MoneyDJ新聞 2016-03-07 11:01:01 記者 張以忠 報導

 

F-雅茗(2726)去(2015)年在做店質調整、開店較少,致營收僅小幅成長5.04%,法人表示,今年預計雅茗旗下品牌合計展店200多間,其中仙蹤林開出新店型,單店營收可較舊店成長15%,料帶動加盟主投入改裝行列,整體來看,今年估雅茗營收成長逾2成,獲利可較去年成長、EPS估達近3.5元(股本2.74億估算)。惟公司發行2億元CB(可轉換公司債),今年股本預計膨脹逾15%,以此估算,目前雅茗本益比已達20倍以上,在歷史區間上緣。

以泡沫紅茶起家的雅茗天地集團,旗下擁有仙蹤林、快樂檸檬以及仙蹤林的延伸品牌RBTea,並與日本京王集團合資開設游香食樂及Fresh Tea兩個品牌。目前雅茗門市合計達600間以上,門市主要分布於中國,另於香港、台灣、菲律賓、澳洲、泰國、美國等地也有據點。目前營收結構中,直營約佔44%、加盟約佔56%(含原料銷售、加盟金、特許金收入)。

雅茗去年在進行店質調整、開店數較少,致去年前3季營收達12.01億元、僅年增3.93%,因施行加盟商折扣優惠,且毛利較佳的加盟金收入較少,使毛利率達47.86%、年減1.02個百分點,營益率達4.94%、年增0.06個百分點,稅後淨利達5742.9萬元、年增11.03%,EPS達2.10元。

雅茗去年第4季營收達4.03億元,季減9.29%、年增8.56%,法人表示,雅茗去年第4季EPS估約0.7-0.8元,去年全年EPS約達近3元。

短期營運方面,受惠快樂檸檬於今年初前後於中國及英、美等海外城市共開出近50間加盟店,雅茗今年1月營收達1.72億元,月增19.04%、年增15.97%,創歷史新高。

展望今年,雅茗去年在做店質調整、開店較少,致營收僅小幅成長5.04%,法人表示,今年預計雅茗旗下品牌合計展店200多間(快樂檸檬預計展200間、仙蹤林展20間),其中公司因應仙蹤林因店面開設較久、營運面臨趨緩困境,因此開出新型態店型盼推升成長動能,新店型單店營收可較舊店成長約15%,預計帶動加盟主投入改裝行列,另外海外市場則預計增加3-5個城市代理商,主要會在美國、加拿大以及英國,整體來看,今年在展店效益下,估雅茗營收成長逾2成,獲利亦可較去年成長、EPS估達近3.5元(股本2.74億估算)。

另外,雅茗先前透過旗下上海仙蹤林餐飲管理公司與日本京王集團結盟,共同出資成立咖哩餐廳品牌游香食樂,首店於去年10月在上海開出,雅茗持股50%,營運至今單月營業額可達約30萬人民幣、客單價約80元人民幣,今年游香食樂預計展3店;而與京王集團合資成立的Fresh Tea,目前在日本有1間店,今年預計展3店。

為因應展店資金需求,雅茗發行2億元CB(可轉換公司債),轉換價格在50元,以此估算,今年股本預計膨脹逾15%、達3.14億,以膨脹後股本計算,目前雅茗本益比已達20倍以上,在歷史區間上緣。

 

MoneyDJ新聞 2015-12-17 12:34:08 記者 張以忠 報導

 
F-雅茗(2726)今年上半年展店進度較慢,可能受到中國資金流向股市,進而影響加盟主投資餐飲業意願,不過下半年開始,展店步調已加快,帶動營收年增幅逐步增溫,法人表示,第4季營收及獲利表現可優於去年同期,展望明年,預計旗下品牌合計展店200多間,與京王集團合資的咖哩品牌游香食樂明年則預計展3間,海外則預計增加3-5個城市代理商,明年營收估增2成以上。

以泡沫紅茶起家的雅茗天地集團,旗下擁有仙蹤林、快樂檸檬兩大品牌,去年再推出仙蹤林的延伸品牌RBTea,目前快樂檸檬以及仙蹤林(含RBTea)門市合計約達644間,門市主要分布於中國,另於香港、台灣、菲律賓、澳洲、泰國、美國等地也有據點。目前營收結構中,直營約佔44%、加盟約佔56%(含原料銷售、加盟金、特許金收入)。

受惠步入暑期飲品銷售旺季,雅茗今年第3季營收達4.45億元,季增17.56%、年增6.91%,因有調升ASP(產品平均單價),且加強採購端議價能力、壓低進貨成本,並在人事費用方面進行控管,推升營益率達8.50%,季增6.96個百分點、年增1.83個百分點,稅後淨利達3630.1萬元,季增276.57%、年增62.12%,EPS達1.33元。

雅茗今年前3季營收達12.01億元、年增3.93%,因施行加盟商折扣優惠,且毛利較佳的加盟金收入較少,使毛利率達47.86%、年減1.02個百分點,營益率達4.94%、年增0.06個百分點,稅後淨利達5742.9萬元、年增11.03%,EPS達2.10元。

雅茗今年上半年展店進度較慢,可能受到中國資金流向股市,進而影響加盟主投資餐飲業意願,不過下半年開始,展店步調已加快,帶動營收年增幅逐步增溫,其中9、10、11月已連續3個月營收年增幅達1成以上。

法人表示,第4季雖步入傳統飲品淡季,營收表現將低於前季,不過受惠加盟店、直營店展店加速,營收及獲利表現可望優於去年同期。

展望明年,預計旗下品牌合計展店200多間,其中快樂檸檬預計展200間,仙蹤林(含RBTea)展20間,明年總店數上看900間,海外市場則預計增加3-5個城市代理商,主要會在美國、加拿大以及英國,而與京王集團合資的咖哩品牌游香食樂以及Fresh Tea明年則預計各展3間,法人粗估,明年在展店效益下,營收估增2成以上。

雅茗先前透過旗下上海仙蹤林餐飲管理公司與日本京王集團結盟,共同出資成立咖哩餐廳品牌游香食樂,首店於今年10月在上海開出,雅茗持股50%,營運至今單月營業額可達約30萬人民幣、客單價約80元人民幣。

另方面,雅茗明年持續加強採購端議價能力、壓低進貨成本,並在人事費用方面進行控管,雅茗先前積極進行人才培訓,目前人力可支應1000間店規模,加上導入ERP系統(Enterprise Resource Planning),明年整體成本及費用可望有效控制。
 
 
 

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