鋼價跌幅卻大於30美元/公噸，中鋼Q2產品利差恐將進一步收斂，法人預估，中鋼Q2稅後淨利有可能降至40~45億元。

展望下半年，法人認為，有鑑於今、明年鐵礦石供給都將明顯增加，預期下半年鐵礦石還是有可能持續下滑，而若下半年鋼價能夠有所支撐，中鋼下半年獲利將有機會與上半年相當，全年獲利力拚維持與去年差不多的水準。

不過較不好的情況則是，若鋼市需求遲遲未見復甦，隨著鐵礦石等原物料下滑，鋼價有可能跟著走跌，最壞的情形是「死亡螺旋」再起，也就是鋼價與原料都缺乏支撐力道，兩者不斷向下滑落，法人指出，倘若下半年鋼價持續下探，中鋼下半年獲利將較難維持上半年表現，仍須持續密切關注鋼市動態變化。

事實上，近期大陸、北美、歐洲等主要鋼鐵市場表現都差強人意，而去年表現相對強勁的美國市場近一個月鋼價跌幅也見擴大，法人認為，美國鋼市受到亞洲鋼市低迷影響，導致近期出現補跌的狀況，而近期亞洲鋼市疲乏不振則還是受到大陸市場氣氛不佳影響。

雖然目前大陸鋼材社會庫存仍在相對低檔位置，不過在庫存回補需求遲遲未見發動的情況下，市場觀望氣氛依舊，法人認為，後續需求能否浮現，除持續關注相關經濟刺激政策的推動，以及貨幣寬鬆效應何時顯現外，大陸房地產市場能否回暖也是重要指標；另外，大陸受到嚴重空污影響，加上今年為十二五最後一年，大陸政府有可能加強執行淘汰落後產能等政策，此將有助於改善大陸鋼業體質，對於亞洲鋼市也有正面激勵的效果。

中鋼去年創下稅後淨利突破200億元的佳績，法人推估，中鋼今年上半年在低價原料成本挹注下，上半年稅後淨利將有機會力拚百億元水準，而中鋼今年稅後淨利若要續拚200億元，下半年則將是重要關鍵，倘若下半年鋼價能夠走穩，中鋼下半年獲利應有能力維持與上半年相當水準。

全文網址: http://www.moneydj.com/KMDJ/News/NewsViewer.aspx?a=435a8e34-4004-47f8-afb9-4826f554b176&c=MB06#ixzz3TCxyO6Ed 
MoneyDJ 財經知識庫 

2014-09-16

〔記者陳慰慈、羅倩宜、吳正庭／台北報導〕金門縣長參選人洪志桓昨天上午至台北地檢署，按鈴申告中鋼董事長鄒若齊炒作中鋼持股四十九％的中宇股票，涉嫌內線交易罪。

洪志桓指出，中宇董事長李慶超是中鋼執行副總兼中宇董事長，一○二年七月三十日，中鋼董事長鄒若齊陪同李慶超到金門召開記者會，宣布中宇標得「金門太湖淨水場增設高級淨水處理設備工程及十五年代操作維護」，標榜昔日高雄「澄清湖淨水場增設高級淨水處理設備工程」也是由中宇承攬，照理來說，中鋼在記者會上發布大利多，中宇股價應上演慶祝行情，但中宇股價不僅沒漲，反而盤跌下殺，導致很多散戶套牢。

洪志桓說，此大利多發布前二年，中宇股價由四十一元飆升至九三．七元，他懷疑中宇利用金門的環保題材，九十九年起開始與金門縣長李沃士勾結密謀，散布股市不實消息，炒作中宇股票。

金門縣長參選人李沃士競選辦公室表示，洪某知法玩法，恣意浪費司法資源，不隨之起舞，選舉應回歸公共議題論述，洪某隨便誣人入罪，其行為應負法律責任。

中鋼︰依法取得標案 無不法

中鋼發佈新聞稿表示，轉投資的中宇環保工程公司依正常程序取得標案，並無涉及任何不法行為。中鋼公司董事長從無勾結炒作中宇股價。洪志恒告發內容不實，中鋼除靜候司法調查，也保留法律追訴權。