2015-04-10

質疑現金流量和管理

〔編譯楊芙宜/綜合報導〕美國研究機構渾水公司(Muddy Waters)公布報告,質疑亞洲最大商品交易商來寶集團(Noble Group)的現金流量和管理,且表明本身已放空來寶集團。總部在香港、於新加坡上市的來寶集團近來財務情況飽受批評,9日股價受衝擊,盤中一度重挫9.3%。來寶聲明完全駁斥渾水的指控,表示正詳細研究後者公布的報告。

  • 美國研究機構渾水公司放空來寶集團(見圖),使得來寶股價大跌。(路透)

    美國研究機構渾水公司放空來寶集團(見圖),使得來寶股價大跌。(路透)

渾水8日公布14頁的報告指出,來寶集團「似乎只為了借貸和燒錢存在」,指控來寶2011年收購印尼煤礦服務商PT Alhasanie,涉嫌高估和商譽相關的併購利得,旨在減少當年的季度虧損,而來寶過去20年來的自由現金流量僅4年翻正,無法停止燒錢,經營情況讓人不解。

2月中迄昨 跌幅28%

彭博數據顯示,來寶9日股價最後收跌5.5%,至0.86新元,其股價自2月中迄昨日的跌幅高達28%。

此前,自稱為冰山研究(Iceberg Research)的化名團體自2月15日起,先後公布3份報告質疑來寶財務情況及鑽會計漏洞;香港的GMT研究公司近期也批判來寶財務報告,本週質疑來寶的蒙古礦場資產估價有問題。

駁指控 來寶上月提告

來寶也駁斥冰山研究的報告不正確,且3月在香港提告冰山研究和一位懷疑在背後做梗的前來寶職員。

新加坡CMC Markets分析師Nicholas Teo表示,來寶迄今最大的風險,仍是其事業夥伴和來往銀行如何看待這類信貸擴張的解釋。

渾水公司由放空中概股一舉成名的布洛克所創辦, 2011年曾質疑中國嘉漢林業財報不實,導致嘉漢林業遭到加拿大監管機構調查,於一年後聲請破產。2012年,渾水質疑新加坡上市、以糧食為主的商品交易公司奧蘭國際(Olam International)會計帳目有問題,促使其股東新加坡主權基金淡馬錫控股最後必須增加持股,來顯示支持。

 

MoneyDJ新聞 2015-04-09 13:21:35 記者 郭妍希 報導

 

總部位於香港、但在新加坡掛牌上市的大宗商品貿易商來寶集團(Noble Group Ltd.)遭美國知名放空機構渾水公司(Muddy Waters LLC)狙擊,股價一度慘跌逾8%!

 

華爾街日報、barron`s.com 9日報導,渾水發表研究報告指出,來寶自從在2011年以一連串可疑交易、成功降低2011年第3季的虧損之後,就不斷用類似的手法美化財報,讓公司勉力支撐

 

報告稱,來寶在2011年併購印尼煤礦商PT Alhasanie之後,涉嫌高估與商譽(Goodwill)相關的併購利得。來寶當時在支付30萬美元併購PT Alhasanie後,認列了4,640萬美元的負商譽(negative goodwill)所得。也就是說,來寶宣稱該公司只以區區30萬美元就買下價值4,640萬美元的公司。

 

 

 

渾水並指出,來寶過去20年來,自由現金流量只有4年翻正,在這麼長的時間都無法停止燒錢、經營狀況實在讓人大惑不解。來寶自1997年迄今總計已貸款了77億美元,目前的淨負債額還接近40億美元。基於上述理由,渾水已決定放空來寶的股票。

 

根據MBA智庫百科的說明,渾水主要針對在美國上市的中國公司發佈質疑調查報告,2010年由於成功獵殺數家中國公司,在資本市場名聲大噪。渾水創始人Carson Block曾說,這個名字源自中國成語「渾水摸魚」,意喻在美國上市的中國公司大多有各種問題。

 

Yahoo Finance報價顯示,截至台北時間9日中午12時39分為止,來寶在新加坡掛牌的股票受到渾水報告的影響,下挫了5.49%、報0.86星元;盤中最低一度跌至0.83星元,跌幅多達8.8%。



全文網址: http://www.moneydj.com/KMDJ/News/NewsViewer.aspx?a=8bd0d0ed-0d71-4d22-ab2a-8253145400a1#ixzz3Wn7A8Wbi 
MoneyDJ 財經知識庫 

 

 

發佈時間:2015-03-24 13:12:18   |   來源:新民網   |   作者:佚名   |   責任編輯:徐忠彪

 

  【環球網綜合報導】據英國廣播公司(BBC)3月23日報導,亞洲貿易巨頭來寶集團(Noble Group)當日宣布,正式起訴指控其虛抬利潤和少報債務並匿名發布“ 冰山”報告的冰山研究公司。

  據悉,該系列報告於2月中旬由一個名為冰山研究公司陸續發布,並指控來寶集團利用會計漏洞,大幅度減報其利潤和總負債淨額。

  對此指控, 來寶集團的回應稱, 冰山公司報告“不准確、不可靠、並且誤導大眾”。此外, 來寶集團還在一份聲明中補充到, 冰山報告的行為的發佈時間都給集體造成了損失。盈豐財資市場(CMC Markets)的市場分析師張棟樑表示,第三份冰山報告對來寶來說也許是“最直接的攻擊”。

  該份報告發布後, 來寶集團的股價下降了30%之多,且據路透社消息,其市場價值損失也多達18億美元。但其準備上訴的消息使股價回升了4%。(實習編譯:郭慧超審稿:趙

 

新加坡《聯合早報》 2015-02-17

 

王陽發報導

 

ongyh@sph.com.sg

 

儘管來寶集團(Noble Group)前天簡短的“全面否定”冰山研究公司(Iceberg Research)的報告對其財務作出的指控,但來寶集團股價昨日曾一度再潰跌超過8%,最低跌至1.02元,最終收報1.05元,兩天大跌近13%,其市值在兩天里共損失約10億元。

 

來寶集團昨日閉市後進一步對冰山的多個指控作出更詳細的駁斥。市場已熱傳冰山報告的論點,即來寶集團用激進的會計方法誤導投資者。較具體地說,該報告指來寶的財務與已倒閉的美國能源公司恩龍(Enron)有“令人咋舌”的相似之處,以及來寶集團走會計漏洞以便隱藏虧損及改善盈利數據。

 

這隻股昨日在假期前的淡靜股市,以超過6370萬股的成交量,一路高居活躍股龍虎榜之冠,股價全天跌幅為5.4%或6分,市值縮水至70億7640萬元。按冰山報告估計,來寶集團的價值少過3億6000萬美元,公允價值每股僅0.10元。

 

冰山研究公司是一家少為人知的賣空機構,但它星期天發布的研究報告明顯已造成市場激烈反應,而且已有本地證券行表示將重新檢討對來寶集團的購買建議。

 

華僑銀行投資研究公司的分析師昨早在一份報告中說,鑑於無法從來寶集團管理層那裡得到更多澄清,事情目前還未明朗,因此採取謹慎態度,決定重新檢討對該股的購買建議和1.30元的公允價格(或目標價格)。

 

麥格理:投資者反應過度

 

麥格理證券研究公司(Macquarie)昨早表示,冰山研究公司指控來寶集團走會計漏洞以隱藏虧損及改善盈利數字。雖然麥格理認同冰山的一些看法,但麥格理相信,投資者的反應已過度(從周一來寶股價大跌7.9%來說)。

 

根據麥格理前天發布的研究報告,麥格理給予來寶股票“優於大盤”的評級,預料來寶集團的12個月目標價是1.60元,比來寶集團週一閉市時的1.11元高出44%。

 

有分析師指出,冰山的該份報告並非無中生有,來寶集團的會計方法確實比較激進,但未必有如報告中所指責的那麼糟糕,而且未必是做假賬。

 

來寶集團昨日在長達三頁的文告中說:“公司覺得讓利益關係者知道我們嚴肅認真對待任何指控,是很重要的事。”

 

它指出,公司及其外部銀行聯繫或投資者,都對冰山研究公司不熟悉。它無法找到冰山的任何地址或官方聯絡詳情,該份報告的作者也選擇匿名。在發布該報告之前,冰山也沒嘗試向來寶的管理層表達對它的關注。“如果它的目的,正如該份報告中所說,是為了投資者的利益,要強調我們的會計原則中的缺陷,按一般做法它可能已就所關注的問題與來寶集團接觸討論,而不是在我們即將發布全年業績及假期來臨之前,發表一份這樣的報告。”

 

該集團說,它是按國際標準來準備業績報告,而且往年都獲得安永會計師事務所審計,並給予“無保留意見”(unqualified opinions,意即報告是公正的按有關規定呈現)。

 

集團說:“我們感謝所有的銀行、投資者和客戶,在過去24小時裡確定了他們給予的支持。”

 

來寶集團的股東包括中國政府的中國投資公司。根據路透社,中國投資公司並沒即刻答复路透社的詢問。

 

分析師指出,雖然來寶集團已發布文告表示完全否定各種指控,但有了之前翱蘭國際與渾水研究公司(Muddy Waters)事件的先例,圍繞來寶集團股價的不明朗因素,預料在短期內料將揮之不去。

 

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