MoneyDJ新聞 2017-05-10 09:56:25 記者 林詩茵 報導

汽車鍛壓件廠商江興鍛(4528)第1季受惠於台灣內外銷訂單滿手，且中國新客戶訂單逐漸增溫，推升營運恢復成長，單季營收5.62億元，年增達12%，擺脫去年一路衰退的窘境；同時，新單有利毛利率，再加上模具收入抵銷匯兌損失，致單季EPS 1.08元，大幅優於去年同期的0.66元。江興鍛表示，第2季中國大陸訂單將更增溫，台灣廠的稼動率也維持高檔下，單季營運展望將可優於第1季，而全年營運更可重回成長軌道。法人也上修江興鍛今年獲利預估，預估全年EPS有機會由3.5~3.8元，提升至挑戰4元。

江興鍛第1季營收5.62億元，年增12.18%，毛利率29.9%，則年增4.11個百分點，而營業淨利1.06億元，年增高達65.68%，稅前盈餘1.06億元，年增70.97%，稅後淨利8299萬元，年增64.86%，EPS 1.08元，已回到前年同期的歷史高檔水位區。

江興鍛說明，第1季台灣廠的內銷國內汽車廠訂單穩定，且外銷北美客戶DANA的商用貨卡車零組件則回溫，而中國大陸大客戶NTN第1季雖處庫存調整階段，但公司新接的日系大客戶下單卻持續增溫，帶動營收成長。

江興鍛指出，去年該日系新客戶訂單佔全年營收比重僅8.5%，而今年第1季則一口氣大幅提升至14%，為今年第1季營收增長的重要功臣。

獲利部份，江興鍛也坦言，今年第1季在台幣走強不利因素下，公司產生數百萬元的匯兌損失，但由於單季有模具收入以業外方式認列收益，抵銷了業外損失，因此第1季獲利表現亮眼。

而展望後市，江興鍛正向看待台灣廠的接單，預期今年台灣車市平穩，而美國客戶訂單亦持平下，台灣廠稼動率將維持高水位，第2季台灣廠營收可居高；不過，江興鍛正積極爭取一般乘用車傳動軸客戶的北美市場訂單，若相關訂單在下半年放量，則台灣廠的稼動率將不足，因此，江興鍛也已新購加熱爐，並將進行設備的升級，以去瓶頸方式提升台灣廠產能，有助下半年擴增逾1~2成的產值，為營運添動能。

江興鍛今年的營運重頭戲仍是看中國大陸，由於公司去年新切入日系品牌客戶供應鏈，並與客戶共同研發出7款車款的相關產品，如今該客戶僅釋出3、4款車款，後續還有3、4款新車訂單將釋出，今年該客戶的營收佔比目標挑戰20%。

此外，江興鍛中國大陸廠大客戶NTN，第1季提貨動能較緩，但3、4月已逐步見到需求釋出，也令公司近兩個月營收站回2億元大關以上。

據了解，中國各車廠加強中國在地化採購，使中國NTN對江興鍛的拉貨力道加強，去年NTN的訂單成長達1成，今年有機會維持相當的成長力道。

因應中國客戶的需求，江興鍛去年在淮安廠增加了2、3台設備，但如今產能又再度逼近滿載，公司透露，已規劃5月再增添2台設備，單月營收將逐步再增1成。

法人則估，江興鍛今年在台灣外銷緩步走升，而中國廠因日系新客戶下單積極，預料兩岸業績可同步成長，在淮安廠經濟規模擴大下，亦有助毛利率走升，全年營收、獲利可同步走揚。

法人估，江興鍛今年營收應有機會成長1成起跳，毛利率亦有機會挑戰28~30%，並上修該公司EPS有機會從3.5元起跳，挑戰4元大關。

MoneyDJ新聞 2016-12-08 09:35:23 記者 林詩茵 報導

汽車鍛壓件廠商江興鍛(4528) 走出第3季汽車產業傳統淡季後，9月起營收展開回升，10、11月更佳，其中，11月營收2.04億元，更是回到歷史高檔水位，公司表示，一方面來自中國廠，日系大客戶NTN的中國在地化採購策略持續加大，拉升公司中國廠的稼動率，並推升中國營收成長，另一方面，泰國NTN、台灣商用車訂單回升，消弭了台灣銷售北美市場衰退的干擾，12月展望仍佳；而明年度的動能將來自中國廠擴廠因應客戶需求，台灣廠的北美訂單也期待回穩，並佈局一般乘用車訂單，明年展望優於今年。

江興鍛為汽車傳動件大廠，以沖壓鍛造方式製造傳動軸上零組件，台灣廠的客戶主要為北美的DANA，主要供應北美商用車市場，同時，台灣廠也供應國內商用車使用；而中國廠包括江蘇太倉廠和襄陽淮安廠，客戶主要為日系大廠中國NTN，終端客戶包括產品應用東風日產、北京現代、以及日系廠出北美的日系車款等。

江興鍛今年以來受北美商用車市場客戶訂單下滑干擾，致台灣營收大幅下滑，幾乎較過去腰斬，不過，中國廠卻受惠於中國NTN持續進行在地化採購策略，擴大對江興鍛的訂單，尤其，客戶在大陸的產能已滿載，並有持續擴產加大產能的動作，扮演著今年營收成長動能。

據統計，過去江興鍛台灣和中國廠營收幾乎各佔5成，但今年在台灣接單較弱、中國強勁成長下，目前兩岸營收佔比已形成3成多和6成多。而江興鍛累計前11月營收僅較去年小幅衰退1.43%，即因中國支撐整體營運表現。

江興鍛亦表示，近期中國大陸兩廠合計營收約在1.2、1.3億元，台灣廠約7~8千萬元，其中江蘇太倉廠月營收8000萬元，襄陽淮安廠月營收約4000萬元。

從業績來看，江興鍛今年第3季營收5.45億元，雖較前季小幅下滑3.2%，略有淡季干擾，但表現大致持平去年，在毛利率平穩、業外匯損干擾不大下，單季EPS 0.73元，則為今年單季最佳；惟累計前3季EPS2.05元，仍低年同期的2.72元。

而從近期的營收觀察，江興鍛9月起營收重回1.97億元的相對水位後，10、11月一路回升，已達到歷史高檔水位，主要反映中國客戶在旺季中的積極。公司預期12月訂單亦佳，第4季將為今年單季營收高峰。

法人則估，江興鍛第4季營收可突破6億元，改寫歷史新高紀錄；而單季在毛利率、匯率均走穩下，EPS有機會達到0.9元以上；全年營收估在22億元，與去年同期，而全年EPS可以維持3元，但低於去年的3.5元。

展望明年，江興鍛持續看好中國日系客戶在當地的擴產需求，公司也將同步因應客戶需求進行產能的擴大產能。公司表示，襄陽淮安廠已在今年下半年斥資7、8千萬元，添購2台設備，第一台在第4季到位，年產值可提升1億元；明年度再斥資2、3億元，添購更多設備，年產值估可增加2.5億元，預計明年上半年整體產能即可較目前增加10%，有助營收再攀升。

至於台灣廠部份，由於公司為降低北美商用車客戶訂單風險，今年初起已積極爭取北美一般乘用車訂單，相關訂單在即將敲定，並有機會在明年逐步看到貢獻，亦為營運添動能。

法人估，江興鍛明年度營收將重回成長軌道，估在23、24億元，年增5~10%，而在客戶訂單放量有助毛利率成長，全年獲利增幅更佳，EPS可重回3.5元。

全文網址: http://www.moneydj.com/KMDJ/News/NewsViewer.aspx?a=0abd73ce-fe60-41ad-aab2-d511b40ddada&c=MB07#ixzz4SEgkc9Dr 
MoneyDJ 財經知識庫  MoneyDJ新聞 2016-05-12 12:22:23 記者 林詩茵 報導

汽車鍛壓件廠商江興鍛(4528) 4月營收改寫歷史新高，主因中國廠新接獲日系訂單，成為該品牌的Tier 1零件供應商，另外，既有的日系大客戶NTN，第1季結束庫存調整，第2季恢復提貨，也帶動營收走升。江興鍛表示，4月因有遞延訂單釋出，5、6月會回到較正常的水位。

江興鍛為汽車傳動件大廠，以沖壓鍛造方式製造傳動軸上零組件，台灣廠的客戶主要為北美的DANA，主要供應北美商用車市場，同時，台灣廠也供應國內商用車使用，今年以來受北美商用車市場需求較緩影響，第1季的台灣廠營收佔比下滑，而大陸佔比提升，惟由於大陸廠折舊攤提費用高，不利獲利表現。

江興鍛今年第1季營收5.01億元，年減4.57%，而毛利率25.79%，則年減3.49個百分點，同時，公司積極佈局新單，費用率達到13.01%，年增近3個百分點，營業淨利6398萬元，年減36.37%，稅前盈餘6219萬元，年減41.69%，稅後淨利5034萬元，年減38.29%，EPS 0.66元，低於去年同期的1.07元。

江興鍛說明，由於今年台灣廠來自台灣和北美的訂單並不佳，但中國在車市優惠政策刺激，且大客戶擴大中國在地採購政策下，大陸廠的營收呈現明顯成長，雖使單季營收僅小幅年減4.57%，但由於大陸廠毛利率較低，且公司積極爭取北美一般乘用車訂單，研發費用增加，致整體獲利明顯下滑。

江興鍛4月營收達到2.05億元，月增12.93%、年增0.12%，並為歷史新高紀錄。江興鍛說明，4月營收彈升與第1季遞延訂單釋出有關，同時，4月起大陸廠新增日系一般乘用車訂單，正式成為該品牌Tier 1供應商，初期出貨車款在1、2款，未來將繼續爭取更多車款訂單。

江興鍛看好今年中國大陸廠的表現將優於台灣廠，但台灣廠也正爭取一般乘用車訂單，盼能降低商用車市場的風險，因此公司正爭取美國傳動軸大廠的一般乘用車訂單。江興鍛指出，公司早已是該大廠在印度一般乘用車的供應商，現在則爭取將供應觸角擴大至北美市場，而現在已進入送樣階段，盼下半年能夠開始小量出貨。

江興鍛坦言，5、6月的營收會回到正常水位，將不會較4月再創高，但整體第2季營收仍可優於第1季，下半年展望仍優於上半年。

法人則估，江興鍛在中國廠接單成長下，全年整體公司營收仍可成長5%左右，但受毛利率下滑影響，今年獲利將難攀高，全年EPS將在3~3.2元，低於去年的3.56元。

全文網址: http://www.moneydj.com/KMDJ/News/NewsViewer.aspx?a=2d3797ac-1df5-4818-853f-537c186e884f&c=MB07#ixzz48QLrubS1 
MoneyDJ 財經知識庫 

MoneyDJ新聞 2015-12-16 11:23:46 記者 林詩茵 報導

汽車鍛壓件廠商江興鍛(4528)第4季以來營收小幅回溫，主要反應中國車市銷量回升，公司表示，目前北美客戶訂單受柴油車造假事件衝擊，單季仍呈現需求下滑，但中國大陸在政策祭出小車購置稅優惠方案，車廠銷售量已回升，單季相關訂單有彌補北美訂單下滑，惟大陸廠的毛利率較差，且本季將無匯兌收益，因此第4季的營收升，但獲利將下滑。法人則估，江興鍛今年營收仍增逾2成，EPS則在3.3~3.4元左右，仍優於去年的2.9元。

江興鍛為汽車傳動件大廠，以沖壓鍛造方式製造傳動軸上的零組件，像是CVJ、TJ 與十字結等，而公司營收來自台灣廠和中國大陸廠，台灣廠的客戶包括北美的DANA、台灣的台惟、中華台亞等，北美的終端應用以貨車、卡車為主，並是台灣廠毛利率最佳的一塊。而大陸廠則以日系客戶中國NTN為最大客戶，主要的應用則在一般乘用車。

江興鍛統計，原本兩岸廠的營收佔比分別為台灣廠53%、大陸廠47%，但今年第3季北美爆發柴油車數據造假事件，致當地相關貨車、卡車的銷量下滑，也衝擊江興鍛台灣廠的營收達到今年最差；第3季台灣廠和大陸廠的營收比重已形成台灣45%、大陸55%。

而第4季起，江興鍛的營收展開升溫，有逐步脫離第3季谷底的態勢。江興鍛解釋，第4季北美的柴油車銷售仍然不佳，客戶還是有調節庫存的狀況，而台灣廠的訂單暫以國內車市為主要支撐，預估單季台灣廠的營收仍減1成。

江興鍛大陸廠則是表現相對亮麗的市場，在中國車市祭出排氣量小車購置稅減半優惠政策，刺激當地汽車市場氣氛轉佳，也使該公司第4季大陸廠的營收季增逾1成，成為本季營收回升的主要推手。

對明年度的展望，江興鍛表示，大陸日系客戶在中國的佈局持續成長，也擴大對江興鍛的下單量，公司對明年大陸廠看法相對樂觀；台灣廠部份，則看好國內傳動軸大廠和大(1536)的銷售成長，將增加對江興鍛的下單量；不過，北美的柴油車訂單還未見起色，相關需求或等明年第2季觀察是否回溫。

江興鍛表示，為分散客戶風險，公司已積極進行客戶開發，盼在一般乘用車市場能夠有新的訂單，成為明年度的營運成長動能。

法人則估，江興鍛第4季營收有機會小增4、5%，但受毛利率仍降，不再有匯兌收益下，單季EPS將略降至0.6~0.7元，全年EPS則在3.3~3.4元，仍優於去年的2.91元，但略低於年初預期的3.5~4元。

法人認為，明年江興鍛的營運觀察重點仍在北美貨、卡車市場，若相關造假風暴能降低、市場需求可回溫，則有助江興鍛明年台灣廠回到正常水位，再加上大陸廠的成長，則江興鍛明年成長動能仍可期。

MoneyDJ新聞 2015-11-09 11:27:30 記者 林詩茵 報導

汽車鍛壓件廠商江興鍛(4528)第3季財報出爐，受淡季干擾影響，營收季減6.31%，獲利部份，則受台灣廠主要出貨的區域-北美，有柴油車造假衝擊整體柴油車市場，致高毛利率的產品出貨降、毛利率相對較低的大陸廠營收佔比拉升，單季獲利也因此季減14.4%，EPS 0.82元，略低於前季的0.83元；不過，江興鍛今年前3季EPS 2.72元，優於於去年同期的1.86元，全年業績應可維持成長。

江興鍛公告第3季營收5.49億元，季減6.31%，由於大陸廠營收佔比再提升，致單季毛利率降至24.65%，為近今年以來最低水位，單季營業淨利0.78億元，營益率14.21%，低於前季的16.77%，稅前盈餘0.83億元，季減14.43%，稅後淨利0.63億元，季減1.5%，EPS0.82元。

累計前3季營收16.58億元，則仍年增28.62%，毛利率26.54%，仍略優於去年同期的25.24%，稅前盈餘2.87億元，年增40.69%，稅後淨利2.08億元，年增46.48%，EPS 2.72元，優於去年同期的1.86元。

江興鍛表示，今年上半年由於北美汽車市況佳，推升今年以來營收明顯較去年同期大幅成長3~4成，而第3季為淡季，營收雖季減6%，但年增幅度仍達21%。只不過，受台灣廠營收佔比下滑、而大陸廠的熱度持續升高，毛利率表現相對弱勢。

據了解，江興鍛台灣廠的產品主要出貨大陸DANA，產品供應貨車、卡車等商用車應用，而今年第3季在北美發生柴油車造假事件，衝擊當地民眾對柴油車的購入意願，也造成江興鍛台灣廠出貨至北美的訂單明顯下滑，營收佔比也走弱。

而江興鍛在大陸的佈局則持續增溫，由於主要大客戶NTN落實在地化採購，致江興鍛對其供貨滲透率增加，彌補了北美市場的衰退，但因大陸廠的電子、瓦斯成本，以及折舊均高於台灣，營收走高反而拉低毛利率表現。

展望第4季，江興鍛坦言，本季北美客戶仍謹慎看待市場，並持續進行庫存的去化，預料訂單回溫的時間點可能會落在明年第1季以後。

江興鍛對大陸廠仍持續樂觀，公司分析，大客戶每年在大陸產能多有1成的成長，公司除跟著客戶成長外，對客戶的供貨滲透率也持續提升，將使營收維持第3季的水準，但單季毛利率則可能再下滑。

法人估，江興鍛第4季台灣冷、大陸熱，營收有機會持平第3季，但毛利率下滑干擾，單季EPS將小幅下滑，全年EPS將在3~3.5元之間，仍優於去年的2.9元，但與年初法人圈預期的4元，則稍有落差。

全文網址: http://www.moneydj.com/KMDJ/News/NewsViewer.aspx?a=abf7c52d-4ba1-4b64-9f5a-222f212f44b2&c=MB06#ixzz3ED7Wjk9O 
MoneyDJ 財經知識庫