熱血流成河

MoneyDJ新聞 2018-06-13 11:10:28 記者 林詩茵 報導

NIKE最大運動護具供應商威宏-KY(8442) ，在合併泰國TWT後，5月營收繼續走高，達到5.97億元，改寫歷史新高紀錄，威宏-KY表示，泰國廠營收穩定成長，並有助公司分散生產據點，降低中國人工成本逐步升高的壓力；此外，柬埔寨新廠也已完成15條產線佈局，目前下半年再增6條，突破20條，後續需提升良率和人力，才能顯現擴產效益。但公司也坦言，大陸缺工、成本上漲問題拖累今年毛利率，今年仍需努力拼轉盈。

威宏-KY 5月營收5.97億元，月增15.51%、年增27.86%，累計前5月營收22.76億元，年增20.02%。今年以來以併購的泰國廠為主要動力來源。

據了解，泰國TWT去年度營收為3300萬美元(近10億元台幣)，而今年度在TUMI包袋、拉桿行李包下單成長下，今年被期待營收有望站穩4000萬元(近12億元台)，相當於 1個月1億元的營收貢獻。

泰國TWT廠4、5月穩定貢獻威宏營收，以此估算，威宏自身的營運成長動能約在5、6%，並不算大幅成長。

對此，威宏表示，公司訂單穩定，既有的品牌客TUMI、KIPLING、NIKE、LONGCHAMP等下單均穩定，而部份品牌廠的市場滲透率提升，帶動今年營收小幅成長，而運動護具產品客戶則每年釋出新品，亦有穩定的下單表現，加上併購發酵，今年的營收並不缺動能。

不過，受到大陸缺工影響，威宏-KY今年第1季營收雖增15%，但毛利率卻降到7.14%，並導致單季營業淨損達到1.08億元，連續兩季度本業虧損，單季EPS -2.28元。

威宏-KY指出，近年來每年第1季都有中國廠人員返鄉過年後復工率不佳，以臨時人員因應，造成成本大幅提高，單季巨幅虧損，公司已積極分散生產據點，除買下泰國TWT、新增柬埔寨廠外，也已尋求越南地區的委外代工。

但由於柬埔寨新廠甫加入營運，人員還在訓練，良率也尚需提升，因此該廠對獲利的貢獻仍有限。

威宏也坦言，今年仍是公司營運的陣痛期，營收成長無虞，但獲利還需努力調整。

業績部份，威宏-KY第1季EPS -2.28元，虧損幅度較去年同期擴大，第2季脫離農曆長假後，毛利率已回到10%以上，4、5月也已獲利，惟由於第1季虧損太多，上半年應難轉盈。

法人估，威宏-KY今年在泰國TWT併入後，全年營收將可成長逾3成，但毛利率和整體獲利表現仍具挑戰。

MoneyDJ新聞 2017-11-28 10:32:39 記者 林詩茵 報導

(圖說：威宏-KY運動護產品／官網)

NIKE最大運動護具供應商威宏-KY(8442)，去(2016)年起因運動護具客戶清庫存影響，干擾營收成長動能至今仍緩，同時，今年初受到中國農曆年後員工返鄉回流率偏低，以大量臨時人力因應訂單，造成成本飆升、費用增加，單季虧損，但第2、3季在招工順暢下，營運回到獲利軌道。威宏-KY並宣佈，以5.45億元收購泰國同業TWT 100%股權，不僅擴張了產品線，亦將生產據點擴大至泰國，有助降低中國人工問題衝擊，並帶來後續的營收動能，明年營運即可重回成長軌道。值得留意的是，明年將有世界盃足球賽盛事，將帶動大客戶NIKE的運動護具裝備從從第1季釋出新單，明年首季營運應可擺脫今年同期困境。

威宏-KY在去年11月完成回台第一上市，在上市第一年即面臨業績衰退，主因去年逢奧運年，賽事結束後品牌廠進入庫存調整期，同時，去年初又有美國大型體育通路商Sport Authority破產結束營業，令品牌廠小心因應，致去年第3、4季起營運動能一直不足，直到今年7月單月營收才恢復年增成長。

不過，今年首季一方面工作天期較少、營收衰退現象，一方面又有員工返鄉後回流率偏低情形，造成營收低、成本和費用卻飆高，單季EPS-0.93元的狀況。威宏-KY解釋，今年首季員工回流率僅7成，在缺工情形下公司以臨時人員因應，在供貨不及下並以空運出貨，導致成本和費用均增，干擾獲利表現。

但威宏-KY強調，第2、3季的員工招工順利且穩定，營運也回到獲利軌道。

威宏-KY的生產據點原本全在中國，精品包袋的生產據點包括江蘇淮安的江蘇宏盛和淮安耐盛，主要客戶為KIPLING和NIKE，以及廣東東莞的東莞宏盛及東莞安吉雅，主要客戶為TUMI、TOUS、LONGCHAMP、NIKE和KIPLING等；而運動裝備的主要生產據點則在江西興國縣的江西威保，客戶為UA、DECATHLON，還有廣東東莞市的東莞威保，主要客戶為NIKE；為降低過於集中中國的情形，威宏已在柬埔寨租地建廠，並於今年中開始營運，同時，也在越南建置據點，昨天更宣布，以5.45億元購入泰國同業TWT的100%股權。

威宏-KY說明，泰國TWT生產TUMI的拉桿行李箱和男精品包，這與集團主要為TUMI生產女包正好有互補性，合併後不僅產品線擴大，營運據點更分散，符合公司現階段南向的策略，更為營收添新動能。

威宏-KY原本最大的客戶為NIKE、其次為KIPLING、第三大為TUMI，但今年隨著TUMI市佔率提升，目前TUMI營收佔比已逾3成，成為最大客戶，NIKE、KIPLING則2成多，成為二、三大客戶，預估合併TWT後，TUMI對威宏-KY的營收佔比將進一步達到4成以上，穩居最大客戶。

威宏-KY表示，TWT目前的廠區仍有擴大的空間，將啟動擴產，向更多品牌爭取男包、行李箱訂單。

威宏-KY旗下有兩大事業體，精品包袋、皮件製造訂單相對穩定，運動護具受品牌客戶的調整干擾大，但威宏透露，明年是世界盃足球賽比賽年，運動裝備商機會年初就會開始釋出，公司對明年相關業務看法樂觀。

至於威宏-KY去年拿下的HUGO BOSS和ARMANI訂單，公司表示，通常新品牌的第一年磨合年，兩年後訂單才會放量，明後年營運貢獻有望漸增溫。

業績部份，威宏-KY第1季EPS -0.93元，第2、3季則轉盈，惟前3季EPS-0.37元仍是小虧，公司表示，第4季通常是產業次旺季，僅次於第2季，11、12月營收會回升，單季仍有望穩定獲利，全年拼轉盈。

法人則估，威宏-KY第4季EPS有機會持穩，今年應可在損平邊緣或小賺，而明年度隨著世界盃足球賽的需求釋出，且泰國TWT加入下，全年EPS應可重回2、3元的正常水位。

不過，法人也表示，目前威宏-KY以明年的EPS估算，本益比(P/E)達到20倍，較同業豐泰(9910)、寶成(9904)均高。