MoneyDJ新聞 2016-09-20 10:23:33 記者 林昕潔 報導
受多元化的新鞋面材料，包含網布、編織布等新鞋款擠壓，今年人造皮鞋款出貨平均約掉兩成，影響人造皮大廠三芳(1307)今年營收表現偏弱，累計1-8月營收73.03億元，年減1.68%。
法人分析，第三季雖為傳統營運旺季，但今年7、8月營收偏弱，估本季營收年減幅恐擴大至一成，幸而公司切入「無車縫TPU複合材」佔營收比重至8月底已成長至22%，該新品毛利較高，帶動公司今年毛利率可站穩29%，較去年平均毛利率26.99%大幅成長，估雖營收下滑，但今年EPS仍可較去年(EPS 2.85元)維持相同水準或略增。
三芳為PU合成皮革製造廠，所生產的超細皮革，多數應用於鞋材，在全球運動鞋市占率達40%、在足球鞋市占率則達70%，其餘競爭廠商則以韓廠為主。三芳產品組合上，以鞋子最大宗，佔營收比重達九成，其中三成以上是足球鞋，六~七成為運動休閒鞋；其餘佔10%營收品項，則是手套、家具等雜加工。三芳最大客戶為Nike，其餘則有Adidas、Puma等，目前台灣廠、大陸廠約各貢獻營收25%，至於越南廠則占32%，印尼占18%。
每 年8-11月為傳統銷售旺季，不過今年受到網布、編織布等新鞋款擠壓，人造皮鞋款出貨平均約掉兩成，幸而三芳切入「無車縫TPU複合材」出貨量持續成長， 使7、8月營收為7.84億、9.34億元，年減幅13.56%、6.15%，較人造皮鞋款減幅小。法人預估今年第三季旺季偏弱，營收雖仍較第二季成長， 但年減幅度恐擴大至一成。
幸而今年受惠原物料低檔，且高毛利新品「無車縫TPU複合材」佔營收比重至8月已達22%，帶動毛利率持續攀 升，今年第一季毛利率為29.37%、第二季29.96%，法人預估，隨著高毛利新品佔營收比重至年底估可達23%，毛利率可望持續推升，今年下半年毛利 率仍可站穩29%以上，雖營收下滑，但可維持獲利表現。
今年上半年累計營收55.84億元，年增1.07%，累計稅後淨利6.37億元，稅後EPS 1.6元。法人估今年營收雖年減，但獲利表現在毛利率提升下，估可較去年(EPS 2.85元)維持相同水準或略增。
而針對「無車縫（nosew）TPU複合材」公司於8月底再增一新機台，目前仍在調校階段，估約第四季可加入生產；新機種效能較高，月產能可增加40~50%，帶動公司自製TPU的月產能可達120-140萬碼。
伴隨出貨放大，三芳（1307）業績蓄勢推進，1月營收9.71億元，月增18.33％。三芳最大客戶Nike公布的營運成長預估值為8～10％，搭配三芳全力發展無車縫鞋材產品（nosew），法人推估，營運續揚推進10～20％。
分析師認為，雖然第1季因農曆春節因素，壓抑三芳營收表現；農曆年後美國市場若出現增溫，營運可望從3月進入推升走勢。
三芳為PU合成皮革製造廠，所生產的超細皮革，多數應用於鞋材，在全球運動鞋市占率達40％、足球鞋市占率則達70％。客戶包括Nike、Adidas、Puma等，目前台灣廠、大陸廠約各貢獻營收25％，至於越南廠則占32％，印尼占18％。
三芳積極發展無車縫鞋材產品（nosew），提高熱壓製程所需熱熔膠（TPU）自製比率，法人推估目前月產60～75萬碼，營收佔比15～16％。
今年三芳可望再增新機台，預估最快第2季擴充，進一步讓無車縫鞋材產品占比提升至20％，為下半年營運再添利基。尤其，網布鞋面需求增加的趨勢難擋，今年營運蓄勢加速推升。
(工商時報)
MoneyDJ新聞 2015-07-29 11:09:02 記者 鄭盈芷 報導
受到營收規模下滑、越南廠產能利用率下滑影響，法人推估，三芳(1307)Q2毛利率將較Q1下滑，但整體來看，上半年獲利仍可望與去年同期持穩，而隨著傳統旺季來臨，法人則看好，三芳Q3營收可望逐月墊高，今年營運仍將穩健增長。
三芳為PU合成皮革製造廠，產品多數應用於鞋材，在全球運動鞋市占率達40%、在足球鞋市占率更達70%，其餘競爭廠商則以韓廠為主；三芳最大客戶為Nike，其餘則有Adidas、Puma等，三芳目前台灣廠、大陸廠約各貢獻營收25%，至於越南廠則占32%，印尼占18%。
三芳Q1受惠於主要客戶提前拉貨挹注，致公司Q1營收淡季不淡，越南廠產能更達到滿載的狀況，帶動三芳Q1毛利率達到27.21%，來到2010年Q2以來高點。
不過Q2則因客戶已提前拉貨影響，三芳Q2營收反較Q1收斂，預期越南廠產能利用率也將因此下滑，法人推估，三芳Q2毛利率恐較Q1下滑，獲利也將較Q1走衰；不過整體來看，三芳上半年獲利仍有機會與去年同期相差不遠。
展望Q3，隨著傳統旺季來臨，法人看好，三芳Q3營收將逐月墊高，今年營運仍看持穩增長。
法人指出，因應客戶生產自動化、省力化趨勢，三芳無車縫鞋皮布目前已占營收比重1~2成，後續仍可望持續成長，由於無車縫鞋皮布平均毛利率較佳，法人看好，三芳長期獲利結構持續改善。
整體來看，三芳今年營運仍可望呈穩健增長，與往年平均成長趨勢相當，法人指出，由於三芳在鞋材市占率不低，此部分每年大多都呈穩定增長，至於汽車PU材、足球皮等新品目前營收基期仍低，但後續成長可持續觀察。
三芳Q1合併營收為29.72億元，EPS為0.76元；Q2合併營收為25.54億元，法人估，獲利將較Q1下滑，不過上半年EPS仍可望在1.3元以上；整體來看，今年營收、獲利還是可望較去年穩定增長。
2015-02-28 05:18:49 經濟日報 記者潘羿菁／台北報導
三芳董事長林孟經。 本報系資料庫
人工合成皮製造商三芳化學（1307）迎接3月出貨旺季，公司表示，預計3月營收可望較去年同期成長，主要是受惠歐美大廠品牌運動鞋拉貨力道，估計今年鞋業市場會呈現溫和成長。
三芳主要生產合成皮，營收占比80%，台灣產地為高雄，出貨原料、半成品及汽車用合成皮為主；海外工廠則在大陸東莞廠與越南美村廠，海外供應鞋類製品居多。
三芳今年3月營收表現可望亮眼，也搭上這兩年來市場熱議度最高的運動服飾大廠Under Armour供應鏈，帶動近日股價走高，26日股價來到39.6元，創五年來新高紀錄。
鞋業旺季主要在每年3月與10月，三芳指出，目前訂單能見度也落在3月底，估計營收會比去年同期更為成長。
法人認為，三芳3月越南新產線是從大陸東莞廠轉移過來，並非新增產能，因此在沒有新產能挹注情況下，營收能夠持續成長，實屬不易。
此外，若用成品營收比重觀察，越南廠去年成為三芳最大生產基地，凸顯該公司逐漸把重心移轉到越南。
三芳指出，主要是大陸缺工問題嚴重，工資上漲，同時環保與勞工法規日趨嚴格，整體換算下來，大陸生產成本其實比台灣還要高，但台灣也缺工，因此才會把大陸產線轉移到越南。
對於今年投資計劃，三芳指出，將會提升原物料自製率，預計會在高雄廠新設樹脂、纖維與薄膜產線，另外大陸的半成品產線，也規劃在今年底轉到越南。
MoneyDJ新聞 2014-11-21 10:58:05 記者 鄭盈芷 報導
受惠主力客戶NIKE大陸市場成長，三芳(1307)前3季單季營收都呈年增表現，法人看好，三芳Q4營收較去年同期仍將維持成長，而且可望與Q3相差不遠，今年EPS則有機會創近4年高點；展望明年，三芳營運仍可望在穩中求成長，長期營運、獲利與配息則持續看穩。
三芳為國內老牌鞋材大廠，主要從事各種PU皮革之產銷及研發，終端品牌客戶包括Nike、Adidas、Puma等國際大廠，三芳因積極配合品牌鞋廠無車縫及輕量鞋款設計、開發關聯材料，加上世足題材加持，帶動其足球鞋訂單增溫，今年從首季開始營運表現便相當穩健。
三芳Q1合併營收達28.26億元新高表現後，受到5、6月傳統淡季影響，Q2合併營收降至27.02億元，不過也較去年同期增加6.6%，而在返校需求與年底歐美消費旺季加持下，三芳Q3合併營收則來到28.1億元次高表現，有鑑於10、11月仍是三芳傳統旺季，法人看好，三芳Q4合併營收也有機會與Q3相差不遠。
在毛利率表現方面，三芳由於產品款式多樣，毛利率落在20%~25%都屬正常區間，而三芳前3季毛利率則為24.77%，表現穩健，並且優於去年同期的23.83%，法人認為，三芳今年整年毛利率應可望穩在24%以上，優於去年的23.99%。
三芳目前在台灣、大陸、越南與印尼都設有生產基地，近年因應大陸生產成本上揚，品牌廠及鞋廠持續擴大東南亞訂單量，而三芳也配合客戶需求，持續調整產能配給，加速將中、低單價訂單轉移至東南亞，提升產品價格競爭優勢，以及縮短產品交期，隨著三芳在越南廠產能比重持續提升，法人看好，此舉將有利於三芳爭取更多東南亞地區訂單，並且進一步改善成本與獲利結構。
三芳明年營運仍可在穩中求成長，而觀察三芳近5年EPS大多都落在2元以上，在股利配發方面也相當穩定，而長期發展上，隨著製鞋相關產業穩健成長，三芳仍將是主要受惠廠商。
三芳前3季EPS為1.93元，法人預估，三芳今年EPS將可望達2.5元，創下近4年高點。
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