MoneyDJ新聞 2019-07-24 09:50:22 記者 蕭燕翔 報導
受到中南部新加盟店婦嬰用品折扣戰影響，大樹(6469)第一季毛利率與營益率掉落至近年低檔，新加盟店虧轉盈的時間亦有小幅拉長。不過，經營團隊指出，在修正行銷策略後，第二季毛利率及營益率就會回升至常態水準，全年再展店40家可望順利達陣，明年大樹單一品牌藥局的加盟店數就會達到200家水準，2020年後將啟動第二品牌的展店計畫。
根據內部統計，大樹最新的加盟店數據來到127家，內部設定每年新增加盟店數為前一年度總量三成的目標，近年都有順利達陣，今年預期將再增40家大樹品牌的加盟店，目標達陣可期，年底不含併購博登藥局的加盟店數就會來到150家，明年則朝200家邁進。
不過，快速的展店雖帶來營收的超標成長，內部也坦言，近年考量店租、店面與人才取得問題，新加盟店開始轉向中南部為主，但中南部消費型態與北部有不小差異，如在雲嘉南地區為與當地歷史悠久的老藥局對手競爭，自去年第四季起以最容易吸引新客的尿布，啟動折扣戰，雖在新客來店數看到不小成果，但尿布單一品項的負毛利就逼近兩位數水準，成為拖累首季整體毛利率與營益率的關鍵。
經營團隊也快速修正策略，不再打單一品項的深度折扣，而是將特惠品項拉廣，以滿足中南部消費者喜歡一次開車大量購足的消費習慣，第二季在整體毛利率與營益率上，已見到明顯改善，可望回升至常態水準。
而大樹的快速展店計畫，第一品牌的大樹，是以中大坪數、數以萬計品項的新型藥局模式，吸引加盟主，內部表示，在明年底大樹品牌加盟店數達到200家後，初步的商圈都已進駐，後續的展店計畫會調整，一年可能就採增加10-20家的速度，穩定增長。
在此同時，大樹則有第二品牌的發展計劃，先前收購的博登，雖現有的50家店面，會先維持目前的營運模式，但經營團隊對第二品牌的期許，是希望朝向線上整合線下的社區藥局發展模式，成為接替集團在2020年後展店的重心。
因此大樹也參加經濟部資訊系統的開發計畫，預計年底完成測試並上線，未來將透過該資訊系統，整合線上訂購、線下取貨與諮詢的新商業模式，法人也看好，在大樹已有百萬會員的基礎上，未來導入結合線上的運營模式，客群的廣度有機會同步增加。
不過，法人評估，大樹因近年新加盟店轉向中南部，新店的婦嬰用品銷售佔比拉高，導致106、107年新加盟店轉盈的時間點，由原先11個月拉長到14個月左右，未來還是需要觀察新加盟店、特別中南部據點在產品銷售比重的調整。
法人估計，大樹今年營收將成長35%，再創新高，每股盈餘維持近年3元以上的常態水準。
(圖說:大樹總經理鄭明龍資料照片)
MoneyDJ新聞 2019-01-16 10:20:32 記者 蕭燕翔 報導
低調併購連鎖的博登藥局後，法人預期，大樹(6469)今(2019)年底全台加盟店數將一舉突破200家，相對經營團隊上櫃前設定的目標提前達陣；而加盟店不僅是量的增加，未來大樹與博登將呈雙品牌並進，博登會聚焦在社區藥局，並與新跨足的網路藥局進行線上線下(O2O)的創新模式，公司營運逐步從量變產生質變。
大樹藥局成立於2001年5月，算是國內連鎖藥局裡比較年輕的，但因經營團隊認為根據美日歐等先進國家的發展經驗，藥局在連鎖化的比例近半，而國內總數7、8千間藥局中，連鎖化比例僅不到兩成，還有很大的成長空間，因此積極以內部成長與併購並進的方式，拓展加盟店數，截至2018年底全台加盟店數已達111家，登上國內連鎖藥局的龍頭。
不僅自然成長，大樹近期也低調併購在連鎖藥局行之有年的博登藥局，全台加盟店數一下子增加超過50家，內部也設定，2019年大樹品牌的加盟店數，還要增加約40家，等於2019年底大樹集團全台的加盟店數將一舉突破200家，上櫃前設定目標提前達陣。
根據大樹的規劃，大樹與博登將採雙品牌模式並行，其中大樹是坪數大、店面陳設新穎且統一向總公司進貨，售價與進價差價利潤再由總公司與加盟主分潤。博登則先維持現有與加盟主的運營模式，並朝社區藥局標竿品牌的方向進行，因此入主後首要將整理博登加盟店的銷售品項與陳設，提高品牌形象，未來若博登品牌在社區藥局建立成功模式，將複製在國內以幾千家計的個別社區藥局。
事實上，大樹想要跨足社區藥局，除了有利全台加盟店總量的成長加速外，更重要的是要成為新的經營模式的試驗場域，也就是結合網路藥局(線上)與社區藥局(線下)的模式。內部評估，根據國內規定，網路上不得販售藥品，但如果可以透過網路的訂購、實體店面的取貨，就有機會突破過往的限制，增加打擊面的廣度。
而在國內據點數朝200店以上邁進後，也產生了基本的規模經濟，法人認為，未來與上架產品間的談判關係，會更為有利，長期甚至不排除有朝強勢通路收取上架費的可能。
法人預期，大樹2018年每股稅後盈餘將維持2017年約3.3元的水準，以過往配息率來看，每股應有配發2.5元股利可能，但考量大樹的股本還偏低且屬擴張期，預期將搭配一定比例的股票股利，而2019年營收可望維持三成的成長，獲利維持3~3.5元的水準，待通路併購逐步到位，獲利可望再向上跳階。
(圖說:大樹醫藥總經理鄭明龍資料照片)
MoneyDJ新聞 2017-06-13 10:35:38 記者 蕭燕翔 報導
法人預期，大樹今年的新展店數量將達32家，較去年21家明顯成長，不過包含全家與家樂福的店中店類型，家數會拉高至17家，遠高於去年特殊店型的4家，但特殊店的規模及認列營收方式不同，單店貢獻會明顯低於傳統街邊店。
(圖說：大樹總經理鄭明龍資料照片)
MoneyDJ新聞 2016-12-07 09:13:52 記者 蕭燕翔 報導
併購與自設新店效益，連鎖藥局大樹(6469)營收逐季創高，公司預期，年底全台店數可望拉高至68家店，年增23家優於預期，明年經營團隊還將複製複合店的成功模式與自我增長，年底達到100家店的目標。法人認為，因新店轉盈的時間點逐年縮短，公司在營收增長的同時，獲利維持情況優於預期，今年營收估增近三成，每股稅後盈餘3.5-3.6元，明年還將維持兩成以上的增長。
大樹主要業務為連鎖藥局，去年底國內店數僅45家，在國內排名還未晉升前三位，但因經營團隊預期，台灣藥局將走向美國的連鎖化，加上內部估算，周邊商圈只要有2千戶的水準，就可養活一家店，因此近年擴張腳步加快，力拼後來居上，五年全台店數將挑戰200店的目標。
以今年來說，除了自設新店外，大樹第三季也併入高雄佳龍藥局，取得6個據點，加上年底全家複合店可望增至5個，根據經營團隊的估算，年底全台店數將達68個，年增23個，速度略優預期。
比較難能可貴的是，大樹在拓展新店衝刺營收的同時，獲利能力與舊店增長仍維持一定水準。在獲利能力方面，較容易拖累獲利的新店，因集團品牌綜效與多元店型發酵，最新新店轉盈的時間點從原來的11-13個月，縮減至9-10個月(全家複合店約6個月)，且以三年以上的店相比，同店增長則持穩在5%水準。
在新店未對既有獲利能力產生太大負面影響下，大樹今年除前三季營收逐季創高，年增近三成外，同期獲利增幅則有超過五成，法人認為，大樹2016年營收上看27億元，年增約三成，每股稅後盈餘可望略優於去年達3.5-3.6元。
展望明年，大樹經營團隊認為，將透過自我成長與複製複合店的成功模式，明年新店增加數會高於今年，年底挑戰全台100家店目標，其中複合店的佔比會拉高。法人認為，在店數增加與既有店穩定增長下，明年大樹營收可望持續成長兩成以上，獲利也會同步增長，考量團隊每年都維持一定比例的盈餘轉增資，以明年底新股本計算，每股稅後盈餘仍會維持3.5元高峰。
(圖說：大樹藥局總經理鄭明龍資料照片)
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