MoneyDJ新聞 2018-02-06 11:46:31 記者 林詩茵 報導
全台最大矽酸鈣板廠商惠普(8424)去年第4季營收2.32億元，較前季小幅下滑2.11%，但與去年同期大致持平，年底前經銷商盤點庫存，拉貨動能略緩，但公司強調，透過產線的調整效益發揮，且去年一路取消部份產品的優惠，使第4季毛利率仍居高，單季EPS有機會優於同期的0.96元。法人則估，惠普去年第4季EPS維持1元水準、上看1.1元，全年估達4.5元，而在公司穩定配息政策下，今年股息上看3.5元，創下新高，以目前的股價估算殖利率達7%。展望今年，惠普在去年第2季起連續四波取消優惠，即漲價，今年過完年將再漲一波，有助毛利率續穩，今年營收、獲利可望微幅攀升。
儘管台灣房地產市況不佳，但惠普因主要客戶為經銷商，並以裝修市場為主，在建商推案轉保守下，惠普因商舖、民宅仍有裝修需求下，營收表現相對穩定，尤其，考量國際原物料價格不斷攀升，公司從去年第2季起，每季均針對不同品項進行優惠的取消，也等於變相的漲價，在價格上漲的氛圍下，成功讓經銷商有較強烈的拉貨意願，營收表現相對房市佳。
據了解，惠普來自裝修市場(經銷商)的營收佔比為7成，而新建案(專案工程)的營收佔比3成，而經銷商的習慣為追漲不追跌，跌勢中不願意增加庫存，隨著惠普每季都針對不同品項減少優惠下，經銷商預期漲價效應下，提貨動能穩定，也令去年銷售也維持穩定。
惠普說明，去年以來紙漿價格不斷上漲，該原料佔公司成本達逾2成，成本影響不小，同時，矽砂、水泥、硝石灰在也出現上漲，在考量成本上升下，公司逐季針對不同的品項進行優惠取消，今年過年後，考量原物料還是走升，已對經銷商釋出年後再漲價的訊息，期盼今年毛利率可以走穩。
除漲價外，惠普也進行生產效率的提升，雖公司第三條新產線加入，但考量訂單並無法使稼動率走高，為避免市場供過於求、造成價格的廝殺，公司去年第2季起也展開產能的調整配置，不再盲目全產能運轉，改以因應市場狀況生產，以效能較佳的第三條線為主生產線，再搭配第二線進行生產優化和成本控制，同時，也針對第一條產品進行整改，提升舊線的生產效能，也有助毛利率的改善。
從惠普毛利率觀察，在漲價和產線調配下，去年第3季跳升達到32.37%，季增4.28個百分點、年增更達7.53個百分點，第4季雖營收略降、原料成本再升，但毛利率仍有3成以上的相對佳水位。
惠普指出，第一條舊線整改將在今年下半年完成，屆時公司的生產效將更提升，毛利率有望穩定。
展望今年，惠普坦言，對房地產市場仍持平看，但公司的產線優化和生產效能提升效果還會持續顯現，再加上適度的進行價格調升，也有利營收、毛利率的穩定，因此除今年第1季長假因素，2月營收將回落外，其餘月份都以穩健看待。
惠普對今年的營收、獲利以追求平穩小增為目標。法人則估，惠普去年營收9.1億元，今年應可小幅提升，在9.2~9.5億元間，若毛利率可以站穩3成，則今年EPS仍可站穩4.5元，甚至有望小增。
法人對惠普的現金股利有期待，預期去年EPS 4.5元，將使今年度的股利上看3.5元，創下歷史新高，隱含殖利率達7%。
MoneyDJ新聞 2017-10-06 12:28:33 記者 林詩茵 報導
全台最大矽酸鈣板廠商惠普(8424)因應產業旺季，對經銷商釋出第4季將在取消部份優惠，在相關效應下，客戶搶在價格上漲提前拉貨，將使9月營收走升，回到8千萬元大關以上；法人估，惠普第3季營收將達到2.35億元以上，改寫歷史高紀錄，而單季因已取消過一次優惠，平均售價(ASP)提升，再加上公司不再支付廠房租金，亦有助獲利表現，因此單季EPS有機會提升至1.2元以上，亦創新高；若第4季旺季提貨效益再顯現，則獲利有望居高。
惠普6月因應原料上漲和產業旺季，在7月月已向經銷商宣布第3季將取消部份優惠，6月營收跳升、7月則下滑，而9月因應市況和公司供貨情形，再度向經銷商提出進一步取消部份優惠，也致使9月營收再走升。法人圈預估，單月營收應可重返8千萬元大關。
惠普則說明，由於公司第一條產線已老舊，準備進行整改，因此以第三條新產線為主要生產線，並搭配第二條小線進行產能彈性配合生產，在供給量有限下，又因應旺季，因此再二次季底取消部份優惠。
惠普的第一和第三條線產能均為年產200萬平方米，第二條則為140萬平方米，在考慮第一條產線整改可以提升生產效能、降價成本，因此近期公司整體產能放大有限，供給亦有限。
而由於惠普為國內最大矽酸鈣板廠，產品品質和服務均佳，經銷商和終端的品牌認同度高，在供給量有限下，客戶積極提貨的意願也增加。
至於終端的需求，雖然今年房地產市況仍平，但由於國內房賣移轉棟數回升，且不景氣中，商店易主、裝修的頻率增，再加上民眾以換裝潢取代換屋，也均使矽酸鈣板需求具支撐，而對惠普而言，公司有7成產品供應裝修市場、3成為新屋專案市場，裝修工程的需求增，對惠普有利。
惠普也觀察，客戶3、6月均有較大幅的拉貨動作，庫存卻未增加，顯示終端需求去化穩定；後續產業進入年底旺季，雖然外界對房市多空看法仍紛歧，但從房屋買賣移轉棟數觀察，第4季營收應不會更壞。
法人則估，惠普今年第3、4季營收應均達到2.3億元，毛利率則估達30%，單季EPS可站穩1元，上看1.2元，以此來看，今年營收雖僅微幅年增3~5%，但EPS將可重返4元大關，挑戰4.02元的歷史高檔水位，上看4.2~4.3元。
至於明年度，惠普表示，台灣房市成交量仍以平穩看待，但公司的主力市場為裝修市場，並積極爭取專案工程，像醫院、廠辦、飯店等，將有利營收平穩；此外，公司也期待去年7月新建築法規上路，增加建築物隔音規範，將有利矽酸鈣板的使用，若新法需求發酵，公司也將積極爭取相關訂單。
法人則估，在產線調整下，只要房市不再惡化，惠普明年營收有望再微幅成長，EPS仍可維持4元以上，甚至挑戰4.5元，每年度的配息仍維持3元。
MoneyDJ新聞 2017-07-20 11:50:27 記者 林詩茵 報導
全台最大矽酸鈣板廠商惠普(8424)第2季營收2.27億元，季增3.18%、年增0.44%，在國內房市不景氣中，營收小幅增長，但受惠於公司彈性運用產線，將產線的效率、良率發揮至最大化，今年第1季毛利率達到27.84%，第2季估更佳，單季EPS可望突破1元，重回歷史高檔區。展望下半年，惠普直言，房地產景氣的多空看法分歧，景氣好轉的趨勢尚不明朗，因此公司會持續以謹慎方式因應市場，擴大專案接單、並繼續以彈性生產方式拉升獲利表現。
惠普為國內大矽酸鈣板廠商，產品主要為建材牆板，去年第1季開出第三條產線，考量國內房地市況不佳，三條產線稼動無法全滿下，公司從去年下半年起採取彈性生產策略，以生產效能較佳的第三條新線做為主要的生產線，而原本的第一、二條舊線則彈性生產，視產品的尺寸、規格輪流生產，結果不但提升生產效能，並有效降低生產成本。
惠普表示，一、二條產線經過近幾個月的輪流生產調整後，每當重新啟動時的良率已經可以穩定，整體三條線輪流調度也使公司接單彈性、生產更順暢，反映在毛利率上，第1季毛利率27.84%，年增4.41個百分點，第2季可望再提升。
惠普第2季營收則達到2.27億元，小幅年增0.44%，與上季相比亦提升3.18%，在房市不景氣中仍算平穩向上；其中，6月達到8592萬元，月增18.93%，年增21.39%，單月營收再跳升，而累計前6月營收4.47億元，年增4.1%。
惠普則說明，6月營收提升，主因7月即將取消部份優惠，令經銷商提前拉貨，因此7月營收估降。法人則估，惠普7月營收將回到7千多萬元水位。
法人並估，惠普第2季毛利率有機會達到28%，單季將沒有匯兌損失，EPS有機會略優於首季，EPS從1.02元起跳。
展望下半年，惠普坦言，目前房地產看多、看空的訊息分歧，公司暫時也無法評論整體市況，但從上半年移轉棟數來看，最壞的狀況似乎已過，經銷商客戶提貨已回歸平穩。
但面對房地產未翻多，惠普將維持彈性生產策略，同時，也將爭取更多的專案訂單，例如醫院、廠辦等新建工程，以及新建住宅的公共空間訂單，也拿下多筆飯店內部裝修的工程訂單。
惠普認為，公司上半年的獲利表現已掌握，下半年就算房市再轉壞，公司也有信心全年的營運不至於低於去年。
法人則認為，若下半年房市持平上半年，則惠普今年營收有機會維持小增3~5%，全年EPS也有機會重回4元的高檔水位。
惠普去年EPS 3.4元，將配發現金股利3元，法人也預期，除息交易日將在8月底。
MoneyDJ新聞 2017-01-04 10:22:53 記者 林詩茵 報導
全台最大矽酸鈣板廠商惠普(8424)在過年前旺季下，去(2016)年11月營收跳升，預估12月更佳，單月營收可望回到8千萬大關左右，而預期1月上旬訂單仍旺，接近農曆新年漸入淡季。惠普表示，雖市場平淡難以發揮第三條新產線效應，但公司去年積極調整新舊產線，提升生產效能，同時積極爭取專案訂單，品牌效益亦有助接單，預估今年營收可緩升，獲利也可同步成長。
惠普為國內大矽酸鈣板廠商，產品主要為建材牆板，並因去年第1季開出第三條產線，積極擴大天花板接單，因此雖然市場狀況不佳，但公司有新線加入，市佔仍成長。惠普表示，去年公司營收雖僅小增約2%，實際出貨量則年增逾4%。
惠普去年11月營收跳升，逼近8千萬元，為近4個月來的較佳水位，也反映年底旺季，惠普表示，11月裝修市場的需求強勁，12月更佳，但今年1、2月有農曆年干擾，惟由於市場平淡，經銷商庫存水位也不高，公司擬透過行銷策略刺激買氣，盼今年首季營收維持年增成長。
面對建材市況不佳，惠普仍以追求成長目標，惠普指出，公司在去年進行新舊產線的調整，將生產效能提升至較佳水準，第4季毛利率也因此較第3季回升，今年盼維持較佳毛利率。
惠普說明，第三條線加入後，公司進行了第一、二舊線的調整，也將不同尺寸規格產品做更有效率的生產，今年度的產線效能可望有較好的狀態，獲利表現有機會優於營收成長。
而展望今年，惠普坦言，整體房地產裝修市場仍是偏冷，今年市況並不預期會有較大的成長，但公司因應市況調整銷售策略，積極爭取專案訂單，去年以來專案訂單佔比也達3成，較原本的2成提升，今年專案仍可望扮演重要支撐訂單的動能。
法人估，惠普去年營收約在8.7~8.8億元，第4季在毛利率回升下，單季EPS可望優略優第3季，全年EPS將在3.3~3.4元左右；而今年度估營收有機會再小增3%，若毛利率走穩，則EPS挑戰3.5元。
法人並看好惠普過去幾年配發現金股利相當大方，今年有機會維持2.5元的股息，而以目前的股價估算，殖利率逾7%。
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