MoneyDJ新聞 2017-09-14 09:13:33 記者 蕭燕翔 報導
大陸車市庫存去化近尾聲，胡連(6279)7月營收提前落底，8月中下旬回溫，確認第四季將為全年高峰，且傳統旺季可期，法人估計，季增率繳出往年的三成以上無虞，但是否年增率為正，則須觀察年底購置車減半優惠到期後的車廠對應方案。不過就中長期而言，胡連與今年大陸車廠銷量崛起的吉利建立深化的結盟關係，長期受惠可期。
胡連是國內最早聚焦車用的連接器廠商，目前中國銷售佔比過半，是最大市場，且與主要自主品牌都有往來，只是導入的車種滲透率還有限，推估在中國車廠的終端連接元件市佔率僅略高於5%，是近年營運都可繳出優於整體車市平均的關鍵。近年利用在連接器、線束與保險絲盒等關鍵零組件的開發能力，每幾年就有一明星客戶需求崛起，成為貢獻營收比重近一成的主力客戶，先前的比亞迪、長安都為顯例，去年起則與吉利車廠深化合作。
根據當地研究機構發布的資料顯示，吉利汽車前七月在中國市佔率超過5%，且銷車輛年增逾七成，是今年表現最亮眼的中國自主品牌。胡連雖為該車廠原有的主要零件供應商，但去年起採跨車種平台式開發的保險絲盒，已開始逐步導入新車，去年已有4款導入量產，今年第三季至第四季將各有1款及2款車量產，貢獻擴大。
而以今年上半年來看，吉利佔胡連的營收比重已有2%，隨傳統連接器穩定增長與新導入的保險絲車種數增加，未來幾年營收挹注將一路增長，法人預期，最快2019-2020年也將有佔營收比重約一成的水準，成為下一個主力客戶。
值得留意的是，吉利也是中國自主品牌中，較早期有國際併購經驗者，2010年即收購了歐美車廠Volvo，創下首例，並讓該品牌車開始獲利，今年吉利再收購馬來西亞車廠寶騰，是進攻東南亞的重要一步，並推出自有高階品牌車，先在中國搶市，未來不排除也將進軍海外，胡連與其關係深化，將有機會跟進零件外銷歐美及東南亞市場，中長期受惠。
胡連認為，以中國車市近期公布的產銷數據來看，庫存已在安全水位，而7月營運的落底，8月中下旬回溫，確認第四季將有傳統旺季，營收季增率維持常態水準可期。法人則認為，胡連第四季營收將為今年最高峰，季增超過三成，但年增率是否轉正得有待觀察車廠祭出的對應措施，全年營收先看年增持平，每股稅後盈餘超過10元。
(圖說：胡連董事長張子雄資料照片)
MoneyDJ新聞 2017-04-21 11:10:44 記者 蕭燕翔 報導
而今年首季胡連營收繳出14%年成長的成績，表現優於產業平均，法人分析，主要的動能來自包括在吉利、長城、上汽等車種的滲透率成長強勁，特別是吉利部分，首季銷售亮眼，供應鏈同步受惠。
胡連去年來自吉利車種的營收占比僅4.5%，法人預期，今年的貢獻將逾倍成長，營收占比突破10%，年營收挹注超過3億元，且因雙方已敲定未來新車種零件逐步轉換的方向，未來幾年吉利對胡連的營收貢獻，將逐年加溫。
因首季的營收表現亮眼，加上沒有去年同期配合客戶車種促銷或特定回饋的影響，法人預期，胡連第一季毛利率將明顯優於去年同期水準，即便因首季台幣兌人民幣升值6%，恐有5千萬元的匯兌損失，但單季每股稅後盈餘仍將優於去年同期的1.78元，達2元以上。
法人也預估，雖因中國農曆春節時間較早，胡連上半年的出貨高峰落在2月底、3月，4月將回落，第二季營收將較首季回落，第三季也為傳統淡季，但第二、三季營收年增率仍會有個位數水準，惟第四季傳統旺季可期，全年營收兩位數成長可期，獲利首度超過一個資本額。
MoneyDJ新聞 2016-12-08 10:40:32 記者 蕭燕翔 報導
趕年底補助的搶車潮，端子廠胡連(6279)11月營收衝破4億元，且創下新高，表現優於預期，法人預估，本月營收仍有機會力保4億元水準，本季營收季增率上修至三成以上，獲利也會與營收同步創新高。法人也認為，胡連在新能源車的產品線陸續開出，且已送客戶認證，未來除傳統車外，將挹注新的營運動能，明年仍有機會優於整體中國車市的成長，再拚高峰。
胡連是專業車用連接器廠商，最大的終端市場在中國大陸，近年的營收占比至少都有五至六成水準，主要交貨的終端車廠包括比亞迪、長安、吉利、奇瑞、江淮、長城等，幾乎囊括多數指標的自主品牌，只是除比亞迪與長安的車種滲透率過半外，其餘都還不高，因此換算連接器在中國車市的市占率僅約5%左右，成長潛力仍大。
因中國車市對小排量汽車的補助，將於年底到期，帶動胡連11月營收暴衝，達4.37億元，創下新高也優於預期，法人認為，12月雖有盤點因素，但仍有機會維持在4億元以上，換算本季營收季增三成以上，創下新高，另雖有部分合成銅原料已採用市價銅，但因經濟規模擴大，單季毛利率仍有機會維持在47-48%的高峰，加上人民幣兌台幣匯價可望轉趨有利，業外受惠，單季每股稅後盈餘有3元實力。
展望後市，法人認為，因官方補助是以開立發票為主，不排除部分車主可能提前下訂，並趕在中國農曆年前交貨，因此胡連明年元月仍看旺，不過農曆年後可能因搶補助後的回歸平靜，中國車市預期轉趨淡，但下半年會回歸較正常的淡旺季成長，年增率轉向正面，全年中國車市銷量則將有2-5%穩定增長。
不過胡連明年的增長有機會優於中國車市平均；原因有三，第一在新產品部分，特別是外界關注的保險絲盒，胡連為吉利改款車獨家開發的產品，本季已導入一款車種，未來幾年12款車將全數導入，其餘胡連產品也有機會加速於東南、長安、長城等品牌車種的滲透。
在傳統連接器方面，胡連今年來自吉利、奇瑞、江淮、長城等，都有兩位數成長，胡連目前也在既有車廠客戶的供應鏈中，增加公母連接器同步供貨的比重，且車種滲透率也逐年成長，是明年另一成長動能。
更值得留意的是，在新能源車方面，因應不同的部件要求，胡連這兩年已偕同指標能源車客戶開發，陸續量產60安培、100-120安培等的產品，其中不乏是將替換國際大廠KD件的產品，現已送客戶認證，法人認為，順利的話，明年新車種將導入，胡連也設定，明年將持續開發200安培以上產品，搶食新能源車中長期商機。
在新產品與加速客戶滲透的加持下，法人多認為，胡連明年營運仍有機會力拼兩位數成長，每股稅後盈餘挑戰9.5元。
全文網址: http://www.moneydj.com/KMDJ/News/NewsViewer.aspx?a=710cbea6-1c99-43a9-a81f-8ecf17d9bdfb#ixzz4SEcJcoEA
MoneyDJ 財經知識庫 MoneyDJ新聞 2016-05-13 10:54:23 記者 蕭燕翔 報導
受匯兌損失及毛利率下滑影響，車用端子廠商胡連(6279)第一季每股稅後盈餘1.78元，低於市場預期，近期股價表現也隨車電供應鏈面臨調整。不過法人認為，大陸車市庫存應屬正常，近月市場屬常態的季節性調整，胡連本月起至8月雖進入淡季，但9月將開始回溫，第四季有機會受惠獎勵政策到期前的搶買潮，營收再登歷史新高，全年營運仍力拼兩位數成長，獲利挑戰續創新高。
胡連首季每股稅後盈餘1.78元，不如市場預估的2元以上，也低於去年同期。主要差距來自毛利率年減1.69個百分點。公司表示，毛利率下滑一是因為銅價下跌適度回饋客戶，影響1-2個百分點；另東莞新廠人力增加及模具資本化，也影響毛利率及營益率表現。
不過，公司認為，從中國車市3月的庫存週轉天數來看，還算健康，目前僅是進入常態性的季節調整，客戶對第四季傳統旺季仍持樂觀態度。只是按照過往經驗，5至8月會進入淡季的營收調整，9月開始加溫，第四季因1600cc以下的小排車獎勵政策即將到期，旺季效應可以期待。
法人認為，胡連目前在大陸本土車廠滲透率高，並在長安及比亞迪車種的占有率過半，近年在與指標車廠合作的車款建立成功經驗後，加速於本土及合資車廠新車種的滲透率。如今年確定取得吉利八年的全車系訂單，以目前導入情況來看，今年吉利佔胡連的營收比重有望力拼3%，未來將逐年成長。
法人預期，胡連今年營收仍力拼兩位數成長，全年每股稅後盈餘仍有超過8元實力，甚至連四年挑戰新高。
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