MoneyDJ新聞 2017-12-28 13:24:27 記者 林詩茵 報導

製鞋大廠寶成(9904)11月營收達到247.36億元,為今年最高水位,月增3.67%、年增6.37%,寶成表示,製鞋產業旺季通常為每年第2季和第4季,今年看起來趨勢仍是如此,同時,通路業務在中國人均所得和消費力成長下,成長動能佳,年底也為消費旺季,有助營收表現。展望明年,寶成維持審慎樂觀,看好全球運動產業仍興盛,有助製鞋、通路業務維持成長。

寶成今年11月營收反映旺季水準,並較去年同期出現較明顯成長。寶成內部統計,11月製鞋業務的營運主體-裕元工業,月營收達到8.1億美元,較去年同期成長11%;而負責通路零售業務的寶勝國際,11月營收則為14.74億人民幣,年增率更達20.6%,整體11月兩大事業均年底旺季的效應。

而雖然寶成前11月台幣營收為2545.1億元,年增率僅1.39%,但寶成強調,其實前11月的製鞋業務美元營收實際成長7.5%、零售通路業務的人民幣營收更成長15.2%,惟受到台幣升值侵蝕,營收增幅受到影響。

寶成今年以來因為通路成長動能較強,前3季的製鞋營收佔比因此降到67%,低於去年底的70%,而零售通路營收佔比升至32%,優於去年底的29%。

寶勝前3季的直營店為5464店、加盟3152店,合計8616店,看起來略低於去年底的8759店,但據了解,寶成今年進行店數的整頓,部份合資店舖在考量實質貢獻後,有處分動作,但也新增了具效益地點的展開,也因此雖然總店數減少,坪效卻是成長的。

展望明年,寶成對製鞋、零售通路業務均有正面看法,製鞋由於品牌客戶分散,且大客戶又有追求持續成長的大幅調整動作,長期有利訂單成長;尤其,明年度又有四年一度的世界盃足球賽事,市場多預期會掀起一波各大品牌訂單增溫、終端消費力道成長的動能。

對此,寶成僅表示,奧運、世足賽均對運動風潮有助益,但公司較追求長期穩定的成長。

法人也預期,寶成在分散生產區域後,有助成本的控制,寶成中國廠目前的營收佔比剩17%、越南45%、印尼35%、其他(緬甸、孟加拉、柬埔寨)佔3%,生產分散下且生產效應持持續提升下,有利獲利表現。

至於運動通路的寶勝國際,明年則看好中國大陸的消費能力提升,再加上集團配合大客戶的通路策略,選擇重點區域展店,令同店營收成長,明年營收續看增。

寶成今年前3季營收2058.85億元,大致持平去年,毛利率25.85%,年增0.59個百分點,雖通路費用增加影響,營業淨利小幅年減4.8%,轉投資南山人壽的業外收益也下滑11.26%,但在其他投資仍成長下,拉升整體業外收益達90.8億元,優於去年同期的81.64億元,稅後淨利90.8億元,仍微幅年增2.11%,EPS 3.08元,優於去年同期的3.02元。

法人估,寶成在第4季旺季效應下,營業淨利有望走高,雖南山人壽年底有評價因素,致獲利貢獻尚不明,但預期在本業成長下,全年EPS仍可站穩4元大關以上,優於年初預期;而明年製鞋、零售通路看法仍正向,只要台幣明年波動不大,南山人壽的獲利貢獻也可期待,明年EPS應有望站穩4元。

MoneyDJ新聞 2017-06-05 12:06:29 記者 林詩茵 報導

 

製鞋大廠寶成(9904)今年前4月營收899.3億元,年減1.6%,寶成說明,今年以來不論製鞋或是中國運動通路的營收均呈成長,惟受台幣升值影響,致累計營收出現衰退,全年來看,維持製鞋事業平穩,但通路業務因看好中國運動商機,持續有展店計劃,將為營收帶來動能。不過,寶成強調,今年以提升本業獲利結構為目標,不盲目追求營收成長,全年盼獲利能表現平穩。
 
寶成前4月營收小幅下滑,寶成表示,製鞋業務的主要子公司,持股49.98%的裕元工業(0551.HK),若以美元計價,實質營收仍是小幅成長,但因台幣兌美元較去年同期升值影響,致換算成新台幣的累計合併營收反較去年同期減少。
 
雖然部份國際品牌仍傳有庫存調整情形,寶成指出,製鞋業務集團一向採取分散策略,受單一客戶業務消長情形較小,若以美元計價,今年以來該業務的營收仍微幅成長。
 
至於運動通路的寶勝國際,今年前4月營收為65.81億元人民幣,年增率達到15.9%。寶成表示,寶勝去年底的直營店數為5560家,較前年的4943家增加,加盟店為3199家,較前年的2893家亦增,累計去年底總店數為8759家,則較前年的7836家年增11.78%。
 
寶成進一步說,寶勝成長動能除來自展店以外,受惠於中國大陸的消費能力提升,同店營收亦維持成長態勢。
 
而展望今年,寶成表示,製鞋業務公司持續進行越南、印尼等廠的產能拓展,以因應客戶需求成長,並分散產能的佈局。
 
據了解,寶成集團的海外製鞋基地產量已集中越南,去年底佔總產能比重達44%,印尼其次,佔34%,而中國大陸僅剩20%,較前年的25%下滑,其他海外地區包括美國、墨西哥、緬甸等,則佔比略升至2%,較前年的1%增加。
 
寶成今年第1季營收655.65億,年減2.78%,毛利率25.54%,年增0.66個百分點,營業淨利39.05億元,則年增7.58%,受業外匯損侵蝕達9.02億元,且今年首來自南山人壽的業外收益僅4千萬元,大幅低於去年同期的11億元,致單季稅後淨利僅16.27億元,年減45.89%,EPS 0.55元,低於去年同期的1.02元。
 
法人則估,寶成今年成長動能將來自寶勝,全年營收將較去年持平或小幅成長,但在毛利率轉佳下,全年營業淨利有機會成長;惟受匯率干擾,以及南山人壽的獲利貢獻估降下,全年EPS動能需觀察。

MoneyDJ新聞 2015-10-01 11:36:06 記者 林詩茵 報導

 

製鞋大廠寶成(9904)即將步出產業淡季,同時,隨著緬甸新廠於8、9月正式投產,而印尼新產線也將於第4季加入,寶成第4季旺季的營運展望相對樂觀。法人估,寶成第3季營收將較第2季下滑7、8%,但由於單季台幣重貶,業外又有股利收入加持,預料寶成第3季獲利表現不致轉弱,第4季業績展望仍樂觀。

寶成為全球運動、休閒鞋製造大廠,主要業務為為國際品牌客戶代工設計製造(ODM),客戶群包括Nike、adidas、Reebok、Asics、New Balance、Puma、Converse、Merrell、Salomon及Timberland等,製鞋業務透過持股49.98%的香港掛牌公司裕元(0551.HK)營運,佔寶成合併營收約7成;另一項核心業務則為銷售通路,透過裕元持股61.35%的寶勝國際營運,在中國大陸及港澳經營通路品牌「勝道」(YY Sports),而通路業務今年佔營收比重由去年的25%提升至30%。

寶成每年第1季受工作天期影響,營收通常為最淡季,而第3季則因客戶新品轉換的季節因素,處全年次淡季,不過,9月隨著產業即將迎接旺季,營收多半增溫,第4季進入全年最旺季。

寶成表示,今年以來公司積極進行生產據點的擴大及分散,包括首度赴緬甸興建新廠、並佈建印尼第四廠,第一階段月產能各建置30萬雙,而緬甸廠已在8、9月正式投產,印尼新廠也即將在第4季投產,雖然兩個新產區合計月產60萬雙,與公司年產3億雙、每月平均2500萬雙,相對影響不大,但新產能開出有助公司持續分散生產據點,並可擴大承接更多新鞋款。

寶成指出,第4季為製鞋產業旺季,營收可望脫離第3季的相對谷底,而通路業務則受景氣變化較大,但通常假期間也是購物旺季,有助銷售通路業績成長。

展望明年度,寶成表示,公司的策略以仍以提高毛利率、分散生產、並幫客戶規劃生產效能為營運重心,目標明年穩健經營,並提高獲利能力。

法人則估,寶成今年第3季營收將較第2季略減7、8%,但與去年同期相比仍有近1成的成長,但由於寶成的製鞋業務收款多為美元,通路則雖收人民幣,但會轉換成美元財報,以台幣兌美元第3季重貶,將有利寶成的毛利率和匯兌收益。

同時,寶成每年第3季均有轉投資股票的股利收入,包括兆豐金(2886)、台灣百和(9938)等,預計業外轉投資收益進補。法人估,寶成在業外和匯兌挹注下,第3季EPS將有機會挑戰1元,逆勢優於第2季。

 

 

法人並估,寶成第4季營收將回升至7百億大關附近,單季EPS仍有機會維持1元左右的高檔水準。以此估算,寶成全年EPS將可達到3.5元,並上看3.8元。

 

 

MoneyDJ新聞 2014-11-06 11:49:08 記者 林詩茵 報導


製鞋大廠寶成(9904)第3季營收597.17億元,雖季減6.74%、但年增6.78%,表現略優於法人圈預期,再加上轉投資潤成間接持股約18.13%的南山人壽第3季獲利表現佳,法人估,寶成第3季EPS將逼近1元,擺脫前2季單季僅0.3元的谷底水準;而隨著第4季步入產業旺季,營收可望增溫,單季EPS也可維持近1元的好成績。

寶成今年上半年面對員工罷工、增提社保費用等事件,致第1、2季EPS僅在0.3元附近,是近年來的最低水準,而第3季雖為產業相對淡季,單季營收季減6.74%,但一次性費用不再發生,且業外轉投資的南山人壽獲利挹注下,法人預估,寶成第3季EPS可逼近1元水位,回到正常水準。

寶成為全球最大運動、休閒鞋製造廠,主要業績係透過持股49.98%子公司裕元(0551.HK)為國際品牌客戶代工設計製造(ODM),佔公司合併營收比重達75%;客戶群包括Nike、adidas、Reebok、Asics、New Balance、Puma、Converse、Merrell、Salomon及Timberland等,產品包括運動鞋、休閒鞋、戶外鞋、鞋底、鞋材等,而其中運動鞋佔比高達7成。

寶成集團最大的2家客戶為Nike和Addias,而前五大客戶對該公司的營收佔比達6成,法人估,寶成集團拿下Nike逾3成的代工訂單,隨著客戶壯大,寶成也受惠。

寶成的另一主要業績則來自銷售通路,透過裕元持股61.35%的寶勝國際營運,寶成間接持股30.66%。該通路主要在中國大陸及港澳,品牌為「勝道」(YY Sports),而截至6月底為止,該通路店數為直營店3868店、加盟店2405店,普及大陸各級城市。

寶成今年前9月合併營收1796.15億元,年增7.77%,寶成內部統計,今年驅動營收成長的動能來自製鞋業務平均售價(ASP)的提升,若以出貨量來看,今年上半年與去年同期持平,全年總量是否增加,還需觀察。

法人則預期,寶成去年製鞋總量為3.13億雙,今年應有機會成長5%,至3.3億雙,第4季旺季出貨成長可期,有機會推升單季營收上看650億元,季增近1成。

法人表示,寶成第3季在製鞋本業毛利率穩,而寶勝通路已由虧轉盈,再加上南山人壽單季大幅衝高,將推升寶成單季EPS也達近1元的正常水位,並為今年的最高點。

法人預估,第4季雖南山人壽獲利貢獻可能由高點下滑,寶成第4季製鞋和通路均為傳統產業旺季,在營收走升、毛利率仍平穩下,單季EPS應仍有0.8、0.9元的水準;全年EPS估2.6元。

而展望明年,法人認為,寶成在客戶持續成長下,明年出貨量仍有機會再小幅成長5%,至於獲利,雖增提社福費用將成為未來常態,但由於寶成為全球最大製鞋廠,成本具轉嫁能力,因此明年毛利率有機會從今年的22%回升至23%,EPS有機會重回3元大關。

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